记者 | 牛其昌

主要产品方面，山东黄金为标准金锭和各种规格的投资金条等，银泰黄金主要产品为合质金（含银）、含银铅精矿和锌精矿等，银泰黄金的合质金产品需经进一步提炼方可成为标准金，银泰黄金的合质金产品本质上属于公司生产的标准金的上游产品，公司的主要产品与银泰黄金差异较大；

销售模式方面，山东黄金主要客户为上海黄金交易所，而银泰黄金主要客户为下游黄金冶炼厂，双方客户处于不同的产业链环节，主要客户存在较大差异；

此外，山东黄金认为，本次交易完成后，山东黄金将成为银泰黄金的控股股东，有助于两个上市公司之间实现优势互补，发挥协同效应，整体促进上市公司发展质量提升。通过本次收购，山东黄金将加强与银泰黄金之间的产业协同，扩大山东黄金资产规模，优化山东黄金的资本结构，增强山东黄金在市场的综合排名和市场影响力。

在协同效应方面，山东黄金表示，银泰黄金旗下的黑河银泰、吉林板庙子、云南华盛金矿分别位于黑龙江省、吉林省以及云南省，三省黄金及有色资源丰富，通过本次并购，山东黄金可实现西南、东北地区的资源从无到有、以点带面的战略布局，提高在省外主要成矿区域竞争力。

1月19日，山东黄金（600547.SH）发布公告称，为进一步提升山东黄金的综合实力，加快实现成为国际一流黄金矿业企业的战略目标，拟通过协议转让方式收购中国银泰投资有限公司（下称“中国银泰”）、沈国军合计持有的银泰黄金（000975.SZ）5.81亿股人民币普通股股份，约占标的公司总股份的20.93%，转让价格为127.60亿元。

 

127.60亿“A吃A”并购

 

值得关注的是，127.60亿元的转让价格，创下国内A股资本市场金矿并购交易的纪录。

据中国黄金协会数据，截至今年上半年，银泰黄金的矿产金产量在国内黄金上市企业中排名第五，是国内黄金矿山中毛利率较高的矿企之一。

截至2021年末，银泰黄金合计总资源量（含地表存矿）矿石量10,194.17万吨，金金属量170.452 吨，银金属量 7,154.06 吨，铅+锌金属量 107.64 万吨，铜金属量 6.35 万吨，锡金属量 1.82 万吨。（上述资源储量中部分储量尚未经评审）

而作为国内黄金头部企业，山东黄金2017年-2020年连续四年位居国内第一产金企业。

据中国黄金协会1月19日公布的数据显示，山东省黄金矿山去年摆脱了安全生产事故影响，主力矿山全部实现复工复产，产能逐步恢复至疫情前水平。截至2022年底，山东黄金旗下焦家金矿黄金年产量突破10吨，创出历史新高，跃居全国第一大产金矿山。

以青海大柴旦为例，界面新闻注意到，银泰黄金三季度在接待投资者调研时表示，青海大柴旦并入银泰黄金以后，加大勘探资金投入，成功地在青龙滩覆盖区发现II、III矿带，在金龙沟、青山、细晶沟、青龙山探矿权内探明新增黄金矿石储量，共计新增金金属量约52.68吨，预计“探转采”完成后，细晶沟金矿、青龙沟金矿的产能将分别为60万吨/年、80万吨/年。

从银泰黄金的前十大股东来看，实际控制人沈国军直接持有银泰黄金6.49%的股份，并通过北京国俊投资有限公司持有银泰投资92.5%的股份，银泰投资持有银泰黄金14.44%的股份。

界面新闻注意到，本次交易对价127.60亿元，较银泰黄金截至2022年12月2日（银泰黄金停牌公告前一日）的前20日股票交易均价的溢价率约为48%。

值得一提的是，进入2022年以来，国内大型黄金企业资源并购消息不断。据中国黄金协会数据显示，2022年，国内大型黄金企业境内矿山矿产金产量148.066吨，占全国的比重为50.12%。

2022年11月6日，国内另一黄金巨头紫金矿业（601899.SH）发布公告称，拟通过大宗交易方式以40.63亿元收购豫园股份（600655.SH）所持招金矿业（01818.HK）20%H股股份，交易完成后，金山香港或其全资子公司将成为招金矿业的第二大股东。

 

 

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