中航产融（600705）的关注点：

银行综合授信1000亿，

我必须要认真反思和分析。打开手机——备忘录

我们认为核心关注重点包括：1）前三季度业绩表现向好，Q3单季度业绩环比、同比提升。前三季度公司归母净利润增速同比+11%，Q3单季度实现归母净利润13亿元（YoY+14%，QoQ+35%），公司盈利能力进一步提升，预计主要源自租赁业务回暖、金融板块经营稳健、信用减值计提大幅减少2）产融结合有望带来新增长。公司立足航空产业，利用金融全牌照、产业资源等优势，致力于打造产业-金融集成服务商，产融结合具有独特优势，为业绩增长注入新动力。

备忘录上，参与投资的“佳力奇”“航材股份”IPO项目已於2022年年底成功过会。联想到法国总统马克龙访问我国，订下了巨款采购航材的合同。你说搭界不搭界吧。

或者说不为盘中涨跌而作出冲动甚至行动的举措，但看跌的心情和看涨的心情总是不一样的。说句实在话：我总是希望它快点涨，但它总是没有我溜的那条萨路基犬听话。

2021-11-01安信证券股份有限公司张经纬对中航产融进行研究并发布了研究报告《业绩表现符合预期，产业投资铸就新动力》，本报告对中航产融给出买入评级，认为其目标价位为5.30元，当前股价为3.88元，预期上涨幅度为36.6%。

事件：公司前三季度实现总营业收入138亿元（YoY+5.0%），归母净利润29亿元（YoY+10.9%），EPS达0.33元（YoY+10%），加权平均ROE达7.99%（YoY-0.53pct.）。

租赁业务规模扩张带动收入增速转正。前三季度公司以租赁为主的营业收入同比+0.44%至75.46亿元，同比增速由上半年的-3.2%转正，其中三季度单季度营业收入同比+7.4%、环比+6.9%至27.58亿元，预计尽管受息差空间压缩影响，业务规模扩大带动板块收入增速转正，考虑到公司拥有航空工业丰富的产业资源，公司租赁业务规模有望继续扩张。

金融板块业务整体稳健，三季度信托业务有所承压。1）前三季度公司金融类业务收入同比+11%至62.58亿元，整体表现平稳。2）前三季度手续费及佣金收入同比+15%至38亿元，其中三季度单季度同比-7.4%、环比-28%至10.99亿元，预计三季度证券经纪业务随市而升，单季度业绩下滑主要受信托业务短期承压影响。3）前三季度公司利息收入同比+4.7%至24.48亿元，其中三季度单季同比-24.0%、环比-40.0%至5.68亿元，或因信托贷款业务收入缩减所致。

投资收益同比略有下滑，信用减值计提大幅减少。1）前三季度公司投资收益（投资净收益+公允价值变动净损益）21.73亿元，同比-14.7%。其中单三季度投资收益同比-16.2%、环比+86.8%至11.21亿元；2）前三季度公司计提信用减值损失7.18亿元，同比-53%，资产质量进一步夯实。

投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2021年-2023年EPS分别为0.44元、0.49元、0.54元，6个月目标价为5.3元，对应2021年P/E为12x。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为4.91；证券之星估值分析工具显示，中航产融（600705）好公司评级为2.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3星。

再看备忘录

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截至2023年2月2日收盘，中航产融(600705)报收于5.18元，下跌10.07%，跌停，换手率7.81%，成交量687.38万手，成交额36.5亿元。

1、航空工业集团旗下，综合金融与产业投资平台；公司主要通过下属中航租赁、中航信托、中航证券、中航财务、中航期货、中航产投、中航资本国际、鲸禧保险经纪等控股子公司，经营融资租赁业务、信托业务、证券业务、财务公司业务、期货业务、产业投资业务、国际业务及保险经纪业务等

2、子公司中航生物所持有的干细胞专利

3、拥有全资子公司中航证券，中航证券是经中国证监会批准的证券公司

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为4.5。近3个月融资净流入4.0亿，融资余额增加；融券净流入6616.56万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中航产融（600705）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

军工产业链投资有望成为公司新增长点。公司出资1亿元自有资金与成飞集团共同发起设立中航航空产业链引导投资基金，精准对接产业发展需求，从机会型产融结合向常态化、体系化产融结合转变。公司背靠军工集团，立足航空产业，十四五战略规划重点发力军工产业投资，预计未来产业投资有望成为公司业绩增长新动力。

自有资金1300亿，

该股主要指标及行业内排名如下：

它的顶头上司，控股股东“中航工业集团”的第四号人物、集团总会计师张民生空降“产融”任董事长，他来干什么？

这不就是为了提升中航集团的资产证券化水平，操作“中航电测”蛇吞象1、蛇吞象2、蛇吞象3……吗？

600705只持有300114，1208万股，这第一台的蛇吞象大戏，台前主角是“中航电测300114”，导演（操盘）非“中航产融600705”莫属。想象一下它准备了这么多资金是闹着玩的吗？总导演空降是闹着玩的吗？

9元成本的“中航西飞”持有1.601亿股。

原始股“天风证券”持有1.9459亿股。都是肉肉的大手笔哦。

备忘录上，600705是“沈飞民机”第三大股东，持有成飞民机9.05%。大家知道，民机一直以来没有效益。但那是处於试制价段。现在C919、还是支线机都要发生销售了，而且有着供不应求的订单，可以满负荷生产，那民机还会没有效益？

发行专项债200亿，

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

中航产融（600705）的关注点：

资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流向。

旧貌换新颜，业绩当期现，三季报业绩再超预期。前三季度总营收76.01 亿，同比增20.9%，归母净利润19.62亿，同比增17.5%，增幅双双比中报再扩大，再超预期。

“中航产融”

民机发展，就象高铁一样比高铁更宜形成新的产业链。对带动整个国家经济的作用不可小觑。那么，民机发展的资金从何而来？不通过资本市场上市能行吗？600705早年就持有的沈飞、成飞民机股权会孵化出金蛋吗？

中航产融主要指标及行业内排名如下：

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