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网站首页股指贴水意味着什么(股指贴水套利教程)
股指期货，即标的为股票价格指数的标准化期货合约。买卖双方约定在未来某个特定日期，按事先约定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。
目前国内共有四大股指期货合约。
当然，这两个价格会是不同的，因为期货价格要包含各种仓储，运输，成本和费用等，往往现实中我们理解期货价格应该高于现货价格，然而因为市场因素，这两种价格会出现前者高于后者，也就是期货价格高于现货价格即升水，也会出现现货价格高于期货价格即贴水。
也就是说，相比于直接买指数，买股指期货会薅到80点的羊毛。这种操作，也叫做吃贴水，我们这时候吃到了80点的贴水。
于是在多重做空资金PK稀少的做多资金背景下，股指期货只能用贴水来增加做多资金量、减少做空资金量，这才是股指期货贴水的真正原因，绝不是投资者看空后市、有人恶意做空这类说法。
虽然对冲成本有所增加，但是部分业内人士认为，对于指数投资者来说，股指期货大幅贴水，背后的投资机会也值得关注。
期货（4）——聊一下全球疫情环境下，逆势上涨的品种
其中：
现货收益和期货收益的OLS回归模型如下式所示：
可以通过历史数据、预案以及公告来估算未来指数分红点数。
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长期贴水的股指期货近期罕见升水！
10月12日收盘，沪深300股指期货主力合约罕见的小幅升水。截至10月13日午间收盘，沪深300股指期货主力合约小幅贴水4.32点。中证500指数期货则自9月底以来一直升水，一度升水高达36.78点。10月10日，中证500指数期货仍升水4.09点。截至10月13日午间，中证500期指延续强势反弹走势，收盘升水3.02点。
近期，长期贴水的股指期货罕见升水。10月12日收盘，沪深300股指期货主力合约罕见的小幅升水。截至10月13日午间收盘，沪深300股指期货主力合约小幅贴水4.32点。中证500指数期货则自9月底以来一直升水，一度升水高达36.78点。10月10日，中证500指数期货仍升水4.09点。截至10月13日午间，中证500期指延续强势反弹走势，收盘升水3.02点。
值得注意的是，12日午后盘面出现了暴力反弹，其中IC领涨，涨幅为2.20%；IF涨幅次之，为1.45%；IH表现最弱，涨0.54%。
“简而言之，我们认为IF和IC罕见出现升水的原因是价格急速下跌后，市场抛压减少、买入资金量回升所致。IF和IC的升贴水信号一定程度上反映了当前市场预期的变化，但如果要严谨的判断走势还需要结合IF和IC的成交量变化，只有观察到成交量也同步回升的情况，行情企稳的概率才比较大。”王梦颖表示。
百亿量化私募世纪前沿告诉证券时报·券商中国记者，股指期货升水一般由于多头力量增多或空头力量减少造成。近期IF和IC合约升水的原因在于抄底资金偏多，以及中性（对冲）策略缩量。空头力量减少主要因为9月中旬以来市场行情偏弱，指增规模被动缩量，导致对冲端也相应缩量。而多头力量不排除有抄底资金正在布局。
值得注意的是，过去几年，由于股指期货长期贴水，导致对冲成本高企，量化对冲策略盈利困难，其发展一直受限。数据显示，2022年1月至5月，IH、IF和IC主力合约的日均年化开仓损益分别是-2.02%、-5.47%和-6.75%，较去年同期显著降低。
近期，股指期货开始升水，无疑利好量化对冲策略。
值得注意的是，由于市场对股指期货多空的分歧加大，对冲需求增强，二季度以来股指期货的持仓量增长。但随着近期贴水不断收敛，市场的空头需求减弱。
周拓指出，从历史统计来看，大盘失守3000点，75%概率能在最多1个月内收回。经过持续的调整，A股整体估值为12倍，处于历史最便宜的前25%分位。当前A股的风险报酬，即A股相对国债的超额收益率，已达到3.5%，处于5年最高区间，A股性价比显现，可类比2018年10月前后，这将约束A股继续下行的空间。
责编：万健祎
校对：赵燕
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