当升科技（300073）

产品结构优化量利齐升

证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为长江证券的马军、邬博华。

《每日经济新闻》记者获悉，在不久前神雾环保召开的临时股东大会上，几位投资者还委婉地向公司表示希望公司能改善对市场波动的反馈机制。神雾环保内部人士则称，“我们已经决定加强项目进展等关键信息的披露密度和沟通强度，比如定期报告披露后及时召开相应的沟通会等。”

当升科技（300073）个股概况：

三,波段上涨中,量递减

最新发布的业绩预告显示，这家锂盐公司预计2022年净利润为64亿元至68亿元，同比增长603%至647%，此前Wind券商一致预测为52.81亿元，预告净利润中位数超过市场预期25%。对此，公司表示新增的二期年产2.5万吨电池级氢氧化锂生产项目顺利达产，公司产销量同比实现大幅增长；此外，受益于新能源汽车产业政策和锂盐市场旺盛需求的双重驱动，公司电池级氢氧化锂产品出货数量及销售金额同比大幅增长，为公司带来了较大利润贡献。

与向上的业绩相反，2022年天华超净股价大跌30.53%，目前60.56元/股的价格相较137.1元/股的历史高点已经腰斩。超预期的业绩能否挽救岌岌可危的股价？市盈率已跌到5.9倍（按净利润预计中值估算）的天华超净是否迎来投资良机？

天华超净主要有三块业务。其一为防静电超净技术产品，主要对工业生产过程中的静电与微污染进行防护和控制，下游主要应用领域为电子信息制造业；公司第二块业务是医疗器械，主要通过子公司宇寿医疗运营，主要产品为自毁式、安全式、高压注射器，主要用于满足临床进行疫苗接种、肌肉注射、皮下注射、高压造影等药物注射。

天华超净最主要的业务是新能源锂电材料，2022年上半年该业务实现营收72.12亿元，占总营收比例的92.76%。公司新能源锂电材料产品为电池级氢氧化锂，主要应用于新能源汽车电池、通讯电子产品电源设备、能源存储等领域，其下游客户分为三类。一类是正极材料制造商，如容百科技（688005.SH）、巴莫科技、当升科技（300073.SZ）等；第二类是锂电池厂商，如宁德时代（300750.SZ）、LG、三星等；第三类是整车厂商。

根据天华超净的经营计划，今年天宜锂业一期和二期生产线均达到满产，其中一期项目包括技改扩产，合计生产 5 万吨电池级氢氧化锂；此外，伟能锂业2.5万吨电池级氢氧化锂项目也预计今年投产，四川天华时代6万吨电池级氢氧化锂项目由于建设进度快于预期，预计也将于今年投产，公司预计2023年电池级氢氧化锂的产量会高于10万吨。

从需求端来看，动力电池产业快速成长期已过，需求增速放缓已成定局。据高工产研锂电研究所（GGII）调研显示，2021年中国动力电池出货量达220GWh，相对2020年增长175%，预计2025年中国锂电池市场出货量将达到611GWh，2021-2025年复合增长率超过25%，增速明显放缓。乘联会数据显示，去年1至11月新能源乘用车国内零售503.0万辆，同比增长100.1%，11月新能源车国内零售渗透率已高增长至36.3%，较2021年11月20.8%的渗透率提升15个百分点。

从供给端来看，2024年后锂资源将出现明显缓和。根据华创证券研究，2021年全球锂资源产量54.45万吨 LCE，同比增加14.2万吨，增幅达 35%，相对于2015年增加 2.13 倍。假设价格维持不变，根据对所有在建及规划项目梳理，华创证券预测 2022 年、2023 年、2024 年和2025 年锂资源产量分别为71.39万吨、97.76万吨、140.47万吨、206.17万吨LCE。2024年供给接近2022年2倍。

天华超净的单季度净利润也反应出拐点的来临。单季度来看，公司第四季度归属净利润为12.45亿元至16.45亿元，中位数为14.45亿元，相较第三季度下滑近2亿元，这是公司连续两个季度净利润环比下滑（2022年Q2为19.93亿元，Q3为16.43亿元）。

毛利率方面，2022年天华超净一季报、半年报和三季报毛利率分别为76.7%、75.36%和68.45%，同样下滑趋势明显。

锂行业有较强的周期性特征，2020年锂盐价格位于周期底部，导致2020年行业整体毛利率处于历史低位（上市公司平均毛利率仅为12.69%），随着锂价大涨，行业毛利率也大幅提升，2022年上半年上市公司平均毛利率在70%左右。在如今供需关系发生逆转前夕，锂价拐点临近，天华超净业绩大涨股价下跌便是市场对未来的提前反应。

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目前各地持续优化疫情防控政策，成都、天津、北京等先后对轨道交通和公共交通出行做出调整。其中，天津轨道交通即日起取消查验72小时核酸证明；12月5日起北京公交地铁不得拒绝无48小时核酸阴性乘客；成都乘坐公共交通工具无需亮核酸。此外，广州市、区各级各类医疗机构就诊人员凭健康码绿码通行。评：这轮政策变化是先城市，后农村，慢慢向前推进。任何变化和发展都是曲折向前的，不可能一步到位。

重仓当升科技的前十大基金见下表：

2019年11月4日，三聚环保公告称，原公司副董事长、总经理林科及副总经理任相坤、副总经理付兴国提出辞职。林科辞去公司总经理职务，继续担任公司副董事长。此次人事变动一度引起评级公司关注。

云煤能源 600792：公司安宁分公司停产

实量与虚量的操作注意事项

"波段上涨中,量递减"是一种纯粹意义上的短期量价配合,主要用于指导短线交易.它是指在一波上涨走势中,成交量随着股价的上涨而不断缩减.这是一种较为反常的量价形态,一般来说,在局部上涨走势中,成交量总是会随着价格的上涨而出现相对的逐步放大.价升量减则刚好相反,这种形态在股市或个股起涨时的成交量最大,随后则逐步缩小.

1、北京、成都乘坐公共交通工具无需亮核酸，广州普通门、急诊凭健康码绿码就诊

2、上交所：服务推动央企估值回归合理水平 推动打造一批旗舰型央企上市公司

3、沪深交易所：天鹅股份、乾景园林 “ST大集”“安奈儿” 在本周被重点监控

4、恒大召开保交楼专题会 确保完成全年交楼任务

周五晚间，恒大发布消息称召开了保交楼工作专题会议，许家印露面并参加了会，许家印在会上重点总结了今年以来的复工复产保交楼情况，并要求12月份必须保质保量完成交楼4.4万套，确保完成全年保交楼任务。评：关于许家印的各种传闻暂时告一段落。许老板要加油了，大家都在苦苦等着交房呢。

5、歌尔股份：大幅下调2022年度业绩预告 预计2022年净利润17.1亿元-21.4亿元

歌尔股份周五晚间大幅下调2022年度业绩预告。公告预计2022年净利润17.1亿元-21.4亿元，此前预计净利润40.6亿元-47亿元；公司直接损失和资产减值损失约20-24亿元，对2022年度经营业绩产生显著影响。评：纸包不住火，歌尔股份业绩最终还是暴雷了。有句话叫丑媳妇早晚见公婆，在当时歌尔股份被苹果砍单的时候，歌尔股份的业绩地雷就埋下了。没必要遮掩遮掩，拖到现在，白白辜负股民信任。

6、北向资金周五净买入40.94亿元 隆基绿能净买入额居首

北向资金周五净买入40.94亿元。隆基绿能、宁德时代、五粮液分别获净买入5.83亿元、4.37亿元、3.98亿元。贵州茅台净卖出额居首，金额为3.32亿元。

美股：从来没有皆大欢喜！鲍威尔鸽派言论再度让强劲非农抢了风头，空头逃离上涨搁置，三大股指也找不到未来路径，道指跌跌撞撞收盘微涨30点，纳指标普小幅收跌；本周道指累涨0.24％，纳指累涨2.09％，标普500累涨1.13％；中概股再度跑赢大盘，纳斯达克中国金龙指数本周累涨22％，创3月以来最大周涨幅及9月来盘中新高，两地上市股涨势强劲，知乎上涨31.37％，哔哩哔哩上涨16％，小鹏汽车上涨15％。

期货：黄金期货再度失守1800美元关口，将本周涨幅回吐至1.7％；伦镍五连阳周涨13％，伦铝创五个半月新高，本周涨8％；原油市场一边OPEC+对俄油限价，一边欧盟限制俄油出口，纽约价格前路难寻微幅收跌，再度跌破80美元关口，但本周依旧涨近5％；天然气价格本周则暴跌14％。

外汇：美债收益率非农日冲高回落，2/10年期美债收益率曲线倒挂程度扩大。10年期美债收益率刷新日低至3.4698％，本周下跌20.77个基点。两年

期美债收益率报4.2593％，本周累跌19.12个基点。02/10年期美债收益率利差跌至-78.868个基点。ICE美元指数连续三日下跌，报104.490点逼近6月28日底部，本周累跌1.38％；离岸人民币兑美元全天震荡一度上攻7.00关口，自9月下旬以来首次逼近7.00。

歌尔股份 002241：大幅下调2022年度业绩预告 预计2022年净利润17.1亿元-21.4亿元

比亚迪 002594：11月新能源汽车销量23.04万辆 同比增长152％

孚能科技 688567：多名股东拟合计减持不超3.86％股份

长江材料 001296：天瑶钟山、天枢钟山拟减持不超过7.78％

东安动力 600178：11月发动机销量2.93万台 同比减少35.67％

明泰铝业 601677：11月铝板带箔销量9.23万吨 同比减少16％

宏润建设 002062：中标7.12亿元宁波至象山市域（郊）铁路工程

广州港 601228：11月预计完成集装箱吞吐量203.4万标准箱 同比增长2.2％

汉马科技 600375：11月中重卡销量339辆 同比减少44.06％

万科A 000002：11月合同销售额304.4亿元

中南建设 000961：1-11月房地产业务合同销售额达572.3亿元

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