2020上海金改概念股票有哪些?上海金改受益股一览表

　　600000 浦发银行

　　600606 绿地控股

　　600679 上海凤凰

　　600643 爱建集团

　　600958 东方证券

　　600895 张江高科

　　600830 香溢融通

周一银行股集体拉升，板块涨逾6%，个股方面，中国银行、交通银行涨停，北京银行、宁波银行、光大银行、建设银行、兴业银行、中信银行暴涨逾6%，其余个股涨幅超4%。

瑞银今日发布银行业研报指出，中国将持续推进一系列金融改革，包括近期的存款准备金率、信贷支持资产证券化的注册制、地方政府融资平台债务的处置等，将有助提升银行业中长期净资产收益率水平，金融改革有望缓释信用周期风险，持续看好银行股。个股方面，瑞银维持中国银行，建设银行买入评级，并上调招商银行，农业银行评级至买入，但对于近期表现最为抢眼的交通银行，瑞银并不看好，评级为卖出。

今年以来，A股持续走高，个股轮番上涨，但以银行为首的大金融板块却一直处于震荡整理的弱势格局，近日，在混改的预期与交通银行的带领下，整个银行板块出现了井喷走势，今日中国银行，交通银行双双涨停，其余个股皆大涨。

瑞银注意到，中国正在持续推进一系列金融改革，包括存款准备金率、资产证券化的注册、地方政府融资平台债务的处置等。这些尝试虽然无法完全消除资产质量压力的影响，但它们将有效缓解资产质量压力，减少信用周期的影响，提升银行业长期净资产收益率，并降低系统性问题暴露的风险。目前，中国上市银行尽管拥有 10-20%间净资产收益率，市净率却仍维持在 1 倍左右。瑞银预期，尽管当下经济增速有所放缓，在一系列政策支持下，未来银行业的估值会早于经济基本面得到改善，因此目前银行板块估值依然较为吸引。

GDP增长与银行平均市净率走势对比图

在经历 2014 年四季度以来的数次降准及降息后，瑞银预计，未来几个月实际利率将逐步下行，从而缓和偿债负担、改善企业现金流，进而帮助增长维持在“合理区间”、控制金融风险，货币宽松仍是扼制货币条件被动收紧、保证金融体系稳定的必要条件。该行认为，以上措施有望进一步帮助银行缓解期资产质量的压力。

瑞银提高了所覆盖A 股上市银行的 2015-2017 盈利预测1-5%，并且将可持续净资产收益率提高至 11-17%，2015 年净资产收益率的预测在14-19%之间。

从今年一季报来看，瑞银所覆盖的中国上市银行 2015 年一季度净利润平均同比增长 5%，而 2014年全年净利润平均同比增长为 9%。在 2014 年 11 月及 2015 年 3 月进行先后降息后，平均净息差同比下降 2个百分点。净利息收入主要由资产规模扩张带动，贷款余额环比平均增长 4.5%。股份制银行佣金及手续费收入增速较快。整体而言，由于拨备费用增长较快，净利润增速普遍放缓。

对银行业而言，相对稳健的贷款和费用收入增长仍是银行业近期重点。虽然净息差持续承压，但降准等政策允许银行将资产配置于收益更高的生息资产，可缓解上述压力。由于 GDP 及出口增速放缓，银行业主要风险依然来自资产质量。瑞银预期，由于银行业核心一级资本水平仍非十分充分，未来银行再融资的可能性上升。

个股方面，瑞银维持中国银行、建设银行买入评级，上调农业银行与招商银行评级至买入，基于近期股价表现及增长可持续性隐忧，给予交通银行、平安银行卖出评级。

瑞银更新了银行股的目标价与评级

其中，瑞银最看好中国银行，主要基于以下两点理由：

1)随着中国主导的海外基建项目扩张，海外人民币贷款需求将大幅上升，看好中国银行将成为中国海外业务扩张的主要受益者。

2)公司海外业务有传统优势，较大比例业务已实现市场化，应对利率市场化冲击方面拥有较多经验。目前其估值低于国有大行平均，处历史较低水平。公司业务的结构性机会有利于公司 PB 折价缩窄，给予“买入”评级，目标价6元，潜在上涨空间最大。

建设银行受益于“一带一路”等基建相关政策，而农业银行受益于“一带一路”与支持“三农”等定向政策，员工股权激励有望提升招商银行未来表现。

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■本报记者舒娅疆

近日，四川省179个国企拟混改项目通过“国企混改项目信息发布平台”进行集中推介，涉及全省各级各类国企110户、资产总额超过3200亿元，拟引入社会资本超过430亿元。据悉，这是四川省迄今为止地方推进混改工作涉及项目数量最多、引资额度最高、资产规模最大的一次集中推介，四川国企混改被认为由实验探索阶段迈入全面深入实施阶段。

《证券日报》记者梳理发现，当前A股市场共计有43家四川上市公司属于国资控股企业。

四川省社会科学院金融与财贸经济研究所所长王小琪接受《证券日报》记者采访时表示，相较于普通国资企业，上市国企的市场化运作更规范、信息透明度和公开性程度更高，这是它们在实施混改时具备的优势，实施混改有利于国企和民企优势互补，未来四川将有更多国企踏上混改的步伐。

五粮液、舍得酒业

混改表现受关注

事实上，在近年来管理层提出加快发展混合所有制经济的时代浪潮下，不少国资控股上市公司已经率先迈出了混改的步伐。

以白酒龙头五粮液为例，公司于2018年4月份顺利完成非公开发行股票，发行对象包括国泰君安资管计划、君享五粮液1号等不超过10名投资者。其中，国泰君安资管计划的委托人是五粮液股份有限公司第1期员工持股计划，该资管计划认购股数为2369.63万股；君享五粮液1号的委托人为五粮液部分优秀经销商及其相关人员共23名，认购股数为1941.4万股。

对此，市场给予了积极评价。西南证券指出，混改将对五粮液未来发展起到积极影响，一方面，通过员工和管理层持股将员工利益与公司绑定，提升积极性和凝聚力，另一方面，通过经销商持股，优秀经销商同公司团结程度有效提升，既杜绝窜货等有损公司利益行径，又进一步增强合作巩固和开拓全国市场。

另一白酒上市公司舍得酒业同样混改成绩可观。2016年6月份，天洋正式入主舍得，开启了全面变革之路，通过三年调整，舍得酒业在生态、科技和文化方面做了大量工作，为未来发展奠定了坚实基础，被认为是四川省国企混改的样板之一。

岷江水电自2019年以来股价上涨超过159%，此前披露重大资产重组计划显示，公司拟通过与关联方信产集团进行资产置换，转型新型信息通信业务，这被认为是公司积极推进混改和国家电网的资产整合之举。此外，兴蓉环境亦表态将持续探索混合所有制改革。

记者注意到，除了已经实施混改的企业外，不少四川上市国企均对深化国企改革表示出重视态度，其混改方案和行动或许已在酝酿过程中。

上市国企实施混改

具备两大优势

事实上，2014年，管理层进一步提出“加快发展混合所有制经济”后，国企民企融合便成为新一轮国资国企改革重头戏。

“从实施混改的必要性来看，民企机制具备更加市场化和灵活的特点，而国企综合实力较强、信誉也相对较高，实施混改有利于民企、国企吸收各自优势实现互补。”王小琪向《证券日报》记者表示，从趋势来看，未来四川省将有越来越多国资企业踏上混改的步伐，从此前调研的经验来看，企业在混改过程中要重视国企与民企之间平等自愿、互惠互利的原则，以更好实现共赢局面。

华泰证券分析师张馨元指出，从广义的角度来看，国企的混改可以分为三大领域，即产能过剩领域、竞争性领域以及垄断领域，其背后所要解决的问题和困境各不相同，解决方法也不尽相同。

“我们从2003年开始的四大行混改、2017年的联通混改、2019年‘南传’的资产注入案例得出，当国企面临经营困境时混改推进的动力较足。我们预计未来混改的可能方向是：混改需要‘智能+’，随着5G时代到来‘互联网+’进一步升级为‘智能+’，即在传统的国企占比高的行业混改中，引入‘智能+’领军企业作为战略投资者，通过帮助行业‘智能+’实现协同效应；需要进一步推动各个行业尤其是竞争性领域的混改，提高非国有经济的占比，逐步形成一个市场化的薪酬定价体系；率先推动新经济占主导的行业国企的混合所有制改革。”张馨元还表示。

本文源自证券日报

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2018年以来国企资本运作加速落地，尤其去年下半年国企交易占比提升非常迅速，整体进展超市场预期。

其中“双百行动”的启动，让入围央企及地方国资骨干企业成为改革尖兵。在国家政策的大力支持下，相关上市企业可以在“1+N”政策框架中自主设计综合改革方案，激发其内生活力。

随着国企改革的持续推进，第三批混改试点企业已经发布，涉及到地方国有企业共21家，占比高达三分之二。从地域看，除北京外，分布公司最多的地区为上海、广东、山东、天津、江苏、辽宁等地。

有行业人士指出，作为中长期的确定的投资主题之一，国企改革概念股受重要事件影响明显，目前第四批上百家国企混改试点名单也将很快亮相，因此，投资者可从多条主线布局。第一条主线是央企试点混改，建议关注油气+军工；第二条主线是地方国企，改革先锋以上海、北京、广州等发达地区的国企；第三条主线是央企战略重组，建议关注电气设备领域，化工、电力相关集团内的上市公司。

蓝焰控股

战略定位清晰

隶属山西国资委燃气集团唯一上市平台

蓝焰控股（000968）公司控股股东晋煤集团计划将所持有的公司全部3.87亿股股份增资至山西燃气集团，增资完成后，燃气集团成为公司控股股东，持股比例40.05%，但实际控制人仍为山西省国资委。目前燃气集团重组整合方案出台，核心内容可概括为注资产、引战投。后续还计划择机将山西省国有资产投资控股集团旗下燃气股权吸收注入燃气集团。西南证券指出，燃气集团战略定位清晰，后续将以煤层气为核心，逐步构建煤层气产业上、中、下游全产业链。同时，燃气集团加大与中游管网企业的产权合作与业务协同，并拓展城市燃气市场，提升终端销量。根据燃气集团重组方案，公司为其旗下唯一上市平台，2017年煤层气抽采量14.33亿立方米，另有4块优质气田正处于勘探中。同时，煤企等战略投资者的引入也有望带来更多的瓦斯治理和打井工程业务，公司有望显著受益。

石化机械

收入及毛利率同步回升

隶属中石化集团旗下唯一油气技术装备研发商

石化机械（000852） 公司是中石化旗下唯一的油气技术装备研发、制造、技术服务企业，产品链完整，具有较强的整体实力。公司是国产压裂设备领导者，存量市场中占有率约50%；子公司江钻公司是亚洲最大、世界先进的石油钻头制造商，国内油用钻头市占率超过60%。长城证券指出，油服设备行业属于重资产行业，规模效应较强，伴随营收增长公司毛利率仍有较大上升空间。受益于行业景气度回暖，公司营收同比明显增长，综合毛利率较去年有所回升。从细分产品线来看，除油气钢管外，其余产品毛利率均较去年同期上涨5%以上。公司目前积极推进体制机制改革，通过完善经营机制、选人用人机制和分配激励机制，提升经营效率和效益，已被列入“双百行动”综合改革试点单位。公司费用率逐步下降，伴随订单逐步确认，业绩有望实现高增长。整体来看，供需缺口及能源安全驱动国内油气开采提速，预计公司压裂设备、钻机钻头、管道等主要产品需求持续向好，收入及毛利率有望同步回升。

中航机电

受益国产化进程

隶属中国航空工业集团旗下航空机电产业唯一整合平台

中航机电（002013） 公司历经3次资产整合，已成为我国航空机电系统的旗舰平台，规模约占据中航集团机电子板块的一半，内生业务将直接受益于我国军机加速升级列装和民机国产化程度提升。国盛证券指出，我国军机数量少、差距大。此外，机电系统需求确定、增速可期。假设到2035年我国军机建设达到美军现役装备水平的60%，将带来年均约300亿元的航空机电产品市场需求，对应行业复合增速约13%。机电系统公司占据我国95%以上的航空机电市场份额，公司的航空产品占据其中一半，产品全面覆盖13个机电分系统，有望跟随行业景气快速增长。公司是中航集团航空机电产业唯一整合平台，目前托管8家单位，包括航宇救生装备、609所等优质资产。控股股东纳入国企改革“双百企业”，由试点向行动跨越的国企改革先锋之一，有望在资本运作和激励机制等方向为公司注入新的活力。

中直股份

直升机进入量产阶段

隶属中国航空工业集团直升机业务板块唯一上市平台

中直股份（600038）公司是国内直升机龙头，随着新一代直升机列装并逐步进入量产阶段，公司将开启新一轮高增长，并有望受益于直升机加速更新换代与军品定价改革。公司作为国内独一无二的直升机龙头，内生外延成长性俱佳。国盛证券指出，我国军用直升机发展远落后于美国、需求缺口大，是未来军工景气度最高的领域之一。军用直升机是现代高技术战争中不可缺少的重要装备，我国已拥有2、4、6、13吨级等产品谱系直升机的自主生产能力，但未来需求最大、最急迫的10吨级直升机、20吨级重型直升机仍全部依赖进口。我们预计，随着国防现代化建设加速，我国军用直升机将迎来景气持续上行的更新换代周期。可以看到的是，公司是中航工业集团直升机业务板块唯一上市平台，通过2013年重大资产重组，除了武装直升机总装资产外，中航工业集团基本实现直升机业务板块航空零部件生产、加工及民机整机业务的整体上市，但目前仍有包括哈飞集团、昌飞集团、602所在内的优质资产尚在体外。

上海机电

关注国企改革进展

隶属上海电气(港股02727)（集团）中国电梯行业龙头

上海机电（600835）公司2018年业绩出现小幅下滑，电梯行业竞争加剧是导致电梯业务板块业绩下滑的核心原因。随着2019年施工面积增速将反转向上，将带动对电梯的订单、交付量，公司业绩有望重回增长。中泰证券分析师朱荣华分析指出，中长期来看，在中国工业化、新城镇化不断推进的政策支撑下，以及公共交通设施建设等因素的推动下，加之旧梯改造、老房加装电梯带来的需求增量，使得电梯市场仍可以在较长时间保持平稳发展。我国电梯销量从2004-2009年开始爆发，若以15年年时间作为电梯寿命进行测算，未来2-3年更新需求有望爆发。公司安装及后维保市场继续稳健增长，电梯改造工程业务成新增长点。此外，公司新兴产业拓展顺利，同样有望成为未来新的业绩增长点。整体来看，公司实际控制人为上海电气（集团）总公司，预测公司未来改革的主要方向仍然是聚焦智能制造整个产业链。公司为中国电梯行业龙头，电梯后市场有望成为新的业绩支撑点，关注国企改革进展。

浦东建设

公司迎来历史机遇期

隶属浦发集团旗下基建投资及施工平台

浦东建设（600284）公司是浦发集团旗下基建投资及施工平台，业务布局立足浦东，涵盖上海，辐射长三角，主营为公路、市政等各类基建及房建项目总承包及项目投融资。截至2018年末公司资产负债率仅为49%，远低于同类建筑企业。公司现金规模约为57亿元，有息负债仅为6.5亿元，净现金规模与其市值相当。随着长三角区域一体化、上海自贸区新区建设逐步推进，较低的资产负债率以及充沛的现金使其有足够的财务空间来支撑规模及利润的扩张。光大证券(港股06178)指出，公司从财务数据上很难归类于建筑施工企业或是建筑设计企业，而是目前市场上稀缺的项目管理+投融资型企业。公司历史投资净收益主要来源于BT项目回购利润。随着BT项目回购逐步到期，其利润贡献逐步降低。我们判断BT项目回购对公司利润表影响已大幅削弱，未来投资收益将保持稳定。整体来看，随着长三角一体化、上海自贸新区建设的不断推进，区域建设需求将逐步释放。浦东建设资产负债率低，在手现金充沛，将迎来历史机遇期。

首开股份

国企改革重要标的

隶属北京市国资首家销售破千亿的地方国资房企

首开股份（600376）公司为北京市属国资房企，业务起步于北京、并积极向京外一二线扩张，成为国内首家销售破千亿的地方国资房企。华创证券指出，2010年以后进一步明确京外扩张战略，并自上而下进行管控模式改革，从而推动2014-2018年公司销售金额复合增长率达49%。此外，公司销售增速远大于结转增速推动预收账款持续创新高，赋予公司后续业绩强大释放能力。2018年以来北京市政府接连出台国改三年行动计划及配套文件，北方华创成为首家股权激励计划获批市属国企，北京国企改革推进速度明显加快。另一方面，公司先后推出过两轮现金激励方案，属于国企中较早探索多元化激励机制的企业，可以说公司天生具备市场化改革基因。总体而言，公司在总资产、净资产、营业收入和净利润等各项指标上面均遥遥领先于其他北京国资房企，在14家北京国资房企的横向整合中拥有明显优势。

广深铁路

收入仍有增长空间

隶属中国铁路广州局集团铁路客运唯一上市公司

广深铁路（601333）公司客运业务虽受新建铁路分流，但公司收入仍有增长空间。首先，运营线路中自主定价业务部分，收入有上涨空间；其次，路网清算收入受益于铁路货运新清算准则实施，公司2018年上半年路网清算收入同比增长63%，未来有望保持增长；最后，公司目前接受其他铁路单位委托运营合计9条铁路，受益于粤港澳大湾区未来新建高速铁路和城际铁路的投入运营，公司提供铁路运营服务的区域可能会继续扩大。光大证券指出，2018年8月公司委托广铁置业公司开展广州东货场土地综合开发项目前期工作；京沪高铁上市是铁路系统公司证券化的标志性事件，公司有望受益于铁路系统公司证券化率整体提升；铁路普通客运票价近24年未作上调，如果基本票价率上调，公司盈利弹性巨大。总体来看，公司是铁路客运唯一上市公司，随着铁路改革逐渐深入，或从中受益。

三峡水利

利润空间或超10亿

隶属中国长江电力公司成为重庆市“三峡电网”

三峡水利（600116）公司发布重大资产重组预案，拟通过发行股份和可转换公司债券及支付现金方式购买联合能源88.55%股权、长兴电力100%股权。同时，拟向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集总额不超过10亿元的配套资金。其中长兴电力主要聚焦重庆两江新区工业开发区增量配电业务。此次重大资产重组，将乌江电力、聚龙电力、三峡水利、长兴电力四张地方电网整合为一，成为重庆市“三峡电网”。若成功落地，公司发售电体量将迅速扩大，也为配售电业务打下“物理基础”。西南证券指出，此次“四网融合”打造“三峡电网”，控股股东变更为长江电力，打开了低成本水电入渝的想象空间。若考虑资产注入影响、长江电力水电入渝替代四网外购电，以及依靠电网和低成本水电扩大售电体量，利润空间超过10亿元。

中油工程

受益行业扩张

隶属中石油集团旗下工程建设平台

中油工程（600339） 公司为中石油工程建设平台，是中国最大的石油工程综合服务提供商之一。公司资质齐全，技术领先，实力雄厚，工程经验丰富。太平洋证券指出，作为油气消费大国，“降煤稳油提气”依然是“十三五”乃至“十四五”我国能源结构发展趋势，因此油气依然占据重要地位。随着油价回暖，叠加能源安全国家战略，上游资本开支触底反弹，国内炼化工程市场处于扩张期，化学工业2018年重新进入新一轮扩张期，公司直接受益。中石油2018年资本开支预算2258亿元，同比增长4.43%，我们预计完成额超预算，2019年高增长。据报道，国家管网公司有望2019年内成立。假设管道投资强度1000万元-2000万元/公里，至2025年末，我国油气管网新增投资规模高达1-2万亿元。同时这也是当前宏观经济逆周期调控有效措施之一，公司管道局占据主要市场份额。

本文源自金融投资报

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