南方财经全媒体记者 翁榕涛 实习生 林婉娜 广州报道

7月4日，中国中期投资股份有限公司（000996.SH，以下简称*ST中期）发布重大资产重组预案后的第二天，开盘即上涨5.07%，已经连续两天一字涨停。

*ST中期对中国国际期货股份有限公司（以下简称国际期货）的重组计划已经筹划多年，但过程却是“一波三折”。

2010年、2012年、2014年以及2019年多次重组计划均告失败，此次能否成功仍是未知之数。

目前*ST中期的主营业务是汽车服务业务。但中国汽车销售市场竞争日益激烈，公司在汽车销售领域业绩欠佳，主营业务收入和净利润均呈现下降趋势。

*ST中期董秘办相关人士告诉南方财经全媒体记者，“汽车服务业务这块是亏损的，我们不想再做并且会整体剥离出去，剥离后的汽车业务去向要等公告。公司接下来希望通过重组国际期货公司，转型到期货行业，发展潜力更大。”

主业亏损面临退市风险

*ST中期成立于1994年，于2000年在深圳证券交易所挂牌上市。此前主营业务较为驳杂，主要分为汽车服务、物流及期货业务。

根据2017年年报，*ST中期已经彻底放弃了物流业务，当年物流业务收入变成0元；汽车服务业务收入占比为100%，即主营业务为汽车服务业务。而汽车服务业务主要包括品牌汽车及配件销售、汽车维修、汽车养护美容、信息咨询服务、汽车金融服务、汽车保险经纪、汽车电子商务等业务。

然而，*ST中期汽车服务主业缺乏竞争优势和增长潜力 。近年来，中国汽车销售市场竞争日益激烈，行业毛利总体下滑。由于近几年在汽车服务行业没有增加投入，业务规模偏小，公司在汽车销售领域业绩欠佳。

*ST中期相关负责人表示，“近十年来，公司子公司所经营的弱势品牌韩系燃油乘用车，规模太小，没有市场竞争力，是公司多年的业绩包袱与劣质资产，仅 2022年公司汽车业务就亏损 770 多万元。公司近十年来一直转型集团优质资产期货业务没有成功，无法引进或留住汽车经营管理类高级人才。”

近年来，*ST中期主营业务收入和净利润均呈现下降趋势。2022年营业收入为3178.17万元，较去年同期4948.20万元下跌35.77%，2022年归属于上市公司股 东的扣除非经常性损益的净利润为-387.70万元，较去年同期148.98万元下降-360.25%，且公司当期净利润主要来自于对国际期货的长期股权投资收益。

2020年至2022年，*ST中期经营活动产生的现金净流量分别为-650.22万元、-112.15万元、-1020.99万元，连续三年呈下滑趋势。进入2023年一季度，*ST中期汽车业务销量更是断崖式下降，营业收入仅为291.47万元，与上年同期相比下降55%。

与此同时，资本市场留给*ST中期的时间已经不多。由于触及《深圳证券交易所股票上市规则》相关条款，公司股票于2023年5月被实施退市风险警示。如不及时剥离劣质资产并立刻止损，2023年的经营与财务指标有进一步恶化的风险。据了解，*ST股票连续两年扣非前/后净利润孰低者为负且营收低于1亿元将被终止上市。

“主营业务持续下滑，甚至有退市风险，*ST中期目前只能选择再度踏上重组的道路，通过注入中期集团旗下中国国际期货公司的资产，成为期货行业领域目前为数不多的上市企业。”一位期货行业人士告诉记者。

*ST中期也认为，鉴于现有主业现状，为确保公司长期可持续发展，公司计划通过重组交易进军期货行业以完成战略转型，“本次交易的目的是要将上市公司原有增长乏力、未来发展前景不明的汽车销售业务整体出售，同时将盈利能力较强、发展潜力较大的期货相关业务资产注入上市公司，实现上市公司向期货业务战略转型。”

据重组预案披露，本次交易由重大资产出售、吸收合并及募集配套资金三部分组成。*ST中期拟向控股股东中期集团出售所持有的资产和负债，仅保留国际期货25.35%股份、中期时代100%股权及相关负债。拟向国际期货除上市公司以外的所有股东发行A股股票作为吸收合并对价，对国际期货实施吸收合并，同时，拟定增募集配套资金不超过30亿元。

本次吸收合并完成后，*ST中期将作为存续公司承继及承接国际期货的全部资产、负债、业务、人员及其他一切权利与义务，国际期货7名股东将取得上市公 司发行的股份，*ST中期为本次吸收合并发行的A股股票将申请在深交所上市流通。而拟定增募集不超过30亿元的配套资金，将在扣除发行费用后，全部补充吸收合并后存续公司的资本金。

13年漫长重组能否成功？

这并非是*ST中期第一次提出重组国际期货。由于很早参股中国国际期货，*ST中期曾经在资本市场以“期货第一股”著称。

早在*ST中期第一次筹划重组的2010年，资本市场上尚未有一家成功上市的期货公司。时移事迁，随着2019年南华期货（603093.SH）登陆资本市场，期货行业近几年发展更是呈现加速状态，至今已经有4家期货行业上市公司，并且还有一家新湖期货正在筹备上市。

*ST中期虽然很早就提出要通过资产重组实现转型期货公司，但13年来一波三折，重组之路并不顺利，因为各种原因无奈搁浅。

2010年7月，*ST中期首次筹划重大资产重组。同年8月，*ST中期称鉴于重大资产重组事项比较复杂，涉及面较广，相关沟通论证工作无法在规定时间内完成，经协商、中止筹划本次重大资产重组事宜。

2012年1月，*ST中期再度筹划重大资产重组病发布停牌公告，但半年后就宣告终止筹划。*ST中期表示，在有关金融、创业投资等特定行业的企业借壳上市规定出台前，现行借壳上市规定不适用，证监会暂不受理期货公司借壳上市的申请。

2014年底，*ST中期再次筹划重组，停牌近一年后也宣告终止，原因是本次重组预案涉及的期货市场监管环境、方式与规则，发生了较大变化。

2019年1月18日，*ST中期发布关于筹划发行股份购买资产事项的停牌公告，拟向中期集团有限公司等7名交易方购买所持国际期货78.45%股权，并配套募集资金。当年9月重组再度中止。

国际期货于1992年成立，注册资本10亿元，是中国成立最早、规模最大的期货公司之一，目前主营业务为期货经纪服务、资产管理、投资咨询及其他综合金融服务业务。其中，期货经纪服务业务是其最主要营业收入来源。在全国拥有25个覆盖全国的分公司及营业部，并在香港设有期货及证券经营子公司，

据报告书公布的财务数据，国际期货2021年、2022年录得营收分别为2.58亿元、2.09亿元，同期净利润分别为7976.27万元、5398.74万元，无论是营收还是净利润均呈现下滑趋势。

和其他A股期货公司相比，国际期货的营收规模并不算大。永安期货（600927.SZ）、南华期货、瑞达期货（002961.SZ）、弘业期货（001236.SZ）2022年的营收分别为347亿元、68亿元、21亿元以及15亿元，同期净利润分别为6.72亿元、2.45亿元、2.94亿元、0.12亿元。

*ST中期认为，期货行业具有高投入的特点，资金已成为制约国际期货进一步发展的重要因素。本次交易完成后，国际期货将实现与A股资本市场的对接，借助A股资本市场平台，国际期货将拓宽融资渠道，为后续发展提供推动力，实现上市公司股东利益最大化。

从披露重组预案到真正实现重组，*ST中期还需经历一系列审批、定价流程，此外，考虑到交易后面临的期货业务经营和管理风险，最终成效也有待观望。

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“计算机国家队”又有新动作！

4月3日，易华录发布了一个重磅公告：公司收到实际控制人中国华录集团有限公司（以下简称华录集团）通知，华录集团正在与中国电子科技集团有限公司（以下简称中国电科）筹划重组事项，华录集团拟整合进入中国电科。

上述公告也意味着，央企整合再现。或许不久后，易华录将被纳入中国电科的版图，中国电科旗下的上市公司也将从17家增长到18家，在国资委倡导的专业化整合道路上又进了一步。

Wind数据显示，截至2023年3月20日，易华录拥有股东户数近6.2万户。

央企整合再现

易华录可是一只真正的大牛股，从去年10月至今，易华录涨幅超过200%，股价从11元一路攀升至目前将近40元。

易华录股价的优越表现，主要是搭上了信创、AI等行业东风。当然，易华录在其自身领域也有独到之处。据了解，易华录目前已转型成为数字经济基础设施的建设和运营商，在全国已落地30多个数据湖项目公司，这些数据湖都是与地方政府打造的围绕数据要素的合作平台。数据湖落位高度契合国家“东数西算”工程，已在京津冀、长三角、成渝、贵州、宁夏等全国算力网络国家枢纽节点建设数据湖。

同时，易华录在目前最有效的数据长期归档存储方式——蓝光存储上也颇有建树。华录集团2016年实现300G光盘量产，2020年500G小规模量产，1TB产品增加多值化处理技术，正在全新IC开发，可满足海量数据的大规模存储空间需求，并为快速发展的人工智能产业提供海量数据要素。

易华录3月24日在投资者关系平台上表示，公司依托全球领先的500GB蓝光核心技术（目前只有华录集团和索尼达到该技术水平），打造光磁电超级智能存储解决方案，可助力以数据中心为代表的数字经济基础设施通过软硬件迭代大幅降低数据存储的总耗电量。1PB数据采用蓝光介质存储相比于磁存储，年节省用电20498度，节电比例94.74%，年节省碳排放12.38吨。

不过，需要注意的是，目前易华录的业绩仍有待加强。

易华录背后的控股股东华录集团同样来头不小。华录集团官网显示，集团成立于2000年6月，是国务院国资委直接管理的专业从事数字音视频、电子信息与文化创意产业开发、生产、营销、服务及系统集成的大型企业集团，前身是1992年6月经国务院批准成立的中国华录电子有限公司，注册地大连，注册资本18.36亿元。公司产业与创新布局主要分布在大连、北京、上海、天津、成都、广州、深圳等地，建有国家级技术研发中心2个、院士工作站3个、博士后科研工作站1个和国际国内营销网络。

而此次即将把易华录纳入麾下的中国电科更是有着计算机、信创“国家队”之称。中国电科目前拥有的上市公司达17家之多，其中仅海康威视一家的市值就高达近4000亿元。

中国电科官网显示，中国电子科技集团有限公司是中央直接管理的国有重要骨干企业，是我国军工电子主力军、网信事业国家队、国家战略科技力量。中国电科拥有电子信息领域相对完备的科技创新体系，在电子装备、网信体系、产业基础、网络安全等领域占据技术主导地位，肩负着支撑科技自立自强、推进国防现代化、加快数字经济发展、服务社会民生的重要职责。

中国电科官网还显示，目前，中国电科拥有包括47家国家级研究院所、16家上市公司（数据截止到2021年10月，目前为17家）在内的700余家企事业单位；拥有员工20余万名，其中55%为研发人员；拥有41个国家级重点实验室、研究中心和创新中心。持续多年入选《财富》世界500强。

因此，不难发现，中国电科此次整合华录集团尤其是易华录之后，在信创产业上的实力将进一步增强。同时，证券时报记者发现，华录集团党委书记，董事长欧黎同样有多年的中国电科工作经历，这对二者整合的帮助不言而喻。

华录集团官网显示，欧黎历任中国电科26所计划处副处长、科研生产处处长、副所长、所长，中电科技重庆声光电有限公司总经理、党委副书记、中国电科24、26、44所所长，中电科技重庆声光电有限公司董事长、党委书记、中国电科24、26、44所所长，中电科技重庆声光电有限公司董事长、党委书记、中国电科24、26、44所党委书记。

有望迎来深化改革重要红利

需要注意的是，中国电科作为重点央企，开启更大、更快的行业整合并不意外。

3月29日，国务院国资委举办中央企业专业化整合项目集中签约仪式，总结整合工作进展成效，发挥示范项目引领作用，对下一步工作再动员、再部署。17家中央企业、4家地方国有企业就11组专业化整合项目开展了集中签约，项目涉及清洁发电、矿产资源、生态环保、医疗康养等领域。

据介绍，专业化整合是指企业通过资产重组、股权合作、资产置换、无偿划转、战略联盟等方式，打破企业边界，将资源向优势企业和主业企业集中。推进专业化整合工作，对于推动中央企业高质量发展和国有经济布局结构优化调整意义重大。

在总结已取得的成绩时，国资委副主任翁杰明表示：“通过专业化整合，优化了关键领域布局，支撑保障能力稳步提升。立足国家战略，通过专业化整合，推动国有资本进一步向重要行业关键领域集中，不断增强能源资源保障能力。”

同时，他还特意提到了中国电科的案例：“专业化整合打通企业间研发壁垒、形成创新合力，有力推动科技自立自强。中国电科联合30余家产学研用优势单位，组建国家第三代半导体技术创新中心，加快抢占战略性新兴领域发展制高点。”

据了解，2022年，国资委通过印发指导性文件、加强重点项目协调推动、建立信息报送分析机制、强化工作联动、组织项目集中签约等方式，多措并举、统筹推进专业化整合。中央企业以进、退、整、合为着力点，实施专业化整合项目1272个。其中，央企内部资源整合项目803个、央企间整合项目154个、央地整合项目138个、外部资源整合项目177个。

民生证券指出，国企改革政策催化频出，并且更加强调了对于资本市场、专业化整合的高度重视。在建立关键核心技术攻关新型举国体制的大趋势下，通过优化资源配置、高效配置科技力量和创新资源来实现高水平科技自立自强已经是大势所趋。计算机行业“以人为本”与相对轻资产的特点决定了在国企改革红利中将享有较高的向上弹性。中国电科的历史背景和战略定位决定了其计算机行业“国家队”的重大使命，在专业化整合等政策驱动下有望迎来深化改革的重要红利。

事实上，计算机行业以中国电科为代表的新一轮国企改革已经开始全力推进。2021年6月中国普天信息产业集团有限公司整体并入中国电科，成为其全资子企业。此外，中国电科旗下重要上市公司电科数字注入优质资产柏飞电子、推出大力度股权激励、变更公司全称为中电科数字技术股份有限公司等系列动作都标志新一轮国企改革下公司正在发生飞跃性的深刻“质变”。中国电科旗下另一家计算机行业上市公司太极股份2021年12月收购国产数据库领军企业北京人大金仓及普华软件，再一次验证了中国电科整体在新一轮国企改革下的重要战略变化。

责编：叶舒筠

校对：王锦程

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