本周投资观点：继续看好工业环保、煤改气和PPP投资主线环保：近日，财政部、税务总局、环保部联合下发通知，要求各地做好环境保护税法实施准备工作。环境保护税开征进入倒计时，征利好环保板块中监测类企业和工业环保改造企业。此外，环保部发布《建设项目危险废物环境影响评价指南》，进一步规范建设项目产生危险废物的环境影响评价工作，利好相关危废标的。

我们认为目前是投资工业环保的最好投资时间点。工业环保投资需求在监管常态化的环境下，随着标准的提升，将带来相关领域投资标的估值和业绩双重弹性。

研究机构：长江证券 分析师：范超 撰写日期：2016-08-30

中原环保成立于2007年，工作地点在郑州。借壳上市于白鸽股份，是一家主要从事城市污水处理和城市集中供热的公司，公司第一第三大股东均隶属于郑州市国资委，两者合计持有公司71.16%， 是公司的绝对控股股东。同时，截止2019Q3，公司前十大股东持有公司80%的股份，股权集中度较高。

中原环保目前主营业务为污水运营、集中供热业务以及其他业务，污水处理业务贡献了92%，公司上市后业绩稳步增长，营收从2007年的2.32亿元增长到2018年的10.27亿元，12 年时间增长了4.43 倍，归属净利润也从5314万元提高到4.14亿元，年均复合增长率达到20.53%

在2019年之前，河南省对环境保护其实并不是特别在意，环境污染治理投资总额占GDP的比重一直处于1%以下，低于全国平均水平。2019，河南省开始大力发展环保项目，环保项目46个,总投资1283亿元,年度计划投资442亿元,较2018年分别增加34%、46%，近几年河南省环保投资力度有加速趋势。

假设到2021年河南省的人均污水处理能力全国2017年的平均水平，测算出未来两年河南省新建污水处理厂的工程市场空间89.41亿元,年运营市场空间新增10.33亿元，但需要注意的是2018年河南省的城镇化率仅有51.71%，距离全国的城镇化率59.58%还有很大差距，再考虑到全国人均污水处理能力也在不断提升，因此河南省未来几年新建污水处理厂的市场空间估计在100 亿元以上。假设到2020年，河南省的劣V类水质全部消除，2020年，河南省流域治理的市场空间约254亿元。

从估值较低来看，公司目前PB仅为1.04， 在同行中仅次于武汉控股，低于行业平均PB1.32，公司价值被低估。

公司污水处理业务稳步增长，在手污水处理厂及PPP项目增加业绩弹性，同时资产注入预期强烈，此外公司财务稳健，PB仅为1.04，具备长期投资价值。

研究机构：国泰君安 分析师：韩其成 撰写日期：2016-09-07

中金梁红团队称，尽管外储降幅扩大，8月外汇流出规模应属可控，无论在经济还是政治层面看，人民币下半年实际下行空间应该有限；央行对15家金融机构开展 MLF操作，将延迟降准以冲销外汇流出给国内流动性造成的挤压效应的时点，但无论采用何种工具，央行平滑流动性的意图是明确的。

从政策面来看，按照财政部《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》要求，截至3月31日，各省PPP清库工作应已完成。对此，分析人士指出，环保行业在经过PPP清库“洗礼”之后，参与现存在库项目的那些真正具备技术实力，符合运营规范的公司价值将得以显现，另一方面，也为行业中其他优质公司新进入PPP领域打开了更大的空间，总体来看，将有利于行业整体发展更趋健康。

研究机构：国海证券 分析师：孔令峰 撰写日期：2016-09-23

2)预计4 季度基建投资将加速，关注基建相关个股。

据第一财经报道，第三批PPP示范项目的专家评审工作已经完成，目前根据专家意见已经形成了PPP示范项目建议名单，需要联合其他20个部委最终确定项目名单，这份名单很快将会在财政部网站披露。

中证报报道，日前实地调研获悉，相关部门正在就PPP项目落地工作展开调研，绿色PPP项目是调研重点之一，一揽子配套优惠政策或在酝酿中。

从短期看，第三批PPP示范项目名单即将公布，市场预计项目数量和投资额将远超前两批，这是短期内刺激PPP概念走强的重要催化剂。

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