1 投资组合的预期收益率

波动率是所有期权定价模型都需要面临的一大难题。因为波动率没法从市场中直接观察到的，而且波动率发生变化的时候又会对期权价格带来很大的影响。为了理解波动率及其在期权估值中的重要性，必须先了解理论定价模型的原理和基本逻辑。

同样的，当以价格区间为单位的成交密度高的时候，往往是经过一轮横盘，但一直都是以低迷的成交量横盘，所以这时候以时间为单位的成交密度是低的。

在这老貔要提醒各位朋友一个非常值得注意的问题，我们在考虑期权价格的时候说到的波动率，其含义与我们平时比较关注的涨跌幅或者振幅并不是一回事，它是指期权合约到期时标的证券的可能价格分布的标准差。虽然这个标准差的大小的确与标的证券的涨跌幅和振幅有比较大的关系，但有些情况下他们会不一致的。

假设调整系数为 100，则指数为：

波动率的计算，我们延续上文，采用30日标准差，样本数据长度相对较短。采用短样本，主要是因为在股债平衡策略中，需要能及时度量到近期股价的波动大小。

再换另一个场景——关于外汇。如果市场认可了美元与日元现在的汇率，那么就意味着按现在的汇率来看，持有美元跟持有日元所带来的效益是一样的，那么就不会发生太多的成交，而如果成交量放量则说明什么？说明参与成交的双方并不认可现在汇率下两个币种的相对效益，也就是并不认可现在的汇率，拿日元去换美元的人，也许是因为按这汇率的话持有美元去购物更划算，也许是因为觉得日元兑美元的汇率日后会跌——而当人们这么做的时候，就是在推动日元兑美元汇率下跌。反之，如果成交量低下，就说明人们认为按现在的汇率来看持有美元跟持有日元的效益是一样的，就不会去折腾换来换去了。

注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

并不是，如果把利润全部派发出去那你的收益率和回报率 是一样的，但是你的朋友不同意这样做，因为他觉得把收益一部分留下来再开一家门店更好，这时人家是大股东一般投票权更大，你只能遵守，也就是你拿不到全部的经营利润。

当股票价格上穿移动平均线时，意味着股票价格处于上涨趋势；当股票价格下穿移动平均线时，意味着股票价格处于下跌趋势。此外，通过不同时间跨度的移动平均线交叉形态的分析，还可以得到更多的股票价格趋势和预测信息。

这只兔子的市场判断准确性要超过大部分人类

通常情况下，年化收益率可通过日收益或者月收益率计算得到，其计算公式如下：

那现在又有哪些股符合这同时放量的呢？我们又该如何利用它来买股实现盈利呢？我会在后面详细教，并且会举例一个股票给大家关注。

低波动市场，更可能是‘存量博弈’。高波动市场‘傻钱’、‘韭菜’更多；

而波动率小的股票，其价格走势很稳，买入之后面临的只是小涨小跌，盈亏都不会很大，比如大盘蓝筹股。

但从这里开始，我打算把“成交密度”的概念划分为两个角度：

0.5

在股票的日收益计算中，我们通常使用连续收益率（对数收益率）进行计算，因为该收益率考虑了连续的时间价值。

然后我们再看看格力电器在2014年10月份开始的长期多头走势之前，发生的成交量变化，见下图：

股票价格

0.2

复盘、低价股、股价、平均股价

波动率（标准方差）近似遵循平方根法则，可以通过日收益波动率进行计算，公式如下：

不管你炒股票还是炒期货，你买入一支股票或者一个期货合约，都是因为你认为你买入的标的价格会上涨。但你能确定它一定上涨吗？显然不能。所以，实际上你所认为的是你买的股票或期货合约将会有更大的可能性上涨（确切的表述应该是收益期望值为正，这里还有一个可能是小概率的大幅度收益）。因而，所有的交易决策其实都是基于概率论而来的。

超级复盘

计算指数

20.00

波动率标准的定义是：当期权合约到期时标的证券收益率的标准差。在使用期权定价公式计算期权理论价格的时候，在需要代入波动率时放入标准差就可以了。但这里面又出现一个问题，不同期权合约的存续期可能是不同的。即使是同一个合约，随着时间流逝，存续期也会发生变化。当存续期发生变化的时候，到期的可能价格分布自然也会相应发生改变（通常是标准差会变小）。在这种情况下，就需要把波动率的取值也做出一个标准化计算、赋值方法，这样才能让这个数值的含义不产生歧义。尽管并非百分之百正确，但为了简化，一般将波动率定义为以年为时间单位的涨跌百分比的标准差。按照这个波动率的操作定义，波动率为1个标准差，以1年为周期，用百分比表示。比如说，当我们说50ETF的波动率为25%，这句话的完整含义实际上是说，如果50ETF的价格波动特性保持不变的话，在一年以后，50ETF的收益率的概率分布的标准差为25% 。

两市低价股排名

一些模型根据历史数据来分配概率，一些模型则利用数学公式，还有一些模型利用其他的数学理论。但是，所有模型都有一个共同的特点：它们分配概率时都假设，如果以现在的价格交易标的合约，一般能在到期时达成损益平衡。换言之，任何一个公认的模型都假设标的市场无套利机会。

想要知道某个时候某支股票的确切价格显然是不可预测的，但我们至少可以计算出到期价格可能发生的概率是多少。假设某支股票一个月后的价格为90元的概率是10% ，95元的概率是20%，100元的概率是40% ，105元的概率是20%，110元的概率是10% 。用5个可能的一个月后的价格分别乘以其对应的概率，然后相加的总和是100元。这个100元就是该股票一个月后的期望价格，如果现在以100元的交易价格买入或者卖出该股票，那么你处于不赔不赚的水平。如果这些假设的价格和概率都是正确的，并且市场交易价也刚好是100元，这就是专业交易员所说的无套利机会(arbitrage-free)。

将所有股票的贡献加总，得到上证指数的数值。

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