重要提示

本报告中发布的观点信息仅供投资者参考，市场有风险，投资需谨慎。

玉米及淀粉：现货反弹叠加，商务部消息提振，玉米系增仓上涨

作为传统业务，期货经纪业务同质化竞争特征显著，南华期货称，公司通过多年转型发展，创新业务模式，提升综合服务能力。一方面，公司进一步强化重点地区网点的竞争能力，将公司资源适度进行倾斜，从而在机构业务开发方面取得了较为显著的成效；另一方面，公司大力推动财富管理业务、风险管理业务与经纪业务的联动，提升公司开发客户的能力。

本文源自e公司官微

操作建议：从盘面来看，短期宏观经济不确定性加剧，地缘政治风险上升，而外围市场美联储议息会议即将缩表，市场情绪偏向谨慎。同时三季报业绩对行情驱动减弱，市场分化明显，周期股继续下行，金融股大跌，而消费股表现不佳，A股整体表现缺乏持续上升的动力。总体来看，当前国内外宏观利空因素偏多，叠加国内流动性将面临压力，预计短线股指将延续区间调整态势，短期大跌可能性不大，中线仍有反弹机会，沪指继续关注3500点支撑。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

美国“抢购”PTA原料？

PX又称对二甲苯，是用于生产PTA的核心原材料；通常情况下0.655吨PX可生产1吨的PTA。PTA单吨成本=0.655*PX价格+加工费(约1000-1200元)。长久以来，PX原本是一个非常冷门的市场。按以往经验，90%的PX会用于生产PTA、剩下的10%则用于调油。

2）专业优势：公司拥有一支经验丰富的管理团队，对期货市场变化和客户需求有着深刻的理解和认识。公司围绕“国内领先、国际知名的衍生品投资银行”企业愿景，践行“一切为了客户，一切为了发展”核心价值观，推动公司从期货经纪业务，向风险管理、资产管理、财富管理等多领域转型。

永安期货是业内唯一一家连续11年获得期货公司分类评价结果最高评级——AA级的公司，在经纪、风险管理等期货公司主营业务上全面领先。华金证券研报称，永安期货的行业龙头地位主要体现在两方面：一是公司体量占行业整体规模比例突出，二是公司净利润远超其他期货公司。

▍风险因素：

螺纹：今日螺纹钢期货大幅下跌

铁矿：今日矿石期货大幅下跌

12月8日，永安期货股份有限公司（下称“永安期货”、股票代码“600927”、申购代码“730927”）正式启动申购。永安期货本次发行股票数量为145,555,556股，发行价格确定为17.97元/股，按发行后总股本计算，对应发行市盈率22.98倍。

近年来，随着我国期货行业的发展壮大，永安期货经营业绩也呈现快速增长的势头。2020年，公司实现营业收入254.7亿元，实现归母净利润11.46亿元。2021年上半年，永安期货实现营业收入166.8亿元，同比增长50.38%；实现净利润7.40亿元，同比增长80.24%。据中期协数据显示，今年上半年，全国149家期货公司合计实现营业收入223.32亿元，实现净利润60.92亿元，由此计算，永安期货上半年的净利润在整个期货行业中的占比超过12%，大幅领先于同业公司，行业领军者的地位毋庸置疑。

指数方面，周二A股整体下挫，三大股指全线下跌，沪指一度下破3500点，创业板指和深证成指表现较强。板块方面，周期股及银行板块明显回调，钢铁、煤炭全线下跌，科技、军工、食品等板块走强，农产品和航母概念股大幅拉升，船舶制造板块逆市大涨。市场交投情绪升温，两市成交金额连续八日超过1万亿元，北向资金净买入23.65亿元。升贴水方面，股指期货升贴水结构继续分化，IF贴水，而IH和IC升水，IF贴水1.35点，IH升水2.57点，IC升水3.50点。

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14491.95万吨，环比增446.47万吨，连续五周累库。本周螺纹产量290.56万吨，环比上周增加17.79万吨。五大品种钢材汇总产量增加43.03万吨。铁矿整体上仍然处于需求供给趋于稳定的状态。近日国家统计局公布房地产数据，1-9月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为80589万吨、67107万吨和102035万吨，分别同比增长2%、下降1.3%和增长4.6%。其中9月份国内粗钢、生铁和钢材产量分别为7375万吨、6519万吨和10195万吨，同比分别下降21.2%、16.1%和14.8%。9月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为245.83万吨，217.3万吨和339.83万吨，环比8月分别回落8.45%、5.82%和3.17%。我们认为螺纹需求走弱的背景下，矿石仍未见底，矿石期货我们建议可以逢高做空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

我们认为，螺纹钢依然再走需求走弱的逻辑，与此同时，近期煤焦价格暴跌，钢材成本出现崩塌，对钢价也有一定的利空影响。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.55%，环比上周下降1.52%，同比去年下降11.73%。高炉炼铁产能利用率80.05%，环比下降0.61%，同比下降12.29%；钢厂盈利率88.74%，环比持平，同比下降1.30%。日均铁水产量214.58万吨，环比下降1.64万吨，同比下降31.21万吨。近日国家统计局公布房地产数据，中国1-9月份，全国房地产开发投资112568亿元，同比增长8.8%；比2019年1-9月份增长14.9%，两年平均增长7.2%。近期房地产行业依然走弱，对螺纹利空。金九银十后，螺纹钢的传统淡季即将到来。另外，部分阶段性完成压减粗钢产量及能耗双控的钢厂开始陆续复产，本周螺纹产量290.56万吨，环比上周增加17.79万吨，需求走弱叠加产量回升，对于螺纹期货，我们仍建议可以逢高做空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

焦煤收跌0.83%报2205元/吨，焦炭收涨1.23%报3001元/吨。现货市场主焦煤、肥煤价格松动，山西、湖南钢厂开启首轮提降，现货市场或进入下行周期。当前动力煤尚未企稳，市场情绪起伏不定，对双焦形成拖累，叠加现货情绪转弱，预计反弹空间受限，建议多看少动，焦炭05在2200-2300区间有一定做多价值。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

基本面看，年后4、5月份补栏雏鸡在9月份将会陆续开产，供应上环比逐步转为宽松格局，但10月份双节后后，预期也有老鸡集中淘汰，但整体受养殖利润驱使，存栏难有大降。需求上本月逐步由双节后的消费淡季向旺季过度，现货已开启季节性上涨。近期饲料端玉米及豆粕价格反弹，继续带动养殖成本有所走高。操作上，近期大宗农产品整体偏强，鸡蛋谨慎偏多，中期远月偏空。关注近期鸡蛋现货价格及肉鸡、生猪价格。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

上一篇：物产中拓集团有限公司(物产中拓洪良)

下一篇：溢价增资 资本公积(溢价增资税)