【证券之星编者按】产品涨价的题材在A股常常受到资金追捧，最新的例子是钛白粉概念股。近日，国内外钛白粉巨头纷纷提价，这已经是钛白粉年内第八次提价，调价后钛白粉价格今年以来累计涨幅超过两成。在此背景下，钛白粉概念股获得市场资金的关注。蠢蠢欲动的钛白粉市场又迎提价消息。继科斯特、日本石原7月1日宣布所有钛白粉价格在全球范围内上调150美元/吨后，7月5日，广东惠云钛业发布调价函，公司称从7月5日起每吨金红石型钛白粉出厂价在原价上调500元，调价期限为即日起至下次调价函生效止。7月6日，钛白粉行业龙头龙蟒钛业发布调价公告，从即日起金红石型钛白粉价格对不同国内直接客户作价格不高于800元/吨上调，国际客户统一上调80美元/吨。这是今年以来国内外钛白粉企业的再次涨价，钛白粉年内第八次提价行情确立。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。

西部材料（个股资料操作策略盘中直播我要咨询）

西部材料:传统主业有望探底回升,拓展核电、军工、环保新领域

西部材料 002149

研究机构：国信证券 分析师：王东,徐培沛 撰写日期：2016-06-22

背靠“西北院”,钛材为本、核电为特色

公司主要从事稀有金属材料的研发、生产和销售,稀有金属复合材料产能全国第一。控股股东为西北有色金属研究院,在稀有金属材料领域科研实力强大。钛制品为公司的主要业务,占公司营业收入的69%;核电控制棒及堆芯相关材料类是公司的特色业务,国内唯一供应商,正在该领域实现国产化替代。

钛材行业有望走出“寒冬”,重点布局三大新兴行业应用领域

钛材行业有望走出“寒冬”。2015年,海绵钛产能大幅降低41.3%,公司业绩也遭到钛制品价格下跌的影响出现亏损,但航空航天、船舶领域应用钛材增长超40%。随着钛价格触底、新领域拓展,钛材行业有望随需求增加而复苏。

核电配套产品迎来发展良机。下半年核电机组招标有望重启,核电发展属于高端装备朝阳行业,三代核电机组的国产化率将超80%,核电配套产品将迎来极佳的发展机遇。公司核电银合金控制棒有望放量。

军工行业增长确定,航空、舰船及海洋工程装备体量大。新一代战机钛材重量占比大幅提高;“十三五”期间舰船及海洋工程装备所需的钛材体量巨大,公司在新一代战斗机、运输机及航海领域有非常大潜力。

火电烟气脱硫年市场容量超14亿/年。《火电厂大气污染物排放标准》对于氧化硫的排放标准提高,将促使现役机组中约二分之一需进行改造。火电烟气脱硫内衬稀有金属复合板材市场容量达14-18亿元/年。公司的稀有金属复合材料产品将迎来广阔的发展空间。

公司业绩有望探底回升,谋求多领域突破带来业绩长期改善

公司今年业绩将持续转好。一季报显示,公司营业收入同比增长11.5%,净利润增长79.98%。上游原材料价格已经回升,公司今年继续计提资产减值损失的概率很小。下游需求底部逐渐探明,公司传统中低端业务将逐渐企稳。

公司积极布局核电、军工、环保等领域,这三个领域高端稀有金属材料需求充沛。未来两年,以三代核电控制棒及堆芯相关材料、四代战斗机/大运钛材、船舶、火电脱硫装置为代表的公司高端领域将逐渐放量,成为拉动业绩长期改善的核心动力。公司强大的科研能力和投入,将成为业务转型升级的内生动力。

风险提示:军品产业化进程不及预期;核电建设进展不及预期;

佰利联（个股资料操作策略盘中直播我要咨询）

佰利联:钛白价格七连涨,业绩空间弹性大

佰利联 002601

研究机构：太平洋 分析师：张学 撰写日期：2016-06-15

事件:公司6月13日晚间发布公告, 从2016年6月13日起再次上调主导产品金红石型钛白粉销售价格,其中:硫酸法金红石型钛白粉内贸全线上调500元/吨,外贸上调100美金/吨;氯化法金红石型钛白粉内贸全线上调1000元/吨,外贸上调150美金/吨。

年内行业第七次涨价。进入2016年以来,钛白粉行业逐渐回暖, 钛白粉价格也触底回升,行业内生产企业纷纷提高出厂价。公司一季度钛白粉价格相对于2015年底价格,累计3次上调销售价格,上调幅度合计约900元/吨。进入第二季度,公司于2016年4月6日、4月22日、5月17日起以及6月13日,分别销售均价再次上调500元/ 吨。至此,公司主营产品销售均价累计已上调约2,900元/吨,涨幅较2015年底已超过30%。同时,公司拟定增并购的行业龙头四川龙蟒也于6月13日宣布其产品分别调价500-800元/吨,年内七次涨价后, 累计上涨幅度也达到30%。以公司目前的产能情况计算,钛白粉每吨约1,000元的涨价幅度将增厚公司EPS 约0.17元-0.22元。

钛白粉价格步入合理区间。长期以来,我国钛白粉产业低端产能过剩,在同质化严重的情况下以及国内宏观经济放缓的大背景下,钛白粉生产企业只能以价格战为手段竞争,此前行业产能及规模高速发展所带来的隐患也逐渐显现,国内金红石型钛白粉价格由2011年的高点23,500元/吨下跌至2015年底的不到10,000元/吨,下跌幅度超过50%。正是去年的市场环境迫使钛白粉行业的部分产能退出以及开始深度整合,2015年国内钛白粉整体产量为236万吨,较2014年下降了4.52%,行业开工率由72%下降到67%,出口量也出现了下滑。进入2016年后,受益于国际三大钛白供应商宣布削减钛白粉产能32万吨及国外钛白粉价格的持续上涨,我国钛白粉行业出口形势呈现逐步好转的态势,一季度整体国内出口15.77万吨,环比及同比分别上涨11.99%及15.04%水平,1月、2月、3月出口量同比分别上涨8.00%、6.24%和30.15%。国内方面,1-4月全国房地产开发投资同比增7.2%,创一年新高,商品房销售额同比增长55.9%,房地产销售的回暖,带动涂料市场需求改善,对钛白粉价格的上涨亦具有强支撑作用。此外发改委制订的《钛白粉单位产品能源消耗限额》将于2016年10月1日正式实施,较大幅度增加高能耗钛白企业生产成本,加速淘汰行业落后产能,结构性优化供需格局。据业内估算,预计将有约20%(约60-70万吨)的落后产能退出市场。在供给侧改革的强环境下,我们预计未来钛白粉价格将步入合理区间,维持2016年金红石型钛白粉均价1.3万元/吨的判断。

氯化法项目成为未来发展重点方向。2016年一季度,公司氯化法钛白粉生产线已经连续稳定运行接近或超过一周达五次,最高可实现连续十一天连续稳定生产,期间产量达到2,600吨,并且成功开发出BLR895、BLR896两个型号的氯化法钛白粉产品,产品品质达到国际同行业先进水平,得到了包括PPG、广东新高丽等国内外客户的认可。同时公司2X15万吨富钛料项目,采用国内首创的预还原-电炉熔炼两段式的新工艺技术,已成功生产高钛渣,可为氯化法钛白粉生产提供优质原料。5月13日,公司公告拟以公司富钛料及氯化法钛白粉业务的经营性资产出资15亿元投资设立全资子公司“河南佰利联新材料有限公司”,将有助于整合氯化法、富钛料等配套资源优势,有利于氯化法钛白粉业务的持续健康发展。目前,国际公司氯化法钛白粉在国内销售价格约在18,000元/ 吨, 国内氯化法钛白粉也维持在14,000-15,000元/吨的高水平,公司6万吨/年氯化法项目有望在上半年实现达产达标,未来计划将焦作生产基地氯化法钛白粉产能扩大至30万吨,形成55万吨的生产规模,同时适时在沿海新建30万吨氯化法钛白粉生产线。氯化法钛白粉项目将成为公司未来最重要的发展方向。

估值与评级。我们预计2016年9月份前公司顺利完成对四川龙蟒的收购,同时参照佰利联与四川龙蟒签订的《股权协议转让书》中条款,四川龙蟒承诺2016和2017年净利润分别为9亿元和11亿元, 假设公司2016年和2017年钛白粉平均销售单价为1.3万元/吨和1.4万元/吨,我们预计公司合并四川龙蟒后2016和2017年净利润分别为10.72亿元和13.26亿元,EPS(摊薄后)分别为0.52元和0.64元, 对应6月13日收盘价(13.20元)PE 分别为25.4X 和20.5X,在供给侧改革、环保政策趋严以及下游房地产行业回暖的大背景下,钛白粉价格步入合理区间,今年累计上涨30%后,公司业绩具备较大的弹性空间。并购四川龙蟒后将成为世界第四大钛白粉巨头,产生规模协同效应及掌握价格话语权,氯化法项目将成为未来公司最重要的业绩助推器,同时管理层具有建设世界最大先进钛白粉生产企业的坚定决心, 继续维持“增持”评级,6个月目标价15.00元。

风险提示。钛白粉市场价格下跌的风险;企业整合不及预期的风险;公司氯化法项目进展不及预期的风险。

编辑：余喆 张晶

每经AI快讯，钛白粉板块今日大涨，截至午间收盘，金浦钛业涨停，中核钛白涨超6%，振华股份涨超5%。

消息面上，自2020年7月起，国内钛白粉价格持续走高。近日，各大龙头企业再次扎堆涨价。中核钛白、惠云钛业、金浦钛业等多家钛白粉公司近日相继发布涨价函。此外，钛白粉近期的出口量增加明显，1-2月份我国钛白粉出口量同比增长超15%。据统计，目前已有6家企业披露今年一季报业绩，全部实现预增，金浦钛业净利同比大增1325%居首，中核钛白净利润同比增加105%，预计一季度实现净利润2.75亿元至3.32亿元.。业绩普遍向好、高景气度的钛白粉板块获得了顶级基金经理的青睐，刘格菘管理的广发小盘成长昨晚公布一季报显示，钛白粉龙头龙蟒佰利成其第五大重仓股，持有2783.75万股，占基金资产净值比例为5.88%。

东北证券最新研报显示，2020年钛白粉市场“N”形走势，尤其是三四季度随着疫情得到控制，全球经济企稳，钛白粉需求企稳并逐渐恢复，钛白粉出现量价齐升的局面，助力企业业绩逆势高增。（一财）

每日经济新闻

无机化工重要颜料钛白粉，迎来年内第八轮涨价！

9月13日，龙佰集团和中核钛白同时公告，调整主营产品价格。龙佰集团的各型号钛白粉对国内客户调升700元/吨，对国际客户调升100美元/吨，中核钛白则分别调升1000元/吨和150美元/吨。

今年以来钛白粉累计涨价幅度超过50%，同比价格涨幅则超过一倍，相关上市公司盈利丰厚，股价也表现强劲，中核钛白今年股价涨幅达215%。而券商看好相关公司切入锂电领域带来产业链价值重估。

钛白粉又双叒涨价

13日午间龙佰集团公告称，根据钛白粉市场需求情况、原材料价格上涨等因素，自即日起，公司各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调700元人民币/吨，对国际各类客户上调100美元/吨。同时公司也调整了控股子公司湖南东方钪业相关钪产品的价格。

这已经是这家A股钛白粉龙头年内的第八轮提价，从今年1月开始，龙佰集团几乎是一月一提价，每次对国内客户提价幅度从500元到1300元不等，累计上调价格达到7000元/吨。

13日盘后中核钛白也公告，根据近期钛白粉市场行情及原材料价格上涨等因素，从即日起全面上调公司各型号钛白粉销售价格，其中国内客户销售价格上调1000元人民币/吨，国际客户出口价格上调150美元/吨。这是中核钛白今年的第七次提价，国内客户来看除1月份提价500元/吨，其余六次均提价1000元/吨，今年以来累计涨价幅度也达到了6500元/吨。

钛白粉是一种重要的无机化工颜料，主要成分为二氧化钛，钛白粉的生产工艺有硫酸法和氯化法两种工艺路线，在涂料、油墨、造纸、塑料橡胶、化纤、陶瓷等工业中有重要用途。

业绩激增股价飙升

此次虽然仅龙佰集团和中核钛白两家行业内头部公司公告提价，但事实上今年以来金浦钛业、惠云钛业、安纳达、天原股份等公司同样没少涨价。

去年下半年以来，钛白粉价格就处于持续上涨过程中，根据生意社数据，截至9月13日金红石型钛白粉的平均报价达到20700元/吨，比今年初上涨50%以上，而与去年7月10000元/吨的价格相比，涨幅则超过一倍。

对于钛白粉上涨的原因，安纳达在近期投资者关系活动记录中表示，成本上升是推动钛白粉价格上涨的主导因素，钛精矿和硫酸等主要原材料价格都有较大的涨幅。其次，国内市场需求持续向好，国外市场仍受疫情影响，产能装置暂未恢复正常，公司产品出口量增加。

得益于主营产品价格超预期上涨，今年半年报各家钛白粉企业业绩均势头喜人。

龙佰集团上半年实现营收98.38亿元，同比增长55.53%；净利润24.35亿元，同比增长88.33%。中核钛白实现营业收入为26.1亿元，同比增长59.36%；净利润6.57亿元，同比增长167.89%。金浦钛业年上半年实现营收12.38亿元，同比增加55.56%；净利润1.12亿元，同比增长1404.26%。惠云钛业上半年实现营收7.24亿元，同比增长70.65%；净利润1.08亿元，同比增长132.38%。安纳达上半年公司实现营收9.10亿元，同比增长88.11%；净利润8606.15万元，同比增长132.99%。

而股价涨幅也较为可观，涨幅最高的中核钛白今年以来上涨215%，安纳达和天原股份涨幅也超过150%。

产业链有望迎来价值重估

生意社近期数据来看，目前钛白粉市场报价坚挺，国内需求向好，下游按需采购，厂家上涨意愿较强。对于未来钛白粉价格走势及相关上市公司价值，分析机构仍保持乐观。

申港证券认为，考虑到钛白粉的消费增速与GDP密切相关，随着全球经济的逐步复苏，对于钛白粉的需求将持续增加，行业景气周期有望延续。中邮证券认为，目前钛白粉海外有效产能小幅收缩，中国供给增量有限，需求端在全球主要经济体逐步复苏的背景下，看好钛白粉景气周期的强度和持续性。

华安证券化工行业分析师刘万鹏除了看好钛白粉行业本身的高景气度，还认为产业链价值有望重估。

他指出，部分钛白粉企业如龙佰集团、中核钛白、安纳达等开始进军新能源领域，生产磷酸铁或磷酸铁锂，实现钛产业链与新能源产业链的耦合，钛白粉企业有望利用副产的废酸、硫酸亚铁等作为磷酸铁的生产原料，大幅降低生产成本，“随着钛白粉企业加速布局新能源正极材料领域，钛白粉产业链有望迎来价值重估”。

而政策方面也可能迎来利好。

近日工信部回复政协提案称，有关部门正在编制“十四五”国家储备发展规划，将充分考虑将钛白粉纳入国家战略资源储备的建议。为支持钛白粉产业绿色健康发展，国家有关部门积极构建钛白粉产业标准体系。国家有关部门积极推进钛矿资源综合利用，下一步，科技部将设立“战略性矿产资源开发利用”重点专项，推动钛矿资源高值化利用技术开发和应用。

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