类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司研究员：衡昆日期：2015-11-26

设立天津中拓:公司公告称与马占宝先生共同出资设立天津中拓,注册资本3000万元。公司出资85%,拥有天津中拓的总经理委派权,首任总经理由马占宝出任。天津中拓主要开展华北及周边区域的钢铁电商、配供配送及进出口等业务。

议》，并经过委托方和受托方友好协商确定，该事项不存在损害公司及全体股东，

(杭州泛荣、杭州泛誉、物产中拓合并称为“三方”)

但解直锟本人十分低调，几乎从不接受媒体采访。据胡润百富榜官网显示，2021年解直锟以260亿身价，登上胡润百富榜第241名。

公司(以下简称“物产中拓”或“公司”)的保荐机构，国泰君安证券股份有限公司

据多方面消息获悉，解直锟的夫人是歌手毛阿敏，两人于2003年结婚，有一儿一女，其中儿子名字是解丰鸣。

湖南中海鑫邦置业有限公司(以下简称“中海公司”)49%的股权委托公司管理，

红星资本局通过Wind统计发现，解直锟目前控制的上市公司有凯恩股份、美吉姆、美尔雅、宇顺电子、准油股份、康盛股份、融钰集团、ST天山。除此之外，解直锟还控制一家境外上市公司中植资本国际。

因委托方和受托方的股权关联情况发生变化，三方经友好协商，一致同意终

法规和《公司章程》的规定，公司董事会审议和表决该议案的程序合法有效，关

物产中拓股份有限公司董事会

中海鑫邦置业有限公司 49%股权关联交易的核查意见》的签章页)

据有关媒体统计，中植系持有上市公司数量近20家，包括美尔雅康胜股份、兴业矿产、佳都科技、天龙集团、超华科技、荃银高科、骅威文化、法尔胜、格林美、中南重工、宝德股份、金洲慈、物产中拓、大名城等等。

解直锟因心脏病突然去世

据北京商报报道，在“治丧委员会”的通知中出现的解子征正是解直锟之子，有关解子征是否会接班的讨论也络绎不绝。

经核查，保荐机构认为：

最精妙的是，中植系最终掌控这一运作链条上各环节。“中植系”通过中融信托筹措资金、收购原始资产，随后参与上市公司资本运作获得股权或现金，进而与上市公司及其关联方合作，再通过中融信托筹措资金继续并购资产，如此循环往复。这期间，“中植系”体内金融平台间还会互相合作，接续资金、放大杠杆、分散风险。

本次解除托管的关联交易不会对上市公司造成重大不利影响。

曾被形容资本运作“眼花缭乱”

(本页无正文，为《国泰君安证券股份有限公司关于物产中拓股份有限公司关于

天眼查APP显示，解子征目前担任中植企业集团的董事、中海晟融（北京）资本管理集团的董事长、甘肃西北矿业集团有限公司的董事等6家公司高管。

值得一提的是，在年报公布的同时，物产中拓还发布了《关于2016年度拟开展商品套期保值业务的公告》(下称《商品套保公告》)和《关于2016年度拟开展外汇套期保值业务的公告》(下称《外汇套保公告》)。

托管事项的股权关联情况发生变化，我们同意公司解除对中南公司和中海公司

《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司保荐工作指引》等

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“中植系”或许是其中最低调的一个——法律意义上，它未控制哪怕一家上市公司，却在十余家公司的资本运作中潜藏。中植系“实际控制”的中融信托是起点、亦是枢纽,它承担原始资金融通职责，又是未来与上市公司合作的重要筹码。

低调神秘的“中植系”

公司(以下简称“物产集团”)间接全资子公司杭州泛荣投资管理有限公司(以

12月18日晚20时，中植企业集团发布讣告，中植企业集团创始人解直锟因心脏病突发抢救无效，猝然离世，享年61岁。

会议审议通过，议案审议过程中不存在关联董事参与表决的情况；独立董事已经

物产中拓在年报中称，套期保值业务能够有效降低大宗商品价格波动风险，投资收益增长具有可持续性。年报认为，作为大宗商品流通企业，公司面临的最大风险就是现货库存跌价风险。为规避日常经营中现货库存带来的跌价风险，公司在库存管理策略方面采取低库存量、快进快出的运作模式，缩短库存周转期。如果遇到阶段性高库存跌价风险，公司将利用期货套期保值工具在金融市场进行风险对冲，以锁定经营中的合理利润。

审慎的核查。核查的具体情况如下：

但让解直锟在资本江湖名声大振的，还是“中植系”实控人的称号。

“中植系”并不是一家集团公司的代称，而是指由解直锟控制的数十家上市公司、金融平台的总称。“中植系”的资本版图十分庞大，又颇为低调神秘。新华网曾在2014年4月的报道中，以“股权关系上勾稽复杂，空壳公司且用且弃，资本运作眼花缭乱”来形容。

止三方于 2014 年 4 月 10 日签署的《委托管理协议》，即解除托管湖南中南鑫邦

近两年来，颇为低调的“中植系”频频走向台前。

项目尚未全面完成销售结算，报表利润无法体现。经三方协商一致，同意由委托

国泰君安证券股份有限公司

议通过了本次解除托管的关联交易的议案，关联董事回避表决。

解直锟的离世十分突然，此前据财联社报道，消息人士称解直锟于12月17日晚间心脏病突发。讣告中称，解直锟于12月18日9时40分在北京逝世。

万元,2015 年 1-9 月实现营业收入 0 万元，净利润-0.56 万元。

特此公告

协议签署后，公司将解除对中南公司和中海公司 49%股权的托管。

解直锟是著名女歌手毛阿敏的丈夫，据新华网报道，2003年毛阿敏与商人解直锟结婚。解直锟本人的创业经历更是传奇，从印刷厂工人一路到资本江湖大鳄。

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控股股东变更:公司公告2015年10月27日,收到控股股东浙江省国资运营公司通知,当日其将持有的38.81%的公司股权,合计1.525亿股无偿划转给浙江省交投集团。自此,浙江省交投集团正式成为公司的控股股东。

3季报仍盈利:同日,公司3季报披露报告期公司实现收入48.06亿元,净利润1111万元,否非后净利润210万元,同比分布下降5.33%、45.30%和76.22%。2015年1-9月份实现收入143.05亿元,净利润6789万元,扣非后净利润2723万元,同比分别下降4.74%、4.70%和34.19%。

投资建议:公司的经营质量高,风险控制能力强,有着鲜明的浙商系绩效文化基因;已基本完成钢贸业务的线上化,是钢铁电商概念股中第一个完成定增的;大股东变更后继续支持公司发展现有业务和现有的高管团队,业务的地域限制亦不复存在。预计汽车业务方面将受益于融资租赁业务增资到位后的业务能力增强,形成汽车销售和融资租赁业务双赢格局。继续给予公司买入-A评级并维持6个月目标价20元。

49%股权的托管，本次解除托管的事项符合《公司法》、《证券法》等有关法律、

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