5月11日，A股造纸板块拉升。宜宾纸业涨停，美利云、岳阳林纸、仙鹤股份、青山纸业、晨鸣纸业等跟涨。5月11日晚间，宜宾纸业公告，其股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。

51talk日前公告称，根据其2021财年报，美国证券交易委员会（SEC）确认其使用了没有接受过美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）检查的审计师。根据《外国公司问责法案》，51talk被列入“预摘牌名单”。如果3年内不能满足PCAOB对审计师检查要求，51talk将面临强制退市。该公司表示，将继续遵守中国和美国的适用法律和法规，努力保持其在纽约证券交易所的上市地位。

5月12日，据国家粮油信息中心消息，4月份马来西亚棕榈油库存上升幅度超出市场预期，但整体仍处于历史偏低水平。印尼实施禁止棕榈油出口政策，马来西亚可能采取下调出口关税、放慢推进B30生物柴油掺混政策等措施，推动棕榈油出口，以填补全球棕榈油供应缺口。当前马来西亚处于增产周期，虽然外国劳工陆续引进，但劳动力短缺问题仍制约棕榈油生产；后期棕榈油出口需求有望增加，库存累积步伐将放缓。整体看，在失去印尼棕榈油出口供应后，全球棕榈油供应紧张局势进一步加剧，预计短期棕榈油价格仍将保持坚挺走势。

最新盈利预测明细如下：

博汇纸业预计本次非公开发行募集资金总额不超过50亿元，其中只有少量用于原主业白卡纸，更多地把目光转向废水、废液、废物等环保升级项目和数字化转型项目。另外，还有约15亿元用来偿还银行贷款。

曾经的大牛股博汇纸业（600966.SH）已经连续两天大幅下跌。截至1月19日收盘，博汇纸业报收14.79元/股，下跌7.97%。

根据业绩预告，这家公司去年归属于上市公司股东净利润为8.2亿元至8.5亿元，同比增加514.15%至534.38%。此前根据Wind一致预期，博汇纸业去年归母净利润为9.3亿元。

截至2020年前三季度博汇纸业资产负债率70.57%，连续近三年在70%以上，居A股造纸行业第三，远高于同行。其中有约60亿元借款是短期负债，需要在一年内偿还。博汇纸业账面现金为25亿元，可见其偿债压力之大。如果博汇纸业定增计划获得通过，用部分定增募集资金偿还贷款，也有利于改善博汇纸业的资本结构，缓解财务压力。

按照公告计算，博汇纸业预计增发不超过4.01亿股，占上市总股本的30%，拟募资不超过50亿元，预计定增的每股价格约为12.47元/股，较公告发布时折价约30%。考虑到本次增发股本较大，低价定增会稀释博汇纸业现有股东权益。这也是投资者选择用脚投票的原因之一。

高估值也是导致博汇纸业下跌的原因之一。与同行相比，博汇纸业市净率估值为3.39倍。在连续下跌之前，其市净率估值为4倍，不仅处于历史高位，而且远高于同行。同样生产白卡纸的太阳纸业（002078、SZ）市净率估值为2.65倍。生产文化纸的晨鸣纸业（000488.SZ）市净率估值为1.32倍。

上述种种原因使得博汇纸业股价两个交易日下跌17.14%。股价经过大幅下跌之后，投资者还有进场机会吗？

目前，白卡纸供需仍然偏紧。企业平均开工率持续维持在80%以上的高位。过去5年白卡纸行业需求复合增长率达到6%。2019年国内总需求达到802万吨，同比增长14%。白卡纸需求加速增长，但供给却十分有限。预计今年第四季度，金光纸业和太阳纸业白卡纸产能才会逐步落地。总体来看，行业供给端新增产能并不大。加之白卡纸行业第一和第二的金光纸业和博汇纸业已经合并，竞争大幅降低，有利于白卡纸价格中枢上移。因此，白卡纸涨价行情有望持续。截至1月15日，白卡纸指数站上130，已经接近2018年历史高点，白卡纸价格有望维持高位。

估值方面，如果不考虑本次定增影响，以10%的分红率估算，2021年博汇纸业净资产将增加至75.3亿元。经计算，其每股净资产约为5.63元，当前股价对应2021年市净率为2.63倍，处于合理区间。

从需求端看，2022年，疫情等因素影响导致纸制品市场需求承压，成本上行压力无法通过价格机制传导，纸企利润空间受到严重挤压。随着后续疫情逐步缓解，市场需求有望逐步回暖。

股价下跌的另一个原因可能是定增预案。

此外，据悉，山鹰国际的造纸产能稳步落地，2022年5月、10月，全资子公司广东山鹰100万吨造纸项目工程开机。在建工程项目方面，浙江山鹰77万吨造纸项目、吉林山鹰一期30万吨瓦楞纸及10万吨秸秆浆项目顺利推进，2023年新增约200万吨落地产能，行业企稳回升后，有望实现产销规模进一步提升和盈利水平修复，考虑到产能爬坡等因素，预计2023年销量同比2022年增长20%以上，具有较大盈利增长空间。

博汇纸业：白卡纸龙头企业，产品矩阵丰富

其中控股股东博汇集团承诺认购数量不低于本次发行股票总数的40%。博汇纸业表示，项目达产后，有利于巩固和扩大公司在高档包装纸领域的竞争优势。

携程集团与阿布扎比达成战略合作

国美与华为达成战略合作

深交所向*ST皇台发出问询函

公司具有行业内领先的技术及研发能力。公司技术部负责公司新产品、新工艺、新技术的开发、引进和消化，并设立研创科、纸工艺组、知识产权组三个研究室。建立健全以企业为主体、以市场为导向、产学研相结合的技术创新体系，承担白纸技术、文化纸技术、添加剂技术等基础与发展的研究任务。

从27家上市纸企公布的三季报来看，前三季度5家上市纸企营收总额破千亿，占比近7成。根据中国造纸协会数据，我国规模以上造纸企业数量已经连续7年减少。

5月12日，造纸板块微跌。截至收盘，宜宾纸业跌超5%，美利云跌近5%，荣晟环保、青山纸业跌超2%、山鹰国际跌近1%，岳阳林纸、仙鹤股份、晨鸣纸业等跟跌。

【财华社讯】今日早盘，截至09:45，造纸印刷板块拉升。可靠股份(301009.CN)涨19.98%报27.62元，华泰股份(600308.CN)涨10.05%报9.2元，宜宾纸业(600793.CN)涨10.04%报14.69元，青山纸业(600103.CN)涨10.00%报3.19元，冠豪高新(600433.CN)涨9.95%报6.08元，山鹰国际(600567.CN)涨9.92%报3.99元，岳阳林纸(600963.CN)涨9.41%报8.49元，博汇纸业(600966.CN)涨9.08%报13.21元。

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