每经记者 李少婷 每经实习编辑 任芷霓

本是山西省煤化工领域的“老大哥”，但由于省、市“西山综合整治”，太化集团上市子公司太化股份（600281.SH）被迫关停多数分公司，资不抵债，经营难以为继。

幸好手中拥有一个“利器”——土地资产，太化股份意图凭借土地开发利用转型现代服务业。据其历年年报显示，土地资源让太化股份在连亏两年，被定为ST股票后助其扭亏为盈，在悬崖边拉了太化股份一把。值得注意的是，2016年，集团拨发搬迁补偿款再次将太化股份的净利润转为正数。

土地资源多次助力

太化股份原是综合性煤化工企业，其控股股东太原化学集团有限公司（以下简称太化集团）是山西省煤化工的支柱企业，太化股份的业绩自上市至2008年业绩节节攀升，但2009年受国际金融危机影响，扣非净利润断崖式下跌，截至2016年度已连亏7年。

2016年年报中，太化股份提到，由于2011年根据省、市“西山综合整治”精神，陆续关停了主要化工生产装置，公司面临调整产业结构，转型发展的局面，并要“积极利用土地等资源优势，进行土地开发利用和现代服务业的转型发展”。

上市之初，太化股份名下没有土地使用权，改变发生在2009年，太化股份控股股东太化集团通过以资抵债的方式，以24宗共计49.48万平方米、评估价值近2亿元的土地使用权折抵债务，以偿还占用太化股份的非经营性占款及经营性占款。

“土地资源优势”还曾为太化股份贡献业绩。2011年，太化股份实现扣非净利润负1.19亿元，净利润3461.77万元，此前，太化股份已连亏两年，面临退市风险。

不过，2011年9月，太化股份用部分土地使用权等出资设立全资子公司山西华旭化工有限公司（以下简称华旭化工），2011年12月便与太化集团签订股权转让协议，以3.4亿元将华旭化工转让予太化集团，其中太化集团在2011年内以现金支付3.11亿元。太化股份的土地使用权也从2010年的2.02亿元降至1.14亿元。

“当时因为连续两年了，所以就（和集团）搞了个资产置换，然后有了个非经常性损益。”7月6日，太化股份工作人员向《每日经济新闻》记者表示。

搬迁补偿款扭亏为盈

“现在我们的基本情况是维持、寻找转型发展，（正处于）过渡期。”7月6日，上述太化股份人士介绍。

受太原市西山地区综合整治的影响，2011年至2013年间，太化股份开始陆续关停氨、氯碱、焦化等主要化工生产分公司。受此影响，太化股份的年报已连续两年被“非标”。

以太化股份2016年年报为例，截至2016年12月31日，太化股份累计亏损6.03亿元，流动负债大于流动资产2.7亿元，经营活动产生的现金净流量-1.35亿元。注册会计师出具意见显示，“上述情况表明，可能导致对太化股份公司持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况存在重大不确定性”。

政府有关工厂区关停费用及搬迁补偿款通过太化集团向太化股份转拨，在太化股份的业绩中难以忽视。太化股份2015年年报显示，2015年4~8月份，太化集团已陆续收到政府有关补偿款5.15亿元，太化股份2015年12月30日收到太化集团转拨的6527万元。2016年年报显示，太化股份通过政府补助确认营业外收入约2.4亿元，同比增加184%。

一位长期持有太化股份股权的中小股东向记者表示，太化集团有分批次划转补偿款以调节太化股份利润的可能性。就此，记者于7月6日致电太化股份证代，对方表示，“不是有意地调节利润”，补偿数额是根据政府补偿款拨款的进程，“这个补偿款不是一下子给的，是政府给到集团，有涉及到股份的再由集团转（到上市公司）”。

5月8日消息，沪指全天维持高位震荡，盘中一度突破3400点，创年内新高，创业板指小幅收涨。板块方面，大金融板块全线爆发，银行股领涨，中国银行、中信银行、西安银行等涨停，中字头、一带一路概念股再度强势，中船汉光、中国电研20CM涨停，中国船舶、中国出版等十余股封板，教育板块集体冲高，学大教育、中国高科、国新文化等涨停；旅游、酒店板块领跌两市，医药、机场航运等板块表现较低迷。总体来看，个股涨多跌少，两市超3000股飘红，成交连续第22个交易日突破万亿元。

截止收盘，沪指报3395.00点，涨1.81%，成交额为5647亿元；深成指报11225.77点，涨0.4%，成交额为5722亿元；创指报2273.4点，涨0.25%，成交额为2489亿元。

盘面上，中字头、中船系、银行概念板块涨幅居前，旅游、酒店、互联网电商板块跌幅居前。

热点板块：

1、银行

中信银行、中国银行、工商银行、邮储银行、建设银行、农业银行等多股走强。

对于银行板块，机构指出，银行一季度业绩增速探底，后续信贷投放稳健下，叠加部分银行存款挂牌利率补降有助于息差企稳，行业基本面景气度有望向上改善，进一步催化估值的回升。

对于券商板块，浙商证券表示，券商板块当前PB估值为1.35倍，处于10年11%分位。2023年以来行业内利好政策频出，全面注册制落地，下调最低备付金缴纳比例提高券商资金使用效率，下调转融通成本提高市场活跃度，看好券商全年业绩恢复以及板块估值修复

2、中字头

中国动力、中国高科、中国海诚涨停,中远海科、中国出版等多股表现强势。

消息面上，科大讯飞发布讯飞星火认知大模型及五项AI应用，激发市场对央企“数字化”转型的期待。除此之外，“中国+中亚五国”峰会召开在即，“一带一路”主题迎重磅催化，基建、能源、化工等领域合作投资有望加速，相关央企高度受益。机构认为，在中国特色估值体系的驱动下，央企板块未来仍有估值修复空间，叠加高股息优势，配置价值显著。

国金证券表示，“中特估”作为A股上市央国企价值重塑的排头兵，有望引领新一轮时代机遇。在政策加持和经济基本面改善的大背景下，伴随着国企改革的进一步推进，具备较强核心竞争力的高质量国有企业价值重估空间值得关注。

消息面：

1、【农业农村部开展全国农业综合行政执法“稳粮保供”专项行动】农业农村部决定2023年在全国开展农业综合行政执法“稳粮保供”专项行动。围绕粮食和重要农产品生产关键环节，突出重点领域、重大专项和重要时节，加大执法力度，依法严厉打击各类违法行为，确保国家粮食安全、农产品质量安全和农业生产安全。重点任务包括：一是加强种子质量和品种权保护执法，二是加强农资质量执法，三是加强农产品质量安全执法，四是加强耕地保护执法，五是加强转基因监管执法。

2、【上交所将举办“发现央企投资价值 促进央企估值回归”交流会】一份关于参加“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会的邀请函在市场上流传。文件指出，为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平，上海证券交易所拟于5月11日下午举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。

机构观点：

招商证券表示，近期重要会议相继召开，当前的经济政策仍然以产业政策作为主，总量政策整体处在观望的状态。今年以来经济保持温和复苏的态势。产业政策方面，建设现代化产业体系是当前经济工作中心，先进制造业是当前经济增长的重要引擎。除此之外，人工智能再度被提及，要“把握人工智能等新科技革命浪潮”，相关产业发展有望得到政策的大力支持。A股结构性行情仍将持续，围绕AI+/数字经济/先进制造/自主可控等领域机会将层出不穷。

中信证券表示，进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗口。

“虽然五一A股休市期间海外及中国香港等主要市场普遍表现不佳，但节后A股相比全球市场有望显现相对韧性。首先，政策有望延续稳中求进基调；其次，上市公司业绩低迷期已过；再次，当前A股市场整体估值水平仍处于历史中低位。”中金公司指出。

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