界面新闻记者 | 蓝丽琦

界面新闻编辑 |

4月17日晚，泛家居圈中的地板企业德尔未来（002631.SZ）发布2022年报。

财报显示，德尔未来2022年实现总营收19.73亿元，同比下滑2.98%；归母净亏损6457.17亿元，同比下滑271.35%。截止2022年末，德尔未来总资产扩大10.21%至44.01亿元。

这是德尔未来自2011年上市以来，第二次出现亏损，首次亏损出现在疫情第一年2020，彼时亏损了接近2600万元。回溯公司过往的业绩表现，从2019年开始，公司盈利再也没有过亿，净利最高点为2016年的1.9亿元。

这家成立接近20年的苏州地板企业，早期从木质地板起家，主品牌“Der”在业内享有一定的知名度。

2016年，德尔未来全资收购百得胜（全称“苏州百得胜智能家居有限公司”），对外宣布不再局限于地板细分领域，正式进军定制家居行业。百得胜的招牌是水漆工艺的定制柜业务，主打把自研的无醛水漆运用到板材上，在业内属于把水漆融合进来的定制家居企业。

从德尔未来2022年财报的主营分析来看，定制家居板块也不负所望，成为能与地板业务持平的收入来源。按照产品收入划分，地板贡献收入超过50%，定制家居类超过40%。

探究此次亏损的原因，公司在财报中多次表示市场环境遇冷，消费端需求急剧下滑，导致终端销售量下降。

从实物销售来看，木地板、密度板、定制衣柜的销售量均出现不同程度的下滑，分别下滑8%、30%、12%。这也导致，密度板和定制衣柜的库存量出现激增，分别增加250%、117%。

也就是说，相比去年，密度板的库存增加了2倍有余，定制衣柜的库存则多了1倍。

除了销售变差的原因以外，子品牌不给力也许是亏损的第二重要原因。

前文提到被德尔未来收购的全资子品牌——百得胜，对应的子公司去年营收8.59亿元，净亏损912.47万元。百得胜上任不到三年的总经理杨冬也在今年1月离职。

而德尔未来的另一子品牌——巢代CHOISM，主营业务为全品类全空间拎包入住。去年，巢代对应的企业（巢代控股有限公司）营收1256.22万元，净亏损2082.23万元。

德尔未来持有巢代80%的股权。按比例来算，巢代影响母公司的亏损达到1665万元，与百得胜影响母公司的亏损金额合计约2578万元，占总亏损比例4成。

值得注意的是，在目前已上市的家居企业中，涵盖拎包入住的企业属于少数。

拎包入住强调的是全案设计、装修施工、家具配置、软装搭配一整套流程的业务，由于工序繁琐复杂，对批量化生产要求高，不会太多地强调“定制化”。目前从事拎包入住也是装饰企业居多，主要和地产商合作开展精装房业务。

由此看来，德尔未来的业务谈不上广，但却足够“杂”。从地板起家，进入到定制行业，又另外开发了拎包入住的业务。

不过，母公司和子公司都出现了亏损，作为公司目前主要的收入来源之一，百得胜今年对招商布局也紧张起来。

3月底，百得胜参展广州定制家居展，正式向外推出投入成本低的微店店态。百得胜招商人员表示，店面最低要求20平，启动资金最低8万。和很多品牌一样，百得胜今年的招商目标也在300到400家。

德尔未来在财报中表示，目前百得胜拥有1400余家门店，加上主品牌“德尔Der”、高端品牌“Der·1863”、“巢代”共有超过3000家门店。百得胜门店占比也接近4个品牌中的一半。

对于未来的规划，德尔未来则强调稳字当头，对于定制家居板块也提到了“轻资产运行，低成本扩张”的新渠道布局，这与百得胜新推出的微店业态也吻合。

在资金方面，从2020年开始，德尔未来每年都会收到政府补助，均在2000万以上，三年合计收到超过7000万元。也许能在一定程度上缓解公司的亏损压力。

全面注册制落地之后，新交易规则成为重点讨论领域，也是券商投顾在在朋友圈中分享最多的内容。

全面梳理交易规则，可见全面注册制下的主板交易规则主要有五大变化。

一是停牌新规出台，以及新股上市交易涨跌停机制生变。包括股票10天内发生4次异动公告等三种情形出现其一则停牌；上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，无涨跌幅限制股票盘中涨幅超30％、60％的单次停牌10分钟。

二是价格笼子机制，即买入（卖出）申报价格不得高于（低于）买入（卖出）基准价格的102％（98％）和买入（卖出）基准价格以上十个申报价格最小变动单位的孰高值。

三是主板盘后定价交易与优化两融交易，上市股票首个交易日起可作为两融标的，引入盘后交易满足确定性价格成交需求。

四是完善主板交易信息公开规定，对异常波动有明确规定，增加严重异常波动等相关规定和定义。

五是优化证券交易监督相关规定，新增“程序化交易影响系统安全或正常交易秩序”的异常交易行为等。

这其中，“2％的价格笼子”作为主板新的交易机制备受市场关注，据记者向交易所人士了解，这基本是向主板平移了科创板的相关交易规则，在这一交易制度约束下，目前科创板基本没有天地板，可见其对交易的约束性，即投资者不可能再凭一张单子直接将价格打到涨停板。当前市场误读的是，2％对应的是现价，事实对应的是基准价。

对此有网友调侃说，难再有天地板或地天板，利空通道党。

此外，多个颇具特点的变化也引起市场的高度关注，包括明确注册制股票上市首日纳入两融标的，上交所将主板网上投资者新股申购单位由1000股调整为500股，沪深交易所均将严重异常波动股票等纳入重点监控范围等。

多个认识误区也随之而来，周日晚就有不少投资者认为本周一将实施交易新规，根据新规，交易规则将自按照《首次公开发行股票注册管理办法》发行的首只主板股票上市首日起施行。

变化一：主板新股上市交易涨跌停有新规

新的停牌规则方面，若发生以下三种情之一形即可停牌，一是股票10天内发生4次异动公告，二是股票10天涨幅超过100％，三是股票30天涨幅超过200％。

主板新股上市发行规则方面，首先，主板新股上市后，前5日不设涨跌停限制；其次，上市5日后，股票涨跌幅按10％设限。

主板股票交易新增盘中临时停牌机制，无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30％、60％的，单次停牌10分钟。

中金公司指出，设置盘中临停机制，进一步完善上市初期交易机制，控制过大程度的股价异动。

太平洋证券首席投顾郭树华告诉财联社记者，新规的主要目的还是为了平抑股价，规避股价大涨大跌，而不是不让市场发挥价格发现功能，不是不让股票上涨。这个还是要区分的，最好的解释还是要看交易所的培训规则视频，可能在这两天会上线。

变化二：价格笼子机制出台，资金再难打天地板

市价申报方面，新增连续竟价阶段限价申报的价格笼子机制，连续竟价阶段2％为有效申报价格范围，同时增设了”十个申报价格最小变动单位”的安排，当2％有效申报价格范围较基准价格变动不足十个申报价格最小变动单位即0.1元时，取至0.1元。

主板单笔申报上限100万股。对比来看，创业板、科创板限价申报单笔上限分别为30万股、10万股，市价申报单笔上限分别为15万股、5万股。

中金公司指出，上述规则同样是强化风险管控，对申报价格做出明确限制，并针对不同板块股票特性，为提升流动性设置较高的单笔申报上限。

有券商人士指出，券商APP条件单功能需要进一步优化，以适应上述新规的调整。

有行业人士认为，新的交易机制下，会让打板付出更高成本。

变化三：盘后定价交易与优化两融交易

中金公司指出，与科创板、创业板盘后定价交易规则相似，主板盘后定价交易同样按照时间优先原则，交易价格可采用收盘价或证券当日成交量加权平均价格。

优化主板两融交易方面与双创板一致，上市股票首个交易日起可作为两融标的，战投配售股份纳入可出借范围。

中金公司指出，引入盘后交易满足确定性价格成交需求，为盘中交易有效补充；优化融券交易机制，提高市场流动性，改变“单边市”问题。

变化四：完善主板交易信息公开规定

全面注册制相关新规中提到，公布相关股票当日买入、卖出金额最大的五家会员证券营业部名称及其各自买入、卖出金额：当日收盘价格涨跌幅±7％、价格振幅15％、换手率达到20％的各前五只股票披露股票首个交易日买入、卖出金额最大的5家会员营业部的名称及其买入、卖出金额。

异常波动的定义为，连续3个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±30％。

增加严重异常波动规定，股票严重异常波动期间，将公布投资者分类交易统计等信息。

严重异常波动指标定义为，连续10个交易日内4次出现规定的同向异常波动情形、连续10个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+100％（-50％）、连续30个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+200％（-70％）。

风险警示板异常波动指标定义为，连续3个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±12％。

主板将新增严重异常波动情形交易信息公开机制，根据主板特点设定差异化阀值。信息披露方面，披露新股首个交易日买入、卖出金额最大的5家会员营业部名称及买卖金额。

变化五：优化证券交易监督

根据证券法，新增“利用未公开信息交易”的违法违规行为，新增“程序化交易影响系统安全或正常交易秩序”的异常交易行为。

新增“通过大笔申报、连续申报、密集申报或者以明显偏离合理价值的价格申报，意图加剧证券价格异常波动或者影响本所正常交易秩序”的异常交易行为。

明确对投资者以本人名义开立或者由同一投资者实际控制的单个或者多个普通证券账户、信用证券账户以及其他涉嫌关联的证券账户（组）进行合并监控。

值得投资者注意的另一变化是，沪深交易所均将严重异常波动股票、风险警示股票、退市整理股票等纳入重点监控范围，可从严认定异常交易、从重采取监管措施，着力防范交易风险。

深交所对实施异常交易的投资者可采取口头警示、书面警示、约见谈话、限制交易等自律监管措施。上交所规则提到，公开主板股票典型异常交易行为的定性描述和定量指标，规定了5大类14种典型股票异常交易行为的监控标准，进一步明确市场预期。

这些变化也要注意

除了上述重点交易规则变化外，多个其他有特点的交易规则也引起了市场注意。

在申购配售方面，上交所将主板网上投资者新股申购单位由1000股调整为500股，与科创板保持一致。

明确注册制股票上市首日纳入两融标的，注册制下首次公开发行的股票自上市首日起可以作为标的证券。

投资者适当性方面，维持主板现行投资者适当性要求不变，对投资者资产、投资经验等不作限制。

本文源自财联社

上一篇：网上炒股是骗局吗(网上炒股可靠吗)

下一篇：002417股票(股票在线看盘)