财联社5月30日讯（记者 封其娟）ETF被同意纳入互联互通标的后，多家券商开始集中发布研报，各抒观点。

5月27日，中国证监会和香港证监会发布联合公告，原则同意两地交易所将符合条件ETF纳入互联互通。ETF纳入互联互通后，内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票和ETF基金份额。

导语：下周无论能否创新高及完全回补2231.6-2228下跌缺口，短线见顶向下变盘恐怕都无法避免。依据有很多，但最重要的依据，是长期下降压力线封杀反弹空间。本轮井喷是在突破四年下降压力线3186-3067-2444-2260后才出现的，但现在却受制于更高级别的六年下降压力线3786-3478-3186-3067，此线本周在2250，下周将继续下移，故而封杀反弹空间，尤其值得注意的是，以往市场挑战此线无一成功先例，且至少回调900-1000点，或30%。即使考虑目前市场处于相对低点位，回调100-200点，或5-10%，很正常。

量能是指现货天量（沪市三年周次天量7700亿）、期指持仓历史天量（1409持仓及四张合约历史天量）之共振，空间是指面临重大技术阻力，本周高点2230.99恰好受制于2231.6-2228下跳缺口，此外本轮反弹面临长期下降压力线3786-3478-3186-3067。本周在2250。此线终结了三次井喷行情，2995-3786，1664-3478，2319-3186。其它反弹尚末触及此线就终结了。

时间是指进入顶部时间之窗，本周为期指交割周，有五次反弹终结于交割周见顶时间之窗。2476，2177出现于交割周，2444，2334分别出现于交割周后第一周，第二周，2270出现于交割周前一周，本周2330.99或为短期顶。

从5522以来，每次反弹高点5522，3786，3478，3361，3186，3067。2478，2476，，2453，2444，2334，2270，2260，都低于前一次，预计本次反弹高点仍会受制于这一规律，即低于前一次高点2260。

首先，是最受市场关注的沪港通业务将正式展开第一次全网测试，沪港通的脚步日益临近。笔者认为，沪港通的开启对中国现在还相对低迷的股票市场是一个极大的刺激，股票交易量可能会出现大幅上涨，而且香港是一个没有涨跌停限制的交易市场，一旦沪港通吸引来了大量的国外投资者，那么可能会加速中国股市T+0试点的进程，使A股市场的交易制度逐步与国际接轨，T+0的推出，对券商来说有着极好的业务增长预期。

第二，新三板做市转让业务将于8月底前推出，目前已获得做市资格的券商约70家，其中申银万国、广发证券、中信证券等十多家券商已通过协议转让或者定向增发方式布局了新三板做市转让股票。笔者认为，新三板做市转让业务在推出后更多的已获得做市商资格的券商会进入参与做市商转让交易。目前来说，受制于挂牌企业质量和交易清淡的制约，新三板的业务对券商来说并不挣钱，做市转让方式的推出预期会全面提升券商在新三板业务的盈利水平。

第三，从今年6月到年底计划发行上市新股100家左右，笔者认为，IPO的脚步看似放缓，但是拟上市公司申报稿在证监会还有数百家，所以，券商的承销业务量并不会减少，只能说，这块业务不会带来短期的大幅增收，只是时间周期拉长而已。蛋糕是一口吃完，还是分小口慢慢吃，对于券商来说都会带来业绩的增长。

笔者认为，这次券商的并购重组大潮与以往人们所理解并购重组有很大不同，以往的重组并购往往是一方由于经营不善被迫被其他企业收购重组，而券商行业的这次并购潮，目标是开拓更大的发展空间，在行业改革的浪潮中使自己做大做强，更具竞争力。从目前看，内地券商盈利模式仍较单一，行业集中度偏低，这预示进一步并购仍有很大空间。

值得注意的是，大智慧与湘财证券的重组是中国第一个券商与互联网金融企业结合的案例，在互联网金融大发展的今天，虽然两者的结合要显示出效果还为时尚早，但无疑将预示着一个券商发展的新方向，是中国金融改革中的一个新尝试。

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