中国基金报 安曼

“牛市旗手”券商股被股东减持，但是一家机械制造行业传统龙头却被险资举牌，多家知名机构参与定增。

7月8日，太平人寿在中国保险行业协会官网发布公告称，公司计划投资19亿元参与中联重科近期的定增方案。参与投资后，太平人寿将持有3.6亿股中联重科，占其A股股份的5.53%。

太平人寿表示，计划买入中联重科股票的资金来源为保险责任准备金或自有资金。截至3月末，太平人寿权益类资产账面余额为1103.38亿元，占上季度末总资产的比例为19.45%。

这已经是太平人寿今年以来第三次举牌上市公司。1月，投资19亿定增大悦城；3月，耗资8500万港元举牌农行H股。

66亿加码智能制造

承诺每年分红30亿

7月6日，中联重科发布公告称，公司拟以5.28元/股，非公开发行不超过12.5亿股，募资66亿元，发行对象为马鞍山怀瑾基石股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“怀瑾基石”）、太平人寿保险有限公司（下称“太平人寿”）、海南诚一盛企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“海南诚一盛”）和宁波实拓企业管理有限公司（下称“宁波实拓”），全部特定发行对象均以现金方式认购公司本次发行的股份。

值得注意的是，海南诚一盛的有限合伙人中詹纯新为中联重科董事长、首席执行官，秦修宏、杨笃志为上市公司高级管理人员。

换句话说，中联重科核心管理层自掏腰包大手笔认购了10 亿元自家的股票。

其他三位参与定增的投资者也大有来头。怀瑾基石（基石资本控制主体）认购31亿元、太平人寿（隶属中国太平）认购19亿元，宁波实拓（五矿集团背景）认购6亿元。

中联重科表示，募集资金净额拟用于挖掘机械智能制造项目（24亿元）、搅拌车类产品智能制造升级项目（3.5亿元）、关键零部件智能制造项目（13亿元）、关键液压元器件（液压阀）智能制造项目（2.5亿元）、补充流动资金（23亿元）。

最大的定增对象——基石资本曾参与投资了挖掘机龙头山河智能，并在该项目上获得了超百倍的收益。

最引人注意的是，中联重科承诺，在满足相应分红前提条件下，2020-2022 各年度公司利润分配按每10 股不低于3.17 元进行现金分红，且公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。以最新总股本计算，考虑定增发行后的总股本约91.45亿股，则公司各年度分红的现金总额或接近30 亿元。

也就是说，在不考虑股价上涨的因素，太平人寿每年可分红1.2亿元，基石资本可分红1.87亿，核心管理层控制的海南诚一盛可分红6000多万元。

今年以来7家险资16次举牌

银行股最受青睐

根据中国保险行业协会网站公告梳理，今年以来已经有7家保险机构16次举牌上市公司。

其中，银行板块最受关注。农行H股被中国人寿、太平人寿三次举牌，工行H股和光大控股也分别被举牌。

除此之外，中集集团被中信保诚两次举牌。

值得注意的是，今年16次举牌中有11次投向了港股。根据区间股价计算，今年上半年投资H股的收益远远高于投资A股。

以太平人寿为例。1月3日，太平人寿公告完成举牌大悦城非公开发行股份，投资金额19.07亿元。通过定增，太平人寿获配约2.83亿股，获配股数占大悦城本次非公开发行后总股本的6.61%，每股约6.74元。

截至目前，大悦城报收5.76元/股。太平人寿目前仍亏损15%。

3月23日，太平人寿耗资8500万港元，通过沪港通从港股二级市场购买入2998.3万股农行H股股份，举牌后持有15.45亿股农行H股，占其香港流通股比例升至5.03%。

也就是说太平人寿平均每股2.8港元买入近3000万股农行H股。

截止目前，农业银行报收3.04港元。太平人寿小幅盈利7%。

除此之外，被举牌的锦江资本H股和赣锋锂业H股近四个月内股价涨幅分别达到20%和50%。

进入到下半年，险资是否会延续目前的状态，继续举牌上市公司？华西证券分析师曹杰对此表示了肯定。

曹杰还认为，低PB、高ROE、高股息率、高分红率的上市公司具有更高被举牌的可能性。从行业来看，银行、地产、食品饮料行业为潜在举牌标的行业的前三位。

21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道 险资正在加大权益市场的投资。本月中国太保及其子公司参与举牌光大环境H股股票，这已经是年内险资已三次举牌上市公司，相较2021年和2022年明显升温。业内人士预计，在低利率市场环境下，保险利差损失风险压力正在上升，未来险资投资权益市场的力度会进一步加大，举牌的案例也会跟着增加。

险资年内三度主动举牌

近日，中国保险行业协会官网公告，中国太保及其子公司参与举牌光大环境H股股票。本次举牌后，中国太保及控股子公司共持有光大环境H股约3.07亿股，占该上市公司H股股本比例为5%。中国太保表示，以2023年2月28日光大环境港股收盘价和同日日终港元兑人民币汇率为基准，中国太保及控股子公司持有光大环境H股股票的账面余额约为8.66亿元。

中国太保的此次举牌也成为今年以来险资官宣的第三例举牌。据中国保险行业协会披露，今年以来，截至3月14日，险资主动举牌已有三次，除了上述提到的中国太保之外，还有阳光保险和中国人寿，相较2021年和2022年明显升温。

2月10日，阳光人寿披露公告，阳光人寿于1月31日认购首程控股2.53亿股配售股份，占该上市公司配售完成后总股本的3.36%；公司的关联方和一致行动人阳光财产保险股份有限公司已持有首程控股股票。截至2023年1月31日，阳光人寿与阳光财险合并持有首程控股港股股票4.56亿股，占该上市公司总股本的6.05%，达到举牌线。

此前，1月13日，中国人寿也发布公告称，于1月9日通过定向增持举牌万达信息。本次权益变动完成后，中国人寿及一致行动人合并持有万达信息的股份由18.17%上升至20.32%。

虽然同样都是举牌，不过这三例举牌的方式各有千秋。其中中国太保及控股子公司是通过二级市场增持的方式举牌上市公司；阳光人寿是参与了上市公司的配股认购；而中国人寿则是通过定增的方式举牌。

值得一提的是，与前两年相比，今年以来险资举牌次数呈现回升态势。2021年和2022年分别有1次和4次险资举牌，其中2022年的举牌，有2次为被动，有2次为主动举牌。而2023年开年仅三个月，险资主动举牌上市公司数量就已经超过2022年全年。

此外，和以往不同，今年险资的举牌，并没有集中在以往重点青睐的地产等板块举牌，而是更加分散，且港股市场的举牌数量更多。前海开源基金首席经济学家杨德龙分析认为：因为目前港股整体估值较低，险资看到了其中的投资机会。

调研公司家数已经超过700家

频频举牌的背后，是险资对今年市场的看好。中国平安首席投资官邓斌认为，今年权益市场存在较好的配置机会，配置方向将受到国家政策的指引。

人保资产管理相关人士表示，对今年的权益市场持谨慎乐观的态度，预计困扰2022年权益市场的部分不利因素或将在今年出现好转。国外方面，美联储加息步伐有望放缓；国内方面，预计全年GDP增速将回升至5%以上，国内经济主体预期得以提振。在“扩内需”战略政策刺激与消费场景修复下，内需回升将对冲外需下行。

大家资产总经理吴剑飞也对2023年权益投资较为乐观。他表示，过去两年压制A股的因素正在逐步消退，海外金融市场在经历了美元的高利率、高汇率后逐渐修复，国内平台经济、房地产的政策走向也在发生明显变化。从权益市场看，我国权益类资产在经过各种风格的快速轮动以及市场整体的大幅下跌以后，估值体系下调到了相当安全的区域，是适度逆市配置的黄金窗口期。考虑到未来3年经济温和复苏、全社会全要素报酬率平稳上升的基本格局，目前是保险资金等长久期资产长期配置债券市场的较好时间窗口。展望2023年资本市场，可以用八个字来总结：要有耐心，更有信心。

泰康资产股票投资执行总监张烁在投资策略会上展望权益市场时表示，2023年宏观经济梯次复苏，地产和经济前景乐观、复苏逻辑坚韧，新兴产业休整再出发。目前，复苏逻辑仍在初期，乐观预期下有望不断深化且持续期有望超过2年。

中意资产表示，2023年A股市场有望震荡向上。目前仍有不少具备长期投资价值的优质个股处于低估区间，公司将积极甄别，争取抓住这类结构性的机会。

泰康资管认为，部分传统行业（互联网、地产、消费）在多重冲击下行业出清内部增效效果良好，一旦需求复苏，可能出现较大的财务弹性。新兴产业尽管短期市场担心供给端扩产幅度大导致供过于求，但行业估值已经有所收缩，展望未来行业增速仍然很高，随着供给冲击消化后，仍有望获取良好收益。

作为权益布局的先行信号，今年以来，险资在二级市场调研的热度也较高。同花顺数据显示，截至3月14日，保险公司和保险资管公司已经调研A股上市公司756多家，数量远高于去年同期，其中科技类、新能源、制造业公司不论参与调研险资的数量还是调研的频次都遥遥领先。

最受险资关注的上市公司是普源精电，今年以来已经有48家险资机构先后调研了三次。其次是祥鑫科技，合计38家保险机构在今年1月和2月之间先后调研了四次。此外科德数控、海泰新光、苏州银行、周大生等7家公司也被30家以上的险资调研过。

从中长期来看，险资增加权益资产是必然趋势。中国保险资产管理业协会副秘书长张倩表示，在低利率市场环境下，保险利差损失风险压力正在上升。加大权益类资产配置，进一步促进权益类投资的发展，是未来保险资金运用的必然选择。

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近期，紫光举牌事件持续发酵，紫光不仅在A股大手笔举牌，而且还在港股不断增持，甚至主动出击到国际芯片优秀企业戴乐格！

联想控股股价从上周五收盘的21.1港元到22日的31.7港元，涨幅达50.24%，正在大家莫名其妙联想控股有何种利好推动股价暴涨时,紫光控股于22日宣布：12月19日至21日合计增持联想控股292万股，累计增持超过5%.，至此，联想暴涨元凶竟是紫光举牌！

港股巿场上发生的事件，必然会传导到A股！

除了增持联想控股外，一季度紫光集团在文一科技（原名中科科技）股本中已经占比11%的情况下，近期频频举牌文一科技，在超过20%的增持比例后，紫光集团宣布还将继续增持文一科技！

下图为一季度紫光举牌概念股一览表，其中，中发科技即为现在的文一科技。

另外还有两只，紫光股份和同方股份,其中文一科技在紫光战略布局中地位重要！

紫光集团东征西讨，在接连收购了新华三51%的股份、西部数据15%的股权和台湾力成25%的股权之后，紫光系几乎将芯片产业的全产业链囊括其中。

本文观点仅代表个人观点，不作为投资依据，据此操作风险自负。

（个股有问题点击下面的图片,和我随时交流）

近期，上市公司频获举牌。数据显示，仅2月以来，就有十余家上市公司被举牌。从举牌方类型看，产业资本和保险机构占比较大。其中，不少公司H股股份被举牌。被举牌后，股价出现明显上涨，举牌方浮盈较多。

举牌不触及要约收购

多数举牌方在此之前已经持有公司股份。以皖通科技为例，公司3月10日晚公告，股东西藏景源于3月9日通过交易所集中竞价方式增持总股本的0.1473％。本次增持前，西藏景源持有公司总股本的4.8527％。本次增持后，西藏景源持有公司无限售条件流通股2060万股，占公司总股本的5％，成为公司持股5％以上股东。

从举牌方式看，大多通过二级市场集中竞价方式直接增持。保龄宝股东优创投资于3月6日通过交易所集中竞价方式增持公司无限售条件流通股175.58万股，约占公司总股本的0.48％。本次增持前，优创投资通过深圳证券交易所集中竞价方式持有保龄宝无限售条件流通股1681.33万股，占公司总股本的4.55％。本次增持后优创投资累计持有公司无限售条件流通股1856.91万股，占公司总股本的5.03％。

中国证券报记者梳理发现，近期被举牌的上市公司均不触及要约收购，这些公司均表示不会导致控股股东变更。以新世界为例，公司2月28日晚披露，截至本公告日，一致行动人沈国军、沈军燕、沈君升、鲁胜、沈莹乐、浙江国俊有限公司共持有本公司股份3284.63万股，合计约占本公司总股本的5.08％，本次权益变动属于增持，不触及要约收购，不会导致本公司控股股东及实际控制人发生变化。

看好公司发展前景

梳理公告可以发现，举牌方的举牌原因均是看好公司长期发展。

有的公司获举牌后，举牌方申请对增持期间延期，后续将进行进一步增持。以*ST猛狮为例，公司2月28日晚公告，杭州凭德及宁波致云自2019年11月14日至11月27日从二级市场累计增持公司股票超过2100万股，并承诺在未来三个月内继续增持公司股票不低于1000万股，成为公司持股不低于5％的重要股东。截至本公告日，杭州凭德及宁波致云已通过交易所以集中竞价方式合计增持公司无限售条件流通股2837.16万股，占公司总股本的5％。基于对公司发展前景的信心及长远投资价值的认可，杭州凭德及宁波致云拟继续增持公司股票并拟将原增持承诺期限延长至公司2019年年度报告公告之日起30个工作日内。

不少公司被举牌后，股价出现明显上涨。以辽宁成大为例，韶关市高腾企业管理有限公司于2019年12月31日以自有资金通过集中竞价的方式增持公司60万股，本次权益变动后，韶关市高腾企业管理有限公司持有公司约7648.56万股，占公司总股本的5％，达到举牌线。公告显示，该股东在2019年7月至2020年初，通过集中竞价和大宗交易的方式买入公司股票，交易价格区间在13.17元/股至15.2元/股。3月9日，公司股价最高点达到21.5元/股，创近年新高。

还有的公司发布举牌公告次日，股价就涨停。以紫光学大为例，公司2月12日晚间公告，股东天津安特在2019年12月18日至2020年2月11日期间，通过交易所的证券交易累计增持公司2.07％的股份，本次权益变动完成后，天津安特将直接通过椰林湾间接持有公司20％的股份，达到再次举牌的条件。2月13日，公司股价涨停。

产业资本出手

中国证券报记者梳理发现，近期被举牌的上市公司中，举牌方多数是产业资本，举牌方和被举牌方属于同一行业。此外，保险资金举牌案例明显增多。

以兴蓉环境为例，2月19日，公司接到股东长江环保集团及其一致行动人三峡资本的通知，长江环保集团于2020年2月19日通过交易所集中竞价方式增持公司0.06％的股份。本次权益变动后，股东长江环保集团及其一致行动人三峡资本累计持有公司无限售条件流通股达到5％，达到举牌条件。公开资料显示，兴蓉环境与长江环保集团均为生态环保类企业。

在保险资金举牌方面，2020年以来，包括国寿集团及国寿股份、中国太保及其一致行动人、华泰资管、太平人寿、太保寿险在内的多家险资对相关上市公司进行举牌。被举牌方主要为农业银行、赣锋锂业、国创高新和大悦城等公司。

值得注意的是，上述被险资举牌公司不少涉及H股股票。中保协数据显示，2月24日，中国太保及其子公司举牌赣锋锂业H股，合计买入股票240.52万股，涉及资金约7535万港币。

东北证券研究总监傅立春表示，保险资金属于金融资本，更多看重金融控股投资。与产业资本看中上市公司战略协同方面的投资价值区别较大。当前险资资金充裕，是举牌案例增多的主要原因。

前海开源首席分析师杨德龙对中国证券报记者表示，从被举牌公司类型看，险资一般会举牌蓝筹股，且持股时间较长，看好公司长期发展，通过长期持股获得增值。近期险资举牌案例增多，主要和目前险资股权配置比例整体较低，而上市公司股价整体处于低位有关，险资有增加股权配置的需求和动力。

本文源自中国证券报

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