对于很多职业交易员来说，《交易商持仓报告》是他们绝对不会错过的一份重要的参考资料。美国商品期货交易委员会（CFTC）在每周五会公布一份《交易商持仓报告》，简称COT报告，这个报告可以在其网站上找到。该报告度量了期货交易市场上持有的净多头头寸以及净空头头寸，是衡量市场交易者情绪的一个良好工具。

因为COT报告记录了大资金（机构）交易者们对市场前景的看法，这些交易者被要求向美国政府定期报告持仓情况。对于我们来说可以从中一窥国际大资金的动向，毕竟金融市场是个钱多说了算的地方。对于影响我们持仓的重要力量，不可小覷。

下面，就让我们一起来具体了解《交易商持仓报告》对于普通交易员的参考意义。因为COT报告每周发布一次，所以它适合于长期交易者作为一种交易工具， 用以度量市场情绪变化。

《交易商持仓报告》COT截图

如果你想跟踪每周的COT数据变化，这些数字包含在一个很长的文本文件中。下面是原油期货的一个例子。让我们一起来看看您能从中找到哪些有用的信息。

其中最值得我们关注的是以下几个因素（见下图）：

• Commercial（商业交易者）：他们是大公司利用期货市场来对冲其他投资的玩家；
• Non-Commercial（非商业交易者）：散户、对冲基金和金融机构的混合体，他们不是为了对冲，而是为了从市场中盈利；
• Short：卖出期货合约的空头头寸数量；
• Long：买入期货合约的多头头寸数量；
• Open interest（未平仓）：这些是尚未执行的订单。

原油期货头寸

以上图为例（原油期货头寸）：

1. 这是非商业交易者最应该仔细检查的一栏。右边的商业交易者大多是对冲交易者，他们的头寸往往与非商业投资者或投机者相反。
2. 正如大家所看到的，在非商业交易者中有一种对石油多头的轻微偏好。这在技术上是乐观的，但也是一个警告信号。
3. 多头或空头头寸的变化可以告诉我们一点投资者情绪的趋势。自上周以来，多头仓位减少，空头仓位增加。这似乎表明看涨情绪有所下降。

通过COT报告能够大致了解大型交易者(非商业交易者)在做什么，让我们对特定资产类别的趋势有了一些了解。我们可以利用这些报告来了解这些巨额资金在几乎所有资产类别中的去向。为了更好的将其与我们的交易相结合，我们可以在技术分析图上配合该数据进行分析。

让我们继续以上面的原油COT报告为例，大家可以看到市场对投资者看涨情绪下降的反应。随着投资者情绪降温，交易员可能会通过更严格的止损或保护性选择，对风险敞口更加谨慎。结合当时的原油日图结合COT报告数据，我们可以确认原油价格逐步走低已经形成一种趋势。

一个简单的基于COT报告影响不同货币的指标，可以通过此链接找到
https://finviz.com/futures_charts.ashx?t=CURRENCIES&p=d1。如下图所示，下方COT的三条不同颜色的线，分别代表了对冲交易者（绿线），大型交易者（红线）和小型交易者（蓝线）。

基于COT报告的交易策略

像许多其他指标一样，《交易商持仓报告》可以作为一个交易工具。在理解了这份报告让我们能够识别出三种主要的交易者类型 – 对冲交易者、大型交易者和小型交易者之后，让我们具体来了解一下COT在交易策略中的几种应用：

反转交易(第一类)– 当对冲交易者和大型投资者之间的交易量差距很大时，我们应该预期市场会反转。

这很容易解释为，大型投资者通常会围绕关键的反转点累积他们的头寸。当这种情况发生时，这本身就是一个潜在的反转信号。如果大型投资者和对冲交易之间的差值很大，并达到峰值，那么这意味着我们正处于一个转折点，市场可能会出现逆转，我们可以尽早捕捉到这样的交易机会。

关注对冲交易者（绿线）和大型交易者（红线）的差值

反转交易(第二类) – 观察大型交易者的动态能够帮助我们判定市场的下一步走向。当大型交易者开始反转他们的头寸(即大型交易者趋势线开始反转)，我们也可以预期市场可能出现反转的时机。

关注大型交易者趋势线（红线）

理解未平仓头寸数量背后的含义

未平仓头寸数量（Open interest）通常对那些倾向于根据长期趋势进行交易的投资者更有用。这是因为投资者有时利用未平仓头寸来衡量市场的整体健康状况，即增加/减少未平仓头寸有助于衡量趋势的强弱。

持仓量下降(即交易量下降)表明资金正在撤出市场，最近的趋势正在失去势头。若未平仓头寸出现趋平或逆转，即市场已长时间处于上升或下降趋势，而未平仓头寸的水平不断上升，则代表市场可能会发生改变，应谨慎对待。当这种情况发生时，它可能预示着当前趋势即将结束。

换句话说，稳步上涨的价格和下跌的未平仓头寸可能预示着当前趋势接近尾声，因为持仓的交易员减少了。上升的未平仓头寸通常表明趋势的强度在增加，这是因为新的交易者和/或新的资金正在进入市场。

或许有交易者会问：“为什么我要参考外汇期货市场的数据？现货外汇市场难道没有一份报告来衡量外汇交易员的头寸状况吗？我是外汇现货交易员！期货市场的活动与我无关！”请注意，由于现货外汇是场外交易(OTC)，交易不需要像芝加哥商品交易所那样通过一个集中的交易所进行。所以，我们能得到的最接近市场状况的信息，能了解到的大型交易商的动向就来自于这份《交易商持仓报告》。

(本文由公众号越声情报(ystz927)整理，仅供参考，不构成具体投资建议。如需要操作，请注意仓位控制，风险自负。)

什么是量比?

与各种技术指标完全不同，量比指标依据的是即时每分钟平均成交量与之前连续5天每分钟平均成交量的比较，每分钟平均成交量之比量比=现成交总手/(过去5日平均每分钟成交量×当日累计开市时间(分))。而不是随意抽取某一天的成交量作为比较，排除了因股本不同造成的不可比情况，所以能够客观真实地反映盘口成交异动及其力度。从操盘的角度看，量比指标直接反映在区中，其方便快捷胜过翻阅其他的技术指标曲线图。在时间参数上，多使用10日平均量，也有使用5日平均值的。在大盘处于活跃的情况下，适宜用较短期的时间参数，而在大盘处于熊市或缩量调整阶段宜用稍长的时间参数。

其计算公式为：量比=现成交总手数 /现累计开市时间(分) /过去5日平均每分钟成交量。

量比的最大功用

及时发现冷门股突变为热门股的那一刻，用量比选股应尽量选择价格位置低的个股，并及时捕捉之。

在股价运行中一定要注意换手率的变化，一般来说，个股的日换手率要达到5%以上才会股价表现活跃，但如果要股价持续活跃，还必须成交量以各种形式持续放大才能保证，但对换手率也要有个度，一般日换手率大于20%以上，容易引发阶段性高点。

量比排行榜个股数值的大小往往与大盘指数的成交量正相关，指数放量大涨时说明交投活跃，量比大于3的个股很多，指数缩量调整时交投清淡，量比大于2.5的个股都不多。一般翻看量比大于2.5的个股即可，精力甲亢空虚寂寞冷者可以翻看到2倍的，但是不管交投活跃与清淡，最好是要往向翻看三屏。排在最前面的都是一字板之后的开板股，数值特别大。

(1)极小的量比值：1倍以下甚至更低

这是一个极端，是最容易产生变盘的时候。

(2)量比临界点

量比数值在1倍左右时，是一个临界点，也就是说近期成交量平衡，此时也是最容易发生变盘的时候，在盘中会有以下三种情况出现：

A、量比由极小状态放大，向上突破1倍的量比值，分时线配合理想，择机介入;

B、量比数值由几倍的数值下降到一倍以下以后，股价反而产生高点，此时，量比却小于一倍以下，而个股的量能及分时线形态出现问题，则说明主力已无心上攻，股价呈现弱势，择机卖出;

C、如果量比数值下降后，有时会在一倍左右运行，大约在0.9倍以上运行，股价放量上涨，分时线配合理想，可以择机买入。

(3)较大的量比值

10倍以下的量比数值，处于较大的量比状态，在量比曲线渐下行的过程中，如量比值仍高于一倍以上，估算全天成交量仍是放大态势。

(4)巨大的量比值

10-30倍左右的量比值已经很大的了，这时的量比随着成交量的变化，反映在量比曲线上会越来越小，但当日的成交量却比平常大的多，呈放量状态，这种量比有时会导致股价上涨，有时会导致股价下跌，也就是所说的放量上涨或放量下跌。

(5)极大的量比值

30-70，反映出当天量能特别异动，这样的股可以优先关注重点关注分时线的状态，日线的形态，股价不能涨的过高，短线乖离率不能过大在。对于这么大的量比，一要注意个股的攻击力度，二要注意个股的开盘股价是高开还是低开，是大幅高开还是小幅高开。三要注意个股分时线攻击的形态，以及个股是吸筹还是出货。

(6)异常大的量比值：

70倍以上，这样的量比值很怪异了，当天高开高走，迅速封停或直接开板封停。但如果当天不开板，就有可能形成无量涨停。如果高开高走，产生长时间震荡，当天的成交量相对就非常高，换手率巨大。如果高开低走，反弹无力，会形成空头波形，股价将一路杀跌，短线跌幅巨大，这样的量比值在开盘后的全天多是呈现下降的态势。我们可以依据股价所处的位置以及分时线的走向及形态结构做出正确的研判，采取适当的买卖操作。如果处于底部区间，股价小幅高开高走或低开高走，可以以较大仓位买入，如果处于中高部，则小心主力可能会利用拉升出货，应择要在高位减仓或清仓。

这里要说一下进入选股范围的个股，一定要看看他的过去，看看该股是否有连续涨停的壮举，或者涨幅波动是否比较大，千万不要选择那些一直平稳走势，成交量也一点点的。这一点很重要，俗话说好股十分钟，害股十年功。选股就是选庄家，每个庄家的操盘手都有其资金、性格、操盘习惯上的规律，因此，看其历史非常重要!

图一

图二

图一股价一直很平稳，几乎没什么大的涨跌波动，选了这种票耗费资金时间，甚至最后等来的不是上涨而是新一轮的下跌，图二就比较活跃了，咱们要选的就是图二这种活跃型，可操性强作为大的股票。

接下来咱们看一下5月6号开盘前用量比选股法选的光正集团这只票的走势。开盘前竞价，量比排在前三十，流通股本的数量也是在合适范围之内，前几天的换手率很低，涨幅更是负的，成交量也较为均衡，这正是咱们要找的目标，看这只票开盘后的的走势啊从开盘一路上涨在10点后一直稳定在六个点，收盘前半个小时冲击涨停。这只票完美的诠释了开盘前量比选票的技巧以及效果。

“分时量比”伏击涨停绝技

一、分时量比的含义

量比是当日场内每分钟平均成交量与过去五日每分钟平均成交量的比值。

二、分时量比追涨停实战案例

1、案例：(哈高科)走势图

2、案例：(哈高科)量比图

量比选股操作技巧

1、股价涨停后量比应该快速向下拐头，如果股价涨停量比仍然趋势向上有主力借涨停出货的可能应该进行回避;

2、处于震荡时期的大盘每次大跌之后，必然会有个股出现连续的大涨，此时要注意观察量比是否放大选择股票的买入点;

3、当量比指标线趋势向上的时候不可以卖出股票，直到量比指标线转头向下;当其向下的时候不可以买入，不管股价是创出了新高还是出现回落，短线操作的时候一定要回避量比指标向下;

“量比选股法”注意事项

短线

一周的“量比选股法”论证中会发现两个较为明显的现象：

①大盘下跌过程中，量比股表现也不强;

②量比股短线涨幅超过10%，跌幅也不会超过5%。

从这两个现象可以说明，量比选股要达到盈利的效果，也不能摆脱短线交易的原则，在熊市行情中量比股同样难有作为，但是量比股优点就是跌幅不会太大，严格的控制好仓位、设置好止损止盈，通过长期的交易，实现最终的盈利大概率是可行的。

长线

A、了解当下市场环境，如是熊市行情中，“量比选股法”可重点增加题材来进行选股，盈利较为可观。如果是牛市行情中，可围绕我的“量比选股法”来进行选股。

B、将自身资金进行分配，按照40%的比例来进行实盘购买。

C、按照“量比选股法”选出股票并且买入后，严格按照5%的止损和10%的止盈来进行交易。

D、不论上一次亏损还是盈利，都严格按照计划来做，或许一个星期利润不明显，但是长期坚持下来，最终的结果大概率是盈利的。

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(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

声明：本内容由越声情报(ystz927)提供，不代表投资快报认可其投资观点。

今天一直不动的几大行和两桶油终于有一个像样的表现，好多人就纠结起来了，到底要不要卖点，要不然又跌了不是又坐一次过山车！

我以为如果收益率达到了你的心里目标，那么想卖就卖，没什么可犹豫的！

如果你是拿着吃股息的，只要能满足你的需求，也可以不卖！比如我买的宇宙行，2021年4月开始买入，最贵的是5.40元买入的，按照去年每股分红0.293算，当时买入的股息率也达到了5.4%，当时觉得很不错了，现在看当时买的太高了，可是谁会知道以后会是什么样呢？最便宜的是4.10元买入，那么这个股息率达到了7.14%，感觉好高啊！所以好价格非常重要的！

买入快两年了，我的持仓成本价4.43，两年时间还处于亏损状态！每股分红0.293算，股息率可以达到6.61%，随着以后每年的分红，成本价越来越低，股息率越来越高，除非它涨到股息率低于5%，我会考虑卖出，否则会一直持有！

而且现在它的pb分位点3.46%，股息率6.74%，拿着收息不好吗？

今日股市收盘了，看了看自己买的两只“基”行情都不错，起码是红的。招商中证白酒，今天延续昨日上涨势头，而且在茅台的带动下，还比较坚挺，虽然受到大A的涨跌影响，但基本符合打开上涨空间的势头，一下子让我重燃了再战“喝酒”基金的信心和热情。自2020年以来，曾经是“喝酒、吃药”重视跟随者和坚定拥护者，也曾经抱着白酒和医药两只基金不撒手，结果就是这两年，最高时浮亏27.7%。两年内，通过不断地追加，虽然使持仓成本价不断降低，但从未摆脱一直亏钱的状态和越亏越买的赌徒心理，说实话，就等着白酒上涨“春天”的到来。没想到的是，这一天的到来，是如此的平静和温和，没有2020年上半年那样的浓烈和暴躁，也没有2021年全年起起伏伏的揪心和愤慨，真的是和风细雨般上涨。连日来的一点一滴的涨幅，和进三步退一步的节奏，让我悟出了点什么。也许，买基不像买股票，不能今天买明天卖，快进快出，合适就出手；买基更应该像钓鱼，拉开架势、铺开摊子后，就气定神闲地等着鱼上钩吧。既不能着急忙活的乱扯杆，更不能腚不着地乱换地方，得拿出一副“姜太公钓鱼---愿者上钩”的拿捏本事和心理素质来，才能钓着大鱼。

药基，今天如同大盘指数一样，早涨午跌，下午又起来一点，不过上涨行情不大乐观，就当个小儿子养着吧，不指望挣钱养老，就图个宽心逗乐吧。

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