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毫无意外，今日开盘格力电器大单封死涨停，市值一举站上3000亿元。

格力电器4月8日晚公告称，控股股东格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。本次转让完成后，公司控股股东和实际控制人可能将发生变更。

相关分析人士指出，本次珠海市国资委战略性减持格力电器，是推动国有企业改革向“管资本”转变的关键举措。

受股权转让方案消息刺激，格力电器今日复牌逾130万手大单封死涨停，股价报51.93元，市值达3124亿元。公司所属的家电板块也随之受到提振，坐上涨幅榜的“头把交椅”。相映成趣的是化工板块在经历了普涨行情后，今天则领跌两市。

具有标杆意义

相关分析人士指出，本次珠海市国资委战略性减持格力电器，是推动国有企业改革向“管资本”转变的关键举措，这一举措对广东省乃至全国进一步实施国有企业混合所有制改革或有借鉴意义。通过此次混改将放大国有资本功能，随着国有资本的不断投入和退出，引进和培育一批又一批的优质新兴企业，加快珠海市经济结构调整，促进产业转型升级。

珠海国资委在2018年9月印发的一则关于国企质量提升工作指导意见中，提及要稳妥实施混合所有制改革，以产权多元化、引进战略投资者为突破口，推进市属企业混改工作。在推行时间表上，这份意见指出到2021年，珠海市属各级企业混合所有制改革覆盖率要达到70%以上，集团层面混改落实2-3家，参与投资先进制造业上市公司2-3家。

值得注意的是，起步于2013年的国企混合所有制改革，早前经历了两次实践迭代。首次混改仅在央企子公司层面操作，且保有国有股权的绝对控股地位。第二次混改对象提升到上市公司层面，国有股权降到50%以下，国有股东董事会席位也降至半数之下。

前述分析人士认为格力电器有望引领新一次混改，作为中国最早的四个经济特区之一,珠海“退回去,引进来”的举措,在顺应国企改革深化形势的同时，也将有力推动政府形象转变，推动珠海经济“二次创业”。

国资委研究中心研究员周丽莎认为，格力集团本身处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业，也是一个优质资产，混改有着重要意义。混合所有制改革使格力真正实现由混到改的转变，通过引进战略投资者，在混改过程中深入推进三项制度改革，建立市场导向的选人用人和激励约束机制等，有利于格力建立有效制衡的公司法人治理结构和灵活高效的市场化经营机制。需要注意的是，应围绕主业、坚持问题导向甄选战略投资者，充分发挥与战略投资者协同作用，推动产业链、价值链关键领域业务重组整合，实现布局结构调整、商业模式创新，从而提升企业发展质量和经营效益。

中国企业联合会研究部研究员刘兴国表示， 格力集团有关格力电器改革的方案尚未明确，最终股权由谁来接盘还存在不确定性。目前看，可能的接盘方有四个：管理层入主，引入民间资本作为战略投资者，引入新的国有资本大股东，由混改基金或其他基金作为新的大股东。不管最终花落谁家，都将给国企改革带来重要影响，成为改革的经典案例。

刘兴国表示，这一改革的重要意义在于以下三个方面：首先，珠海国资委愿意将格力电器这一优质资产的股权拿来出售，表明国有企业改革将不再聚焦于解决困难国企的脱困发展，也可以将优质资产拿出来与民间资本融合，希望通过双方资本融合实现优势互补，进而更好促进企业发展，实现国有资本与民间资本的共赢。其次，格力电器控制权的转移，表明国企改革已经突破了原来对企业控股权或控制权的要求，可以允许更多竞争性领域国企在混改中转移控股权或控制权，这将极大提升国企混改对民间资本的吸引力。再次，格力电器控制权的出让，还反映了国企改革的另一个重要方向，即深化国有经济布局结构调整，促进国有资本从部分竞争性领域适当退出，更多集中于“关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域”。

刘兴国表示，随着这一改革的落地，将给格力电器发展带来积极影响。一方面，新投资者的进入，将有利于加快促进公司治理水平的提升，进一步提高公司管理效率；另一方面，控制权的转让，有助于公司构建更为灵活的经营机制，从而更好参与市场竞争；此外，新控制方的进入，可能意味着的公司发展战略的调整，进而给公司带来新的发展机会。

国企混改概念板块提振

行业龙头格力电器的股权划转引来了券商对股权激励的关注。

中信证券指出，格力电器当前股权激励单一，若向市场化方式变更或提升企业经营活力。格力的股权激励计划主要有两个，2005年的股权分置提供的股权激励以及2016年的员工持股计划。相对白电同行，格力股权激励更加单一和低频。为激励管理层以及公司员工，公司采取其他非股权激励方式，如2018年动工建设人才公寓项目，首批将建设3180套公寓提供给公司技术人才或优秀管理人员；在行业下行周期中公司逆势为员工加薪，对应人均加薪约1000元。若后续公司股权变更朝向更市场化方向，则格力有望在公司管理机制、激励体制方面灵活性大幅增强，提升市场经营活力。

中信证券表示，过往格力集团为配合股权激励、绑定渠道利益曾多次转让股份。受制企业性质，对比同行，格力当前股权激励难度大，次数、覆盖人群均大幅少于同行。若后续公司股权向更市场化方式变更，有望提升在公司管理机制、激励体制方面灵活性，增强市场经营活力。

光大证券则认为，本次股权改革有望带来企业经营活力的提升。格力现有的管理层持股，均来源于股权分置改革时期和2016年的员工持股。和美的集团（四类股票激励计划）、青岛海尔（2009－2014年四期股权激励、2015－2018年三期员工持股）日益常态化和多元化的股权激励相比，格カ电器的股权激励的次数、规模、覆盖人数都显得滞后了不少。

光大证券称，若本次股权转让后，发生公司的组织架构变动乃至控股权变更，格力电器在股权激励方面会更加令人期待，有望进一步激发管理层和骨干员工活力。而如果涉及产业资金的入局，则会为主业协同或多元化扩张打开想象空间。格力电器此次股权变动有望进一步带来对国企混改概念板块的提振。

家电化工两重天

格力电器股权划转点燃了家电板块的做多热情，家电行业指数领涨两市。圣莱达、长虹美菱、格力电器等强势涨停，奥马电器、四川长虹、创维数字亦大幅上涨。

与家电板块的热火朝天不同，化工板块则一改前一交易日的火热行情，走势出现分化，申万化工指数领跌两市。龙头股浙江龙盛低开低走，最低下探至23.6元（跌6.72%），闰土股份最低下探至17.04元，（跌9.41%），主力资金出逃迹象明显。鲁西化工跌停、扬农化工触及跌停。

目前化工板块表现强势的股票，以氯碱、农药概念补涨为主，如氯碱概念股世龙实业、农药概念股辉丰股份双双涨停。

4月8日晚间，中国江苏网新闻显示，省委常委会当天讨论《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》等问题。会议提出了两个“强调”：强调要历史全面辩证地看待化工产业，坚持实事求是、分类施策，系统推进江苏省化工行业整治提升工作。

新时代证券研究所投顾总监刘光桓表示，化工板块短期涨幅过大，获利回吐是主基调，跟风个股风险较大，特别是面临一季报公布之际，一些涨幅过大的化工股业绩出现大幅下降，未来有调整的压力，切不盲目跟风。

也有分析人士指出，浙江龙盛、闰土股份等前期热门股涨幅已高，存在资金获利出逃的压力，另外有一些跟风普涨的化工股，本身业绩并未受事件影响，政策出台令炒作热情降温，这类股票因此出现回调，这都在意料之中。未来化工板块将加剧分化，短期内可避其锋芒，等待右侧机会。整体看，此次事件影响深远，长期看化工板块仍有结构性机会，可着眼于业绩真正会因响水事件受到提振的低价股或滞涨股，关注其“补涨行情”。

编辑：任晓 王朱莹

临近年底，央企混改吹响了冲锋号，混改项目批量涌现。

今年，国企改革三年行动正式实施。国资专家分析，“十四五”期间，混改将以深度转化经营机制为主线，分层分类推进。混改主题由混资本为主向混机制为主转变，形式上从单一的混改走向以混改为主线的综合改革新阶段。

混改项目批量涌现

国家电投北京公司12月21日举行增资引战签约仪式。今年11月，国家电投北京公司完成了在北京产权交易所的挂牌交易，共募资43.5亿元，是国家电投今年最大规模的对外募集现金方式的股权融资项目，相关资金将主要用于开发综合智慧能源以及蒙西、宁夏等大型清洁能源基地等。

国家电投集团董事长钱智民在致辞中表示，国家电投本着长期合作共赢的目标，通过引进重量级投资者，以资本为纽带，在新的公司治理体系和运行机制下，推动清洁能源发展，与投资者共享发展成果。北京公司作为国家电投清洁能源版图的重要组成部分，是国家电投的“零碳名片”。

钱智民表示，此次增资引战项目获得了各大投资机构的高度关注，4家市场重量级投资机构的加入，将为北京公司的后续健康快速发展注入新的资本和活力。北京公司要通过混改进一步提升公司治理水平，不断优化资产质量，助力国家电投清洁能源产业升级。

此前的12月15日，在国资委举办的“2020年央企·京企混改项目联合推介会”上，83个拟混改项目拟融资金额超过600亿元。此次推介会上的项目涵盖新能源、高端装备制造、信息技术等等，高新技术企业项目达到51个，在全部推介项目中占比超过60%。

地方国企的混改也按下了快进键。11月26日，湖南省属国有企业混改项目集中推介会在长沙举行，83个混改项目集中亮相。

天津市密集推出近30个国企混改项目，主要涉及房地产开发、工业制造、建筑施工、商贸旅游、投融资服务、公共服务、金融、医药等行业和领域。

12家广东省属集团32个企业混改项目通过南方联合产权交易中心集中上线，广泛面向市场公开征集高匹配度、高认同感、高协同性的战略投资者。此外，黑龙江省、辽宁省、山东省、甘肃省、山西省等也相继举办国企混改项目推介会，积极推进省属企业混改落地。

国家发改委经济体制与管理研究所企业研究室主任刘现伟认为，国企混改项目集中推介的方式有利于整合优势资源，提高混改项目的影响力、吸引力、关注度；同时有利于吸引更多潜在投资者、战略投资人、各类中介机构等的关注，进而提高混改项目成功率。此举更有利于促进混改项目市场化公开运作，以提高混改的规范性、透明度，非常值得推广。

中国企业联合会研究部研究员刘兴国分析，国企混改的年末加速应该有两方面原因：其一是按照年初的工作安排，经过一段时间的周密部署，培育了一批具备条件落实混改方案的项目，在年底正好可以推出。其二是考虑到三年降低国有企业资产负债率两个百分点的改革要求，目前离目标实现还有较大差距。通过加快推进混改，大量引入非公资本充实企业资本金，可以有效降低资产负债率。

由混资本向混机制转变

12月16日至18日召开的中央经济工作会议指出，深入实施国企改革三年行动，在激发各类市场主体活力等方面发力见效。当前，国企改革三年行动已经全面启动。

国资委党委委员、副主任翁杰明表示，在国企改革三年行动当中，明确提出要通过推动国有企业的上市以及围绕上市进行各种改革，包括积极稳妥推进混合所有制改革。

中国企业研究院首席研究员李锦告诉第一财经记者，明年是“十四五”开局之年，国企改革将更加紧锣密鼓地前行。混合所有制改革是国企改革的重要内容之一，在国企改革三年行动中，混改更多聚焦国有资本投资公司、运营公司所出资企业和商业一类子企业。鼓励国有控股的上市公司引进持股占5%甚至5%以上的战略投资者进来，作为积极股东参与治理，至于非上市公司，相应的股比还可以再大一些。

翁杰明表示，会在跟各类所有制不断合作当中进行股权改革，进行多方面创新，推进企业上市。上市公司是混改的主要载体，也是推进企业内部治理的重要渠道，相信经过三年改革，代表混合所有制重要特征的国有绝对控股、相对控股或者国有资本参与的上市公司会越来越多。

国资委披露的数据显示，2013年以来，中央企业推进的混改事项达到了4000项，引进了各类社会资本超过1.5万亿元，按照统计口径，混改企业的户数已经超过了中央企业法人单位的70%以上，上市公司已经成为混改的主要载体。今年1~8月，中央企业通过投资入股、并购重组、增资扩股等方式引进了超过1700亿元的社会资本，同比增长28%。

与此同时，中央企业还通过产业链、供应链的合作，与广大的民营企业、中小企业协调发展，投资入股超过6000家非公企业，投资总额也超过了4000亿元，形成了一批高精尖的“隐形冠军”和各领域的龙头企业。

李锦指出，“十四五”期间，混改将以深度转化经营机制为主线，分层分类推进。混改主题由混资本为主向混机制为主转变，形式上从单一的混改走向以混改为主线的综合改革新阶段。着力引入高匹配度和协同性战略投资者，给予其董事会席位，提高参与权，充分发挥战略股东在业务合作、改革发展等重大事项决策上的积极作用，探索有别于国有独资公司的治理机制和监管模式。

“在这个过程中，数字经济和实体经济深度融合，国企与互联网企业的混合所有制经济，使得互联网公司可以进入国企，更好地发挥其技术和创新能力。”李锦说。

此外，推进能源、铁路、电信、公用事业等行业竞争性环节市场化改革与网运分离，完善支持非公有制经济进入电力、油气等领域的实施细则和具体办法，大幅放宽服务业领域市场准入，向社会资本释放更大发展空间，也将是“十四五”期间混改的内涵。

国资委党委委员、秘书长、新闻发言人彭华岗此前在国新办新闻发布会上回答第一财经记者提问时表示，今后三年是国企改革关键阶段。一方面将进一步按照既定的方针积极稳妥深化改革，另一方面也希望每家企业梳理一下所出资企业，什么样的企业适合于推进混合所有制改革、以什么样的方式改革，要做到心中有数。在混合所有制改革过程当中，光“混”不行，还要进一步“改”。怎么改？怎么使经营机制改到位？下一步会在这方面加大工作力度。

中新社江苏昆山9月11日电 (钟升)《江苏省昆山市建设金融支持深化两岸产业合作改革创新试验区总体方案》11日正式发布，将全面细化落实推进供应链金融发展、深入推进跨境人民币业务等25条措施，为台湾同胞在昆山学习、就业、创业、生活创造金融便利、提供“同城待遇”，促进台资企业扎根发展、创新转型。

昆山是大陆台商的集聚区，10万台商台胞在这里工作生活。近日，江苏省昆山市成功获批全国金融改革试验区(简称“金改区”)，成为大陆首家具有两岸特色的金融改革试验区。

“这是给受疫情影响的台资企业吃了颗‘定心丸’，大家可以享受到更多元、更优惠的金融服务。”昆山市台湾同胞投资企业协会会长宗绪惠表示，昆山金改区的获批，体现了大陆金融业进一步扩大对台开放、拓展金融服务功能、增进两岸金融业交流合作，将进一步拉动实体经济发展，助推产业链、供应链的进一步升级发展。

昆山是两岸融合发展的鲜活缩影。2013年2月，国务院批复同意设立昆山深化两岸产业合作试验区，支持昆山对台合作先行先试。至今，在两岸产业合作、投资贸易便利化、青年就业创业等领域赋予了110项先行先试支持措施。

特别是在金融服务台资企业转型升级方面，已有193家企业累计办理跨境双向借贷216.3亿元(人民币，下同)，为参与试点的企业节约融资成本近10亿元。一批台资企业相继扩大在昆山的投资规模，神达控股、统一集团、捷安特等50余家企业在昆山设立投资营运总部，投资贸易便利化程度不断提高。

昆山金改区将以两岸金融创新合作为主线，进一步扩大对台金融业开放，加强两岸金融人才交流，建立起具有两岸特色的重要金融合作区域，在推动台资企业转型升级、培育发展新动能等领域构建新机制、探索新模式，为金融改革提供可复制的经验借鉴。

上海社会科学院台湾研究中心主任盛九元教授认为，昆山金改区将更侧重于为当地强有力的制造业提供更好的金融服务，“脱虚向实”，创新各种金融工具，通过发展绿色金融、科技金融、提升投融资水平等，为推进产业基础高级化和产业链现代化注入金融的源头活水，满足制造业不断创新发展的需求，深化两岸产业合作基础。(完)

来源：中国新闻网

步入十四五，对于幅员辽阔的中国而言，各区域都迎来了新的发展机遇。

一方面是政策驱动下产业升级的发展机遇，一方面是监管部门对于地方债务风险的进一步规范和重视。对各地政府来说，如何用好现代金融工具，合理、规范的引入金融活水，是考验地方政府以及国企乃至金融机构的重要课题。

江苏泰州，这个昔日在江苏省并不特别发达的地级市在2016年却有些出人意料的承接了一项国家级的金改任务。进入金改的第五年，作为我国首个以支持产业转型升级为主题的国家级金融改革试验区，泰州已经取得了初步成效，步入了做强产业、做强城市，致力高质量发展再提速的金改下半程。

21世纪经济报道记者实地调研中获悉，近年来，该市着力打造生物医药和新型医疗器械、高端装备和高技术船舶、化工及新材料三大先进制造业集群，已经初具规模。尤其是医药城，俨然成为了泰州的一张新的城市名片。

“在医药城的战略布局之初，质疑之声不少，没有人想到泰州可以真的成功。但看现在的医药城，不但进驻了扬子江药业、强生、阿斯利康等一批龙头型企业，硕世生物、迈博泰科、康为世纪等一批成长型企业也发展迅猛。经过十多年的发展，泰州医药高新区已成为千亿医药产业重镇。2019年泰州医药产业规模占江苏全省的四分之一，居全国地级市首位，连续16年领跑江苏。”一位医药城相关业务负责人对21世纪经济报道记者指出。

而担负金改职责的泰州，在金融配套改革上也不负所望，自改革以来，泰州已推进了多项改革成果：取消企业银行账户开户许可证核发、实施资本项目收入兑换便利化、试点人民币跨境结算便利化“绿色通道”等一批全国首创改革试点项目相继落地，金融支持产业转型升级取得初步成效，一系列改革经验逐步向全国推广。

可以说，这些年的金改与产业升级确实成功盘活了泰州。

而在21世纪经济报道在泰州多个产业园的调研中发现，融资担保因具备信用增级功能优势，将担保增信引入债券、基金、资产证券化、银行间交易市场等，实现支持企业由间接融资向直接融资转变，在地方的产业升级和高质量发展中发挥了重要作用。

担保增信为企业“减负”

据21世纪经济报道记者了解，融担行业近年来一直在努力探索兼具商业性和政策性的融资担保业务模式，在致力于纾解小微三农融资难题的同时，积极服务实体经济和区域发展。

而中国投融资担保股份有限公司（以下称中投保）是国内较早地将专业担保增信引入债券市场，通过为公共融资企业债券提供高信用评级担保的金融机构，从而显著降低其发行利率、提高发行效率。

据21世纪经济报道记者掉调研中获悉，不通过担保，部分企业自身也可以发行债券，但中投保的担保函依然属于稀缺资源，其意义在于可以帮助企业以增信后的AAA信用级别发行债券，较之其以自身主体信用直接发行债券，融资成本大大降低。

2021年，中投保为医药城的建设和运营主体——泰州华信药业投资有限公司中期票据提供增信支持，规模5亿元。华信药业负责人在谈及与中投保在债券融资担保业务方面合作时表示，仅一个月时间，就完成了华信药业2021年度第二期中期票据债券担保的全部担保审批流程、取得了担保函，并成功于今年4月底发行，得到市场资金的追捧，簿记全场认购倍数也高达2.25倍。

此外，泰州长江大道绿色生态项目也是获得中投保增信支持的项目之一，该项目是由泰州新滨江公司开发运营的公共基础设施建设项目，将提升滨江工业园的吸附力，全面提升生态环境，提升长江堤防防洪能力，兼顾沿江生态廊道建设，完成岸线利用优化调整。中投保为泰州市新滨江开发有限责任公司2020年度第一期中期票据提供增信支持，期限为3年，规模10亿元。

泰州市新滨江开发有限责任公司相关负责人告诉21世纪经济报道记者，在得到中投保增信后，此次票面利率3.75%，创造公司发行票据历史上新低。

中投保副总裁赵志平指出，近年来，中投保在公共融资担保经验的基础上，通过信用增级和专业风险管理，以直接融资方式为主要抓手，服务新基建、新城镇化和重大工程项目落地。除了定向支持重大项目的企业债券，中投保还将业务进一步拓展到银行间市场、资产证券化、基础资产REITs等领域，重点支持5G建设、轨道交通运营维护、智慧物流园区等新基建、新型城镇化建设项目。

通过开展一般债券、专项债券等债券增信业务，中投保支持了大量的市政及配套设施、保障房建设、棚户区改造、教育设施等基础设施建设项目。截至2020年，中投保承做的债券担保增信业务累计规模超1200亿元，涉及全国18个省、市、自治区，共为地方政府平台节约融资成本超过80亿元。

此外，赵志平还指出，在区域选择上，长三角地区经济活跃且发达，而在项目选择上，主要倾向于新基建、新城镇化建设和重大工程建设项目。据初步统计，中投保承做的长三角区域债券担保增信业务规模超600亿元，占公司债券增信业务的50%以上，其中，城市基础设施建设类项目占比41%，保障房建设类项目占比38%，新区建设类项目占比19%，新基建项目占比1%。

考验地方政府与企业还款履约能力

21世纪经济报道记者采访中获悉，融资担保在为企业、地方政府融资减负中起到的作用显著，但在严控地方债规模，和今年以来信用风险抬升，金融机构本身风控趋严的背景下，这一工具的使用依然审慎，担保函尚属稀缺。

而获得增信的核心还是企业自身的信用。

中投保党委书记、董事长段文务在年初的署名文章中指出，为有效防控风险，中投保对企业债担保设置了严格的准入标准，从客户的资信实力和信用评级、所在区域债务规模和财政收入状况等多个角度严格筛选，同时要求项目融资用途必须为符合国家政策方向的公共产品和基础设施建设，不得用于其它盈利性经营项目，防范企业债担保业务风险。

从具体尺度上看，21世纪经济报道记者在调研中获悉，中投保的新增业务管控严格，主要选择经济发展有活力、同时政府信用良好的区域，并对投资公司整体的债务管控能力等进行全方位的整体考核，从中筛选符合中投保业务标准标的优质发行人和客户。

而泰州之所以获得中投保多个项目的增信，其政府与地方企业的履约和债务管控能力尤为重要，当地的风险缓释机制与当地大型银行的授信支持，也形成了良性循环。

中部某市国企相关业务人士对21世纪经济报道记者表示，在各地产业引导政策、金融改革举措遍地开花的当下，政府是否做好基础服务，当地企业是否切实落地推动，不同区域还是存在较大差异。泰州金改落地成果显著，企业进驻可以获得便利的金融支持和服务，其引导企业履约的作用发挥的也较为到位，也建立了有效的风险缓释机制，这对金融机构投资来说都是很好的加分项。

泰州某公共项目负责人指出，要让注入项目的资金发挥更大效率，一方面是要加强资金管控，坚持“资金跟着项目走”的原则，避免债券资金闲置；另一方面则是在项目规划和设计本身，尽量合理、高效。在实现项目本身最大的价值之外，可以尽量发掘收益。

“而在履约还款方面，政府和企业都应该建立合理的还款机制，提前规划还款来源，从而杜绝违约的出现。”该人士进一步表示。

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