记者 | 侯瑞宁

注射类医美产品中，透明质酸行业竞争较为激烈；肉毒素行业竞争格局好、行业壁垒高，已有产品获批的公司将充分享受先发优势带来的行业红利；再生类注射医美产品处于起步阶段，未来发展潜力大，当前竞争格局良好，已有产品获批的公司将受益。光电医美器械行业进口品牌占主导地位，中国企业通过收购切入该领域，享受该板块市场快速增长带来的红利。

10月11日盘中消息，14点43分华电国际（600027）触及涨停板。目前价格6.47，上涨10.03%。其所属行业电力目前上涨。领涨股为华电国际。该股为火电，电改，央企改革概念热股，当日火电概念上涨3.02%，电改概念上涨2.55%，央企改革概念上涨0.62%。

资金流向数据方面，10月10日主力资金净流出572.13万元，游资资金净流出325.31万元，散户资金净流入897.44万元。

而就中长期而言，我们认为以下几类行业具备较好成长性和投资价值。

新天绿能成立于2010年2月9日，由河北建投与建投水务发起设立，主营业务聚焦于天然气销售及风力发电，光伏发电业务也是其未来的重要战略投资方向。

3）在医药高端制造（医药外包服务、生命科学上游）领域，中国企业将继续快速抢占全球市场份额。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

华电国际（600027）个股概况：

公司股票于2018年9月13日、9月14日、9月17日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。根据《上海证券交易所股票上市规则》(以下简称“《股票上市规则》”)的相关规定，前述情况属于股票交易异常波动情形。

近5日资金流向一览见下表：

华电国际主要指标及行业内排名如下：

达到 98%。

当前核心公司的估值水平适中，后续股价的主要驱动力是业绩增长。

报告期末，本基金主要持有具有高成长属性的股票，这些股票大多分散在四大类别中，且科创板的权重较高——消费医疗（眼科、医美、生长激素等），新能源（电池产业链、光伏产业链、储能设备等），科技（电子、计算机、军工等），汽车（整车及零部件、汽车智能化等）。

 

当前核心公司的估值水平适中，后续股价的主要驱动力是业绩增长。

特此公告。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

华电国际主要指标及行业内排名如下：

2）以航空发动机为代表的军工产品具有广阔的发展空间。

新股投资具有较大的市场风险，投资者需要充分了解证券投资的风险，仔细研读发行人招股说明书中披露的风险，并充分考虑风险因素，审慎参与本次新股发行。

本次初步询价和网下发行均通过深交所网下发行电子平台（以下简称“网下发行电子平台”）及中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称“中国结算深圳分公司”）登记结算平台进行，请网下投资者认真阅读本公告。关于网下发行电子化的详细内容，请查阅深交所网站（www.szse.cn）公布的《网下发行实施细则》的相关规定。

当前核心公司的估值水平适中，后续股价的主要驱动力是业绩增长。

总体来说，本项目实施有利于促进长春市能源结构的调整优化以及有效改善长春市空气环境质量。

在接下来的几个季度里，疫情对中国经济的扰动将越来越低，俄乌冲突、美联储加息及欧美经济降速等海外冲击也将边际放缓。在相对宽松的财政及货币政策推动下，经济增速将提升，不少行业将渐次复苏。

而上市公司权益装机容量中占比最大的火电业务，目前所面临的环境也开始出现积极变化。

那么，单纯从PB角度来看，上市公司老股东会受到多大影响呢？

除了占比最大的火电以外，中国电力还有不少水电资产，主要在控股子公司五凌电力有限公司之中，上市公司持有五凌电力63%的股权。

网上投资者初步有效认购倍数 = 网上有效申购数量/回拨前网上发行数量。

航空发动机产业具备强大成长逻辑，已开启10年以上的黄金成长期：三代战机主力型号WS-10批产提速；众多新型号如中推、四代机等将持续进入定型批产阶段；维修后市场快速打开；燃气轮机产业化；叠加商用发动机产业化加速。

长春燃气股份有限公司(以下简称“长春燃气”或“公司”)拟非公开发行股票(以下简称“本次发行”)，本次发行相关事宜已经公司 2016 年第二次临时董事会会议审议通过，拟向两名特定投资者发行 224，887，556 股人民币普通股(A股)股票。

1、影响分析的假设条件

(1)假设本次非公开发行股票于 2016 年 9 月实施完毕，本次发行股票数量

为 224，887，556 股，发行价格为 6.67 元，募集资金总额预计为 150，000 万元，不

(2)根据公司 2015 年年度业绩预亏公告，公司预计 2015 年实现的归属于

上市公司股东的净利润为-28，280 万元左右。由于公司在 2015 年完成了煤制气用户置换天然气的工作，并停止了焦化业务，天然气供应能力得到提升，预计 2016年盈利将会增长，基于此假设以下三种可能场景：

(3)在预测公司 2016 年末总股本时，以本次非公开发行前公司总股本

529，619，808.00 股为基础，仅考虑本次发行增加股本的影响，不考虑其他因素导致股本发生的变化；

(4)未考虑本次发行募集资金到账后，对公司生产经营、财务状况(如财务费用、投资收益)等的影响。

2、对公司每股收益的影响

普通股股数 529，619，808.00 754，507，364.00

2015年归属于上市公司股东净利润 -282，800，000

1、长春市城区燃气配套及改造工程项目

(1)符合规划要求，满足城市经济发展要求近几年，吉林省经济快速增长，天然气的利用、普及率也在迅速提高。2010年吉林省委、省政府与中石油集团高层领导达成加快发展吉林省天然气利用进程、促进吉林省在全国率先成为天然气“气化省”的共识。根据省委、省政府“气化吉林”的战略部署，吉林省发展和改革委员会、吉林省能源局 2010 年 4 月提出了实施“气化吉林”工程工作方案。本项目的实施构成“气化吉林”工程的重要内容。

到 17%，天然气需求量预计可达 35.37 亿立方米，中心城区天然气用气量在

20.0-29.9 亿立方米，中心城区综合气化率达 100%，周边乡镇组团的综合气化率

(2)满足能源消费结构优化和环境保护的需要

本项目中建设内容之一为将燃煤锅炉改用天然气采暖工程，长春市区现有燃煤小锅炉总计 5，410 台(总吨位 9，957 吨)，本项目规划范围内锅炉 3，851 台，

其中采暖锅炉 5，218.1 吨，生产及商用锅炉 2，124.2 吨。通过燃煤锅炉改造可以大幅减少燃煤的使用，将有效地控制能源消费结构中燃煤和燃油的比例，进一步扩大天然气清洁能源利用。

(3)提高供气安全保障能力

随着长春市的不断发展，大型工业用户逐步向市区的外围发展，本项目实施后，对于用气需求较大的工业用户可采用次高压专线直供的方式，以减轻市区中压管网的供气压力；此外，本项目改造管网为 426.46 公里，包括对目前燃气管网存在瓶颈的地方进行改造，以及对管网提压后存在安全隐患的中低压球墨铸铁管进行改造，以达到缓解现有供气压力偏低的情况，从而提高城市燃气供气安全。

2、偿还金融机构借款

(1)改善资本结构、降低资产负债率水平，降低偿债风险

天然气行业属资金密集型行业，为满足公司发展的需要，公司近年来由于加快固定资产投资，对资金的需求快速增加，负债规模随之提高，资产负债率逐渐上升且高于行业平均水平。截至 2015 年 9 月 30 日，公司资产负债率为 60.49%，流动比率为 0.57，速动比率为 0.33。

大众公用55.01% 56.39% 55.32% 57.09%

重庆燃气52.72% 50.64% 52.59% 52.87%

深圳燃气52.45% 56.52% 56.48% 53.64%

新疆浩源16.04% 19.08% 13.98% 13.79%

陕天然气49.19% 52.80% 62.80% 60.51%

金鸿能源52.16% 54.47% 59.87% 59.66%

均值 46.26% 48.32% 50.17% 49.59%

长春燃气60.49% 56.01% 48.54% 51.53%

重庆燃气1.54 1.49 1.64 1.58 1.86 1.77 1.96 1.85

新疆浩源3.21 3.05 2.67 2.43 3.91 3.76 4.03 3.87

均值 1.23 1.17 1.17 1.09 1.34 1.27 1.45 1.37

2、降低金融机构借款规模、减少利息支出，提升公司盈利水平

130，497.79 万元。近三年及一期公司对金融机构借款规模情况如下：

短期借款 48，500.00 28，500.00 10，000.00 37，000.00

其他流动负债 21，997.79 18，999.46 - -

合计 130，497.79 97，499.46 60，000.00 37，000.00

归属于上市公司股东净利润 691.58 2，431.35 3，819.81 1，036.44

利息支出 5，031.63 4，044.81 2，082.69 1，745.08

其中：资本化 2，947.48 3，256.25

费用化 2，084.15 788.56 2，082.69 1，745.08费用化利息占归属于上市公司股东净利润

301.36% 32.43% 54.52% 168.37%

近三年及一期，公司利息支出金额分别为 1，745.08 万元、2，082.69 万元、

4，044.81 万元和 5，031.63 万元，导致公司到期付息压力较大，并大幅侵蚀公司利润。通过本次非公开发行募集资金偿还金融机构借款，将有效减轻公司到期付息压力，减少财务费用规模，提升公司盈利水平。

1、本次募集资金投资项目与公司现有业务的关系

本项目建设内容包括长春市区次高压及中低压管线二部分，其中新建次高压管线共 5 条，全长 43 公里，管道设计压力均为 1.6MPa；中低压管网总长度 516.06公里，其中新建中低压燃气配套管网 89.6 公里，原有燃气管网改造 426.46 公里。

本项目建成后公司总供气规模达 13.49 亿立方米/年，系提高公司现有管网的供气能力。

2、公司从事募投项目在市场、人员、技术等方面的储备情况目前，公司主要在长春市区以管道输送方式向客户提供燃气，同时也是延吉市、德惠市及双阳区的主要燃气供应商，拥有包括七个城市的管道燃气特许经营权，拥有 112 万燃气客户，直接服务对象超过 300 万人；公司拥有核心技术人员

1、公司现有业务板块运营状况，发展态势，面临的主要风险及改进措施目前，公司业务主要集中在燃气供应领域。为落实国家清洁能源及环保方面的相关政策，公司从 2011 年开始进行产品结构调整及落后产能淘汰，2015 年公司完成了煤制气用户置换天然气工作。受制于燃气供应管道及配套设备等问题，公司天然气供气能力有待进一步提高。

2、提高公司日常运营效率，降低公司运营成本，提升公司经营业绩的具体措施

(1)全面提升公司管理水平，做好成本控制，完善员工激励机制

(2)加快募投项目投资进度，尽快实现项目预期效益公司本次非公开发行股票募集资金主要用于“长春市城区燃气配套及改造工程项目”和“偿还金融机构借款”项目，符合国家产业政策和公司的发展战略，具有良好的市场前景和经济效益。随着项目逐步进入回收期后，公司的盈利能力和经营业绩将会显著提升，有助于填补本次发行对股东即期回报的摊薄。本次发行募集资金到位前，为尽快实现募投项目效益，公司将积极调配资源，提前实施募投项目的前期准备工作；本次发行募集资金到位后，公司将加快推进募投项目建设，争取募投项目早日达产并实现预期效益，增强以后年度的股东回报，降低本次发行导致的股东即期回报摊薄的风险。

(3)加强募集资金的管理，提高资金使用效率，提升经营效率和盈利能力

(4)严格执行公司的分红政策，保障公司股东利益回报

“1、承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采用其他方式损害公司利益。

2、承诺对本人的职务消费行为进行约束。

3、承诺不动用公司资产从事与本人履行职责无关的投资、消费活动。

4、承诺由董事会或薪酬委员会制定的薪酬制度与公司填补回报措施的执行情况相挂钩。

5、承诺拟公布的公司股权激励的行权条件与公司填补回报措施的执行情况相挂钩。”公司的控股股东长春长港燃气有限公司、实际控制人长春市人民政府国有资产监督管理委员会根据中国证监会相关规定，对公司填补回报措施能够得到切实履行作出如下承诺：

关承诺主体的承诺等事项已经公司 2016 年第二次临时董事会会议审议通过，并将提交公司 2015 年度股东大会表决。

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