GIA是非营利机构，经费由珠宝业界人士捐献，主要服务范围在珠宝鉴定及专业知识的教育与研究，深受全球珠宝业的认同。GIA是把钻石鉴定证书推广成为国际化的创始者。

1931年RobertM.Shipley先生创立GIA美国宝石学院(Gemological Institute of America)，至今GIA在全球已有十四个教学机构，提供专业的研究、销售、鉴定等课程，培养高素质的珠宝从业人员，也促成GIA在业界有此崇高的声誉，让大众对它的信赖度与专业性始终保持领导世界的地位，如今GIA提出的4C标准也是国际珠宝界的通用标准。

【主持人】：但你的投资理念，应该给投资者做一个准确的说明。另外我看到你中午的时候在呼吁，说让大家淡定。因为养老金的入市是很好的一个机会，但我也看到很多的逻辑推理和分析。因为养老金在所有资金的性质里面，是最不能亏钱的。那它一定是在在一个相对比较低的位置进来。目前这个位置合适吗？

对于全市场指数，一共存在四种状态（极度低估、低估、正常和高估）；对于宽基指数而言，则只有三种状态，即30%以下属于低估，70%以上为高估，其余为正常状态。

太阳下永远没有新鲜事。两千年前的人，和现在的人，本质上讲，区别并不大。我们会说错的话、走错的路、做错的事、爱错的人，两千年前的人也都错过。所以学习历史的意义，就在于可以不亲身犯错而得到最宝贵的经验。

基于以上三个原因，我认为市场将会长期在2700点到3000之间运行，目前的行情以探底为主。

对于目前的A股市场，毫无疑问，已经到了一个极为关键的选择点。你选择买入、持有、还是卖出，决定了你未来十年的投资收益率。

三、箱体操作的两种战术

李大霄的“魔鬼预测”也没放过香港恒生指数。2019年11月19日，港股大涨1.55%，再度站上27000点。李大霄公开表示“港股24899点为黄金底”。此后的2个月内，恒生指数虽波动不小，但是总体保持上涨趋势，在今年的1月甚至最高突破了29000点。

可是好景不长，1月中下旬，随着新冠疫情的全球爆发，香港恒生指数跟世界上大多数股指一样迅速下跌，到了3月19日，恒生指数甚至跌到了21139.26点，比李大霄说的“黄金底”还要低3000余点。

23日上午，著名经济学家马光远也发微博侧面证实了李大霄被约谈一事，他把李大霄称之为A股的报喜鸟，多年来不遗余力地唱多A股，李大霄被约谈，对中国股市打击很大。截止23日收盘，上证指数下跌3.11%收2660.17点。

​也有博主认为，如果像李大霄这样的“券商首席经济学家”，曾经是研究所所长”如此行业精英看起来像个笑话，中国股市如何走向成熟？李大霄成为A股第一网红，是劣币驱逐良币，如今被约谈，这是拨乱反正而已。

所以下一个底就是资金底了，资金底是有迹可循的，就是看放量。成交量大，并且上涨，说明情绪好，资金流入了股市，多方力量与空方力量开始进行搏斗了，如果多方赢了，这个底就是市场底。

一、理论背景

1、经济存在繁荣衰退周期，企业估值也会跟随经济参与者的情绪上下波动。以A股的表现来看，每隔7-8年都会形成一次全面牛市，例如上证指数2015年的5178点，2007年的6124点。每一轮牛市之前都存在对应的熊市区域，例如上证指数2014年的2000点，2005年的1000点。

2、股票投资最基本的“大局观”是，在市场低估时大量买入，在市场高估大跌前卖出，从而赚取可观的投资收益。依据本模型的全市场估值数据，可以对市场高低状态形成一个直观的判断。

3、指数基金是投资由特定的规则而成、涉及一揽子股票的基金。按照投资范围划分，指数基金主要包括规模指数基金（又称宽基）、行业指数基金、策略/主题指数基金等。按照投资方式划分，又分为场内基金和场外基金；场内使用股票账户购买，场外使用基金账户购买。

4、本模型投资标的是A股主要宽基指数基金。宽基指数基金涉及多个行业，受单个行业波动影响小，价格长期稳定上涨。只要经济增长，投资宽基指数长期均能实现盈利，更加适合投资小白。相反，投资行业指数基金，需要对行业发展前景、生命周期作出专业判断，有一定的知识背景要求。

5、通过对宽基指数基金的长期投资，一方面分享国家经济增长成果，赚取企业盈利的钱；另一方面，通过低估时买入、高估时卖出，赚取估值提升的钱。预计长期投资年化收益率达12%。

二、估值方法

三、模型实际运用

1、全市场估值。本模型使用全市场指数的等权PB来作为估值依据，全市场指数范围包括A股所有已上市股票，等权重PB则避免了银行等大市值股票拉低整体估值。以近年两个时点为例，模型均及时发出了正确的指导信号。

2、具体投资收益情况。以沪深300指数为例，在2014年5月全市场极度低估时，一次性买入沪深300指数基金，在2015年5月模型极度高估时卖出，一年实现投资收益132%。在2018年10月全市场低估时，一次性买入沪深300指数基金，截至2021年1月8日累计实现收益77%。

四、模型适用对象

1、适合接受长期投资理念，愿意安心投资过程的投资者。如果有时间研究个股，也接受得了股票的大幅波动，模型可能不适合。

2、适合对股票投资有正确预期，希望通过3-5年投资实现年化12%以上收益的投资者。如果成天想着买入就涨停、一年就翻倍、多年收益率超首富巴菲特，本模型也不适合。

3、适合接受指数基金投资理念、愿意慢慢学习进步的投资者；如果只想买入主动基金就不管、就算换了基金经理也无所谓，本模型也没办法帮助你。

五、买入方法

六、卖出方法

七、结语

投资风格上，我喜欢用数据说话，愿意深入探寻投资真谛；投资标的上，目前专注于基金投资，小白投资是我的第一个指数基金模型，后续还会陆续推出主动基金模型、行业投资模型等交易模型，并每周与大家分享热点财经、投资见解、读书笔记、生活趣事等相关内容。

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