王朴涵，湖北中瀚集团首席分析师，在贵金属、外汇领域有长期实际的操盘交易经验，在市场困惑的投资者朋友，王朴涵①⑥④五九零①零零，喊单群①八八九⑥④⑥⑥④，验证WPH。本团队为你提供一对一在线指导，在你投资路上答疑解惑！欢迎你的加入！

对于做白银投资的人来说，首先需要注意的是如何控制投资过程中的风险。新手白银投资有什么入门诀窍吗？王朴涵总结自己的交易经验，下面有两条建议：

首先，很多投资者买黄金的知识，都是从某些不入流的经济学家那里来的，告诉你们全球大通胀了，必须要买硬核资产，硬核资产里面就包括黄金，然后抵御通胀，这些全都错了。黄金是避险资产，只有预期到长期通胀，且通胀不可调和的时候，黄金才会有用，而现在美国快速加息，收缩流动性，美元越来越少，那么黄金是很难继续上涨的。更多地国际资金，都会卖出掉黄金，换回美元，回收自己的大本营。

其次，黄金是不生息资产，美债现在收益率已经到3%了，所以黄金的意义十分有限，本来黄金应该跟美债负相关的，但这一轮美债上升，黄金并未下跌，就充分说明通胀预期已经过度了，未来如果全球通胀见顶回落。那么黄金很有可能会暴跌。

第三，全球经济强周期已经过去了，黄金跟其他的工业金属应该是同向波动的，我们看到最为敏感的伦铜，已经暴跌了30%。黄金大幅波动的日子也已经越来越近了。

对于金银比，我们建议看空。理由在之前部分已经介绍，白银在滞胀期表现更好，同时低库存和投资需求上升使得白银空间或比黄金更高。

四川黄金是一家长期专注于金矿资源开发及综合利用的企业。公司主要从事金矿的采选及销售，主要产品为金精矿和合质金。

·房地产周期最适合被描述成内在的、供给驱动型的“猪循环”，它能驱动整体经济。

供应紧张

人们常说黄金投资者的投资决策是采用排除法做出的，这可以解释为什么当债券和股票价格下降时贵金属价格会上升——反之亦然。投资者也考虑到黄金扮演的货币这样一种古老的角色。当人们认为短期利率相对于预期通货膨胀率太低的时候，黄金的价格就会上涨。这意味着，当短期利率相对于长期利率处于低位时，人们习惯于买黄金——长期利率是反映未来通货膨胀率的指标。换句话说，当所谓的“收益曲线”变得陡峭的时候，黄金价格就会走强。（收益曲线是有着相同信用质量但具有不同到期日的债券的利率所连成的一条曲线。当短期利率比长期利率低很多时，曲线是陡峭的。当中央银行加息时，曲线就会变平缓，而在紧缩导致短期利率升得过高的情况下，曲线方向可能会发生反转。）所有这些结论表明，驱动贵金属和钻石未来价格的最重要的基础性周期因素很可能是：

对于珠宝首饰行业而言，销售状况很不错。当今，珠宝首饰行业大约占每年黄金需求总量的80%，还有8%的黄金进入了零散的投资领域，余下12%的黄金则被用于电子行业以及其他工业领域。

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大约6000年前，中欧与东欧地区的人们可能首次尝试使用黄金，当时主要用于制作一些简单的工具。当今所发现的最古老的黄金首饰是从大约5000年前吾珥城的苏美尔皇室古墓中出土的。而后便是埃及金字塔出土的精美物件，包括图坦卡门王的黄金面罩，这件面罩看上去依然像3500年前制作出来时那样美轮美奂。在大约3200年前的秘鲁查文文明中，人们也用黄金制作一些精美的工艺品，而且这些文物今天依然保存完好。这也从一个方面说明了人们为什么会迷恋黄金这种贵金属：它不和空气、水或者大多数的溶剂发生反应，它似乎能够永存世间。

表25-2 经济周期中贵金属的表现

表25-4 需求引致的贵金属、钻石价格走势

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示：“结合以往案例，近期部分银行收紧个人贵金属业务交易主要还是防范潜在风险，保护投资者合法权益。目前贵金属市场面临复杂环境，波动加大，对于投资者来说行情可预测性下降，潜在风险加大，尤其是部分交易品种带有杠杆。”

缩量下跌：

钻石是根本无法清晰界定的商品。我们已经知道戴比尔斯把钻石分成了16000个种类，这需要通过专家对每一块单个的原石进行仔细的辨识，来进行合理的归类。当原石被制作成珠宝首饰时，情况就会变得更加复杂，而大部分原石又都被制成了珠宝首饰。好的二手钻石珠宝主要是通过拍卖方式交易的，在拍卖中，落槌成交的价格不会比拉帕波特价格高出75%，拉帕波特价格是包括原石和加工成本的价格——许多拍卖价格实际上只会上升35%～50%。而后卖方与买方还要支付佣金，这就意味着，卖方最终仅能获得拉帕波特价格1/3的收益，而且相对于更高的场外价格而言，其所获收益的比例甚至更小。黄金是来自我们周期系统的原子，具有几个特征——很好界定、便于交易并且是重要的投资工具。钻石则是一种快乐的原子，可以很好地用来表达爱情、美貌或者财富。然而，钻石并不是投资的品种。

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