“4·19魔咒”又要来了！

什么是“4·19魔咒”呢？业内人士表示，2007年以来，每年4月19日，上证综指都是下跌的，已经形成了一定规律。

对于股指期货交割日存在打压股指的情况，此前业内也担心有所谓的“交割日”魔咒。

另外，由图2可以发现，价差并没有随着交割日的临近，呈现出单边变化的走势，价差在最后两周时间里仍然是无序的波动。可是对于空头套期保值的投资者而言，投资者更希望在价差扩大的过程中移仓，并且移仓结束后价差缩小，这样对投资者而言更加有利。因此我们接下来试图探索对最大价差与到期日之间的关系。为此，我们把每个合约最后10个交易日价差最大值出现的交易时间点标注出来，同时统计了在过去的100次股指期货临近交割时，最后10个交易日里最大价差出现的频数（图3）。

原因描述：今日沪深股指整体呈低开低走态势，题材板块全线杀跌再度上演跌停潮，三线股指均遭受重挫，临近尾盘两桶油拉升护盘，沪指跌幅有所收窄。盘面上看，上涨的仅有银行板块，跌幅居前的是采掘服务、港口航运和视听器材等。从同花顺（300033）Level-2即时多空比数据来看，沪市委买盘为4127万，委卖盘为8831万，多空比为0.46，从数据上看，沪市委买盘较大幅减少，卖盘则有所增加，空头今日占据上风，多头已后续不力。市场消息称昨日银监会召集信托公司，排查银行、信托资金入市渠道及规模，而近期证监会也表示严查场外配资行为，加上临近期指交割和短期获利盘的压力，市场大幅杀跌，在恐慌抛售下，两市再度近千股跌停。分析认为，千股涨停的行情已经结束，反弹告一段落，市场毫无疑问进入盘整阶段，而本周五面临期指交割，分化行情将加剧，短期市场风险开始加大，近期操作建议谨慎为主。

原因描述：午后沪深股指震荡走低，沪指跌近4%失守3800点，创业板指和深成指也遭受重挫，跌幅均超4%。截止当前，沪深300指数成分股大单资金净流出336亿元，资金流出呈现加大的趋势，主力资金持续从权重板块流出。消息面上，国家统计局公布中国上半年及二季度GDP均同比增长7.0%，经济目前仍在合理区间平稳运行。经济并没有给市场太大支撑，另据市场消息称昨日银监会召集信托公司，排查银行、信托资金入市渠道及规模，这对市场造成了一定恐慌心理。分析认为，目前短期已经积累了大量获利盘，市场本来就存在较大的抛压，而市场杀跌加剧了这方面压力，预计短期内资金将继续流出市场。

原因描述：近日，“通州升级为北京行政副中心”正式落地。加上此前一连串动作，都预示着京津冀协同发展规划的推出越来越近。从多个层面获悉，在协同发展中，北京主要将加快疏解非首都核心功能，加快产业转移和人口分流，而天津和河北则是做好被疏解的功能及产业转移的承接与合作。而继北京行政副中心落户通州消息公布后，天津市第十届委员会第七次全体会议通过了《天津市贯彻落实〈京津冀协同发展规划纲要〉实施方案》和全会《决议》，将从行政管理体制改革、生态环境建设、构建现代城镇体系等方面入手，对接京津冀协同发展规划纲要。

图2 临近交割日，次月合约和当月合约的价差变化

2019年12月23日，深圳证券交易所，上市沪深300ETF期权，合约标的为嘉实沪深300ETF。

2022年3月21日至23日，上证指数上涨0.61%，深证成指上涨0.65%。

股指交割对股市的影响可以用交割日效应来概括，“交割日效应”是指在某个股指期货合约的交割日临近时，参与期货交易的多空双方都为了能争取到一个对自己有利的合约交割价，就会运用到各种的手段对期货以及现货价格造成影响。特别是哪些因为股指期货合约按规定是以股票现货指数做为参照，那就通过现金进行交收，最后临交割时，现货指数对股指期货就能几乎起到了决定性的作用，也就是会有大量大资金进入现货市场，最终导致股市大幅震荡。

“需要指出的是，不少投资者把股指期货涨跌视作A股涨跌的‘指挥棒’，这无疑犯了因果倒置的错误。事实上，现货市场的涨跌才是决定期货价格起伏的根本，股指期货具有一定的价格发现功能，但并不具备左右现货市场的能力，投资者不必闻期指而色变，更不必闻交割日而色变。”上述专家表示。

Wind数据统计显示，2007年至2018年的12年间，共有8年中的4月19日，上证综指均以下跌报收——

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