A股消费行业：未来三年高增长股票排行榜

近日，A股市场迎来利好消息，国家发展改革委印发了《“十四五”扩大内需战略实施方案》，该方案明确了“十四五”时期实施扩大内需战略的主要目标是：促进消费投资，内需规模实现新突破；完善分配格局，内需潜能不断释放；提升供给质量，国内需求得到更好满足……

在A股二级市场做股票投资就要紧跟国家发展趋势。今天大数据量化选股策略就为大家分享沪深两市，未来三年（2022~2024）、预测高增长的消费行业优质蓝筹股票，筛选策略如下：上市时间>5年；所属行业为消费行业；预测净资产收益率>10%；最近5年ROE>15%；无可转债；,2022年度预测净资产收益率从高低排列。

特别说明：下面表单里入选的个股需同时满足上述各个筛选指标（已涂红色），往期发文经常有网友留言为什么某某股票不在榜单之内，原因就是没有满足筛选条件。

筛选结果共43只股票入围，其中股票代码6开头的沪市主板上市公司23家，股票代码0开头的深市中小板上市公司17家，股票代码3开头的创业板标的仅3家。排名第一的是饮料制造行业的啤酒、非酒精饮料和成渝特区概念股——重庆啤酒，未来三年预测ROE分别为55%、49%、53%。

排名第二的是白酒、蓉上坊、成渝特区题材股——水井坊，未来三年预测ROE在35%以上；分列第三的是汾酒、竹叶青、清香型白酒龙头——山西汾酒，预测ROE为37；第四名是老字号、国窖1573、白酒超级品牌——泸州老窖，未来三年预测ROE均为30%,稳如泰山。

位列第五的是来自上海小家电领域的电动剃须刀、电吹风、电熨斗龙头股——飞科电器，作为前五名当中唯一的非酒水饮料股票，2022年度预测ROE为27%。

其他上榜的消费行业高增长、优质蓝筹股还包括厨卫电器领域的集成灶冠军——浙江美大，未来三年预测ROE为28%；旅游零售行业的免税品销售、奢侈品龙头股——中国中免，预测ROE为20%；食品加工行业的调味发酵品龙头股——海天味业，三年预测ROE在25%左右；白色家电领域的空调、小家电龙头股——格力电器，三年预测ROE在22%左右，完整名单如下表所示。

以下为43家消费行业预测高增长股票导出的业绩预测数据。

大家都知道，净资产收益率ROE是用于衡量一家上市公司业绩的重要财报指标，按照股神巴菲特的选股观点，连续几年ROE大于15%的都算优质公司。上述43家公司不可谓不优秀，但股价走势与ROE并非直接相关，我们还要对比每家上市公司往年ROE发展趋势，总体看是上升还是下降。

比如，啤酒里的重庆啤酒、白酒里的水井坊、免税龙头中国中免，从2018年开始ROE一直高速增长，从10%到30%以上，但这几年因为疫情对消费的影响，从今年开始，这几家上市公司的ROE回落明显，股价和业绩发展趋势，也将在2022年报出炉后明朗。

本文不作为买入建议。



人从众、高铁车票售罄、热门酒店满房、景点门票全售空……以上种种，成为了今年五一小长假的热门词条。从淄博烧烤，再到“特种兵式旅行”的兴起，都让旅游市场充满了想象空间。

文旅局发布的数据显示，今年五一假期全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。另外，多家在线旅游平台发布的五一出游数据均达到近几年来五一国内游峰值。

一位刚五一出游回沪的朋友向记者介绍近日爆火的“特种兵式旅游”：白天开启暴走模式，晚上更是步履不停。特种兵式旅游是近期兴起的一种新的高强度旅游方式，以时间紧、景点多、花费少为特点，有些人一天暴走几万步，连逛十几个景点，并吃遍十几种美食。”

不过，在国内游客出游热情高涨形成鲜明对比的是，旅游板块似乎并没有被市场看好，在五一假期结束后首个交易日集体大跌。

旅游板块下挫，旅游主题ETF跌超4％

今年五一假期，全国各地开启人山人海模式，旅游市场迎来井喷式复苏增长。然而，5月4日，五一假期结束后收个交易日，旅游板块大幅下挫，Wind数据显示，截止至今日收盘，旅行出行指数下跌2.24％，丽江股份盘中一度跌停，收盘跌幅为9.12％，云南旅行、曲江文旅一度逼近跌停。黄山旅游、*ST西域、西藏旅游跌超7％。

与此同时，航空板块亦走低，今日，航空指数下跌3.31％，个股方面，南方航空跌6.84％，春秋航空、中国国航跌超5％，华夏航空、中国东航、吉祥航空均有一定程度的下跌。

若拉长时间看，财联社记者发现，旅游板块五一节前的表现也并不强劲。从4月14日起，旅游出行指数呈下降之势，然后接连下跌。到节前最后一个交易日，半个月来该指数已跌去6.23％，这似乎与五一节的狂欢形成了鲜明反差。

旅游出行指数走势 图源：Wind

ETF方面，全市场共有2只旅游主题ETF，截至收盘，富国基金旅游ETF跌去4.73％，华夏基金旅游ETF跌去4.70％。从节前表现看，富国基金旅游ETF自4月11日起总体呈下跌态势，直到节前已跌去8.88％，华夏基金的旅游ETF走势大致相似，区间跌幅为8.75％。

富国基金旅游ETF走势 图源：Wind

华夏基金旅游ETF走势 图源：Wind

不过，从基金份额变化来看，资金仍十分看好旅游板块，呈“越跌越买”态势。Wind数据显示，自4月11日至节前，两只旅游ETF份额增加1亿份，其中，富国基金旅游ETF份额增加4.77亿份，华夏基金旅游ETF增加2.42亿份。

对于旅游板块近期走弱的原因，有投资人士向记者表示，“五一旅游热不代表旅游板块就一定能涨。原因在于旅游行业的复苏早已开始。”他认为，“旅游相关概念股近半年来在集体上涨，疫情结束后的‘报复性旅游’在预期之中，五一又是开放后的第一个小长假。对于有‘先发炒作’的旅游板块，五一假期再火爆，市场表现也会大打折扣。”

另一方面，从消费预期方面，中金证券团队最新研报认为，旅游需求旺盛的背后，也夹杂了今年居民收入增速不高以及消费信心不强的情况，居民旅游也讲求性价比和更好的体验。上述投资人士对此也表示，“近期兴起的‘特种兵式旅游’也证明了居民旅游更追求性价比。”

多数旅游概念股一季度营收增长

随着A股一季度财报披露收官，今年以来旅游业复苏情况也能窥知一二。

据记者统计，26家旅游行业上市公司中，共有24家一季度营收同比增长，其中，张家界一季度营收6404.74万元，同比增加544.13％，丽江股份一季度营收18001.17万元，同比增加331.73％。桂林旅游、长白山营收增长均超过200％。

从归母净利润看，26家中有15家盈利，11家仍处于亏损状态，值得一提的是，有23家企业净利润增长。其中峨眉山A归母净利润同比增长1486.05％；九华旅游归母净利润同比增长1214.69％。另外，有12家上市公司扭亏为盈，如锦江酒店、黄山旅游、九华旅游等。

华夏基金此前认为，在2020年疫情扰动之前，旅游行业的市场空间是随着经济增长同步提升的，而且年均复合增速是明显高于人均可支配收入以及人均消费支出的增速的。这也好理解，因为旅游本来就是经济发展之下、人民群众日益提高的美好生活需求的一个具体折射。

而从业绩预告的情况看，一季度服务类消费和线下消费相关行业是业绩改善弹性较大的领域，其中旅游行业的盈利预期自今年年初以来一直持续上修。

强预期下，未来旅游行业会如何表现？

从上述分析可知，旅游板块的调整源于此前该板块已有较大涨幅，投资预期被夸大。那么在一季度多数旅游相关的上市公司表现良好、今年疫后复苏趋势强劲之下，旅游板块后续走势将如何？

在中信证券看来，2023年以来，出行链各细分行业迎来高确定性复苏，节奏及幅度优于预期。“五一”假期客流恢复超预期，旅游收入也已恢复至疫情前水平，反映休闲需求释放强劲。

中航证券表示，二季度旅游市场预计步入预期增强和供应优化的新阶段，避暑游可能达到甚至超过疫情前同期水平。复苏势能强劲的国内出行链龙头将率先受益。

万联证券认为，随着疫情影响逐渐减弱，旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖，整体需求有望迎来释放。建议关注受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头，受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社，受益于市场占有率提高、实现全国布局的酒店龙头，以及受益于客流恢复与消费复苏的演艺公司。

东莞证券在研报中表示，考虑一季度业绩弹性与旺季临近预期，当前时点旅游出行板块已重新具备估值优势，今年旅游出行复苏确定，二季度起出行反弹有望提速。建议关注业绩高弹性且可能受益于消费刺激手段的酒店、人工景区、免税及会展等板块。

中信建投证券认为，旅游板块在疫后仍建议重点关注存在扩张预期、供给优质、模式升级改造的优质休闲度假或综合旅游标的，同时建议关注澳门博彩业GGR快速修复下龙头的恢复韧性和非博彩业务成长性。

本文源自财联社

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