尽管北向资金涌入A股，但外资似乎对中国债市并不感冒。最新数据显示，1月，境外机构主要券种托管规模环比减少1066亿元（上月增加571亿元），录得自2022年3月以来的最大降幅，继上月增持后再度转为减持，主要减持的品种为利率债（国债-663亿元）。

“这（抛售）可能是受收益率上升预期和人民币适度走软的影响。国际投资者预计资金将在2月恢复流入，其中大部分是对冲套利，与指数相关的国债需求也有一定帮助。”巴克莱宏观、外汇策略师张蒙在发给记者的报告中提及。

(二)市场中性，即同时买入股价偏低及沽出股价偏高的股票

不过，兴盾资产是否有存在净值造假，由于兴盾资产方面人士拒绝采访，因此，兴盾期权套利1号是否存在净值造假仍不可知，尚待监管部门的调查结论。同时，投资者质疑托管机构中泰证券未足够提示风险，未尽好保护投资者责任义务，对投资者损失负有连带责任。

但这样的反套，出现浮亏你敢扛吗？对进场时机和价差节奏，你敢那么随意吗？

除此之外，两个股票完全一样。

即便稍微复杂些的正套，如搏基差走强，其风险度也很低。

上述人士表示，私募基金净值造假的情况在托管中也时不时出现。“净值造假最大的可能出现在场外业务，因为场外业务根本没有交易所行情和公允数据，很难复核产品净值情况，托管机构拿到管理人盖章的报表函件只能按照管理人所言‘价值1000万就做1000万，可能实际价值早就变为零蛋了’。”上述人士表示。

撤幅度的最大值，最大回撤用来描述买入产品后可能会出现的最糟糕的情况。最大回撤是一个重要的风险指标。

10月22日，成都商报记者从自贡市公安局大安分局获悉，大安警方在“秋风”系列专项行动中取得重大战果：经过一年多时间的持续侦查，由四川省公安厅指定大安警方管辖的上述特大网络赌博案于近日在自贡市大安区人民法院依法宣判。

当然，缺点就是：收益一般不高。

反套，其实就是投机！

因为VMware是目前美国最优秀的云计算公司之一。戴尔希望拥有对VMware的绝对控股权。

这么一来，当A股票涨到7元时，小白的做多账户赚了200块（（7-5）*100股），而做空账户亏了100块（（6-7）*100股），净赚100块；当A股票跌到4元时，小白的做多账户亏了100块（（4-5）*100股），而做空账户则赚了200块（（6-4）*100股），同样净赚100块。

对冲绝对收益基金的投资原则往往写着：

2020年8月，该投资者打算赎回该产品时却遭拒绝，从中泰证券辗转获悉，该产品在并未告知他的情况下，已于2019年10月提前清算，净值归零，即该投资者100万本金折损殆尽。

了解套利的不同模式后，优化和改进套利策略是减少失误、提高盈利的方法。

当下中国复苏仍处早期阶段，经济增长前景仍有一定不确定性，但在多数机构看来，经济复苏难以证伪，且货币、财政支持仍在延续，因而难以积极看多债市。

这本教材并非十全十美，譬如我们没有讲解量化选股和量化择时策略，主要原因是我们计划出版另外一本书籍《量化投资策略与案例》。当然，受限于作者的能力，该教材的撰写过程当中必不可免会存在许多纰漏和错误，恳请读者批评指正，不胜感激！

依坎 1957 年毕业于普林斯顿大学医学院，大学毕业后进入军队服役，在部队里靠打扑克牌赢了 2 万美元后，1961 年进入股市，适逢牛市，他通过杠杆投资大赚了一笔，在两个星期内赚的钱比自己的父亲两年赚的还多。

根据中基协官网备案信息，上海兴盾资产管理有限公司股东有2位自然人，吴凤娥和丁鹏，分别持股91%和9%。该公司在中基协备案的15只私募产品已全部清算，2021年以来没有新备案的私募产品。兴盾资产最后在中基协更新信息时间为2021年1月13日。

孟杨于是辗转找到托管人中泰证券。据其介绍，中泰证券一开始都不愿意搭理他，因为他并不是管理人，中泰证券声称托管机构只对接管理人，不对接投资者。在孟杨的软磨硬泡之下，中泰证券相关人士回复：“孟先生，已经没有钱了，净值为0 ，即100万已经归零了，一分钱没有了。”

当时EMC的套利机会：

令人不解的是，兴盾资产给投资者发送的净值显示，截至2019年7月净值还有1.30元左右。但该产品在随后短短3个月净值竟然归零了，设置的止损线完全形同虚设。“我严重怀疑这只私募产品净值在造假。”上述投资者表示。

你以为投资100万元，净值从1.00元到了1.30元赚了30万元，赎回那天一看，净值竟然归零，不仅浮盈没了，连本金都所剩寥寥！这不是说故事，而是发生在你我身边的真实案例。

天眼查APP显示，兴盾资产注册地在上海，主要办公地在山东济南市。兴盾资产的第二大股东为丁鹏，持股9%；大股东及实际控制人为吴凤娥，持有91%的股权。据孟杨介绍，吴凤娥的配偶即为胡某泰。

为何老是亏损？着急的孟杨找到兴盾资产胡某泰询问，对方彼时给他的承诺是“后续会慢慢涨上去”。果如所言，在沟通后，兴盾期权套利1号2018年8月后净值慢慢上涨。2018年9月，净值回到1.00元以上，最高的时候上涨到1.3元，即100万份该产品市值变成了130万元，这也让孟杨心里一时兴奋不已。

这一拖，就到了2019年7月，拗不过孟杨的再三要求赎回要求，胡某泰给孟杨打了一张私下利率高达38%的“高收益”的借条。借条内容为：兴盾资产借孟杨人民币170万元用于日常周转，借条标注年化利率5.6%，期限从2019年7月30日至2020年7月29日，吴凤娥和胡某泰在借条上进行了签字按手印保证。

孟杨解释，当时胡某泰表示38%利息超过国家规定红线不受保护，130万年化38%的利息一年期大约是179.4万元，因此转而虚构为170万本金和年化5.6%的利息，合计也是179万元左右。

拿到借条的孟杨，在2019年7月26日收到兴盾资产发送的净值报告（彼时产品净值为1.291元），之后再无收到兴盾资产后续的净值报告。

短短3个月，基金净值原本在1.00元以上为何会突然清零？这令作为投资者的孟杨极为困惑。

孟杨称自己不是小白，在购买前对私募产品还是做过一些了解的。他认为，疑虑一有两点迹象：一是基金管理人在开始前半年都是亏损的，可能2018年前半年净值是真实的，沟通之后净值果然如愿持续攀升至1.00元甚至冲高到了1.30元；第二个迹象是，2019年7月底净值都还在1.291元，却在2019年10月净值归零还提前清算，产品在此3个月到底遭遇了什么？“很可能管理人提供给我的净值是虚假的。”

最后，中泰证券表示，针对产品单位净值触及预警线、止损线的情形，公司通过邮件方式多次向基金管理人发送风险提示函并要求管理人及时向投资者进行信息披露。

杨兆全表示有两方面理由，一方面，目前，我国对基金托管人义务（职责）的规范较为散乱，虽然《证券投资基金法》欠缺托管人应为投资者利益最大化行事的明文规定，导致难以约束托管人有效履职。但出现托管人的职责无法被现有法律明文规定所涵盖或解释时，可适用《信托法》第二十五条第1款的原则性规定解决，即托管人需为投资者最大利益处理托管事项，这种概括性义务要起到了填补法律漏洞的重要作用。

券商中国记者注意到，今年上半年相继有财信证券、第一创业、南京证券和浙商证券4家券商申请基金托管资格，而去年更是有长江证券、财通证券等9家券商获得基金托管资格，截至目前有25家券商获得基金托管资格。

不过，券商抢夺托管业务“蛋糕”并非毫无风险，自2018年6月中国私募基金第一案阜兴案爆发以来，私募基金爆雷现象频发，给投资者合法权益造成了重大影响。在不少诉讼中，背后的托管机构接连坐在被告席上，甚至一些案例中被判决承担连带责任。

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