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首先，这个短线高手给大家奉上一些关于“高频”交易的22个精彩观点：

1、不需要去了解基本面、供需，你只要看懂2-5根K线就可以去做高频交易了。2、铁的纪律你能让自己成为一个机器人，只有做到这样你才能成为一个高频交易高手。

3、交易是不需要有情绪的，因为止损是很伤害情绪的一件事。

4、做高频最重要的就是纪律。

5、高频适合年轻人，每天都打单子，没有一个人能扛5年，所以我一直称高频是一个体力活，要比搬砖头还要辛苦很多。

6、做高频的人都有一个共同的特点：拿不住单子。

7、从高频转到小波段其实是有优势的，首先止损这一关就会很好。劣势就是快进快出拿不住单子，利润不能扩大。

8、单子进去都要拉止损线的，这是不可更改的，但是止盈我们重来不设线的。

9、止盈是行情告诉你的，行情走到这里就是上不去了，才能止盈。

10、在做交易的时候有些东西一定要想清楚想明白了，再去动手，这就需要复盘与计划。

11、每天要好好的去总结你每天做的亏得单子。这句话没错，但只对了一半，还有一半很重要，你还要好好总结你盈利的单子，这个更重要。

12、画图有一个好处，就是当你画久了之后，你就能盈利了，因为光听不画的话，你只是当时那一下你明白了，事后你再坐到电脑前你还是会忘记的。

13、如果想拿大的波段，日线级别的大波段，你必须要结合基本面。

14、我们做交易不是自己设定的，今天要做大级别还是小级别，这是要市场给的，市场给你你就收着。

15、给我们大机会我们就赚大钱，不给我们大机会我们就赚小钱，这就是我们的交易理念和思想。

16、顺着日线的趋势去做小，日线趋势为多头时，在日内找相对低位时机做日内小波段、大波段。

17、日线趋势为多头时，在日线回调结束时，或日线再次启动上涨时，日内找低位时机进场，做隔夜波段。

18、如果要做多单，一定是要在回调点，一定是要在一根阴线过后去开仓；如果要去做空单，那么一定是在阳线或者是那个反弹之后弹不上去了就会去开空单。

19、人生处处有挑战，这个就是我们进场点的一个理念——回撤进场。

20、股票永远都是坎坷的，这是一条无休止的修行路。

21、一个人的性格就决定了交易模式，交易模式就决定了交易结果。

22、只要进入股票这条路永远保持一颗安静的心、平和的心。

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技术分析的领域很广，但说到基础、实用性，量价分析无疑是重中之重，“量在价先”是所有股民熟知的经典规律。因此，在筹码分析过程中，一定要关注量价配合情况，而且当个股的筹码形态平平，难以看出买卖信息时，把视角转向“量价”或许有更好的收获。我们在回顾成交量的基础上，来看看如何利用“量价”信息来辅助筹码分析。

1、成交量是上涨的动力

在把握市场状况、预测价格走势的过程中，了解多空双方的交锋力度大小是至关重要的。放大的量能说明多空双方交锋较为激烈，缩小的量能则说明交投相对清淡。成交量是多空双方交锋力度的直接体现。

除此之外，成交量还能反映市场人气，成交量还是个股上涨的动力，是价格走势的先兆，是分析主力行踪的线索，也能够体现筹码的供求关系。下面我们结合一个案例来看看个股上涨动力是如何体现在成交量身上的。

图2-5

图2-5是彩虹股份2016年2月至6月的走势图，个股在低位区震荡之后开始向上攀升。如图标注，可以看到，随着股价的上涨，量能放大明显，对于此股的上涨，我们可以看到量能作为上涨动力的明显效果;而且，当这种上涨动力效果(即放量效果)没有明显减弱时，就中短线而言，仍然可以继续持有;一旦量能大幅度萎缩，则表明上攻动力减弱，短线宜卖出、规避风险。

2、成交量体现筹码供求关系

个股的流通筹码是有限的，除了控股股东、战略性投资者手中的筹码外，大部分筹码相对散乱地掌握在中小散户、主力、机构、券商等投资者手中。也正是这些筹码，具有较高的流通性，这些投资者随时会结合当时的市场环境而改变策略。

股市的冷热决定了持股者的出售意愿。当市场整体向好、股票筹码具备了很好的保值、增值性时，持股者就有惜售情绪，而持币者只能通过推升股价、以高价来获得筹码。这时的筹码处于“供小于求”的状态，在这种状态下，成交量低迷，持股者明显惜售，场外投资者只有通过推升股价让持股者处于获利状态，才能激发多空分歧，进而吸筹;此时，利用股价上涨时的量能放大程度，我们可以进一步了解筹码供求关系。

如果股价快速上涨，而成交量却放大不明显，说明市场需求筹码的力度远强于市场供应筹码的力度，这是一种看涨的标志。当由于某些原因股票出现严重的供求失衡时，体现在股价上便产生了涨停板或跌停板，由于封板的形态不同，这时的成交量特点会出现放量或缩量。同理，我们还可以结合价格走势来解读筹码的其他供求关系。

图2-6

图2-6是宝硕股份2014年11月26日的筹码分布图，个股处于上升通道中，2014年11月26日的前几日，个股横向窄幅震荡，量能明显萎缩，结合趋势来看，个股的筹码处于“求大于供”状态。但是，筹码“求大于供”的程度如何，此时难以判断。

随后，个股开始强势突破，值得注意的是，这三个交易日的量能巨大，这说明个股筹码锁定度较差，虽然筹码处在“求大于供”状态，但股价一旦出现剧烈波动，个股所能供应的筹码(即卖出的筹码)就急速增多，这样的上涨是不牢靠的，没有主力强力控盘的个股也难有持续上涨的根，只适宜短线交易，并不适宜中线持有，操作中应在短线滞涨后，及时卖出。

3、全盘获利下的巨量突破

在全盘获利的状态下，个股的强势突破则代表着主力的拉升行为，此时，成交量的大小反映了主力的控盘情况;如果放巨量，多表明筹码锁定度不高，没有火热的大市配合，个股难有持续上涨动力;反之，若量能放大温和，则代表主力控盘实力较强，个股随后的中期走势值得关注。

图2-7

图2-7是方大炭素2015年11月24日的筹码分布图，此股在横向振荡一段时间之后，当日的筹码形态显示为几乎“全盘获利”，如图中箭头标注，个股随后以大阳线的方式向上强势突破，当日的量能是之前的三倍左右的巨量，说明市场筹码锁定度不高。基于此分析，一旦个股短线上攻受阻或是出现短线卖出信号时，我们就应及时卖出，规避一轮大幅回落的风险。

量能在波段操作中的运用

量能除了在大势重要转折阶段为我们提供重要信号外，在波段操作中，量能的具体运用也能发挥举足轻重的作用。在上升趋势和下跌趋势中，我们可以顺势而为，采取吃大波段的策略或休息的策略，而在震荡市中，波段操作也就显得尤为重要了。

掌握好波段操作的精髓在于能否掌握好高抛低吸的策略，即是否具有在相对低点逢低买入，在相对高点卖出套现的能力。要想很好地掌握波段操作的技巧，首先我们必须要懂得，股价的波段很大程度上就是人情绪预期波动的综合反映。当看涨情绪高涨时，市场投入的兵力也会相应增加，在资金的推动下，股价逐步攀升，表现在量能上则出现量能逐步放大的趋势;而当市场情绪谨慎投资者进场意愿不强时，会导致资金缺乏，而且更多表现为在场资金的离场，从而使股价难逃下跌的命运，在量能上则表现交易量的逐步萎缩。缘何是逐步萎缩呢?这个不难理解，在下跌的初期，套现离场的人较多，卖量较大，而随着股价的逐步下跌离场的人也在慢慢减少，所以表现在量能上就是逐步萎缩。

图1-7为上证指数日线图波段运行以及相应量能的变化情况。

从图1-7中我们可以清晰地看到指数的变化和量能的变化表现出亦步亦趋的态势。在指数攀升时，量能也出现了逐步放大的趋势，而在指数逐步走低时，量能也开始萎缩。量能和指数步调的一致还不足以作为我们运用量能来判断相对低点和相对高点的工具。量在价先，也即量能的变化会提前于价格的变化，在行情的运行过程中，量能的转折也会提前于价格的转折，这才使我们能够运用量能的变化来判断行情的进一步发展趋势。量能的变化其对应价格变化的规律如下：

价格的变化呈趋势运行时，量能的变化也呈现出趋势运动的变化规律;

当量能从低位开始放大时，此时为股价将要上攻信号，接下来可以把握好反弹的机会;

当量能从高位开始出现递减趋势时，股价将会回落，对于波段操作来说，此时就是一个卖出时机。

根据量能进行波段操作还必须注意以下几点：

第一，量能的萎缩过程和放大过程很多时候并不是呈现有序的逐步的趋势，虽然量能的变化趋势较为明显，但这个趋势的过程却是表现出参差不齐的态势，这也就给我们做出判断带来一定的干扰。此时最好的策略就是结合形态去看量能的波动，在震荡市中，当价格处于相对低位而量能也处于相对低量时，一旦有开始放大的趋势，那一般就是开始上涨的征兆。当价格处于相对高位而量能处于放大状态，并开始出现萎缩迹象时就要警惕了，因为此时阶段性向下的概率很大。

第二，有时量能出现大幅的缩减并不代表股价不会出现大幅下跌的趋势。尤其是在多空双方处于相对平衡状态时，双方都较为谨慎，多头不敢贸然进攻，空头也不敢咄咄逼人，买入量自然很少，卖出量也不大，量能也就出现了急剧萎缩的情况。此时并不代表价格不会下跌，向上还是向下都是很有可能的，那么接下来既可能出现放量上涨的态势，也可能出现放量下跌的趋势。总的来说，就在于多空相对平衡后，谁将取得最后的胜利。一般来说，当多空双方处于相对平衡时，股价此时处于相对高位，后市行情的发展将对空方有利，接下来放量下跌的可能性较大。毕竟高处不胜寒，在相对高位处于相对平衡，多方要想取得最终的胜利就必须比空方付出更多的努力。当多空双方处于相对平衡时，而价格处于相对低位，那么后市行情将有利于多方的发展，接下来放量上涨的可能性较大。道理同上，空方要想在相对低位发动一场大的战役将比多方发动进攻要付出更多努力。

根据成交量捕提短线买卖点

1、放量滞涨

放量滞涨是一种常见的量价背离的情况，指的是成交量放大，但是股价没有涨。这说明股价的上行受到了压力，一种情况是进入密集成交区，遭到历史套牢盘的抛压，后市在震荡之后还有上升的空间;另一种情况是主力通过对敲手法人为制造成交量放大的情况，实际上暗中进行出货，后市就需要投资者高度警惕了。

如果在股价的中高位区域出现放量滞涨，这是一个比较危险的信号，要以卖出操作为主。不过如果是进入前期的密集成交区，出现了放量滞涨，那么可以在之后的几个交易日根据盘中的情况进行买卖操作;如果出现了缩量震荡，短线可以轻仓逢低吸纳;如果出现了明显的回落，短线清仓观望。

以新野纺织(002087)在2010年11月2日~9日的走势为例，在9月3日除权之后，股价一直维持在10元左右(复权后的价格)运行，从11月2日股价跳空高开并放出巨量，当日换手率高达31.59%，涨幅超过6%。之后的五个交易日成交量继续保持比较高的水平，但是股价却涨幅很小，最大一个交易日的涨幅只有3.76%，出现了明显的放量滞涨。因为六个交易日换手率就超过100%，且股价的累积最大涨幅仅20%多，加上复权之后，股价处于历史新高，说明有资金已经出逃，在股价冲高的过程中需要果断卖出股票。

2、高位放量吊颈线

吊颈线又被大家称为上吊线，是指股价经过一轮涨升后，在高位出现一条有长下影线、小实体的K线(实体阴阳不分)。通常情况下，下影线的长度是K线实体长度的两倍以上，如果同时又出现在股价的高位区域，成交量又出现了明显的放大，那么见顶的信号就非常明确了。

通常情况下，在高位或连续涨停之后出现吊颈线是强烈的卖出信号，投资者应该提高警惕、最好清仓观望，不要以为盘中出现探底回升，是庄家高位吸货。否则，吊颈线就好比是绞刑时用的绳子，一不小心就断了脑袋。不过有一种情况例外，就是个股有中期的大利好支持，出现放量吊颈线是股价连续涨停之后出现的，这样的股票短线虽然可能面临调整，但是中线趋势会继续向好。

以吉林森工(600189)在2010年11月9日的走势为例，股价从7月2日随大盘触底反弹以来，到11月8日走出第一个涨停，涨幅接近100%。在11月9日股价顺势微幅高开，不过开盘后5分钟就出现了打压，在10：00探底回升，最终收出一根小阳线实体、长下影线的吊颈线，同时成交量放出了自2009年12月1日以来的最大量。这表明短线股价已经见顶，投资者需要及时卖出股票。

3、下跌中的放量阴线

随着股价的下跌，某个交易日突然出现放量的大阴线，大阴线表明空头的力量充分释放，短线下跌动能可能衰减，而放量则表明有恐慌盘杀出，但是同时又有资金将这些恐慌盘的筹码收入囊中。这里的放量，同样以5日均量的两倍作为标准，如果达到或超过，那么结合基本面，短线往往就有参与的价值。

相对于右侧交易，这种主动性的左侧交易，通常情况下是不建议短线投资者参与的。不过，如果大盘走势依旧向好，个股的下跌只是因为行业的利空消息或基本面的利空消息打压所致，并且这种利空消息不会对上市公司的业绩有很大的影响，那么就可以逢低买入。

以佛山照明(000541)在2010年8月13日的走势为例，该交易日上市公司发布了董事长和董秘被证监会调查的消息，当日股价大幅低开，盘中一度跌到跌停板附近，散户疯狂抛售，同时主力疯狂吸货，当日成交量明显放大，超过了5日均量的两倍以上。次日股价探底回升，之后走出五连阳走势，股价短线涨幅超过50%，成为了当月的明星个股。

如果是冷静的投资者，认真阅读公告之后会发现该消息并不会对上市公司的业绩产生多大影响，只是短期会影响股价，加上之前已经出现三个交易日的调整走势，可以判断为利空出尽。

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本来我们是下周一正式恢复更新。随着开市的日益临近，后台出现了大量留言，问基金开市后如何处理。所以今天临时再加一篇文章。

形势现在大家都清楚，疫情尚未得到有效控制。现在不仅是经济的问题，连正常的生活都受到影响。开市后不是跌不跌的问题，而是跌多少的问题。

这三天港股恒生指数跌幅为5.86%，富时中国A50期指的跌幅为7.78%。加上春节长假前最后一个交易日的跌幅，两者回调幅度都接近10%。这两个指数都是成熟市场海外资金给A股的定价，是有一定指引和参考作用的。结合目前的形势，我先给大家打个预防针：要做好短期内大盘回撤10%的思想准备。

关于长期投资之前讲了很多，大道理就不重复了。今天就说点实际的：手上的基金如何处理。

这种突发事件的处理方式也很简单，说通俗一点就是要么跑，要么扛。要么减仓，要么死扛，必须二选一，而且要果断决策。

先说跑。跑路不用我教你，关键是你现在跑不跑的掉。大家可以换位思考一下，股票现在人人都想跑，如果你是庄家该怎么办呢？我手上的筹码多，跑路肯定跑不过散户。那对不起，我跑不掉你也别想跑。我利用手上筹码的优势，迅速将股价打到地板。散户你可以跑，但只能以地板价割肉。待散户交出带血的筹码时，庄家会利用资金优势吸纳筹码。待行情有所好转，便顺势做一个反弹。散户进场抢反弹，庄家便将筹码顺势派发了。庄家想跑的话，他也不是开盘跑路的。

所以2月3日大概率就是要一步调整到位了，不会让你舒舒服服跑路的。后面向下的空间一般不会很大了。由于公募基金是按收盘价计算净值的，此时你跑路，我觉得意义不是很大了。至少你跑的不太舒服。况且现在的点位本身也不高。

再说扛。这个也很简单，就是长期投资。你爱咋地就咋地，我就不动。扛的话要牺牲一些时间，承受一定的波动。待这个事件过去股市好转，基金的净值自然也就收复了。

是跑还是扛，取决于你对后市的预期。如果预期比较悲观的话，就先减一些仓，争取有机会在更低的点位接回来。如果相对乐观的话，那就坚定的持有，死扛。

再说一下我的观点。调整的时间和幅度取决于疫情控制的进展。在目前全国动员、采取严格措施的情况下，我并没有那么悲观。这个事，快的话一两个月，最多三五个月就能搞定。你也别问我为什么，我不是疾控专家。我们经历过的03年“非典”、08年南方冰灾、08年汶川地震、15年股灾、16年熔断，哪个不困难？不都走过来了。

再说一下具体的操作。我的自有资金肯定是不会跑路的。我本身就是长期投资，不可能受这么一点突发事件的干扰。我管理的跟投组合价值五剑、成长五剑大概率也不会减仓。如果扛不住，你自己去赎回。我不会做减仓操作的，现在不是卖出的时候，也没法卖。绝对收益目标组合，由于有最大回撤指标的约束，我要评估一下，是否加入其它大类资产进行对冲。

大家要根据实际情况自己评估一下。最近在爆款基金频出、基民热情高涨的时候，我在知识星球里面提示，明确反对因赚钱效应头脑发热形成“倒金字塔”式的加仓。只要不是追高买入，手里或多或少都有一些安全垫的，能坚持住，这次都能过关。仓位较重，承受不了大幅波动、超出心理极限的，适当减仓也未曾不可，但要果断。仓位较轻、现金较多的朋友，恭喜你，黄金坑就要来了！

说句实话，像这种突发事件表面上来势汹汹，其实并不可怕。来的快，走的也快。众人皆知的风险就不是风险。相反，隐藏着看不见的、不确定的才是真正的风险。长期的阴跌才是最具杀伤力的。

最坏的情况，像18年那样阴跌一年怎么办？这个也没啥大不了的。像价值五剑，在18年扛了一年，组合净值在2018年1月上证3450时的高点早就收复了。组合运行三年多，春节前仍有11.86%的年化收益率。我找的这些基金经理，对他们有信心。他们拿的都是中国最优秀的上市公司的股票，都没问题，好股票跌下去还会再涨起来的。即使这次产生了较大的回撤，我仍然有信心有能力再创新高，就是多花一点时间而已。赚钱从来就不是一件容易的事。哪有这么舒舒服服就赚到钱的哦。

最后跟大家再叮嘱一下：此时最重要的事，就是最好个人防护，确保自己不感染。这既是对自己、对家庭负责，也是给国家做贡献。钱乃身外之物，留得青山在，不愁没柴烧。（一石二鸟）

股票短期怎么走一点不重要！未来运行的方向才是核心！

大盘简析：

周五到今天北上资金没上班，不少朋友感觉大盘走得比较沉闷，大家觉得呢？

大盘走势和之前分析研判一致，目前继续等冲高回调后启动新的上升。继续看好二季度。

在隆基进军氢能源的刺激下，氢能源、HIT电池、燃料电池走强，之前反复炒作的碳中和卷土重来。特别提醒，短线资金炒作的概念股，很多都是绩差股，投资的不确定性极高，是陪着短线资金共舞做韭菜，还是选择真正的优质股？我选择优质股。

新能源是长期好赛道，光伏、风电、电池、储能，都有不错的看点。但这是一个长期的过程，真正胜出的仍然是行业龙头。

投资备忘录：

最近在思考一句话：我们不知将去向何方，但需要知道身处何处。周末给大家录制了一期关于：周期、趋势和投资的视频，越发认为，可以反过来理解这句话：我们不知身处何处，但需要知道去向何方。

我不是要修改霍华德马克斯的话，而是从不同的维度去思考，原理都一样：在买入优质股的时候，其实我们需要判断的是未来的股价运行的方向，或许不知道买入后市场会如何表现，但需要确认最终股价符合我们判断的运行方向。

这也算是价值投资的核心点：中短期基本很难判断股价怎么运行，但需要对股价长期运行的方向做出精准预测，投资才能成功。

投资战绩：

今日股票组合涨跌幅：+0.21%，沪深300指数：-0.41%。

累计超额收益率：+4.62%。

龙1收益率回复到131.75%，恭喜！

基金组合累计收益率73.62%。

投资看得越远，越能够成功！几个交易日，甚至几个月的波动，不过是投资中的几朵浪花！期待二季度组合创新高！

以上信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资者自行决策，自行承担交易风险。投资有风险，入市需谨慎。

国联证券股份有限公司

投资顾问：倪仁勇

投顾执业编号：S0590620030009

基金执业编号：A20201019005554

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