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股票投资风险等级划分以及股票投资风险管理

2023-12-19 10:25分类:技术指标 阅读:

做交易不想太折腾和承受太大压力,想越简单越好!

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大家好!我是 『交易系统投资笔记』撰稿人大道至简

文末为做交易一直亏损和希望提高交易水品的朋友提供了成熟的解决方案

股票投资是一项需要谨慎且需要丰富知识的活动。在进行股票投资之前,了解以下几个关键知识是至关重要的。

首先,了解基本的财务知识是非常重要的。投资者应该熟悉基本的财务报表,如利润表、资产负债表和现金流量表。通过分析这些报表,投资者可以了解一家公司的盈利能力、财务状况和现金流情况。此外,学习如何计算和解读关键的财务指标,如市盈率、市净率和股息收益率等,也对投资者非常有帮助。

其次,了解公司基本面是进行股票投资的必备知识。了解一个公司的业务模式、市场地位、竞争优势以及管理团队的素质等因素,对于判断一家公司是否值得投资至关重要。投资者可以通过阅读年度报告、行业研究报告和公司公告等渠道,获取相关信息并进行分析。

第三,了解宏观经济环境对股票市场的影响也是必要的。宏观经济因素包括国内外的经济增长、通货膨胀率、利率水平、政府政策等。投资者应该密切关注这些因素,并了解它们对不同行业和公司的影响,以做出相应的投资决策。

此外,了解技术分析是一种常用的股票投资方法。技术分析是通过研究股票价格和交易量的图表模式,来预测未来价格走势的方法。投资者可以学习各种技术指标,如移动平均线、相对强弱指数和MACD等,以辅助投资决策。

最后,了解风险管理和资产配置也是非常重要的。投资者应该明确自己的风险承受能力,并根据自身情况制定合理的投资计划。散布投资风险,避免过度集中在某个股票或行业。同时,定期评估投资组合的表现,并及时调整资产配置,以实现风险和回报的平衡。

我所使用的极简交易系统由三套交易系统组成,适合长线,波段短线,超短线三种不同风险等级的交易者,还有仓位管理的极简标准,里面讲解了什么样的日线上穿更容易盈利,怎样卖在最高点,仓位管理的最高境界是怎样的。如果学习后能熟练运用,将使你的交易变得非常简单,并稳定盈利!希望系统了解极简系统的朋友可以找我沟通交流!

风险提示:市场有风险,投资需谨慎。

写在文末的话,本人所有文章仅代表个人观点,不做任何推荐,每位投资者都应该能独立思考并自行判断!

希望每个交易者都有自己的交易系统,稳定盈利!

 

 

 

摘要

 

 


 

 

 


 

 

要点

 

 

 

上周A股主要指数估值有不同程度下跌,其中全部A股估值下跌1.8%,沪深300指跌2.1%,中证500指跌1.6%,中小100指跌3.7%,创业板指跌2.1%。

8月18日,全部A股的市盈率从17.35倍下降到17.04倍,市净率从1.63倍下降到1.60倍,万得全A(除金融,石油石化)的市盈率从27.72倍下降到27.16倍,市净率从2.30倍下降到2.24倍。此外,沪深300、中证500、中小100、创业板指的市盈率分别为11.49倍、22.53倍、19.82倍和30.59倍,市净率分别为1.34倍、1.76倍、2.90倍和4.34倍。

 

 

港股、美股及A股重要指数估值位置:

港股重要指数市盈率较前一周均有不同程度下降。其中,恒生科技的市盈率从31.55倍下降到29.69倍,跌幅最大,为5.90%;恒生指数的市盈率从9.33倍下降到8.79倍,跌幅为5.77%;恒生大、中、小型股指以及恒生中国企业指数市盈率较上周分别下跌5.63%、4.26%、3.76%以及5.71%。从市盈率历史分位看,恒生指数、恒生大、中型股指数及恒生中国企业指数市盈率略低于2006年以来中位数,最新历史分位值分别为8.20%,10.90%、30.30%和12.30%,较上周分别下降10.40pp、7.80pp、5.50pp和7.90pp;恒生小型股指数市盈率持续大幅高于2006年以来中位数,最新历史分位值为80.90%,较上周下降2.00pp;恒生香港35指数估值市盈率历史分位值为60.70%,较上周下降4.90pp,略高于2006年以来中位数;恒生科技指数市盈率持续低于2006年以来中位数,历史分位值为13.70%,较上周下降8.10pp。

美股重要指数市盈率有不同程度下降。其中,标普500的市盈率从24.40倍下降到23.82倍,跌2.35%;道琼斯工业指数的市盈率从26.16倍下降到25.50倍,跌2.52%;纳斯达克指数的市盈率从39.22倍下降到38.55倍,跌1.71%。从市盈率历史分位看,标普500指数市盈率高于1993年以来中位数,最新历史分位值为81.90%,较上周下降4.70pp;道琼斯工业平均指数市盈率略高于1993年以来中位数,历史分位值为91.20%,较上周下降1.50pp;纳斯达克综合指数市盈率高于1993年以来中位数,历史分位值为79.30%,较上周下降1.40pp。

 

 

 

A股主要指数中,大盘指数市盈率均处于历史中位数附近,中小创指数市盈率持续低于历史中位数。其中,全A(除金融石油石化)市盈率最新历史分位值为36.00%,较上周下降2.70pp;上证指数、沪深 300 指数市盈率历史分位值为28.40%和22.20%,下降2.90pp和4.60pp;创业板指市盈率历史分位值为2.50%,略有下降;中小100指数市盈率历史分位值为1.90%;科创50指数市盈率历史分位值为6.90%,下降11.30pp,降幅最大。

 

 

 

 

 

大小盘和成长价值风格切换:中小板相对大盘估值略有下降,大中小成长股相对价值股估值基本持平。

上周中小100和沪深300的市盈率比值从1.75倍下降到1.72倍,市净率比值从2.20倍下降到2.16倍。本周大盘成长和大盘价值的市盈率比值从2.47倍下降到2.42倍,中盘成长和中盘价值的市盈率比值维持1.24倍不变,小盘成长和小盘价值的市盈率比值从1.46倍下降到1.45倍。

 

行业风格切换:各行业市盈率较上周均有不同程度下跌,其中消费类行业市盈率跌幅最大,达2.0%,其次是成长类行业,下跌1.8%;金融、周期、稳定类行业分别下跌1.1%、1.0%、1.2%。金融、周期、消费、成长类行业市盈率和市净率均低于历史中位数,稳定类行业市盈率高于历史中位数、市净率低于历史中位数。

截至上周五,金融板块市盈率7.17倍,比2011年以来的中位数(下同)低1.1倍标准差;市净率0.66倍,比2011年以来的中位数(下同)低1.98倍标准差。周期板块市盈率18.04倍,比中位数低0.34倍标准差;市净率1.68倍,比中位数低0.6倍标准差。消费板块市盈率30.95倍,比中位数低0.2倍标准差;市净率3.24倍,比中位数低0.8倍标准差。成长板块市盈率41.81倍,比中位数低0.8倍标准差;市净率3.11倍,比中位数低0.95倍标准差。稳定板块市盈率15.90倍,比中位数高0.42倍标准差;市净率1.26倍,比中位数低0.28倍标准差。

 

细分行业估值:从市盈率来看,相较于上月,从8月初至上周五,大部分行业低于历史中位数,以电力设备、医药生物、有色金属、环保等为首的19个行业估值低于历史中位数,仅汽车、社会服务、商贸零售、计算机等12个行业估值高于历史中位数。从市净率来看,大部分行业低于历史中位数,仅美容护理、汽车、食品饮料、国防军工等4个行业估值高于历史中位数,非银金融、银行、房地产、医药生物、环保、石油石化等27个行业估值低于历史中位数。

 

风险溢价:8月以来,货币市场质押式回购,1天、7天和14天利率的均值分别为1.64、1.85和1.92,和前一个月相比分别上升13.35bp、下降13.06bp和下降14.18bp。8月以来,10年期国债利率均值为2.62,和前一个月相比下降1.38bp,1年期和2年期国债利率分别下降0.11bp、0.27bp,5年期国债利率下降1.89bp。

数据截至上周五,全部A股整体市盈率的倒数为5.87,减去十年期国债到期收益率,计算风险溢价为3.31%;万得全A(除金融,石油石化)整体市盈率的倒数为3.68,计算风险溢价为1.12%。市场风险溢价自21年起持续攀升,2022年4月和10月超过正一倍标准差,分别达到1.12%和1.25%的阶段性高点,之后有所回落,2023年2月探底后回升,当前风险溢价重回下降通道,略低于历史均值正一倍标准差。

 

风险提示:股票市场风险、债券市场风险、外汇市场风险、金融期货波动风险、商品期货波动风险等。

 

 

 

 

 

 


 

 


 

1. 指数估值变化

 

 


 

 

 

8月18日,全部A股的市盈率从17.35倍下降到17.04倍,市净率从1.63倍下降到1.60倍,万得全A(除金融,石油石化)的市盈率从27.72倍下降到27.16倍,市净率从2.30倍下降到2.24倍。此外,沪深300、中证500、中小100、创业板指的市盈率分别为11.49倍、22.53倍、19.82倍和30.59倍,市净率分别为1.34倍、1.76倍、2.90倍和4.34倍。下图中蓝色虚线为6个月(约120日)均值±两倍标准差。

 


 

 


 

港股重要指数市盈率较前一周均有不同程度下降。其中,恒生科技的市盈率从31.55倍下降到29.69倍,跌幅最大,为5.90%;恒生指数的市盈率从9.33倍下降到8.79倍,跌幅为5.77%;恒生大、中、小型股指以及恒生中国企业指数市盈率较上周分别下跌5.63%、4.26%、3.76%以及5.71%。从市盈率历史分位看,恒生指数、恒生大、中型股指数及恒生中国企业指数市盈率略低于2006年以来中位数,最新历史分位值分别为8.20%,10.90%、30.30%和12.30%,较上周分别下降10.40pp、7.80pp、5.50pp和7.90pp;恒生小型股指数市盈率持续大幅高于2006年以来中位数,最新历史分位值为80.90%,较上周下降2.00pp;恒生香港35指数估值市盈率历史分位值为60.70%,较上周下降4.90pp,略高于2006年以来中位数;恒生科技指数市盈率持续低于2006年以来中位数,历史分位值为13.70%,较上周下降8.10pp。

 


 

美股重要指数市盈率有不同程度下降。其中,标普500的市盈率从24.40倍下降到23.82倍,跌2.35%;道琼斯工业指数的市盈率从26.16倍下降到25.50倍,跌2.52%;纳斯达克指数的市盈率从39.22倍下降到38.55倍,跌1.71%。从市盈率历史分位看,标普500指数市盈率高于1993年以来中位数,最新历史分位值为81.90%,较上周下降4.70pp;道琼斯工业平均指数市盈率略高于1993年以来中位数,历史分位值为91.20%,较上周下降1.50pp;纳斯达克综合指数市盈率高于1993年以来中位数,历史分位值为79.30%,较上周下降1.40pp。

 


 

A股主要指数中,大盘指数市盈率均处于历史中位数附近,中小创指数市盈率持续低于历史中位数。其中,全A(除金融石油石化)市盈率最新历史分位值为36.00%,较上周下降2.70pp;上证指数、沪深 300 指数市盈率历史分位值为28.40%和22.20%,下降2.90pp和4.60pp;创业板指市盈率历史分位值为2.50%,略有下降;中小100指数市盈率历史分位值为1.90%;科创50指数市盈率历史分位值为6.90%,下降11.30pp,降幅最大。

 

 


 


 

2. 市场风格切换

 

 


 

 

 

2.1 大小盘和成长价值

 

上周中小100和沪深300的市盈率比值从1.75倍下降到1.72倍,市净率比值从2.20倍下降到2.16倍。本周大盘成长和大盘价值的市盈率比值从2.47倍下降到2.42倍,中盘成长和中盘价值的市盈率比值维持1.24倍不变,小盘成长和小盘价值的市盈率比值从1.46倍下降到1.45倍。

 

 

2.2 行业风格切换

 

截至上周五,金融板块市盈率7.17倍,比2011年以来的中位数(下同)低1.1倍标准差;市净率0.66倍,比2011年以来的中位数(下同)低1.98倍标准差。周期板块市盈率18.04倍,比中位数低0.34倍标准差;市净率1.68倍,比中位数低0.6倍标准差。消费板块市盈率30.95倍,比中位数低0.2倍标准差;市净率3.24倍,比中位数低0.8倍标准差。成长板块市盈率41.81倍,比中位数低0.8倍标准差;市净率3.11倍,比中位数低0.95倍标准差。稳定板块市盈率15.90倍,比中位数高0.42倍标准差;市净率1.26倍,比中位数低0.28倍标准差。

 


 

 

 

2.3 细分行业估值

 

从市盈率来看,相较于上月,从8月初至上周五,大部分行业低于历史中位数,以电力设备、医药生物、有色金属、环保等为首的19个行业估值低于历史中位数,仅汽车、社会服务、商贸零售、计算机等12个行业估值高于历史中位数。从市净率来看,大部分行业低于历史中位数,仅美容护理、汽车、食品饮料、国防军工等4个行业估值高于历史中位数,非银金融、银行、房地产、医药生物、环保、石油石化等27个行业估值低于历史中位数。

 


 


 

3. 市场风险溢价

 

 


 

 

 

 

 

8月以来,货币市场质押式回购,1天、7天和14天利率的均值分别为1.64、1.85和1.92,和前一个月相比分别上升13.35bp、下降13.06bp和下降14.18bp。8月以来,10年期国债利率均值为2.62,和前一个月相比下降1.38bp,1年期和2年期国债利率分别下降0.11bp、0.27bp,5年期国债利率下降1.89bp。

 


 

数据截至上周五,全部A股整体市盈率的倒数为5.87,减去十年期国债到期收益率,计算风险溢价为3.31%;万得全A(除金融,石油石化)整体市盈率的倒数为3.68,计算风险溢价为1.12%。市场风险溢价自21年起持续攀升,2022年4月和10月超过正一倍标准差,分别达到1.12%和1.25%的阶段性高点,之后有所回落,2023年2月探底后回升,当前风险溢价重回下降通道,略低于历史均值正一倍标准差。

 

 


 

 

 


 

4. 风险提示

 

 


 

 

 

股票市场风险、债券市场风险、外汇市场风险、金融期货波动风险、商品期货波动风险等。

 

 


 


 


 


 


 

证券研究报告:

 

A股的估值、风格与风险跟踪——投资策略周报(2023.8.14--2023.8.20)

 

对外发布时间:

 

2023年8月22日

 

报告发布机构:

 

长城证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

 

本报告分析师:

 

汪毅 S1070512120003

 


 


 


 


 


 


 


 


 


 


 

 

 

 

 

 

长城证券研究院市场策略研究团队:

汪毅,李烨,王小琳

 

 


 


 


 


 


 

 

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长城研究--宏观策略

 


 


 


 

 

 

 

 

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