澎湃新闻记者 田忠方

A股市场放量大跌。

12月22日，A股三大指数大幅下行，跌幅均超过1.5%。其中，上证综指跌1.86%、深证成指跌1.79%。创业板指更是跌超2%，大跌2.45%。

值得关注的是，A股市场深度回调中大幅放量，12月22日沪深两市成交总额达9576亿元，逼近万亿元关口，这释放了哪些市场信号呢？

联储证券上海资产管理分公司总经理助理谢迟鸣告诉澎湃新闻记者，A股市场午后跳水大跌，主要是三方面因素所致：一是顺周期复苏的预期发生边际改变，二是隔夜海外市场风险集中释放，三是技术面市场反弹无量导致出现见顶预期兑现。

展望后市，申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明对澎湃新闻记者指出，虽然市场对年末的翘尾行情比较期待，但下跌中出现放量，一定程度上说明市场下跌过程中伴随着恐慌情绪。因此，在当下市场呈偏弱势的整理格局下，A股市场再次冲击3400点未果后，下一步大概率将开始向下寻找支撑。

放量大跌

截至12月22日收盘，上证综指跌1.86%，报3356.78点；科创50指数跌2.16%，报1358.62点；深证成指跌1.79%，报13882.3点；创业板指跌2.45%，报2811.75点。

具体来看，受海外市场影响，A股三大指数均低开。虽然煤炭、有色板块回调，但白酒股走强，叠加医疗保健、新能源汽车板块的强势，推动股指不断回升，深证成指在午市收盘前成功翻红。

不过，午后市场风云突变，大幅跳水。在非银金融、采掘、有色等板块的大幅调整下，两市不断走低，沪指一路下行并跌破3400点关口。

板块方面，申万一级行业分类下，除食品饮料与休闲服务外，其余26个板块全部下跌。

其中，采掘和有色金属均跌超4%，分别下行4.66%和4.43%，领跌两市。非银金融、汽车、钢铁、计算机等跌超3%，分别下行3.89%、3.60%、3.30%和3.04%。通信、化工、电子等跌超2%，国防军工、传媒、建筑材料等跌逾1%。

个股方面，煤炭股领跌两市，恒源煤电（600971）跌停，山西焦煤（000983）、开滦股份（600997）等跌逾6%。非银金融同样表现不佳，哈投股份（600864）接近跌停，南华期货（603093）、国金证券（600109）、国联证券（601456）等跌逾6%。

不过，白酒股逆势上行。贵州茅台（600519）摸至1892元/股历史新高位，五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、洋河股份（002304）等同时再创历史新高。

值得关注的是，量能方面，A股深度回调中大幅放量。

Wind数据显示，12月22日，沪深两市成交总额达9574亿元，较前一交易日的成交额增加近千亿元。值得一提的是，12月21日，两市成交量已经实现一定程度攀升，近期A股成交额一直维持在七、八千亿元的水平。

北向资金方面，12月22日出现净流出，合计净流出35.85亿元。其中，沪股通净流出3.21亿元，深股通净流出32.64亿元。

“总体来看，今天A股市场午后跳水，主要是三方面因素所致。”联储证券上海资产管理分公司总经理助理谢迟鸣告诉澎湃新闻记者，首先，是投资者顺周期复苏的预期发生边际改变。其次，是技术面上，虽然上证指数、中证500、创业板近期反弹，但是反弹无量导致出现见顶预期兑现。再次，则是隔夜海外市场风险的集中释放。

值得一提的是，谢迟鸣说，从盘面上来看，A股市场下午下探时，基金参与较多。因此，筹码集中度较高的医药、食品饮料等消费类行业，相对坚挺。

申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明告诉澎湃新闻记者，A股市场午后跳水并大幅下行，主要是三方面因素所致。“一方面，在前一交易日实现一定程度的收涨后，对市场继续上行的期待很高。但22日上午市场走势便比较疲软，导致不少投资者在看到上行动力不足后开始卖出。”

“另一方面，则是顺周期板块的调整。此前一段时间，各种原材料价格走高，在相关调控出台后，顺周期板块开始下行。”桂浩明进一步指出，“此外，近期市场情绪面也不高，这一情况从近期新股上市涨幅较为疲弱已有体现。”

后市大概率将向下寻找支撑

展望后市，A股市场放量大跌后，将何去何从呢？

桂浩明说，虽然市场对年末的翘尾行情比较期待，但从目前市场情况看，A股市场再次冲击3400点未果后，下一步大概率将开始向下寻找支撑。

“一方面，市场下跌过程中出现成交额放大，虽然并不算特别高，但一定程度上而言，说明市场下跌过程中伴随着恐慌情绪。另一方面，目前市场总体呈现偏弱势的整理格局，因此一旦出现风吹草动，后市买盘相对缺乏。”桂浩明指出。

谢迟鸣指出，从盘面来看，大幅放量说明市场对后市有较大的分歧。同时，近两天海外市场受英国新冠病毒变异和泰国疫情加重等影响，投资者对当前复苏的交易主逻辑，边际上呈现出悲观的预期。

“而技术面上，创业板和上证指数昨日上冲趋势均得到逆转。特别是创业板，近期缩量上涨，叠加此处放量下跌，进一步强化了其箱体震荡的预期，未来大盘持续盘整概率较大。”谢迟鸣进一步指出。

“不过，虽然A股市场出现大幅下跌，但更多是市场行为。基本面上，并未出现较大的利空。”桂浩明强调。

责任编辑：王杰

校对：张艳

对于股市里的每位投资者来讲，入市最主要的目的就是赢利。没有人是奔着赔钱的目的来到股市的。尽管股市的二八定律被一代又一代的投资者见证，却仍然有源源不断的投资者进入股市，因为他们认为，自己会是幸运的，以自己的聪明才智，是肯定能够挣到钱的。然而残酷的现实使一批批的所谓聪明人士，最终赔得一塌糊涂。

难道在股市里挣钱真的很难吗？当然不是。这样的问题我曾经回答过无数个投资者朋友。当我问他们对股市了解多少后，我就明白了为什么他们会赔钱。很多投资者在入市之前对股市一无所知，只是听朋友说可以挣钱就进来了；有的投资者炒了大半年也不知道怎么看成交量，更不要说懂K线图形。试问，这样的投资者能赚到钱吗？其实炒股并不难，只要肯学习，掌握了最基本的知识，再善于总结投资经验和教训，赚钱是迟早的事情。如果一味地凭空去猜测、靠感觉去买卖的话，或许会有一时的赢利，但终究会赔得一塌糊涂。

股价下跌而成交量增大，价量出现背离。此时有三种启示：

①若股价在跌势初段或下跌趋势中段，出现价跌量增，反映沽压沉重，后市仍看跌。

②若股价原先处于升势，突然止升下跌，而成交量有小幅度的增加，显示高位承接开始乏力，但这未构成股价立即转向的变化，故宜先行观望。

③若股价原先处于升势，突然止升下跌，且成交量大幅度增加，可视为大户出货的举动，后市看跌，持股者应趁最后机会先行沽货套利。

如果在尾盘出现价跌量增，投资者应视周RSl的位置而定，若周RSl未处低位，而跌势中尾盘出现价跌量增，仍是恐慌性抛盘，次日也必将低开盘，因此，不宜抢反弹，而应果断离场。若周RSl已进入超卖区，尾盘无重大利空条件下，价跌量增，有可能是庄家的诱空行为，一旦次日出现平开或高开的情况下，反弹有望展开，投资者可择机而入。

如果在下跌趋势的盘局中，尾盘出现价跌量增，该盘面如果发生在一个调整时间等于或大于下跌时的时间，要慎防诱空行为，不宜贸然杀出，应视次日的盘面变化再作抉择；若此种尾盘发生在一个调整时间小于下降时的时间，这种盘面多为弱市特征，次日继续下跌的概率极大，不宜抢进做反弹摊薄操作。

下跌初期与中期的“量增价跌”一般都发生在重要位置上，比如说跌破支撑点位（支撑线）、出现向下跳空以及下跌信号的K线组合等等。区别是中期的“量增价跌”一般会发生在反弹失败后，让投资者越来越感到绝望之时。如图1-1所示。

下跌末期出现的“量增价跌”，表示逐渐有投资者开始入场建仓。

浦发银行（600000）（图1-2）在达到价格顶部，之后出现了下跌。图中标示出了它在顶部形成的一个“头肩顶”的颈线，在这个价位附近为该股的支撑点位，而箭头指示之处正是这样一个关键点。当天的股价收成大阴线，一路向下跌破，卖方见大势不妙，慌忙出局，创出了下跌的“天量”。第二天跳空低开，也表现出大家对于后市看跌，虽是阳线，但仍有不少人出逃。

该图中标示出的第二处与第一处同理，为价格小幅反弹后又向下跌破支撑的位置。这些跌破人们心理防线的价格都会带来放大的成交量，且后市仍然看跌一线。

因此，持股人在看到下跌初期与中期的“量增价跌”后，效率最高的止损方法就是斩仓，最好不要通过在下跌中买入的方法来减少平均成本，这只会让你越陷越深。

浦发银行在下跌末期同样出现了“量增价跌”的价量背离形态。图1-3箭头所指处出现了连续12日的阴线，而对应的成交量却出现上升形态，应该是出现了主力吸货的情况，我们看到后面的成交量也出现了明显的放大，验证了此点。但此时就跟入，由于仍然处于跌势当中，风险较大。

在不同的阶段，对“量增价跌”应做出不同的判断。

下跌初期：出现在关键的点位上或有利空刺激时，若是持续大量则可能是主力出逃。建议清仓。

下跌中期：出现在反弹失败，向下突破支撑时，减仓或清仓。

下跌末期：往往出现在具有超跌效应（跌过头）的下跌之中，但量不会特别大。此时不建议跟入，但可保持积极关注。

早盘涨势如虹，午后放量大跌，北向资金尾盘抢筹。

A股2月16日早盘两市短暂震荡后快速走高，券商股率先发力，中字头领衔权重股集体发力，推动沪指很快重返3300点之上。午后两市短暂冲高后跳水，三大股指放量下跌。

从盘面上看，ChatGPT概念午后大幅下杀，TMT行业获利盘快速涌出；新能源赛道全线走弱；药房、游戏题材逆势收涨。

至2月16日收盘，上证综指跌0.96%，报3249.03点；科创50指数跌1.86%，报1005.18点；深证成指跌1.3%，报11907.4点；创业板指跌1.36%，报2512.5点。

Wind统计显示，两市503只股票上涨，4524只股票下跌，平盘有51只股票。

2月16日，沪深两市成交总额11930亿元，较前一交易日的9373亿元大增2557亿元。其中，沪市成交4684亿元，比上一交易日3576亿元增加1108亿元，深市成交7246亿元。

沪深两市共有28只股票涨幅在9%以上，24只股票跌幅在9%以上。

北向资金2月16日合计净流入67.94亿元，尾盘指数跳水后出现明显回补仓位动作；其中沪股通净买入30.15亿元，深股通净买入37.79亿元。

医药电商领涨，白酒带动食品饮料逆市上涨

在板块方面，医药电商领涨两市，朗玛信息（300288）、药易购（300937）、英特集团（000411）等涨停或涨超10%，康恩贝（600572）、以岭药业（002603）等涨超4%。消息面上，国家医疗保障局办公室发布关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知，明确定点零售药店纳入门诊统筹的配套政策。

传媒股表现抢眼，冰川网络（300533）、汤姆猫（300459）、凯撒文化（002425）、惠程科技（002168）等涨停或涨超10%。

白酒股走强带动食品饮料板块涨幅靠前，酒鬼酒（000799）涨超4%，老白干酒（600559）、迎驾贡酒（603198）、青岛啤酒（600600）等涨超2%。

充电桩板块跌幅靠前，茂硕电源（002660）、欣锐科技（300745）等跌超8%，高澜股份（300499）、盛弘股份（300693）、和顺电气（300141）等跌超5%。

有色金属板块表现低迷，博威合金（601137）、龙磁科技（300835）、顺博合金（002996）、湖南黄金（002155）等跌超5%。

市场已从全局性上涨转入结构性上涨阶段

国泰君安表示，市场整体冲高回落。沪指运行至3300点附近出现跳水走势，昨日明确提示，“市场在当前位置面临较大压力，或出现震荡反复走势”，如今市场再度验证了判断。短期技术面关注沪指20日均线的支持力度，市场或将依托20日均线震荡回升。维持之前的市场判断，依旧看好2月份市场行情。目前市场已从全局性上涨转入结构性上涨阶段。考虑到在政府换届与两会前夕之际，市场处于真空阶段，即在新逻辑出现之前，配置中小市值个股性价比较高。

操作上国泰君安建议，在回调中积极布局，可以关注新开工与制造升级，掘金新科技：1、数字经济、人工智能以及国内制造升级领域的TMT与创新药。2、开工后订单加速交付，需求弹性提升的高端制造业。看好通用自动化、新能源装备、汽车零部件和智能电网。3、需求侧政策落地，布局传统行业开工旺季。看好消费建材、家电家居和工业金属。

中金表示，展望后市，对市场中期预期仍偏积极，当前市场估值虽有修复但仍低于历史均值，我们认为对后续市场演绎不用过于谨慎，中期市场机遇大于风险。后续继续关注中国经济活动的修复情况、政策预期，海外关注主要市场的增长压力和紧缩政策退坡预期。配置方面，短期继续关注经济修复主线，如消费板块；部分有望受益产业政策支持的细分成长领域也值得关注，成长风格和中小市值在新产业趋势和积极政策的环境下，可能仍有较好表现；中期仍然根据景气程度以及产业政策支持方向来把握产业升级与消费升级主线。

中邮证券表示，目前正处于业绩发布的真空期，短期市场风格或更偏向于成长板块与中小盘。推荐景气回升且具有低估低配特征的TMT行业，重点关注复苏趋势明显的半导体行业，以及传媒中的游戏、元宇宙等板块；同时注意计算机行业内部热点的轮动与切换，推荐关注除人工智能以外的其他细分行业。

华泰证券研报指出，水泥价格调涨，时点早于往年。考虑到当前下游需求的复苏尚不显著、水泥行业库存总体仍在高位，我们认为此轮时点更早的价格调涨体现了行业对于尽快修复去年以来持续恶化的盈利水平，形成了较为强劲的共识。虽然我们预计行业盈利修复的持续性将仍有待需求企稳以及错峰生产执行力度的考验，但考虑政府稳增长决心坚定、行业估值处于低位，我们认为板块配置的性价比较高。

8.24号周三晚复盘：黑周三上演，让人防不胜防，多少看多的人纷纷打脸，我也不例外，超出我预期，但我有预防，一直警惕应对当前市场！持续关注我的朋友，都还好吗？这次突然变脸长阴下跌背后发生了什么？下跌的原因找到，原来如此！此次下跌是机会还是风险呢？我们又该如何应对？题材股一地鸡毛，赛道股纷纷受挫，后市机会在哪？给所有人分享我的观点，迷茫和纠结的人必须认真看完！

一，大盘分析

1、大盘下跌原因：首先是昨天任老爷子一席话发酵，整个投资圈轰动，甚至很多小白也忐忑，对全球经济衰退担忧！其次漂亮国背后又搞小动作，再次将7家中国企业列入出口管制清单，重点航天航空领域；第三是极端天气，用电慌触发部分企业停工停产，4月Y情影响下复工复产还没有真正恢复，又出现了新的变化；最后一个加息预期加重，全球金融市场又一次面临动荡，汇率市场上周就开始动荡不断，欧元区、日元，甚至人民币连续7天贬值，外资连续2日大幅卖出加剧市场动荡。

2、原因找到，就好比生病找到了病源，那就解决掉就好，这里还是情绪性恐慌下的下跌，而且今天是放量下跌，这个位置的放量下跌反而暴露主力新意图，那就是大面积的资金调仓换股节奏，这是又是洗盘重新反击节奏，在前面一次回调的时候我就说过要一个深蹲的技术性回踩再冲击3300点才好，奈何回踩不充分，今天的回踩够充分，但是有一些过了，因为所有均线破位，下跌无支撑，无技术可言了，就看情绪何时稳定？新一轮维稳的声音何时出现？盯紧三个关键信号，一个是新的维稳政策，二是增量资金，三是北向资金。

3、此次下跌是在机会还是风险，在我眼里，机会都是跌出来的，近期甚至8月中旬后我一直和大家强调控制仓位，只适合小打小闹，甚至做好随时全身而退的准备，多少人不以为然，现在这样的下跌感觉如何？这就是博弈的市场，随时可能出现的变脸！而控制好了仓位，甚至今天有空仓的朋友，那么跌下来更多的是机会而非风险，这里主力明显也是在进行大面积调仓换股，重新定位，为下一轮反击做准备。最好的3、4月依然有局部的炒作热点逆势走强，关键是看我们如何应对？而今天也依然有热点继续表现，这就是投资的市场，下跌不可怕，找到适合自己的操作策略才是王道！

4、后市大盘怎么走，今天这里放量长阴下跌未必是坏事，这个位置的放量下跌，有点加速赶底洗盘的味道，以目前形势，这个时间点不可能上演3、4月份那般的下跌，最大跌幅就是考验一下3100点左右，不要忘了我们还有维稳基金，还有维稳政策，还有长线资金，最重要的是降息的空间还有，维稳的决心不变！明天或许还有惯性下跌，需要继续消化打压一批恐慌盘，而这样的下跌往往来的快，去的也快，报复性反击动作随时而来，最迟下周一。而周四周五这里需要震荡一下确认止跌和新的方向。

二、炒作热点分析

1、普跌局面再现，题材股一地鸡毛，赛道股集体熄火，对于赛道股，昨晚和大家说的明明白白，此时再次卷土重来是给你出逃控制仓位锁定利润的机会，而非你追涨的理由，怎么样？但是对于赛道股未来的预期和炒作逻辑不变，这里属于几番浪潮后叠加中报业绩披露的一次估值重估，休整到位后，四季度依然还有机会，我和大家说的新能源依然是贯穿下半年炒作主线的观点不变！

2、无论大盘怎么震荡或下跌，局部的炒作热点都不会改变，今天预期的农业产业链逆势走强，有布局的朋友吃肉了，这才刚刚启动，后面必然还会反复，甚至还会带动我反复和大家提示的食品饮料和白酒，无论局势如何动荡，对未来如何担忧，生活还需继续，衣食住行必须品还要消费，所以接下来这些防御性品种将会逐渐凸显。

3、涨价预期品，这里重点还是围绕天然气、电力、氢能源等多个风口。危机危机，危险下的机会反而一旦抓住那更是超额收益，大家回头看看3月的医药，4月地产和化工！所以这次极端天气下一些受益风口或将受益，包括早上和大家说的人工降雨、地热能、碳中和等等。机会永远留给有准备和善于发现甚至懂得抓住的人。

展望后市

近期我一直和大家说不要盲目的看涨做多，但也无需畏惧所为的技术性回调，而今天这样的放量长阴下跌，可不能看作是技术性回调，这里是一次重新定位的节奏，技术面已经破位，无技术可言，所以接下来完全是看情绪，看最新的维稳信号，但也无需恐慌和畏惧，维稳行情还会继续，只要我们做好了仓位管理，那么跌下来就继续挖掘预期炒作风口个股波段机会！此时持股的朋友，注意是否破位？破位了，没有支撑没有预期或者处于相对高位的赛道股，就该出局控制仓位，所为留着青山在，不怕没柴烧，资金在手，机会随时有！不侥幸！不贪婪！跟上新的市场节奏和方向，才能最终继续吃肉！千万不要陷进去了，保持主动性，在投资市场才能游刃有余！

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