澎湃新闻记者 田忠方

A股市场放量大跌。

12月22日，A股三大指数大幅下行，跌幅均超过1.5%。其中，上证综指跌1.86%、深证成指跌1.79%。创业板指更是跌超2%，大跌2.45%。

值得关注的是，A股市场深度回调中大幅放量，12月22日沪深两市成交总额达9576亿元，逼近万亿元关口，这释放了哪些市场信号呢？

联储证券上海资产管理分公司总经理助理谢迟鸣告诉澎湃新闻记者，A股市场午后跳水大跌，主要是三方面因素所致：一是顺周期复苏的预期发生边际改变，二是隔夜海外市场风险集中释放，三是技术面市场反弹无量导致出现见顶预期兑现。

展望后市，申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明对澎湃新闻记者指出，虽然市场对年末的翘尾行情比较期待，但下跌中出现放量，一定程度上说明市场下跌过程中伴随着恐慌情绪。因此，在当下市场呈偏弱势的整理格局下，A股市场再次冲击3400点未果后，下一步大概率将开始向下寻找支撑。

放量大跌

截至12月22日收盘，上证综指跌1.86%，报3356.78点；科创50指数跌2.16%，报1358.62点；深证成指跌1.79%，报13882.3点；创业板指跌2.45%，报2811.75点。

具体来看，受海外市场影响，A股三大指数均低开。虽然煤炭、有色板块回调，但白酒股走强，叠加医疗保健、新能源汽车板块的强势，推动股指不断回升，深证成指在午市收盘前成功翻红。

不过，午后市场风云突变，大幅跳水。在非银金融、采掘、有色等板块的大幅调整下，两市不断走低，沪指一路下行并跌破3400点关口。

板块方面，申万一级行业分类下，除食品饮料与休闲服务外，其余26个板块全部下跌。

其中，采掘和有色金属均跌超4%，分别下行4.66%和4.43%，领跌两市。非银金融、汽车、钢铁、计算机等跌超3%，分别下行3.89%、3.60%、3.30%和3.04%。通信、化工、电子等跌超2%，国防军工、传媒、建筑材料等跌逾1%。

个股方面，煤炭股领跌两市，恒源煤电（600971）跌停，山西焦煤（000983）、开滦股份（600997）等跌逾6%。非银金融同样表现不佳，哈投股份（600864）接近跌停，南华期货（603093）、国金证券（600109）、国联证券（601456）等跌逾6%。

不过，白酒股逆势上行。贵州茅台（600519）摸至1892元/股历史新高位，五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、洋河股份（002304）等同时再创历史新高。

值得关注的是，量能方面，A股深度回调中大幅放量。

Wind数据显示，12月22日，沪深两市成交总额达9574亿元，较前一交易日的成交额增加近千亿元。值得一提的是，12月21日，两市成交量已经实现一定程度攀升，近期A股成交额一直维持在七、八千亿元的水平。

北向资金方面，12月22日出现净流出，合计净流出35.85亿元。其中，沪股通净流出3.21亿元，深股通净流出32.64亿元。

“总体来看，今天A股市场午后跳水，主要是三方面因素所致。”联储证券上海资产管理分公司总经理助理谢迟鸣告诉澎湃新闻记者，首先，是投资者顺周期复苏的预期发生边际改变。其次，是技术面上，虽然上证指数、中证500、创业板近期反弹，但是反弹无量导致出现见顶预期兑现。再次，则是隔夜海外市场风险的集中释放。

值得一提的是，谢迟鸣说，从盘面上来看，A股市场下午下探时，基金参与较多。因此，筹码集中度较高的医药、食品饮料等消费类行业，相对坚挺。

申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明告诉澎湃新闻记者，A股市场午后跳水并大幅下行，主要是三方面因素所致。“一方面，在前一交易日实现一定程度的收涨后，对市场继续上行的期待很高。但22日上午市场走势便比较疲软，导致不少投资者在看到上行动力不足后开始卖出。”

“另一方面，则是顺周期板块的调整。此前一段时间，各种原材料价格走高，在相关调控出台后，顺周期板块开始下行。”桂浩明进一步指出，“此外，近期市场情绪面也不高，这一情况从近期新股上市涨幅较为疲弱已有体现。”

后市大概率将向下寻找支撑

展望后市，A股市场放量大跌后，将何去何从呢？

桂浩明说，虽然市场对年末的翘尾行情比较期待，但从目前市场情况看，A股市场再次冲击3400点未果后，下一步大概率将开始向下寻找支撑。

“一方面，市场下跌过程中出现成交额放大，虽然并不算特别高，但一定程度上而言，说明市场下跌过程中伴随着恐慌情绪。另一方面，目前市场总体呈现偏弱势的整理格局，因此一旦出现风吹草动，后市买盘相对缺乏。”桂浩明指出。

谢迟鸣指出，从盘面来看，大幅放量说明市场对后市有较大的分歧。同时，近两天海外市场受英国新冠病毒变异和泰国疫情加重等影响，投资者对当前复苏的交易主逻辑，边际上呈现出悲观的预期。

“而技术面上，创业板和上证指数昨日上冲趋势均得到逆转。特别是创业板，近期缩量上涨，叠加此处放量下跌，进一步强化了其箱体震荡的预期，未来大盘持续盘整概率较大。”谢迟鸣进一步指出。

“不过，虽然A股市场出现大幅下跌，但更多是市场行为。基本面上，并未出现较大的利空。”桂浩明强调。

责任编辑：王杰

校对：张艳

所谓“盘中巨量”就是在当天交易时段内出现了巨大的交易单子。比如平常的日成交不过在100万股左右的股票突然激增到1000万股，或者说尽管日成交量并没有激增，但盘中的接抛盘却出现了巨大的单子。如果没有基本面上的变化，那么这就是一个非自然的市场交易行为。

一、决定操作策略的三个方面

这种现象的出现无疑表明是盘中主力正在有所作为，因此就有投机的机会。注意，这里所说的投机机会绝对是短线机会，因为我们并不了解该股的基本面。

对于出现“盘中巨量”现象的股票能否进行投机取决于三个方面：市场环境、股价位置和技术形态。市场环境是必须的，一路下跌的市场并不是短线投机的场所。股价位置可以决定我们所承担的风险。如果股价已经从一个相对的低点上涨很多并且涨幅远远超过大盘，那么我们同样不予考虑。技术形态是由K线图形成的，这是主力参与市场的交易结果，从中我们可以得到主力的信息。

如果以上三个方面情况良好，我们应该可以考虑了。实际上前面两个方面比较容易判断，但最后一个方面判断起来比较难。确实，这里涉及技术形态的分析问题。有关技术形态的分析几乎在每一本技术分析书中都有介绍，但靠这些形态分析显然是很难获利的。不过本文所说的形态分析与普通的形态分析有着本质的区别。形态分析对于投机操作来说作用是相当大的。传统的形态分析只是简单地从量价关系的演变去揣摩股价未来的趋势，其成功的概率并不高。但当我们确认“K线图是主力与市场唯一的对话方式”时，技术形态就等于是主力的发言稿，只要我们读懂了，我们就能知道主力的意思，比如股价是要上涨还是下跌等等。当然，在我们读懂主力的意思以后还有一个更重要的任务就是判断主力说的是真话还是假话。当我们在分析一张图表时一般很少把形态与主力的运作行为联系起来，其实同样的股价形态其未来的走势差异很大。我们可以举出足够多的实例来证明一个标准的头肩底形态完成以后走出下跌浪，也可以举出无数个标准的双底形态完成以后走出的下跌浪。但这一切同样不能否定形态分析的作用，只是提示我们：形态分析远没有我们想象中的那么容易。

二、要识别主力的真正意图

我们在学习技术分析时有一点是必须牢记的，那就是在一般情况下技术分析仅仅提供了一些有关市场各个方面的统计结果，它只是告诉我们市场目前所处的一些态势，但要预测未来光靠它显然是不够的。我们知道，如果个股中没有主力的介入以及主力的刻意运作，其股价的升幅很难大幅度超过大盘，尤其是短期的走势。因此我们必须在分析股价时将盘中主力的意思搞清楚，然后再结合形态作出投资决策。当然，主力的手法多种多样，比如操纵开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量等基本的日常数据，控制盘中交易时段的接抛盘，制造即时成交的放量和缩量等等，包括本文这次提到的制造“盘中巨量”也是属于其中的一种，因此我们很难将结合主力行为研究的形态分析方法称之为“规则”，只能根据自己的理解和参悟作出具体的分析和判断。

回到“盘中巨量”这一具体的案例。这一案例的特点是巨量，毫无疑问是有主力在运作，而且主力的目的就是要引起市场的注意，特别是要吸引资金的注意。这时我们可以借助一下经典的形态理论。如果形态理论告诉我们股价将要上涨，那么可以基本确定这也是主力要告诉我们的。但这并不是说我们就可以轻易相信了，因为我们还有一个任务就是判断主力说的是真话还是假话。

比如一些上升中继形态完成后的向上突破如上升三角形、箱形、旗形、楔形等。这些形态的前提是在进入之前股价已经有过不小的升幅，而且现在所谓的“盘中巨量”又是明显造假的量，因此主力有说假话的可能，股价可能在向上突破后反而回落。当然这不是绝对的结论，如果盘中是新的主力，那么股价继续上涨的可能性也很大，这里还涉及一个如何判断新旧主力的问题。而对于一些底部形态完成后的向上突破如双底、多重底、头肩底等，由于股价离底部不远，主力说真话的可能性较大。不过这里还有一个度的问题，即后面的上升空间有多大。因为在刚刚离开底部时主力就急急忙忙做出巨量表明仅仅是盘中老主力甚至是被套主力在运作，因此从安全的角度出发不应该将股价上升的目标位定得过高。

这里讨论的一些情况并不包括主力资金链断裂的特例。如果属于这种情况那么不管形态如何，接下来就是股价的雪崩，因此在看到“盘中巨量”时首先要排除这一点，当然这里还涉及一个如何判断资金链断裂的问题。

虽然隔夜美股大幅走高，但是受本周五国内一季度GDP数据即将公布的影响，周三（4月15）沪深股市小幅收低。截至终盘：上证指数收报2811.17点，小跌16.11点，跌幅0.57%；深证成指收报10417.37点，小跌58.34点，跌幅0.56%；中小板综微跌0.41%；创业板综微跌0.38%。两市成交金额合计6409.33亿元，比周二放大9%。

市场人士认为，经济数据不佳带来政策宽松预期，短线震荡加剧不改反弹趋势。

受阻30天线

沪市午后跳水

虽然隔夜美国股市大涨，但是上证指数却意外低开0.02%。开盘后，多头又一次启动创业板，试图像周二那样继续逼空，可周期性蓝筹多数走低使得题材股普涨的能量被抵消。

在多头屡次上攻30天线受阻的情况下，下午13点10分，领涨的题材股掉头杀跌，本来就疲弱的个股更是加速跳水。临近尾市，多空双方在5天线上方斗法，最后多头略胜一筹。

盘面风格较为均衡

通达信统计数据显示两市涨跌个股比例是1026:2679，涨停的非ST股53只，涨幅大于5%的股票74家，跌停的非ST股2只，跌幅大于5%的股票61家。

盘面看，两市没有一个板块涨幅大于2%，涨幅大于1%的板块只有4个，分别是抗流感、基因、种业和数字货币。当然，跌幅榜上也只有RCS、建筑节能、装饰园林板块跌幅超过了2%——由此可见，市场盘面表现整体较为均匀。

解析——

受阻30天线不代表反弹结束

周三上证指数运行于5天线和30天线之间。那么，接下来该指数会收复30天线吗？操作上有什么讲究呢？对此上游新闻记者采访了几位证券人士为投资者指点迷津。

30天线实际阻力不大

“30天线并没有多大阻力。”申万宏源高级投顾何武指出，“上证指数在30天线位置进行激烈争夺后小幅跳水，应当视为技术性回撤而不是新一轮跌势，其原因在于，之前提到的3074-2646的0.382位置对应2810点，而上证指数收盘点位高于这一技术位，说明多头依然把控着短期趋势。因此，短线仍将维持震荡上行态势，30天线会被多头拿下，随后以缓慢爬升的方式涨到月底的2850-2890点强阻力区才会结束反弹。”

领先指标刷新高点

有助于收复30天线

“先行指标早盘刷新反弹高点有助于上证指数延续强势。”华龙证券新华路总经理邓丹告诉上游新闻记者，“作为领先指标的上证50，在周三的早盘进一步刷新了这波反弹的高点，意味着上证指数接下来也会进一步向上拓展空间。实际上，不只是上海市场，深圳市场的领先指标——深证成指、中小板指、创业板指都在周三早盘刷新了这波反弹的高点，对后市的影响显然是偏正面的。所以，沪指收复30天线，固然有些坎坷，但拿下却只是时间问题。”

后两天走势或相反

关注次新股补涨机会

“在一季度经济数据影响下，周四周五的走势将截然相反。”富鼎资管经济学家李维夏对上游新闻记者表示，“一季度GDP或许会不好看，这会在一定程度上影响市场的情绪。不过，基本面不佳对股市而言未必是坏事，原因在于这反而会让市场更加憧憬政策面释放更多的实质性利好。所以按照这个逻辑分析，预计周四和周五的走势将截然相反。若周四先扬后抑，则周五先抑后扬，反之亦然；若周四单边上扬，则周五单边下跌，反之亦然。总之，一季度GDP不过是主力洗盘的噱头罢了，阶段性反弹行情，并不会因此而划上句号。操作上，次新股在周二大阳线的基础上收出长上影，这很可能是多头形态，投资者可参与业绩靓丽市盈率较低的次新股。”

上游新闻•重庆商报记者 王也

早盘，指数跌幅有限，但是股票下跌的数量很多，一直是超过3000只股票下跌。两市成交量多出约1300亿。

3400点，周二能够站上去，确实是超预期了。这个更多是消息刺激，不属于行情本身的趋势，那么就会透支短期的涨幅，用回调来消化那一段拉升，我们小散户没有提前预知消息的能力，但可以顺势而为。

放量调整，一个出货信号

反复分析，汽车产业链一直有消息刺激，不肯回调的上涨，将来会让很多散户再次亏损，有些行业，错过了，就不要追涨了。错过一百次，但不能做错一次，真喜欢赛道股，上周的时候，潜伏半导体，更有盈亏比。

拉升指数，特别是拉升白酒金融，永远只有一个目标，掩护某些有泡沫的行业出货，市场高低切换是永恒的主题，汽车产业链的资金出来，立马去拉升地产、医药，这个客观规律，小凡也是分享了很多回。

之前在专栏里面分享过，未来主力的出货方式，就是高举高打，用一个行业的拉升，去掩护另一个行业的出货，所以结构性行情，散户亏损更容易，一年之中，面临几次行业的牛熊转换。

汽车产业链，这种高位放量震荡，而且龙头股滞涨明显，一定要谨慎。你可以未来继续参与，等这个位置磨过去再说，就是向上的趋势重新确认了。要么就远离，去潜伏没有上涨的行业，个人喜欢潜伏没有上涨的，不参与高位博弈。

A股，反弹见顶了吗？

如何评价行情？没有所谓的反弹是否见顶，结构性行情，要说今天是不好的行情，有人不答应。个人而言，和周一、周二的盈利差不多，因为医美上涨了，医药相关的ETF也涨了，白酒回调有限，权重指数也只微跌0.2%，早盘一直是红盘。

如果踏错了节奏，就是大亏了，汽车产业链全线下跌，之前潜伏的人还好，有厚厚的浮盈，熬过去了，或许还是春天，但是鼓起勇气追涨的人呢？

言归正传，大盘指数，个人认为这里短期应该有个小幅回调，在3400点反复震荡，这个是预期里面的事情，没有方向，我也猜不出来。

中长线而言，下半年，上证指数3800点，这个小目标，坚定地相信。短期的调整，只是为了让行情更加理想，什么行业上涨多了，就避开什么，什么行业下跌多了，就低吸什么，我的交易风格，不适合没有耐心的人，无论是医药、白酒等，我都是从年初拿到现在，没想过减仓。

最后总结

下跌，非常理性，小幅下调，就是不肯大跌，不补缺口，让踏空资金非常的纠结。换位思考，如果你是主力，你会去补缺口吗？如果是我就一直留着，就像2855点那个缺口，就差一丢丢，就是不补，你奈我何？

原创不易，谢谢点赞、关注，这样下次就会第一时间收到更新了……

投资有风险，入市需谨慎！

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