每经编辑：黄胜

以3月21日收盘价计算，目前已有36只银行股市净率低于1倍，占比达85.71%。其中，有10只个股市净率低于0.5倍。

倘若上市银行分红计划与往年相同，以当前股价计算，有多只银行股息率有望超过6%，远高于存款和理财产品的收益率。有观点认为，当前不如投资银行股拿分红，这个方法行得通吗？

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银行理财产品随着真净值时代的到来大面积“破净”。尤其是今年以来A股市场经历了大幅回调，银行理财产品中的固收+权益类产品净值大幅回撤。对比来看，似乎银行股收益远高于银行存款和理财产品。

市场行情剧烈波动下，苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金认为，投资者对风险偏好的认知尤为重要。

他建议银行等理财产品提供者需要设置与基金等其他类型产品一样额外的产品风险提示和更严格的投资者风险测评。投资者需要对理财产品的投资取向、配置方向等合同规定进行系统阅读和理解，审慎研究和选择理财产品。

银行股股息率抬升

数据显示，截至3月21日收盘，42只A股银行股中，有6只银行股市净率高于1倍，其余36只银行股均跌破净值。

市净率高于1倍的银行股以绩优股和次新股为主，包括宁波银行、招商银行、兰州银行、成都银行、杭州银行、瑞丰银行。其中，宁波银行、招商银行、兰州银行市净率高于1.2倍。

36只银行股股价已经跌破净值，10只个股市净率更是不足0.5倍，包括渝农商行、北京银行、贵阳银行3家城农商行，还包括民生银行、华夏银行、浦发银行等5家股份行，以及中国银行、交通银行2家国有行。

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低估值、破净已是银行股的“常态”，不过行业人士认为，在当前估值水平下，若2021年上市银行的分红计划不变，银行股的股息率有望提升。

近日，平安银行、招商银行发布2021年年报，报告期招商银行股息率为3.29%，高于2020年度的2.71%；平安银行2021年股息率为1.55%，高于2020年度的1.22%。

另外，以当前股价计算，已有多只银行股息率超过6%，远高于存款和理财产品的年度收益率。其中北京银行股息率最高，达6.88%，交通银行、光大银行、中国银行、农业银行、浦发银行、上海银行股息率也均高于6%。

“大的银行股都不适合做短线，长期看，股息率已经远远高过理财产品，同时持有之后还有获利的机会。”此前中国建设银行董事长田国立表示。

也有市场人士认为，尽管银行股的股息率高于大多数理财产品，但银行股的短期股价涨幅可能比股息率更高，投资者可根据自身风险偏好选择适合自己的投资策略。据通联数据统计，年初至今有14家A股上市银行股价上涨，成都银行、兰州银行的累计涨幅均已超过10%。

中信证券研报继续看好接下来银行股的表现，预计下阶段包括货币、信贷、监管、地产等政策有望形成稳增长、稳预期合力。对于银行板块而言，中信证券认为从外资流出到国内理财等资金赎回的股票流动性压力逐渐缓解，且股价充分反映了由金融数据不力引发的房地产风险预期影响，静待政策发力改善资产质量预期。

银行理财大面积破净

很多投资者认为，买银行理财产品不会亏钱，但今年以来，这一惯性认知正被打破。

根据《中国银行业理财市场年度报告(2021年)》公布的内容显示，截至2021年底，保本理财产品规模已由资管新规发布时的4万亿元压降至零，基本完成银行理财业务过渡期整改任务。

目前，市面上所有关于保本理财的产品已不复存在。

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统计数据显示，截至3月16日，全市场28822只银行理财产品（包含银行发行的和银行理财子公司发行的）中，破净产品已达2003只。

招商证券研究报告显示，截至3月15日理财公司混合类理财产品年初至今平均收益率约为-2.03%，混合类理财破净产品数量占比41%；理财公司存续的20只权益类理财产品年初至今平均收益率仅-10.38%，破净产品数量占比60%。含权益理财负反馈较明显，存量产品遭遇客户赎回压力。

招商证券银行团队认为，随着银行理财市值法估值比例大幅提升，净值波动加大，民众理财投资的难度上升，实现较好的理财投资收益难度不低。

中信建投证券分析师马鲲鹏认为，尽管银行理财产品破净比例在提高，但产品的赎回压力不会太大。对比配置同类资产的产品，银行理财的整体表现相对稳健，回撤幅度相对较小。且理财产品是绝对收益型产品，作为中长期投资产品，收益率相对稳定。

另外，对与银行理财子公司而言，“为客户提供更多样化的配置策略和产品选项是大势所趋”信银理财相关负责人告诉记者，随着资管新规过渡期结束，理财产品进入净值化时代，短期来看，固收类产品在今后一段时间内仍将是主打产品。但随着客户逐渐适应波动之后，将对产品收益提出更高的要求。

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分析师：银行理财是低波动资产，股票是高波动资产

据中泰资管基金业务部总经理姜诚介绍，银行理财是低波动资产，股票是高波动资产。

原因是银行理财的期限短，股票的期限长。虽然银行理财产品不同于以往，也要按“公允价值”估值，也会有净值波动了，但它仍然是未来现金回报确定性更强的资产。

股票，由于它永不还本，也没有强制付息（对普通股东而言），所以价格的波动就会很大。银行股也不例外，就算估值再低，过往利润再稳定，也不意味着未来分红稳定。

但换个角度看，买股票和银行理财都是金融投资，都是放弃今天的消费，以期在未来获得更高现金回报。

每日经济新闻综合自第一财经、中国证券报、公开资料

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。

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每日经济新闻

话说前两天股市大涨的时候，小巴看到胡锡进发了一篇“炒股日记”，说自己盈利突破1万，发现自己有点“飘”，赶紧自敲警钟。

这才想起，距离老胡高调进入股市也有1个月多一些了，现在后视镜回看他进入的时点，也就是上证指数连续四个交易日下跌，6月26日那天，确实也是今年2月以来的低点......

本来以为老胡下场炒股只是做个表态，鼓励有能力的人积极投身权益类资产，但没想到老胡认真起来，在社交媒体上更新起自己的投资日常。

他的投资经历和我们有哪些相似的地方，在投资的过程中做对了什么？又踩了哪些坑？接下来小巴就和大家聊一聊。

1、低位入场

市场低迷时，是进行投资的好时机，盈利是迟早的事情，这个道理大家都清楚，但并不是所有人都能做到。

低点都是从高点跌出来的。如果连续下跌，市场弥漫的都是悲观情绪，很多人都在恐慌，有一些投资者因为羊群效应，即便知道优秀的标的已经被低估，也不敢入场。

有些是在想市场可能还会跌，可能会有更低的价格，所以还在观望，但往往是观望着观望着市场就回暖了，错过了最佳的机会。

正所谓 “别人恐惧我贪婪”，在市场连续下跌的时间段，老胡拿出一部分余钱入场，确实算一个明智的选择。

不过有一说一，仓位对心态的影响也很大，老胡空仓入场，自然比那些已经被深套的朋友更淡定。

2、分散投资

老胡投资是买入了2只股票，2只基金，本意应该是分散投资，对冲风险。

不把鸡蛋放在一个篮子里的思路是对的，但不应该拘泥于资产的品类，以品类划分，需要关注的是各类资产的风险是否不相关。

举个例子，如果股票买一点、基金买一点、债券买一点，结果发现是房产公司的股票、基金也是投向房地产方向的，债券主要持有的是城投债，看起来是分散投资了，结果风险一点没分散，一损俱损。

这里多说一句，投资全部押注中国市场也是有风险的，当A股整体都不好的时候，账户就会很难看，进行全球化的资产配置才能真正分散风险。

3、说要长期投资，但天天盯盘，亏钱就是“烂股票”

老胡不止一次提到过，自己是带着长期投资的决心来的，怀抱的是对中国经济长期向好发展的坚定信念。

现实却是散户操作，天天看涨跌，股票跌了5%就骂“烂股票”。

既然要做长期投资，没必要关注短期的价格波动，反正又不打算现在退出。

老胡买的大盘股，踩雷真正烂股票的概率相对低，因为持续下跌就说是烂股票，更多是情绪发泄罢了。

巴菲特的投资生涯中，虽然几次经历过超过50%的回撤，但最后都熬了过去，最终取得了丰厚的收益。

其中比较有代表性的就是买入华盛顿邮报，被套三年，但坚守之后仍然获得超20倍的回报。

拉长时间看，价格是波动的，从这个角度看被套是必然的。

咱们需要转变观念，投资更重要的是看重资产的价值而不是短期的价格波动。如果不能接受短期的损失，就很难收获长期的回报。

4、总想买在最低点

如上面所说，因为不喜欢亏钱，不想被套，所以老胡从投资开始，就一直在加仓，自己也说加仓过急，这几次加仓都不成功。

自己原定的20万资金几乎用尽，又加了5万块钱，现在大家都在等着看，老胡到底会再充多少钱进去。

大跌加仓可以降低成本捡便宜货，但千万别有抄底心态，总想着要买在最低点。

预测对市场最低点这种情况99%只存在幻想中，就算是在高于底部的10%处入场，收益也会十分惊人。

大多数人的资金是有限的，所以一方面是要保持自己有场外收入，另一方面越跌越买也需要有自己的节奏，不然很容易打光子弹，抄底抄在半山腰，这时候心态就很折磨了。

5、 没有自己的投资计划

当股票开始亏损的时候，胡咨询了两位朋友，一位朋友从技术交易的观点出发主张卖，一位朋友则表示基本面没有出问题，应该越跌越买。

于是老胡就纠结了。

无论是说着长期投资，却是做短线的心态，还是大跌的时候不知道是加仓还是割肉，到处问人，本质上都是因为没有先制定好自己的投资计划，没有形成自己的纪律。

买什么，怎么分配资金，用什么买入策略，出现亏损怎么办，什么时候卖出，等等这些问题在买入之前都要先想清楚，然后按照计划来投资。

虽然不想亏损属于人性，但投资是反人性的，坚持自己的投资纪律，拥有耐心以及一个即便被套也不会疯掉的好心态，方得始终。

好心态在于多方面的综合结果：对标的有清晰认知，闲钱投资，不满仓和加杠杆。

6、冷静反思后，下次照样上头

老胡作为“人精”，自我反省能力还是有的。

但想是一回事，做又是另一回事，能冷静下来回顾的人不少，但一开盘上战场的时候，就屡屡重蹈覆辙，又屡屡后悔，无效反省。

在媒体上，老胡可能是专业的，在股市就是新手。

从日记中的“赔”，期待“赢”一些字眼中，能瞥见一些赌徒心态，这也是股市让新手韭菜无法自拔的地方，还需要历练。

名人炒股亏钱在历史上并不少见，就像牛顿那句 “我能计算出天体运行的轨迹，却无法预测人类的疯狂”的警示名言背后，其实是投资南海公司股票，结果输光底裤的无奈。

现在很多人觉得，如果不能投资房产，那么手中的钱也不知道放哪里去，能接得住这个资金量的，股市必然是一个重要去处。

在监管把资本市场管理得更成熟有序的同时，普通人也应该合理配置权益类资产，用闲钱长期投资，别再把股市当赌场，毕竟在一波波博弈巨浪中倒下的人，实在是太多了。

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