中国基金报记者 曹雯璟

炒股，懂了就懂了，不懂就不用懂了，强行懂也是装懂。有人说游资要止损，风格、玩法都没有对错，条条大道通罗马。

值得关注的是，去年下半年最先喊出“全面加仓”的前海开源基金，旗下多只基金在这一波行情中表现抢眼。同期主动权益基金业绩前100强中，前海开源基金占到15只。

另外一点就是这个产品是5万起购，按1万递增，门槛有点高，适合闲钱较多的投资者。

与此同时，市场的击鼓传花游戏也在逐渐进入高潮。截至本周四，沪深股市的流通市值40.17万亿元，与2月末的30.50万亿元相比，增长31.7%，其中位数大约在35万亿元。而整个3月沪深股市的日均成交额近1万亿元，也就是日均换手2.85%。如扣除非自由流通股，日均换手率已超过5%。这是什么概念？是平均每个月，自由流通股就换一次手，年换手率高达1200%。这样的换手率说明，市场热衷的是股票交易价值，而非它的持有及投资价值。或者说，在大多数参与者心中，绝大多数股票都已没有了长期持有并投资的价值，有的只有交易价值。

在风险管理上，基本仓位编制出持仓指数（在通达信软件上，编制这样的指数只需几分钟时间），进行指数化管理，只要指数的走势依然良好就不动。牛市中，烂屁股往往胜过聪明脑袋。追赶潮流的，完全按技术操作，错了就止损，并马上换股。本周二本以为金融股会整体向上突破，开盘后就追进金融B，但收盘证明错了，本周三开盘就止损，并迅速转进有供应链金融概念的五矿发展(行情600058,咨询)。如何评价追对还是追错？用威廉·欧奈尔的观点：一只真正会涨的股票，绝不会让你套牢5%；买进就涨，说明你有了50%的正确率。在强势股和超级牛股的投资上，没有人比威廉·欧奈尔的理解更深透。因此，对追风的股票，只要收盘价比最高价低5%以上，就迅速离场，绝不姑息，无欲而且无望。我把这套风险管理标准称为安全带，高空溜索很刺激，但须系好安全带。

首先，大盘在3406点到3049点之间整理10周，上下落差357点。这种类型的整理，我喜欢用1.11倍来把握它的第一量度目标，357×1.11=396，加上3406点，就是3802点。这是3800点震荡的技术依据和原因之一。

其次，去年6月熊市最低点是1849点，但该低点的收盘指数则是1950点。由于下影线和收盘点落差太大，因此我们取个平均值，就是1900点。按100%的上涨阻力位，也是3800点。

其三，2007年和2008年一牛一熊的长阳和长阴，其年均值分别是4642点和3002点，它们的中间值是3822点。大多数人会把聚焦点放在最高价和最低价上，其实对超长期走势来说，最高点和最低点只具有心理上的意义，真正在影响并制约着价格波动的是具有重大转势意义的月线或年线的平均值。对沪深股市来说，真正具有标志性意义的大盘点位就是3000点与4600点，以及它们的中值3800点。

3个重要的量度目标都集中在3800点，再加上2008年熊市的第一个反弹高点——3786点，在这里出现震荡再正常不过，没有震荡，反而会让我们恐惧。因为有制约，就有前途。有畏惧，就有潜力。最怕的是2007年，上证指数涨到6000点后，一位投行的投资总监居然跟我说他“觉得股市越涨越安全”。

世之奇伟，常在险远。股市越涨，风险越大，风光也更奇伟。当市场本身的能量不足以克服大成交量带来的阻力时，通过适当的缩量来获得新的上升动力，就是一种主要途径。因此当前股市最重要的是能通过回整，将成交量缩到一个相对正常的水平，使市场不至于一直用一种自残、自杀方式狂欢。至于1.5万亿元成交额将成为常态的说法，绝对是抽鸦片抽出了幻觉，想玩举刀割脉游戏了。

千牵关键词6：寄存

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