最近的一项调查显示，许多计划为新的一年设定目标的美国人打算制定更为谨慎的财务目标。

周三发布的这项调查发现，50%的消费者表示他们打算为来年制定计划，在计划这样做的人中，53%的人表示他们的重点将放在财务上，同比增长6%。

对于那些设定财务目标的人来说，总的来说，储蓄更多的钱是最常被引用的57%。调查发现，紧随其后的是48%的人表示他们希望更加努力地跟踪自己的支出，43%的人希望总体上控制自己的支出。其他受欢迎的财务目标包括：减少非必需品支出：42%，偿还贷款：40%。

调查发现，通货膨胀促使超过一半的受访者设定了以货币为中心的目标。经济陷入衰退的可能性也促使消费者优先考虑财务问题，48%的人表示担忧。

尽管11月消费者价格指数（Consumer Price Index）衡量的通胀有所下降，但通胀仍徘徊在令人痛苦的高位。11月，该指数较上月上涨0.1%，同比上涨7.1%。

美国人还担心美联储加息可能引发经济衰退。2022年，央行连续四次加息75个基点，最近一次加息50个基点。

尽管如此，调查发现84%的消费者表示“很有可能”或“非常有可能”实现他们的新年财务目标。虽然与前一年相比，与金钱相关的决议有所增加，但2023年与身体健康相关的目标仍然最受欢迎。

在打算下决心的消费者中，近四分之三（73%）表示他们打算下决心“专注于健身、减肥和健康饮食”。然而，这个百分比标志着一年比一年下降了3个百分点。

【铝市春秋】宏观预评；4月通胀超预期，CPI同比增幅8.3%，涨幅较3月收窄0.2个百分点，终结了自2021年8月以来的连续上涨势头，预示40年来最猛烈的通胀冲击正接近或已经达到顶峰。另外，美国总统称在本财政年度结束前，美国政府将再削减1.5万亿美元的联邦赤字，这将是美国历史上单年赤字降幅最大的一年。当前全球经济受俄乌冲突、各国通胀率远超央行目标以及新冠疫情的反扑影响，导致能源价格持续高企，致使全球通胀进一步上行。美联储加息和“缩表”已经进入关键周期，也是今年上半年国际宏观经济的主要变量之一。在5月议息会议上，联储 22 年来首次大幅加息 0.5%。至此，美元进入加息和缩表周期。这对市场相当抽走了美元，大宗商品价格自然就要回落。2008年金融风暴后放水至今，政策突然紧缩且由于中国因疫情出现供应链瓶颈问题，这将使得美国经济变得更危险。综合而言，首先我们必须明白，美国联储需要激进的加息和缩表，这个大趋势没有改变。联储的职能是充分就业和稳定物价，当前首要任务是控制通胀，我们倾向FOMC六和七月会议各加息50点，中期选举附近月份，每次会议上加息25点至年末，年末联储可能将利率推到2.5%左右的中性区间。美欧激进宏观政策本身是一场豪赌，这将迫使风险资产和商品价格降低，硬着陆风险加大，或者说没有经济衰退，压根儿谈不上达到控制通胀的目标。衰退已是大概率事件，因为联储所有动作逻辑终点及趋势就是衰退。【铝市春秋】认为，在美联储和美国财政部同时缩表经济环境下，美国消费者的消费力一定会持续下跌。而高通胀、供应链瓶颈加剧及美联储和财政政策收紧的情况下，美国经济将面临越来越严峻的挑战。控制通胀核心在于扭转物价上涨的预期。因此，联储在通胀预期回落前不会停止收紧银根。美元加息缩表，对应的就是债务成本增加，并对全球的大宗和资产进行抛售，带来的后果必然是很多国家的债务暴雷。现实看，最重要是美国政府对汇率的态度发生了改变，回归强势美元立场。收紧银根将会推高借贷成本，并让流动性陷入枯竭。市场宏观趋势及节点正沿着我们预期方向推进。总之，美联储的强鹰立场，开启量价双缩的周期。美联储5月祭出的“加息+缩表”双杀组合，表明美联储扭转通胀的决心和激进的加息节奏是确定的，也预示着全球已正式进入经济滞胀通缩周期。鉴于下半年政府与联储都在减赤字和缩表，一旦全球利率中枢上移，偿债压力将大增，这意味着美元升值后大宗商品价格自然会下跌。对于外债高企的国家来说刺破泡沫，将可能导致国际金融市场美债、美股和大宗商品三大市场价格下跌，重则有可能引发债务大崩盘以及银行和其它金融机构大面积破产。受紧缩银根影响，目前美元指数已经涨至103以上，美元兑非美货币尽显强势，美元在中期的升势仍将持续，大宗商品将承受很大压力。

国内经济；中国4月财新中国制造业PMI录得46，低于预期且跌破荣枯分水岭，连续第二个月处于收缩区间，为2020年3月以来最低值，现在最大的困难还是疫情。4月我国PMI新出口订单指数下降至41.6%，为2020年5月以来新低，连续12月位于枯荣线以下。PMI进口订单指数下降至42.9%，为2020年2月以来新低，连续11个月位于枯荣线以下，显示内需压力较大。近期，国内外疫情都发生了重大变化，今年上海、北京突发，这是自新冠爆发以来又一次根本性变化。全球多国对病毒防御为躺平“加速传播”，这预示着全球更加危急时刻的到来。上海当前疫情防控形势依然严峻。中国有很多人处于封锁状态，上海遭受的经济冲击和人们所承受的心理创伤是前所未有的，这也意味着供应链压力将进一步削弱供应及需求。而当前房地产形势更为严峻，即使政策放宽也改变不了现实状况。目前看，疫情的反复打断了市场回暖的节奏，从上到下，各地纷纷出台救市措施，效果似乎并不明显，整个房地产行业依然是奄奄一息。在需求及购买力透支、信心缺失情况下，楼市整体表现低迷。特别是4月份所发生的一系列事情，都将会载入史册。4月底的中央政治局会议强调，房子是用来住的，不是用来炒的，长期的国策，会一如既往。尽管各地的楼市调控政策早已明显转向，但当前是房地产的套现周期，房地产市场仍在筑底中。综合而言，2022年无论在股市、大宗商品以及汇率等投资都要谨慎，因外部系统性风险大。如今，许多新兴市场的美元债务规模都很大，不仅在主权债务层面，在企业层面也是如此。面对全球性巨大的金融泡沫及史无前例的高负债，一旦破损，灾难性事件将会发生，也是次贷危机无法比拟的灾难。当下的整个经济状况是属于滞胀阶段，接下来便是进入通缩，逻辑上对国家的政治稳定带来压力，而大宗商品价格也处在历史高位，下游居民购买力已经被掏空，表明消费动力已经达到极弱的区域。也显示除过粮食外，大宗商品价格将处在强弓之末，上涨风险大于下跌。即使地产政策松绑其实质就是让房地产商不会扎堆死亡，避免雪崩。【铝市春秋】认为，在全球加息周期和复苏放缓的极其脆弱环境下，全球经济应为新兴市场和发展中经济体可能出现的债务违约浪潮做好准备。蝴蝶的翅膀已经开始扇动，无论国家和个人我们都应做好应对冲击的准备，看谁先撑不住，谁就会先爆发金融危机。从现实看，受3、4月份国内多点散发疫情影响，房地产市场交易复苏更加趋缓。房地产业所涉链条长、对投资和消费影响大，其超预期下行的趋势，也为国内经济“稳增长”带来压力。上海复工复产还是很艰难的，今年的经济形势非常悲观，大家都倾向于保守经营，坚持活下去成为中小微企业的目标。总之，从疫情发展看，上海及周边地区企业仍面临严重的物流与缺工问题，不只是上海市内交通，跨省物流也不畅通。有些地区为严防死守，层层设卡，连物流渠道都找不到，这些都是普遍现象。在上海疫情没有清零的情况下，对于物流畅通程度，都是天方夜谭。一句话，随着时间慢慢过去，经济的恢复将会更加困难。另外，企业间的应收账款也就是债务问题，值得投资者高度警惕，这种情况是普遍的存在，政府、国有企业、大型企业的应收账款都不好收。经济失速、企业裁员，债务风险正在蔓延。史无前例的困难已经向我们走来，防债务风险暴雷已经成为企业重要任务之一。

【铝市春秋】氧化铝预评；当前国产铝土矿市场价格平稳，山西矿山开工率有所提升，但国产铝土矿供需缺口仍存。近期氧化铝价格走势趋稳，电解铝企业购矿谨慎。从氧化铝现货市场看，国产氧化铝市场交易表现一般，尽管国产氧化铝价格略有上调，成交价格处在我们预期的区间上沿为3000元/吨左右。从区域看，成交主要仍聚集在山西地区，价格略有上调，南方氧化铝市场价格保持平稳。进口氧化铝西澳FOB价格略有回落，目前为367美元/吨。【铝市春秋】认为，从历史经验看，受电解铝开工率不断提升，国产氧化铝新投产能的陆续释放，平衡了下游需求的增长，而下游电解铝价格的持续下跌，严重打压了氧化铝的上涨空间。在全球各国都处在加息周期的背景下，国产氧化铝的运行趋势为震荡下跌，下跌区间为2650-2950元/吨。

【铝市春秋】电解铝预评；受美联储大幅加息预期影响，以美元计价的大宗商品价格受到抑制。从供给端看，世界金属统计局数据显示，2022年1-2月全球原铝供应过剩3.42万吨， 2022年1-2月全球原铝需求量为1,069万吨，较2021年同期减少44万吨。截至2022年2月底，LME铝库存（包括非仓单库存）为103.22万吨。2022年1-2月全球原铝需求较之前一年同期减少4%。2022年2月全球原铝产量为543.44万吨，需求量为517.85万吨。4月份工业金属受疫情影响较大，而上海疫情导致的物流影响更大。中国占比全球铝产量57%，而且是制造业消费影响最大的品种。数据显示，2022年电解铝产能复产和新增产能合计增长330万吨，目前电解铝的投复产进度是超市场预期的，对供应形成一定的压力。五一节后，疫情对供需两端的累积效应凸显出来，下游铝加工企业龙头开工率环比下降7.5%，累库5.1万吨，大超历史同期水平，表需同比-7%，铝价明显承压下跌。疫情仍是未来关注的重点。当前，国产铝锭边际成本在19000元/吨左右，如果疫情持续至五月下旬，价格继续下跌可能要击穿成本支撑位不是不可能。从境外情况看，欧洲需求已经达到峰值，LME库存下降大幅放缓，而能源成本的高企可能继续削弱需求。总体看，中期供大于求，而短期关注因疫情复工复产情况。百川数据显示， 4月中国电解铝行业含税完全成本平均值为17619.5元/吨。国内4月末产能4040万吨，环比增加30万吨，产能同比已经基本转正，5、6月大概还有20万吨的产能增量。从库存看，五一节后铝锭社库累库5.1万吨至107万吨。LME库存累库0.2万吨。铝棒累库2.4万吨。海关总署在线查询平台数据显示，中国3月原铝进口量为39.43万吨，较前月增长114.97%。俄罗斯是中国最大原铝进口来源地，3月从俄罗斯进口31,724.54吨，环比增长189.78%，同比减少26.77%。综合而言，此前，市场倾向的库存持续创新低的上涨逻辑，在加息及全球制造业同比接近峰值来临的当下，随着西方国家需求逐渐疲软及疫情反复抑制经济增长将促使铝的下跌动能增强。短期在成本支撑下震荡反弹，但反弹空间有限。后期成本原料的下跌使得铝锭的成本支撑不在成为铝价支撑理由，中长期下跌将继续存在下去。【铝市春秋】认为，我们必须清楚美元强势回归将收紧全球的融资环境，增加全球经济风险，目前看，今年8月前后央行暴力收紧银根不会退缩。在双碳经济的背景下，国内铝产能和产量仍是控制的重点。但由于疫情恶化，使得我国经济下行压力不断增大，短期铝行业投资增加概率可能增大。国内铝价已经趋势性转弱，即使磨磨唧唧的疫情在5月下旬结束，加倍消费重返市场而提振铝价，恐怕暴力加息和缩表，使得铝价的反弹也只是昙花一现。总之，伴随着欧美4月份制造业同比增速出现峰值拐点后，境外需求逆转的信号或承压铝价。从大宏观看，后期美元流动性在市场的逐渐枯竭及需求的逐渐疲软，将更加令市场担忧。短期因疫情导致的供需边际恶化，预期6月份国内铝价运行趋势为震荡下跌，运行区间为20500-18500元/吨。至于崩盘后的预期价格目标位无法预测，因为有史无前例的上涨，也可能有史无前例的下跌，预防为主！

风险点：

1、铝新投超出市场预期。

2、美联储银根紧缩风险。

3、乌俄战争引发能源危机持续。

4、病毒变异导致的经济危机。

摘要：南京东路外滩这个路口，就在距今约85年前，老上海的“外滩第一高楼争夺战”也曾在这个路口的北侧上演过，而当时的情形却是另外的一番景象——

南京东路外滩这个路口，自从南京路步行街东拓段完工以来就俨然已成为上海又一处的“网红打卡圣地”，游客们在此纷纷驻足留影并远眺浦东陆家嘴的高楼林立，自豪之情溢于言表。然而鲜为人知的是，就在距今约85年前，老上海的“外滩第一高楼争夺战”也曾在这个路口的北侧上演过，而当时的情形却是另外的一番景象——

当时参与这场竞争的双方，一方是曾经在当时的上海富甲一方的外国冒险家维克多·沙逊，而另一方则是当时在华资银行领域内位列翘楚的中国银行，最后中国银行建在外滩的大楼以约70米的高度被高约77米的沙逊大厦（现和平饭店）压低一头。

以往有关这场“争夺战”最为常见的说法是：“飞扬跋扈的沙逊为了确保自己的沙逊大厦在外滩享有第一高楼的美誉，故蛮不讲理的通过公共租界工部局故意压低了准备建造在外滩的中国银行大楼的高度，而中行也因当时此楼位于租界内故无奈只能作出让步，最终外滩中行大楼的高度相较于一旁的沙逊大厦略逊一筹”。由于目前关于这种说法没有充足史料佐证，故“沙逊压低中行大楼一说”只能作为一种“传闻”，而真实历史上有可能促成这个结果的原因却远比“沙逊单方面的行为”要复杂许多，在此期间旧中国的积贫积弱暴露无遗。

《建筑月刊》上最初外滩中国银行大楼“双塔楼”的设计方案

这段历史中，有一点没有异议的，即原本计划中外滩中行大楼的高度的确要比位于其南侧的沙逊大厦高出不少。有图为证，我们从1935年初刊登在《建筑月刊》上的一张“外滩中行大楼初始设计方案效果图”来看，这幢预想中的大楼不仅要比沙逊大厦高出许多，而且在位于其西侧不远处的地方还会另外建造一幢高度稍低的副楼，即最初的计划中外滩中行大楼是以“双塔楼”的方案来构思设计的。试想此举一旦成功，必将会在当时国内的建筑领域内掀起巨大波澜，也同样会为当时的中国在世界舞台上赢得不少荣光。

然而就在当时许多国人在对于这幢即将实现的“外滩第一高楼”满怀期待之时，仅在数月后1935年4月间，一张出现在当时中国银行纸币上经过修改后的“外滩中国银行大楼设计方案效果图”却又令国人们百思不得其解。在这张效果图中，原本设计方案中的“双塔”变成了“单塔”，且原本主楼的高度也要比数月前最初的设计方案低出了不少（但仍略高于沙逊大厦），仅仅数月之间就作出如此重大的调整，这里面究竟发生了什么呢？

中国银行纸币上经过修改后的外滩中国银行大楼“单塔楼”的设计方案（出自《中国银行旧纸币图录》）

对此读者们可能先会想到的是“沙逊的阻挠”，但如果我们细心查阅史料的话就会不难发现，外滩中行大楼的设计方案效果图虽然在1935年初就已经出现，但这个项目作为“正式的工程”向工部局提出申请，还是要等到约一年后的1936年初。既然还没有向工部局提出申请，那又何来沙逊通过工部局故意压低大楼楼层一说呢？而且正如当时中行纸币上的效果图所示，计划中的外滩中行大楼仍旧要比一旁的沙逊大厦略高一筹，因此若说沙逊在1935年初到同年4月间就对“外滩中行大楼的项目进行过干扰”的话，显然是值得商榷的，这里面其实还隐藏了一个更少为人知的“秘密”，而这个秘密即是发生在20世纪30年代中叶的“白银风潮”（也有写成“白银危机”）。

晚清民国时期的中国在很长的一段时期内都是一个“银本位制”（即以白银来作为本位货币的一种货币制度）国家，我们在不少有关这一时期的史料中经常能看到银两、银圆等交易单位，其根源就来自于这个“银本位制”。19世纪后期起随着世界经济的发展以及大量金矿的发现，世界各主要国家的币制开始逐渐从原来的“银本位制”或“金银复本位制”过渡到“金本位制”，此举在无形之间造成了白银在国际市场上“供大于求”的状况，由此也就导致了国际银价的下跌。至20世纪30年代初时，在世界主要经济体中只有中国依然采用着“银本位制”，而银价的下跌仍是那时国际市场上的常态。

1934年美国为缓解经济危机而推出的《购银法案》使得白银价格开始了一反常态的“逆势反弹”，不明中国实情的美国政府主观地认为只要通过提高白银价格就可以提升中国这个银本位制国家的购买能力从而达到扩大对华出口的目的，但事实上当时经济脆弱的中国非但没能在这个《购银法案》中获取任何益处，与之相反，随着大量白银在投机客们操纵下的持续外流，中国市场的银根紧缩与市面萧条却接踵而至，最后中国反倒成了美国《购银法案》最大的受害者。而面对着汹涌而来的“白银风潮”，当时中国银行的财务状况自然也是不容乐观，因此改“双塔”为“单塔”并降低主楼高度也就成了中行高管们不得已的选择。

和平饭店与外滩中国银行大楼夜景

那最终，外滩中行大楼的高度又怎么会略矮于一旁的沙逊大厦的呢？笔者认为其中关键的一环我们还要从1935年发生在中国银行高层的那次大变动说起。

1935年，江浙财团的代表人物张嘉璈因之前“拒绝认购国民政府为扩充军费而发行的国债”等原因被挤出了中国银行的核心管理层，取而代之的则是宋子文，至此原本受江浙财团掌控的中国银行也就此进入了由国民政府掌控的时代。宋子文在对待“外滩中行大楼”的建造事宜上显然要比之前张嘉璈更加“务实”许多，而此时的宋子文也俨然已成为在“外滩中行大楼”建造一事上“最具权威”的发言人。《上海经济史话》第一辑中向我们“透露”了一些蛛丝马迹，该书中写道：“维克多·沙逊与孔祥熙私交甚密。此外他每次来华都要专程拜会国民政府财政部长宋子文，宋子文则经常派上海海关监督唐海安与他联系”，如此宋子文也就有了与沙逊建立起联系的渠道。

外滩中国银行大楼

此外也有学者提出，曾经“外滩第一高楼争夺战”的话题可能与当时公共租界工部局对于建造楼层的限制有关。建筑物的高度除了取决于它正向所面对的空地或道路之大小外，也与它侧向所面对空地或道路之大小有着密切的关联，外滩中行大楼与沙逊大厦虽然正向所面对空间大小相同，但沙逊大厦侧向所面对的南京路却比外滩中行大楼侧向所面对的现滇池路在宽度上要多出不少，所以外滩中行大楼在整体高度上要比沙逊大厦略低一些。上述观点也仅供大家参考。

当然无论上述哪种观点更接近于历史的真相，外滩中行大楼最终“低人一等”的结果在很大层面上还是因为当年中国是一个“弱国”而导致的。“白银风潮”重创了我们脆弱的经济，中国人自己的事情要看外国人眼色行事，租界内中国人不能自主等，或许这一切早已注定了外滩中行大楼在这场“外滩第一高楼争夺战”中无法取胜的宿命，而这样的历史，如今也早已一去不返。

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来源： 解放网

李途纯1958年出生于湖南临湘一个普通的 农民家庭，1990年只身南下深圳，一边打工一 边开始了自己创业的梦想。他先是给一位做粮 油生意的老板做销售，接着靠做毛泽东诞辰百 年的挂历，挣到了第一桶金约两百万元，便开 始四处投资，做花花公子代理，开书店、酒 店、录像厅等。也就在那段时期，李途纯发现 乳酸菌饮料行业有着很好的市场前景。1996 年，李途纯回到湖南株洲，建立起了太子牛奶 厂（太子奶集团的前身），并挖来上世纪80年 代末期乳酸菌饮料行业明星企业“活力宝”的 总工盛延岭与自己一同白手起家。

“太子奶”凭借优良的品质和良好的信誉 赢得了市场、赢得了经销商的尊敬，开始在中 国乳制品市场——这一世界上潜力最大的牛奶 消费市场爆发出强大的生命力，迅速扩张并很 快成为国内乳酸菌奶制品的龙头老大。据统 计，太子奶10年销售共超过50亿元，响当当 的“太子奶”品牌已成为国内乳品行业的一笔 无形财富。太子奶凭借其强大的品牌效应，迅 速在全国29个省、市、自治区，260个大中城 市和3000多个县建立了经销网络，并形成了5 个行政区、4条铁路路线、5大生产基地、长江 黄河沿线纵横连块的全国营销网络。

2007年，太子奶开始陷入资金链断裂危 机，2008年11月，沸沸扬扬闹了一年的太子奶 资金链问题终于落下帷幕。太子奶集团官方声 明确认，太子奶创始人李途纯与太子奶集团其余股东于11月21日达成协议，后者共同向太子 奶集团增加投资，化解资金危机。至此，李途 纯退出太子奶集团权力核心。亲手创立了一个 乳业帝国的“开国之君”何以如此惨淡收场 呢？

“危机的出现，有多方面的原因，但必须 承认，决策者犯下了一些严重的战略错 误。”太子奶方面某高层人士开始反思。在他 看来，过快的扩张成为太子奶资金紧张的重要 原因。但他同时强调，扩张实际上也是一种战 略布局，但因为对银根紧缩的判断不准，所以 反而成了一种拖累。

然而，李途纯败北的最直接原因却是因为 一份协议。早在2007年初，高盛、英联以及摩 根斯坦利联合注资太子奶集团7300万美元之 际，已暗含对李途纯不利的条件：在收到7300万美元注资后的前3年，如果太子奶集团业绩 增长超过50%，就可调整（降低）对方股权； 如完不成30%的业绩增长，李途纯将会失去控 股权。

就这样，缺乏足够风险监控，令太子奶最终成为外资侵吞的对象。

如果我不能解雇任何人，实际上我不愿意 解雇任何人，那么我怎样才能灌输危机意识？ 我怎样才能说服人们如果不发生变化，我们的 公司就会慢慢走向衰败？

——松下幸之助

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