21世纪经济报道记者 张赛男 上海报道

年关交替之际，一批风险股又开始蠢蠢欲动。

该人士指出，这些风险公司往往基本面乏善可陈，但给出市场的“预期”却层出不穷。此外，此类炒作往往伴随可能涉嫌虚假陈述或夸大性陈述，违背信息披露真实、准确、完整原则，使得信息发布不规范、信息披露不公平，这背后，可能也伴随着内幕交易问题，因此，不明情况、贸然参与的投资者往往会产生损失，需要审慎参与。

此外，报告期内，虽然支持房地产行业稳定发展的政策陆续出台，但落地及向市场传导需一定时间。基于当前的房地产市场环境，叠加公司自身债务风险及经营情况影响，计提约160亿元减值损失。加之因债务风险影响，法院对部分债务纠纷判令公司承担违约金及罚息，另计提营业外支出约6亿元。

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注册制推行的同时，退市制度也在持续完善。

在一些股吧，《正经社》分析师看到了这样的一些留言：“主力游资走过去，一地鸡毛留下来”、“像极了去年的XXXX”、“为什么天鹅九板，都没有关小黑屋？”……

业内人士指出，风险股票炒作成因往往较为复杂，但基本面存在一定共性：大多业绩薄弱、主业僵化，不少公司存在多重风险，其股价上涨往往无基本面支撑或者所谓经营改善的预期缺乏确定性。

比如，上交所针对*ST紫晶报告期内收入大幅下滑，要求其结合行业发展情况、在手订单及项目、销售渠道稳定性等情况，说明该公司是否存在持续经营能力，并充分提示风险。针对*ST辅仁营业收入持续下滑、净利润继续亏损、资金流动性困难、面临债务逾期无法偿还等情况，上交所要求*ST辅仁及时提示经营、债务等重大风险。

监管的另一大重点在于，要求公司充分提示可能存在的退市风险。

据第一财经初步统计，三季报发布后，上交所目前已针对*ST未来、*ST紫晶、ST榕泰、ST目药、ST安信等风险警示板公司发出监管问询函或工作函，要求公司就财务数据异常等情况进行核实，并充分提示可能存在的退市风险。初步统计，今年发函量已远超去年同期。

在业内人士看来，第一时间被监管重点关注的*ST公司，是目前情势最为“危急”的一类公司。从风险情形来看，可能是前三季度的财务数据未见任何好转，也可能是所涉“无法表示意见”的情形仍未消除，尚无改善迹象。另外，隐含风险事项的ST公司也是监管紧盯的对象，以防过往的风险化解不彻底，公司情况“恶化”。

据第一财经了解，上交所近年来持续加强退市风险公司监管，抓早抓小，端口前移，要求公司充分提示可能存在的退市风险，明确市场预期。2021年第三季度，就*ST厦华、*ST绿庭等公司财务数据异常情况发出问询函。

据第一财经了解，交易所在日常监管中，高度关注上述类型的公司，对相关公司三季报均进行重点审核，后续如发现存在涉嫌规避退市风险警示情形的，将重点关注，及时发出问询函。

例如，ST曙光涉及头部公司借壳传闻，股价呈现过山车式的波动，严重背离基本面；ST洲际被媒体包装为A股首支“脱口秀概念股”，交易日开盘涨停后由涨转跌；*ST鹏博士公众号发布的股价敏感事项对公司无实质影响，股价短暂上涨后持续下跌；*ST西源触及多项退市指标，至今为止尚无任何改善经营情况的实质性进展，但去年以来，叠加多重预期，公司股价曾多次触及异常波动，随着风险提示公告中的预期“无实质性进展”，目前股价持续下跌。

频繁炒作因素复杂

那么，一个重要的问题是，究竟是谁在大肆炒作这些股票呢？有市场观点认为，其背后推手，多是游资。

“除了上述退市风险外，风险公司股票二级市场股价波动较大，其异常波动与基本面往往更为背离，会给不明情况、贸然参与的投资者造成损失。”上述业内人士指出。

上述业内人士指出，前期，一批存在退市风险的公司通过重整、重组等方式，暂时化解风险，但部分公司后续由于种种原因再度陷入经营困境，面临再次“戴星戴帽”的风险。三季报显示，共有7家公司股票于近年来被撤销*ST，但2022年年报披露后，依然可能再次因财务类退市指标被实施*ST。

同时，对于风险警示板公司发布的热点概念等利多公告、消息等快速反应，及时发出函件，要求公司提示风险。

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