当前，全球已形成塑料绿色发展共识，近90个国家和地区出台了控制或者禁止一次性不可降解塑料制品的相关政策或规定，全球范围内掀起了塑料绿色发展新浪潮。在我国，绿色低碳、循环经济也成为“十四五”期间产业政策的主线。2020年以来，国家发改委等多部门连续出台了《关于进一步加强塑料污染治理的意见》《“十四五”循环经济发展规划》《“十四五”塑料污染治理行动方案》等政策文件。在此背景下，业内多家企业积极履行社会责任，彰显企业担当，引领行业绿色转型，助力行业实现“双碳”目标。

塑料废弃物对环境造成威胁

▍当前应对：整体风格均衡配置，局部估值轮动。

21世纪经济报道记者获悉，以往投行等经纪商向对冲基金提供大量杠杆融资，主要根据对冲基金的资产规模、行业地位、以往业绩回报率、以及对冲基金是否愿将大量交易业务放在这些经纪商，但随着去年对冲基金Archegos突然爆仓导致瑞信、摩根士丹利等投行遭遇巨额保证金损失后，这些金融机构密切关注对冲基金的杠杆投资组合是否拥有稳健的收益前景，以及是否存在巨大的风险隐患。若对冲基金使用杠杆融资投向某些投行“看不懂”或无法判断的高风险资产，这些投行等经纪商很可能不再提供杠杆融资服务。

一位华尔街多策略对冲基金经理向记者透露，对冲基金净杠杆率之所以骤降，一是美联储持续大幅加息推高了对冲基金杠杆融资的资金成本，在美股不断下跌的情况下，对冲基金无法通过高回报抵消不断走高的杠杆融资成本，只能被迫降杠杆；二是今年以来欧美金融市场剧烈波动下跌，导致对冲基金不敢再维持较高的杠杆投资倍数，因为这意味着更大的投资亏损风险。

中国能源化工市场价格指数供应商“隆众资讯”统计显示，进入2022年以来，航空煤油市场价格呈稳步上扬的态势，3月份，航煤市场价格一度涨至8300元/吨，较年初上涨1490元/吨，涨幅21.88%；3月下旬过后，航煤价格略有下降，由高点8300元/吨降至目前7820元/吨，跌幅5.78%。

另一位熟悉航油加注的业内人士向界面新闻解释，“航段每小时耗油主要按飞机发动机来划分，国内占比较高的737NG系列飞机使用CFM56-7B发动机，每小时耗油在2.5-2.7吨之间”，他表示，每个机场都有中航油基地，由中航油直接向航空公司提供航油燃料。

东航表示，推行减重节油管理和技术应用降低油耗，通过控制餐供品等举措累计动态减重2.8万吨，可用吨公里油耗连续下降，近四年累计节油约39万吨。

国航从2001年起进行航油套期保值业务，2005-2007年3年间，航油衍生工具的净收益为0.95亿元、1.13亿元和2.36亿元，但是2008年，由于油价大幅度下降，国航航油套期保值发生巨额亏损，占到当年亏损的81.67％，东航2008年航油套期保值损失占当年总亏损的45.96％。

三大航中，仅东航开展了航油套期保值交易，2021年减少航油成本5.80亿元，并表示未来将积极研判油价走势，根据董事会授权，谨慎开展航油套期保值业务，国航和南航则没有进行航油套期保值业务。

刚刚过去的清明假期，全民航执行客运航班量同比2021年清明假期下降82.1%，宽体机日利用率为0.7小时/天，窄体机利用率为1.3小时/天，民航专家林智杰表示：“这意味着，清明假期全行业有90%的飞机都趴在机坪上晒太阳”。

2000年网络泡沫破裂中，由于对冲基金保护投资人免于受到像股票基金持有人那样的悲惨境遇，收取2%的管理费以及20%的投资收益的做法逐渐在这个投资操作隐蔽性、灵活，受监管更少的基金品类中普及开来。

▍风险对冲：应对短期高波动环境。

另外两个值得考虑的一是价值股票，它对价格上涨不太敏感。二是随着时间的推移倾向于提高股息的股息股票。

二是影响人类健康。“微塑料”指的是直径小于5毫米的塑料碎片和颗粒，虽不能被完全降解，但也在逐渐变小，变成了比颗粒更小的“微塑料”。“微塑料”在人类生活环境中无处不在，在水、大气和土壤环境中均有分布。由于塑料的难降解性，这些环境中的“微塑料”会长期存在，可能通过摄食和呼吸等途径进入人体，并且“微塑料”的比表面积大，容易吸附金属和有机物等有毒污染物，并携带进入人体，引起氧化应激反应和炎症等，还会导致能量平衡和新陈代谢的紊乱。

1. 黄金

黄金可能是许多人在寻找通胀对冲时首先想到的资产，但实际上，黄金在这方面并不总是名副其实，尤其是在高通胀的特定时期。过去半个世纪黄金与通胀的相关性为-0.16，这表明黄金实际上与通胀几乎没有相关性，更不用说正相关了。

2. 房地产

3. 商品

上图中的第三个资产类别是大宗商品，它在三个时期中的两个时期表现出色，并且在所有三个时期都是积极的。商品可以包括贵金属、石油和天然气、谷物和食品、建筑材料和木材等资产。虽然有些股票的价格会像这些商品一样上涨，但投资者可能会发现商品基金代表了一种更直接的方式来推动商品价格上涨。

4. TIPS和浮动利率债券

5. 股票

00001. 长期美国国债和公司债券：长期提供固定收益率的债券几乎可以肯定表现不佳。如果通货膨胀率高于债券的票面利率，它将基本上提供经通货膨胀调整后的负回报。

00002. 现金：现金等短期固定收益工具可能不会受到其他风险的影响，但在收益率低于通货膨胀率时会遭受价值侵蚀。

00003. 高端奢侈品和非必需品股票：由于客户在价格上涨时选择更便宜的替代品，这些股票可能表现不佳。

通货膨胀对冲的数学公式表明，如果我们只想保持现金的当前价值，我们实际上需要从投资中赚取比通货膨胀率更多的收益。因此，如果一个人预计未来每年的通胀率恰好为5.0%，为了对冲该通胀，一个人需要获得 X/(0.95) 的税后净回报才能在一年内拥有完全相同的购买力。这意味着一个人需要至少赚取5.26% 才能完全抵消5%的通胀损失。

00001. 通货膨胀预测是估计值，它们可能反映也可能不反映您购买的产品种类。因此，您首先要处理一些移动目标。

00002. 没有完美的通胀对冲，您必须对哪些投资可能产生预期回报做出有根据的猜测。如果其他人都购买相同的通胀对冲，他们的价格可能会有些膨胀。

00003. 所有投资都有风险，因此需要进行风险权衡，而且除了通货膨胀之外，还包括许多其他变量。

净杠杆率的计算方式，主要是将对冲基金多头头寸减去空头头寸后，再除以对冲基金的净资本。通常状况下，净杠杆率的迅速下降，意味着对冲基金的投资风险偏好相应回落。

五是焚烧处理导致二次污染。塑料焚烧会对健康造成严重威胁，例如聚氯乙烯（PVC）导致二噁英排放量过高。这种持久的生物累积毒物可扩散到空气和土壤中，影响附近的动植物。燃烧的塑料和其他废弃物排放的烟雾和微粒会引发呼吸系统健康问题，特别是儿童、老年人、哮喘患者和慢性心脏病或肺病患者，而多氯二苯并呋喃和多氯联苯是众所周知的致癌物质，其释放的金属是已知的神经毒素。

总结来说，对冲基金赚的是对投资标的仓位控制的钱，如果判断未来价格上涨，就需要放大买入仓位，缩小卖空仓位；预测未来价格下跌，就需要缩小买入仓位，放大卖空仓位。如果趋势判断错误，因为有对立面仓位的存在，也能减少自己的损失，从而起到一个平滑风险的目的。

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