长江商报记者 沈右荣

方大系又出手了！

三季度营收超4个亿，但净利润表现不佳。

此外，方大系旗下的其他企业春节期间不时以堆积上亿元的红包墙而引发舆论关注。

更重要的是，方大收购的是控股权，山航的大股东是国航，海航最多只能收购35%的股权，参股股东，没有话语权，这对于海航没有任何意义。

另外，方大系还拟增强对中兴商业的控制权。2019年5月中旬，中兴商业发布公告称，辽宁方大集团基于对上市公司未来发展前景的信心及对上市公司投资价值的认同，拟要约收购公司10%的股份。

文｜大摩财经

4个月入股4家东北国企

方大炭素营业收入

起家于辽宁的辽宁方大集团是国内知名的民营资本集团。据介绍，辽宁方大集团实体总部位于北京，金融、医药板块总部位于上海，所属公司分布于北京、上海、辽宁、甘肃、江西等二十余个省、市、自治区，拥有员工5万多人。

公开信息显示，去年下半年以来，方大系合计获得高达423亿元的银行授信。

海航旗下的航空品牌包括归属上市公司海航控股的海南航空、新华航空、长安航空、山西航空、云南祥鹏航空、福州航空、乌鲁木齐航空、北部湾航空八家航空公司，此外，还有并未进入上市体系的天津航空、首都航空、西部航空、桂林航空、金鹏航空、香港航空、非洲加纳（AWA）航空等。根据引战条件，海南航空的品牌、注册地及名称将永远不变。

特别是国航要约收购方案中的2.62港元/股，也就是说山航股份价值不足10亿元。

2020年，国内最小的航空公司只有5架飞机的龙江航空都能拍出7、8亿元的价格，何况国内第8大航空公司运营134架飞机的山航呢？

山航现在股价接近5港元，而国航给出的收购价格只有2.62港元/股。

而当初方大收购海航的价格是2.8元/股，远高于海航当时不到2元的股价，溢价率高达50%。

换言之，方大集团若上半年在幕墙方面实现超过20亿元的收入，将同比去年翻倍，并超过了去年上半年的总营收。

5月29日下午，方大系旗下上市公司方大炭素发布公告称，公司全资子公司上海方大投资管理有限责任公司（简称“上海方大”）通过阿里巴巴司法拍卖平台，公开竞拍受让了三家公司所持有的吉林化纤股票1.88亿股，竞拍价格约为50048.13万元，每股价格约合2.66元；通过协议转让方式受让东海基金管理有限责任公司持有的吉林化纤股票9902万股，协议转让价格为31687.22万元，每股转让价格约合3.20元/股。截至当日收盘，吉林化纤的股价报收2.80元/股。

上述交易完成后，上海方大和方大炭素的实际控制人方威合计持有吉林化纤股票3.85亿股，占吉林化纤总股本的19.55%。

公开信息显示，作为被收购标的，吉林化纤成立于1988年，主营黏胶纤维、合成纤维及其深加工品等。吉林化纤2018年度实现营收25.62亿元，同比增长16.59%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.32亿元，同比增长54.70%。方大炭素在公告中称，受让吉林化纤股份是基于公司看好吉林化纤所从事行业的未来发展，认可吉林化纤的长期投资价值，有利于资源整合，符合公司的长远发展战略。

2019年2月，方大系成员企业九江萍钢钢铁有限公司（简称“九江萍钢”）通过协议转让方式，受让凌钢股份无限售条件流通股共计1.73亿股。2019年一季报显示，目前九江萍钢与其实控人方威合计持有凌钢股份2.9亿股，占总股本比例的10.5%。

辽宁方大还以战略投资者身份，参与了国企北方重工集团有限公司（简称“北方重工”）的司法重整。2019年4月30日，北方重工完成司法重整，辽宁方大钢铁集团正式成为北方重工的第一大股东。

在方大系一路扩张过程中，其资金来源和政商关系颇为外界好奇。2018年年报显示，辽宁方大集团报告期内实现营业总收入830亿元，同比增长超过20%；归属于母公司股东的净利润为79.44亿元，同比增长超过7成。

东北制药于2019年3月22日发布的公告显示，辽宁方大集团已将所持公司部分股票质押给中国民生银行北京分行用于股权性投资；截至公告日，辽宁方大集团共持有东北制药股份数量为1.482亿股，占总股本比例的24.4109%；但累计质押股份达1.481亿股，占所持股份比例的99.9537%，占公司总股本比例为24.40%。

2018年是方大系入主东北制药后的第一年，上市公司发布2018年年报显示，公司实现营业收入74.67亿元，同比增加31.54%；归属于上市公司股东的净利润为1.95亿元，同比增加64.04%。此外，2018年度东北制药经营活动产生的现金流量净额也由负转正。

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