一、海龟法则的作者、入门书：

作者：著名的商品投机家理查德·丹尼斯

入门书：《海龟交易法则》

二、海龟法则的优势：

• 根据海龟理论，追踪上涨趋势的个股，可以确保大概率捕捉到强势股，毕竟开仓依照的就是突破理论。
• 管理风险完备，依照合理的头寸买入和止盈止损，即ART，随时跟踪市场变化调整仓位。
• 在设计好完备的买卖目标，价格，交易过程中的止损后，严格执行。
• 相比于复杂难懂的策略，简单反而更加具备优势。

这里笔者还想多说几句话：

1.从当前的行情来看，做多强势股的获利的概率会更高一些，但是由于当前行情的延续性极差，因此在策略捕捉行情的过程中应当及时，便于获取更加合理的价格，便于抵挡行情突变的冲击，笔者本周交易四次，获利一次，才发现自己没有定期复盘和检查自己的策略，使得信号的生成以及笔者观察到，买入中形成了巨大的价格差异，从而导致亏损，这都是需要引以为鉴的。

2.由于我国证券市场仍然是T+1市场，因此在止损的过程不会像美股等一样在场内交易中能够止损，因此，更合理的方法是等待收盘后的复盘，在第二天买入效果会更好一些，尤其是在第二天的下午买入效果会更好一些。

3.相信自己的策略，只能是通过实实在在的盈利，反复的复盘，优化自己的策略来做的。

4.复杂的策略需要的准备和部署是长远的，因此在策略的思考中，我们更多应该需要依靠于实战得出，从成本，精力上来讲，复杂的策略对于个体来讲也是无法承受的。

三、海龟交易法则的内容：

3.1一般策略思考：

1.买入

2.持仓

3.卖出

3.2海龟法则交易体系：

1.寻找交易对象-买什么【是股票还是基金还是其他品种】

2.头寸规模-买多少以及加仓点【头寸管理：第一次买入和后续加仓】

3.入市-何时买入【等待信号触发】

4.止损-当账户价值亏损到某个阈值，分批卖出【由于头寸是分批建立的，所以在亏损中肯定是最后加仓的位置和仓位的风险是最大的，所以当整体下行时候应当及时将亏损头寸舍弃，逐步减仓，甚至清仓】

5.清仓-止盈【价格上涨不是永远的，下跌也不是永远的，因此需要设置合理的收益预期】

6.策略-如何确定买入点和卖出点【整体的设计思路的实现】

四、相关知识点的梳理：

• 唐奇安通道：

唐奇安通道是由三条线构成的一个趋势线。

上轨：由过去N天的当日最高价的最大值

下轨：由过去N天的当日最低价的最小值

中轨：中轨=（上轨+下轨）/2

for i in range(5,len(pf_bank)): pf_bank.iloc[i,2]=max(pf_bank.iloc[i:i+5,0].tolist()) pf_bank.iloc[i,3] = min(pf_bank.iloc[i:i + 5, 0].tolist()) pf_bank.iloc[i,4]=(pf_bank.iloc[i,2]+pf_bank.iloc[i,3])/2 #0行为close，2行为max_value,3行为min_value,4行为mean_value

信号产生：

1.当股价突破中轨，买入

2.当股价跌破中轨，卖出

 

效果图：

• ATR理论【Average true range】：

均幅指标（ATR）是取一定时间周期内的股价波动幅度的移动平均值，主要用于研判买卖时机。

均幅指标是显示市场变化率的指标，由威尔德（Welles Wilder）在《技术交易系统中的新概念》一书中首次提出，已成为众多指标经常引用的技术量。威尔德发现较高的ATR值常发生在市场底部，并伴随恐慌性抛盘。当其值较低时，则往往发生在合并以后的市场顶部。

均幅指标无论是从下向上穿越移动平均线，还是从上向下穿越移动平均线时，都是一种研判信号。它表示股价运行趋势有可能发生逆转，具体如何转变需结合趋势类指标进行综合研判。

• ATR计算方法：

真实波幅 = max(H-L, H-PDC, PDC-L)
H=当日最高价
L=当日最低价
PDC=前一日收盘价
N = (19 * PDN +TR)/20
PDN = 前一日的N值
TR= 当日的真实波动幅度
由于公式中需要前一日的N值，你在首次计算N的时候不能用这个公式，只能计算真实波动幅度的20日简单平均值。

 

Rayner Teo是独立交易员，曾经是一名自营交易员。他交易历史也有12年左右了。如今他自己的交易博客相当受欢迎。他主要跟随趋势进行交易。他认为，除了交易技巧和策略之外，交易者能否遵守原则、能否有良好的心理都很重要。

 

谈到海龟交易法则，很多交易者应该都很熟悉。

 

1983年，两位大宗商品交易员理查德·丹尼斯（Richard Dennis）和威廉·埃克哈特（William Eckhardt）进行了实验，看看交易是天生的技能还是后天学习形成的。

 

因此，他们进行了不断采访，以寻找合适的人选。

 

一些幸运的候选人被选中参加这个海龟项目——他们被称为“海龟交易者”。

 

接下来，理查德·丹尼斯给海龟交易者一套固定的交易规则来交易市场（项目方提供交易资金）。

 

 

结果怎么样？

 

太惊人了！几位海龟交易者在短短几年内取得了3位数的回报率，有些甚至成立了自己的对冲基金。

 

显然，海龟交易规则在1980年代运作良好。

 

但问题是：

 

海龟交易规则今天仍然有效吗？

 

这就是我们今天文章中要探讨的问题。

 

海龟交易策略：原始规则和结果

 

海龟交易基本上是期货市场的趋势跟踪策略。

 

以下是原始海龟交易策略的规则：

 

• 入场：当价格突破20个交易日高点时买入
• 止损：入场价的2个ATR（平均真实波幅）
• 追踪止损：10日低点
• 风险管理：交易账户的2%
• 空头交易反之亦然

 

交易市场：

 

• 债券和利率：30年期美国国债、10年期美国国债、欧洲美元、90天期美国国债
• 商品：咖啡、可可、糖、棉花、金、银、铜
• 能源：原油、取暖油、无铅天然气
• 货币：瑞郎、德国马克、英镑、法国法郎、日元、加元

 

注意：原始的海龟交易规则稍微复杂一些，因为它既可以交易长期突破，也可以交易短期突破。此外，随着价格对你有利，则将成为胜者。

 

• 欲了解更多原始海龟交易法则，请访问：https://drive.google.com/file/d/1Slj01mFv0Jf3_SdJGuVPOdxVLLXUt5yF/view

 

其他参数：

 

• 交易成本：每笔交易10美元
• 执行：市场开放
• 测试期：2000–2019

 

下面是交易设置的示例：

 

 

为了运行这个回测，我会保持一切从简，只交易短期突破，且不扩大头寸。此外，一些品种已不再存在市场（如德国马克、法国法郎等），因此我们将剔除这些交易市场。

 

海龟交易规则的结果

 

• 交易数量：4322
• 胜率：36.83%
• 年回报率：-0.38%
• 最大回撤：-95.38%

 

这是过去20年的完整交易细节：

 

 

显然，我们可以看到海龟交易策略在过去20年中表现不佳。

 

现在你可能在想：

 

“是不是说海龟交易规则失效了？”

 

怎么说呢，答案既可以是肯定，也可以说是否定。

 

鉴于你刚刚看到表现不佳的交易结果，可以说原来的海龟交易规则已经失效。

 

但是，这是否意味着趋势跟踪已死？

 

要回答这个问题，我们首先要了解趋势跟踪的原理……

 

• 高买高卖
• 在每笔交易中承担一小部分资金亏损的风险
• 交易来自不同行业的各种市场（尽可能多）
• 追踪止损以顺势而为
• 不要预测

 

现在，如果你将海龟交易规则与趋势跟踪原则进行比较，你会发现我们可以改进一些事情。

 

例如，你可以增加交易市场的数量，降低每笔交易的风险，并增加突破的范围长度（以减少被洗出局）。

 

所以，让我们修改我们之前的海龟交易规则，看看我们是否可以让事情变得更好……

 

修改海龟交易规则和结果

 

• 入场：当价格突破200个交易日高点时买入（之前是突破20个交易日高点）
• 止损：入场价的2个ATR
• 追踪止损：10个交易日低点
• 风险管理：交易账户的1%（之前为2%）
• 空头交易反之亦然

 

交易市场：

 

• 农业：饲养牛、糙米、糖、咖啡、大豆、豆粕、豆油、小麦、玉米、木材
• 债券：30年期国债、5年期国债、Buxl、Bund、Bobl、BTP、Gilt、加拿大债券
• 货币：欧元/美元、英镑/美元、澳元/美元、纽元/美元、美元/墨西哥比索、美元/南非兰特、美元/印度卢比、美元/卢布、美元/离岸人民币、美元/日元
• 指数：标准普尔500、纳斯达克、欧洲斯托克、CAC 40、标准普尔/多伦多证券交易所60、日经、恒生、中国A50
• 非农业：布伦特原油、汽油、取暖油、天然气、金、银、钯、铂、铜

 

海龟交易规则修改结果

 

• 交易数量：2957
• 中奖率：40.95%
• 年回报率：32.12%
• 最大回撤：-41.51%

 

这是交易设置的示例：

 

 

以下是过去20年的完整交易细节：

 

 

如你所见，结果已显着改善。

 

现在你可能在想：

 

“我怎么知道你是否没有对结果进行曲线拟合？”

 

※ 交易员说备注：曲线拟合（curve-fitting）是一种数据处理方法，指选择适当的曲线类型来拟合观测数据，并用拟合的曲线方程分析两变量间的关系。

 

这是个好问题。

 

因此，让我们使用不同的突破入场来测试修改后的海龟交易规则的稳健性。

 

以下是交易189天突破的结果：

 

• 年回报率：31%
• 最大回撤：44.51%

 

以下是227天突破的交易结果：

 

• 年回报率：32.12%
• 最大回撤：41.51%

 

显然，突破入场的两种变体仍然产生积极的预期。

 

那么，你能从这次海龟交易“实验”中学到什么？

 

你可以从海龟交易策略中学到的3个重要课程

 

根据你看到的数据，原来的海龟交易规则已经失效了。但是，它背后的原理仍然有效。

 

请看下面3个要点：

 

#1：了解交易策略背后的概念

 

你必须了解交易策略背后的逻辑和概念，因为这就是你交易策略的动力（例如发动机如何为汽车提供动力）。

 

如果你了解它背后的概念，就可以围绕它制定多种交易策略，分散你的风险。

 

但是，如果不了解它，你将在回撤时放弃交易策略——你将不知道如何解决它。

 

#2：管理你的风险

 

现在你可能有一个成功的交易策略，但如果没有适当的风险管理，你仍然会毁掉你的交易账户。

 

比如，早些时候，修改后的海龟交易策略产生了32.12%的年回报率和41.51%的最大回撤，每笔交易的风险为1%。

 

现在，如果我们将风险提高到4%会怎样？

 

那么，你将获得75.84%的年回报率和96.82 的最大回撤。换句话说，你爆仓了，因为几乎不可能从96%的跌幅中恢复过来。

 

因此，如果没有适当的风险管理，交易策略将毫无用处。

 

#3：适应不断变化的市场条件

 

市场条件发生变化。这意味着交易策略不会一直有效，它会经历一段回撤期。

 

但是，有时交易策略会完全失效（例如海龟交易策略）。

 

所以现在怎么办？

 

下面就是你可以做的：

 

#1：找出失败的原因是交易理念还是交易策略。因为如果这是交易策略，那么你可以对其进行调整并改进。

 

#2：但是如果这个概念已经停止工作，那么节省你的时间并转向另一个交易概念。

 

#3：围绕你学到的新概念制定交易策略。

 

结论

 

海龟交易实验证明，任何人都可以通过正确的方法和完美的执行来持续盈利。

 

但是原来的海龟交易规则现在不再起作用。

 

不过这并不意味着趋势跟踪已死，因为通过一些调整，我们成功地制定了良好的趋势跟踪策略。

 

关键是要专注于交易理念，而不是盲目地遵循交易策略。因为一旦你理解了这个概念，你就可以从中建立多种交易策略。

 

对此，你对海龟交易策略有何看法？请在下面留言，一起分享你的想法。

 

海龟交易策略相关文章：

 

• 《短线交易可以复制海龟交易的模式吗？》
• 《像海龟交易员那样交易，揭示5个资金与头寸管理的秘密》
• 《期货海龟交易法则：即使公开所有交易秘密，大多数人依然是爆仓？》
• 《海龟交易法则：100%公开！顶尖海龟交易员的盈利秘诀》

(本文由公众号越声财富(YSLC168888)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

柯蒂斯·费思是所有海龟中最成功的一个，在海龟工程期间，他共为理查德·丹尼斯赚了超过3 000万美元。他是机械交易系统和软件领域的先驱之一，目前在专门经营交易系统分析与开发软件的Trading Blox有限公司领导研发队伍。

短线海龟模型用法

只将此交易模型用于小时图(即60分钟K线)。

一般也只用于趋势性较强的大盘指数，不用于个股。

首先绘制10小时和100小时两根均线，然后绘制50小时内最高点和最低点曲线，再加25小时内最低点曲线(如果你使用通达信，可直接复制我下面的指标源代码，记得设为主图叠加)。

买入条件：当且仅当10小时均线大于100小时均线的前提下，小时收盘突破此前50小时的最高点时做多。

平仓条件：当小时收盘跌破此前25小时的最低点时平仓一半，跌破此前50小时最低点时全部平仓。

通达信指标公式：

M10:MA(C,10),LINETHICK2;

M100:MA(C,100);

U:REF(HHV(HIGH,50),1),COLORRED;

D:REF(LLV(LOW,50),1),COLORGREEN;

D2:REF(LLV(LOW,25),1),COLORBLUE,CIRCLEDOT;

DRAWICON(M10>M100 AND CROSS(C,U),L,1);

DRAWICON(CROSS(D,C),H,2);

DRAWICON(CROSS(D2,C),H,8);

备注：怎么在通达信软件里建立公式：

1、通达信里面按ctrl+f，调出公式管理器

2、设置下名字，主图叠加，放入上面公式代码即可

比如我设置公式名字叫海龟交易

3、点测试，保存，ok!

海龟法则的由来

?著名的商品投机家理查德·丹尼斯想弄清楚伟大的交易员是天生造就的还是后天培养的。为此，在1983年他招募了13个人，教授给他们期货交易的基本概念，以及他自己的交易方法和原则。

“学员们被称为‘海龟’。之所以命名海龟是基于两点：

?第一海龟天生具有奔向海洋的本能。

?第二海龟的绝大多数会中途夭折，只有极少数可以长大并颐养天年。这跟金融交易市场的二八法则近似。正如丹尼斯先生所说的：‘我们正在成长为交易员，就象他们正在成长为海龟一样’)。”

?海龟成为交易史上最著名的实验，因为在随后的四年中海龟们取得了年均复利80%的收益。

?丹尼斯证明用一套简单的系统和法则，可以使仅有很少或根本没有交易经验的人成为优秀的交易员。

当时，海龟们认为应对理查德·丹尼斯负责，商定甚至在他们议定的10年保密协定于1993年终止后也不泄露这些法则。但是，有个别海龟在网站上出售海龟交易法则而谋取钱财。两个原版海龟科蒂斯·费思和阿瑟·马多克，为了阻止个别海龟对知识产权的偷窃和出售海龟交易法则而赚钱的行为，决定在网站上将海龟交易法则免费公之于众。

我们现在能看到的海龟交易法则，既是由此所得。

?海龟交易法则：

?海龟交易系统有三个特点：

?其一，是一个完整的交易系统，其法则覆盖了交易的各个方面。对于交易中所涉及到的每项决策，系统都会给出答案。

?其二，是一个机械化的交易系统。正是由于其交易系统的完整*，所以，系统不给交易员留下一点主观想象决策的余地。

?其三，是一个被检测可以赚钱的交易系统。正是由于此，不管交易员在赚钱还是亏钱时都容易接受信号。

?海龟的核心交易原则：

?1：当价格突破20个交易周期最高点的时候入场。

?2：当价格跌破10个交易周期最低点时离场。

海龟用一个理查德.丹尼斯和比尔.埃克哈特称之为N的概念来表示某个特定市场根本的波动性。

N就是TR(True Range，实际范围)的20日指数移动平均，现在更普遍地称之为ATR。从概念上来看，N表示单个交易日某个特定市场所造成的价格波动的平均范围，它说明了开盘价的缺口。N同样用构成合约基础的点(points)进行度量。

每日实际范围的计算:

TR(实际范围)=max(H-L,H-PDC,PDC-L)

式中:

H-当日最高价

L-当日最低价

PDC-前个交易日的收盘价

用下面的公式计算N:

N=(19×PDN+TR)/20

式中:

PDN-前个交易日的N值

TR-当日的实际范围

因为这个公式要用到前个交易日的N值，所以，你必须从实际范围的20日简单平均开始计算初始值。

价值量波动性的调整

确定头寸规模的第一步，是确定用根本的市场价格波动性(用其N值定义)表示的价值量波动性。

这听上去比实际情况更复杂。价值量波动性用下面简单的公式确定:

价值量波动性=N×每点价值量

波动性调整后的头寸单位

海龟按照我们所称的单位(Units)建立头寸。单位按大小排列，使1N代表帐户净值的1%。

因此，特定市场或特定商品的单位可用下面的公式计算:

单位=帐户的1%/市场价值量波动性

或

单位=帐户的1%/(N×每点价值量)

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广东广播电视台全资国有企业，全国广电系统唯一专业证券咨询机构(资格证编号：ZX0027)，提供每日实战盘面解读，技术实战培训、投资情报。

本文字数3638，预计阅读时间3分钟。

阅读使人充实，分享使人愉悦。文章结尾附有思维导图，帮你梳理文中脉络精华。欢迎阅读，你离知识又近一步。

 

今天分享的书籍是《海龟交易法则》。

 

作者柯蒂斯•费思，所有海龟中最成功的一个，在“海龟交易试验”期间，他为理查德•丹尼斯赚取了超过3000万美元的交易收入。他还是机械交易系统和软件行业的先驱者之一。

 

这本书来源于两位交易大师，丹尼斯和埃克哈特打的一个赌。丹尼斯认为，优秀交易员是后天培养的，只要教给他们正确的交易技巧就行。埃克哈特则认为优秀的交易员是天生的。丹尼斯为了证明自己观点，招募了一批学员，传授给他们交易技巧。这批学员在丹尼斯的指导下，都获得了不凡的投资成绩，这本书说的就是丹尼斯的交易技巧“海龟交易法则”。

 

 

01、什么是海龟交易法则

 

 

作者说，我们只有先搞清楚什么是交易者，才能知道海龟交易法则的适用边界。我们都知道投资者，比如巴菲特、查理・芒格，投资者买股票是为了长远的目标，他们相信某些东西或者是公司，在相当长的一段时间之后会升值，他们表面上买的是公司的股票，但事实上他们买的是实实在在的东西，买的是股票所代表的企业，这里就包括企业的管理团队、产品和市场地位等等。

 

但交易者买的不是实在的东西，交易者只关心价格，从本质上来说，他们买卖的是风险。既然交易者是买卖风险的人，那就一定有需要把风险卖出的人。这些需要转移风险的人，有个专用名词，叫“对冲者”。

 

举个例子：

 

航空公司一般对飞行燃料的价格都非常敏感，这些燃料的价格又和石油价格有着紧密的联系，所以石油价格上涨的时候，航空公司的成本就会上涨，利润就会下降，除非它抬高机票的价格，但涨价会侵犯消费者的利益，让消费者感到很不满。

所以在这个案例里，航空公司就是对冲者，它需要把石油价格上涨的风险转移出去。转移给交易者，那怎么转移呢？

航空公司转移风险的办法，就是在石油市场上买期货合约，来对冲风险。比如现在的石油是25美元一桶，某家航空公司，在石油市场上买了五年25美元一桶石油的合约，也就是说，在未来的五年，不管石油价格是上升还是下跌，这家航空公司都能买到25美元一桶的石油。

经过这样的操作，航空公司就能避免未来五年石油涨价带来的风险，当然，万一石油降价，它也必须承担损失。这些期货合约，也就是石油价格涨跌的风险，就是交易者们买卖的东西。

 

 

风险有很多种，交易者买卖的风险大概可以分为两种，流动性风险和价格风险。所谓流动性风险，就是无法交易的风险，就是买了卖不出去，或者是想买没人卖。另一种价格风险，就是价格大幅上升或者下跌带来的风险。那么海龟交易法则到底是什么？

 

海龟交易法则，是一套机械的交易系统，是由交易大师理查德・丹尼斯和威廉・埃克哈特开发的。那什么是机械交易系统呢？就是一套有明确规则的算法系统，你给系统一个输入，就会得到一个输出，这套系统不需要你自己把握度，只需要你严格执行系统规则，按着套路出牌就行。

 

人们在市场交易里非常紧张，每次的决策都会牵涉到实际的利害，在这种情况下，想要做到完全的理性，几乎是不可能的。情绪和认知误区会严重干扰到我们的决策。

 

比如，锚定效应，就会干扰决策。锚定效应说的是人们在做决策的时候，往往会依赖那些容易获得的信息。在市场里的表现，就是过分关注最近的价格高点和低点，这些高点和低点就是“锚”，人们会根据这些锚来判断价格高低。

再比如，近期偏好效应。人们更重视近期的数据和经验，相比上个星期的一笔交易，昨天的交易就更让人重视，上星期的交易，比去年的交易更受到重视。这种效应会让人们在市场里的交易行为更短视，忽略长期的趋势。

 

我们下面就来具体说说海龟交易法则。想要在股市上赚钱，就要低买高卖，但怎么判断什么时候低，什么时候高？海龟交易法则里就有一个判断的方法，可以供我们参考。

 

 

1、支撑力和阻力位

 

现在你可以在大脑里想象一张股市的价格走势图，那条K线上上下下，就像心电图一样。这时候你截取某一段K线，你发现这段K线总是在15美元到17美元之间波动，这里的15美元，就叫做支撑位，17美元，就叫做阻力位。

 

意思就是说17美元上下就像是有一种阻力，让价格涨不上去，而15美元，又像是一种支撑，让价格不再下跌。一旦价格突破了支撑位和阻力位，价格就会沿着突破的方向继续前进，而且会持续相当长一段时间，这就出现了所谓的“趋势”。

 

造成支撑位、阻力位现象的原因，就是人们在交易市场里的非理性。锚定效应和近期偏好，会让人们根据容易获得的近期信息，来判断股市价格的高低，这就造成了股市行情会在支撑位和阻力位之间上下波动。

 

2、入市策略

 

什么时候买入是最佳时机？第一个是短期策略，你要参考最近20天的价格走势，一旦突破了20天里的阻力位，也就是最高点，这时候你就是买入，做多股票。反过来，一旦突破了20天里的支撑位，也就是最低点，这时候就卖出，做空股票。

 

另外一个是长期策略，你要参考最近55天的价格走势，然后操作和短期策略一样，突破阻力位，买入，做多股票；突破支撑位，卖出，做空股票。

 

 

3、及时止损

 

交易行业里有一句老话：“落袋为安的人永远也不会破产。”所以为了防止赔死，一定要设置止损点，一旦价格达到了你设置的止损点，就必须退出，一下都不要犹豫，所有犹豫都会酿成灾难。那止损点应该设置在什么价位上呢？

 

作者认为，如果你使用短期交易策略进入市场，那价格一旦跌破过去10天里的最低点，就要退出。反过来，如果是做空股票的话，那就参考过去10天的最高点，一旦超过最高点就退出。如果用的是长期交易策略进入市场，你就要参考过去20天的价格，来决定是否退出。

 

那什么时候卖出，能尽可能多地获得利润呢？要在趋势平稳之后，也就是股价又开始在支撑位和阻力位上下徘徊的时候，这才考虑卖出股票套现。作者认为，你只要严格遵守这套交易策略，长期来看，就能实现低价买进，高价卖出。

 

记住要控制损失，最重要的一件事就是在入市之前就确定退出的标准。一旦价格到达了你的止损标准，你必须退出，坚定不移，无一例外。犹豫和动摇终将酿成灾难。

 

 

02、海龟式交易系统并不是永远有效

 

 

作者柯蒂斯・费思认为，一个交易系统是不可能长期有效的。下面我们就来看看他给出的理由。作者认为，那些历史上表现非常好的交易系统，未来不一定还会有那么好的成绩，甚至历史上表现越好的交易系统，在未来的表现可能会越差。为什么会出现这种情况呢？作者总结了三个原因，交易者效应、随机效应和过度拟合。

 

1、交易效应

 

量子力学里面有一个测不准原理，简单来说，就是观察者的观察行为，会干扰到被观察者。就是说一个东西你观察它的时候是一个样，不观察它的时候又是一个样，你不可能知道它本来的样貌，所以叫测不准。

 

在交易世界里，也存在这种测不准的现象，作者把这种现象叫交易者效应，说的就是人们的交易行为，会改变目前的市场状态。如果出现一种交易系统很赚钱，那其他交易者就会慢慢地开始注意到这种交易系统，然后就开始模仿，用的人越来越多，这种策略就没有之前那么好的效果了。

 

2、随机效应

 

第二个原因是随机效应。有些历史数据漂亮的系统，纯粹就是撞了大运。随机效应其实很容易发生，你甚至都不用构建一个复杂的交易系统，就能做到100%预测股票涨跌。股票，无非就是涨和跌这两个结果，你找一万个人给他们发邮件，5000人发涨，另外5000人发跌，第二天有一半人肯定是正确的。

 

接下来正确的那5000人再一半发涨，一半发跌，又会有一半人收到了正确的预测。这样十几轮下来，总有那么几个人，每次收到的预测都是对的，这不就实现了“100%准确”的预测吗？但其实是骗子骗人的手法。

 

 

3、过度拟合

 

第三种原因是过度拟合。所谓过度拟合，说的是如果一个模型描述的数据和历史数据的一致性越高，它预测未来的能力反而越差。也就是说，如果你的模型涉及到决策判断和预测未来，精确写实往往不如粗略写意。数学家把这种现象就叫做过度拟合。

 

如果一个交易系统，历史上表现很好，和历史数据非常吻合，那么，它对未知数据的预测能力就会非常差。为什么会这样呢？因为那些所谓的“已知数据”，都是有误差的，精准的拟合历史数据，会把这些误差放大，拟合得越精准，未来的误差越大，预测越糟糕。

 

作者认为，交易系统一定要简单，如果一点点的数据变动，模型的预测就会大幅度的变动，那基本上就是过度拟合了，一个好模型，不应该对数据如此敏感。

 

最后的话：

 

尤金・法玛的有效市场假说和罗伯特・席勒的市场泡沫理论，认为市场价格是随机变动的，不存在预测的可能性，市场价格是存在泡沫的，是有预测空间的。所以，长期来看，市场价格是没有规律的。但人的非理性行为，也是客观事实，它会影响到人们的短期交易行为，所以从短期来看，股市的波动似乎又有一点规律可循。

 

而作者认为，不管是什么交易法则，都不可能长期有效，除了因为价格在长期来看是不可预测的，还因为有交易者效应、随机效应、过度拟合这些效应的存在，这会让一个曾经辉煌无比的交易系统，在未来黯然失色。所以对于海龟法则不能生搬硬套，而是合理运用。

 

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