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网站首页海龟交易法则(海龟交易法则详解)
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阅读使人充实，分享使人愉悦。文章结尾附有思维导图，帮你梳理文中脉络精华。欢迎阅读，你离知识又近一步。
今天分享的书籍是《海龟交易法则》。
作者柯蒂斯•费思，所有海龟中最成功的一个，在“海龟交易试验”期间，他为理查德•丹尼斯赚取了超过3000万美元的交易收入。他还是机械交易系统和软件行业的先驱者之一。
这本书来源于两位交易大师，丹尼斯和埃克哈特打的一个赌。丹尼斯认为，优秀交易员是后天培养的，只要教给他们正确的交易技巧就行。埃克哈特则认为优秀的交易员是天生的。丹尼斯为了证明自己观点，招募了一批学员，传授给他们交易技巧。这批学员在丹尼斯的指导下，都获得了不凡的投资成绩，这本书说的就是丹尼斯的交易技巧“海龟交易法则”。
01、什么是海龟交易法则
作者说，我们只有先搞清楚什么是交易者，才能知道海龟交易法则的适用边界。我们都知道投资者，比如巴菲特、查理・芒格，投资者买股票是为了长远的目标，他们相信某些东西或者是公司，在相当长的一段时间之后会升值，他们表面上买的是公司的股票，但事实上他们买的是实实在在的东西，买的是股票所代表的企业，这里就包括企业的管理团队、产品和市场地位等等。
但交易者买的不是实在的东西，交易者只关心价格，从本质上来说，他们买卖的是风险。既然交易者是买卖风险的人，那就一定有需要把风险卖出的人。这些需要转移风险的人，有个专用名词，叫“对冲者”。
举个例子：
航空公司一般对飞行燃料的价格都非常敏感，这些燃料的价格又和石油价格有着紧密的联系，所以石油价格上涨的时候，航空公司的成本就会上涨，利润就会下降，除非它抬高机票的价格，但涨价会侵犯消费者的利益，让消费者感到很不满。
所以在这个案例里，航空公司就是对冲者，它需要把石油价格上涨的风险转移出去。转移给交易者，那怎么转移呢？
航空公司转移风险的办法，就是在石油市场上买期货合约，来对冲风险。比如现在的石油是25美元一桶，某家航空公司，在石油市场上买了五年25美元一桶石油的合约，也就是说，在未来的五年，不管石油价格是上升还是下跌，这家航空公司都能买到25美元一桶的石油。
经过这样的操作，航空公司就能避免未来五年石油涨价带来的风险，当然，万一石油降价，它也必须承担损失。这些期货合约，也就是石油价格涨跌的风险，就是交易者们买卖的东西。
风险有很多种，交易者买卖的风险大概可以分为两种，流动性风险和价格风险。所谓流动性风险，就是无法交易的风险，就是买了卖不出去，或者是想买没人卖。另一种价格风险，就是价格大幅上升或者下跌带来的风险。那么海龟交易法则到底是什么？
海龟交易法则，是一套机械的交易系统，是由交易大师理查德・丹尼斯和威廉・埃克哈特开发的。那什么是机械交易系统呢？就是一套有明确规则的算法系统，你给系统一个输入，就会得到一个输出，这套系统不需要你自己把握度，只需要你严格执行系统规则，按着套路出牌就行。
人们在市场交易里非常紧张，每次的决策都会牵涉到实际的利害，在这种情况下，想要做到完全的理性，几乎是不可能的。情绪和认知误区会严重干扰到我们的决策。
比如，锚定效应，就会干扰决策。锚定效应说的是人们在做决策的时候，往往会依赖那些容易获得的信息。在市场里的表现，就是过分关注最近的价格高点和低点，这些高点和低点就是“锚”，人们会根据这些锚来判断价格高低。
再比如，近期偏好效应。人们更重视近期的数据和经验，相比上个星期的一笔交易，昨天的交易就更让人重视，上星期的交易，比去年的交易更受到重视。这种效应会让人们在市场里的交易行为更短视，忽略长期的趋势。
我们下面就来具体说说海龟交易法则。想要在股市上赚钱，就要低买高卖，但怎么判断什么时候低，什么时候高？海龟交易法则里就有一个判断的方法，可以供我们参考。
1、支撑力和阻力位
现在你可以在大脑里想象一张股市的价格走势图，那条K线上上下下，就像心电图一样。这时候你截取某一段K线，你发现这段K线总是在15美元到17美元之间波动，这里的15美元，就叫做支撑位，17美元，就叫做阻力位。
意思就是说17美元上下就像是有一种阻力，让价格涨不上去，而15美元，又像是一种支撑，让价格不再下跌。一旦价格突破了支撑位和阻力位，价格就会沿着突破的方向继续前进，而且会持续相当长一段时间，这就出现了所谓的“趋势”。
造成支撑位、阻力位现象的原因，就是人们在交易市场里的非理性。锚定效应和近期偏好，会让人们根据容易获得的近期信息，来判断股市价格的高低，这就造成了股市行情会在支撑位和阻力位之间上下波动。
2、入市策略
什么时候买入是最佳时机？第一个是短期策略，你要参考最近20天的价格走势，一旦突破了20天里的阻力位，也就是最高点，这时候你就是买入，做多股票。反过来，一旦突破了20天里的支撑位，也就是最低点，这时候就卖出，做空股票。
另外一个是长期策略，你要参考最近55天的价格走势，然后操作和短期策略一样，突破阻力位，买入，做多股票；突破支撑位，卖出，做空股票。
3、及时止损
交易行业里有一句老话：“落袋为安的人永远也不会破产。”所以为了防止赔死，一定要设置止损点，一旦价格达到了你设置的止损点，就必须退出，一下都不要犹豫，所有犹豫都会酿成灾难。那止损点应该设置在什么价位上呢？
作者认为，如果你使用短期交易策略进入市场，那价格一旦跌破过去10天里的最低点，就要退出。反过来，如果是做空股票的话，那就参考过去10天的最高点，一旦超过最高点就退出。如果用的是长期交易策略进入市场，你就要参考过去20天的价格，来决定是否退出。
那什么时候卖出，能尽可能多地获得利润呢？要在趋势平稳之后，也就是股价又开始在支撑位和阻力位上下徘徊的时候，这才考虑卖出股票套现。作者认为，你只要严格遵守这套交易策略，长期来看，就能实现低价买进，高价卖出。
记住要控制损失，最重要的一件事就是在入市之前就确定退出的标准。一旦价格到达了你的止损标准，你必须退出，坚定不移，无一例外。犹豫和动摇终将酿成灾难。
02、海龟式交易系统并不是永远有效
作者柯蒂斯・费思认为，一个交易系统是不可能长期有效的。下面我们就来看看他给出的理由。作者认为，那些历史上表现非常好的交易系统，未来不一定还会有那么好的成绩，甚至历史上表现越好的交易系统，在未来的表现可能会越差。为什么会出现这种情况呢？作者总结了三个原因，交易者效应、随机效应和过度拟合。
1、交易效应
量子力学里面有一个测不准原理，简单来说，就是观察者的观察行为，会干扰到被观察者。就是说一个东西你观察它的时候是一个样，不观察它的时候又是一个样，你不可能知道它本来的样貌，所以叫测不准。
在交易世界里，也存在这种测不准的现象，作者把这种现象叫交易者效应，说的就是人们的交易行为，会改变目前的市场状态。如果出现一种交易系统很赚钱，那其他交易者就会慢慢地开始注意到这种交易系统，然后就开始模仿，用的人越来越多，这种策略就没有之前那么好的效果了。
2、随机效应
第二个原因是随机效应。有些历史数据漂亮的系统，纯粹就是撞了大运。随机效应其实很容易发生，你甚至都不用构建一个复杂的交易系统，就能做到100%预测股票涨跌。股票，无非就是涨和跌这两个结果，你找一万个人给他们发邮件，5000人发涨，另外5000人发跌，第二天有一半人肯定是正确的。
接下来正确的那5000人再一半发涨，一半发跌，又会有一半人收到了正确的预测。这样十几轮下来，总有那么几个人，每次收到的预测都是对的，这不就实现了“100%准确”的预测吗？但其实是骗子骗人的手法。
3、过度拟合
第三种原因是过度拟合。所谓过度拟合，说的是如果一个模型描述的数据和历史数据的一致性越高，它预测未来的能力反而越差。也就是说，如果你的模型涉及到决策判断和预测未来，精确写实往往不如粗略写意。数学家把这种现象就叫做过度拟合。
如果一个交易系统，历史上表现很好，和历史数据非常吻合，那么，它对未知数据的预测能力就会非常差。为什么会这样呢？因为那些所谓的“已知数据”，都是有误差的，精准的拟合历史数据，会把这些误差放大，拟合得越精准，未来的误差越大，预测越糟糕。
作者认为，交易系统一定要简单，如果一点点的数据变动，模型的预测就会大幅度的变动，那基本上就是过度拟合了，一个好模型，不应该对数据如此敏感。
最后的话：
尤金・法玛的有效市场假说和罗伯特・席勒的市场泡沫理论，认为市场价格是随机变动的，不存在预测的可能性，市场价格是存在泡沫的，是有预测空间的。所以，长期来看，市场价格是没有规律的。但人的非理性行为，也是客观事实，它会影响到人们的短期交易行为，所以从短期来看，股市的波动似乎又有一点规律可循。
而作者认为，不管是什么交易法则，都不可能长期有效，除了因为价格在长期来看是不可预测的，还因为有交易者效应、随机效应、过度拟合这些效应的存在，这会让一个曾经辉煌无比的交易系统，在未来黯然失色。所以对于海龟法则不能生搬硬套，而是合理运用。
海龟交易法则是交易界中的著作，源于投资界著名的大师丹尼斯跟他的老朋友威廉·埃克哈特在新加坡的海归养殖场旅游的时候提到的一句话，“我们要培养交易者，就像新加坡人养海龟一样。”伟大的交易者到底是天生的还是后天培养的？因为这个问题两个人发生了激烈的争吵。
于是两人决定做一个实验，花几千万美金招募培训生并传授自己的交易方法，给每个人一个100万美元的交易帐户，这些人来自全国各行各业，都是没有任何经验的新手，这个计划就称之为海龟计划。海龟交易训练营所培养出来的交易者，后来震惊了整个交易界，出了很多有名的操盘手。
海龟培训课的所有内容可以归结为以下四个要点：
1、掌握优势：找到一个期望值为正的交易策略，因为长期来看它能创造正的回报。
2、管理风险：控制风险，守住阵地，否则即使你有一个期望值为正的系统，你也等不到它创造成果的那一天。
3、坚定不移：唯有坚定不移地执行你的策略，你才能真正获得系统的正期望值。
4、简单明了：海龟方法的精髓其实很简单——抓住每一个趋势。你的大部分利润可能就来自两三次成功的交易，所以不要错过任何趋势，否则你全年的努力可能都会化为泡影。这很简单，也很容易理解，只是不容易做到。
最终理查德.丹尼斯的最得意弟子，在海龟计划中成绩第一的海龟——柯蒂斯.费思站出来为海龟正名，写下了《海龟交易法则》。
海龟交易法则这本书重点阐述了哪些问题呢？首先一点，海龟交易法则这本书里提到了一些交易系统，但是他的交易系统都遵循一个基本的原则，那就是简单。比方20日均线交易系统，只要价格突破20日均线立即做多，。第二个方面整本书有一个重要的思想就是谈到了执行力的问题，海龟交易系统是全世界公开的，但是能够依靠它取得成功的人少之又少。其实我们普通投资者跟成功投资者的重要差别不是我们有没有交易系统，而是执行力的问题，如何贯彻执行交易系统的能力问题。交易系统本身是简单的，投资者是否成功的最重要的因素就是执行力。执行交易系统的能力是整书强调的重点。
海龟交易法则的创始人，全球著名的投资大家丹尼斯，以及海龟交易训练营培养出来的最优秀的操盘手柯蒂斯，他们都同样经历了曲折的人生，丹尼斯当时在交易界风靡全球，有着巨大的影响，但是他最终也经历了爆仓离开了交易界。这说明人性很难战胜，知道正确，不一定能做到正确。柯蒂斯也一样，作为海龟训练营培养出来的最顶级的操盘手，曾经创下了亿万财富，都可以买下半个航空公司了，但是同样在较短的时间内爆仓，最终重新走上了打工的道路。
曾经在全球金融界发生重大影响有典型意义的人都会有这么一天，说明人性真的很复杂，连这些叱咤风云的大人物都无法克服更何况我们普通人。由此可见如果要我们战胜人性的弱点是不现实的。那么我们是不是可以借助工具来帮我们实现呢？
这儿要给大家分享的就是程序化交易系统！
什么是程序化智能交易系统？
根据交易者的手动交易思路利用计算机语言编程开发的自动化交易软件，具有全天24小时自动捕捉交易信号，自动下单，自动设置止损、止盈，自动管理仓位、自动控制风险等强大交易功能。可以帮助人节省大量的盯盘时间，以及克服人性的弱点，自动执行交易系统从而实现可期的盈利。
以下为初始资金为1万美金的资金曲线图：
超过1年的运营数据，账户收益超过80%的欧美程序化交易系统做单情况如下：
程序化交易系统适合自己想投资外汇、黄金，原油，期货等，但是没有太多时间和精力看盘；或者自己手动交易不能稳定赚钱的投资者。
各位书友大家好，欢迎继续来到老齐的读书圈，咱们今天继续学习海龟交易法，昨天说了，没有一套系统是完美的，可以让收益更高，风险更低，这个根本做不到。所以你必须要学会在交易中保护自己，就像一个拳击手那样，先要确保自己12回合中不要被对手KO掉。即使你的系统再有效，但如果在你开始赚钱之前，就输掉了所有的钱，那么后面的盈利也都跟你没关系了。
每个交易系统都有他说适应的市场环境，比如布林带系统就适用于震荡，而双重均线系统，则在震荡市里面会表现的很灾难。相反，双重均线善于抓住大趋势，但布林带策略则很容易错失这些大机会，你以为是到顶该回落了，但他却突然加速开始上扬，即使你再去追，也早已把你甩下了好几个身位。
所以未来哪个交易系统更好用，其实并不好说。一切皆有可能。那么有人说我要把均线系统和布林带系统结合使用呢，震荡市的时候靠布林带，上涨大趋势的时候用均线系统，这样简直完美。但是实际情况是，你左右挨耳光的可能性更大。也就是说你最后不但没有获得超额收益，反而还要损失应有的回报。因为你总要判断市场状态，而判断就会有错，错了就会影响收益。你不可能抓到每一个趋势转换的接口，如果你要有这个本事，那也不用什么系统了。很快你就是世界首富了。
但是有一个方法却是可行的，也就是说你分散投资，把你的交易分成两部分，一个用布林带策略，一个用双重均线策略。这两个交易独立开展，绝不交叉。这样你的心态会比较好，而且能够规避掉一些风险。所利用的就是回报大于风险的夏普比率，在震荡的时候均线策略会很赔钱，但是赔掉的应该没有布林带赚到的多，而一旦趋势突破了，布林带没有跟上趋势，但你的双重均线系统却在趋势当中，布林带损失掉的利润，也被均线系统对冲了。两个策略同时进行，虽然不会给你带来更多的收益，但却可以让收益更加平滑一些，虽然赚的时候少赚了一点，但亏的时候也少亏了不少，这样能够确保你始终站在拳击台上。否则你万一用了均线策略，而市场正好赶上漫长的震荡市，你可能真的会提前输光内裤。
老齐多说一句，其实资产配置的思路也是如此，老齐自己做价值投资，我习惯于优选个股的基金和指数风格的基金都买一点，不求赚钱利润最大，只是希望能够应对不同的市场环境。比如去年底配了精选蓝筹股的兴全轻资产，结果今年成了我的收入主要来源。而去年情况则跟今年完全相反，去年是量化很赚钱，兴全轻资产这样的蓝筹基金根本不赚钱。所以学会把收益分散到各种市场环境中，是一个成熟投资者应有的表现。成熟的投资者都是靠系统赚钱，这样他心里很踏实，而新手往往急功近利，总想赌一把。而实际上，十赌九输。比如现在老齐虽然看好创业板的投资机会，也做到了重仓，但我依然会保有国泰估值优势和兴全轻资产的一定份额，不图急功近利，只为让收益看上去更加平滑。这样有利于我的长期投资。而不是赌博式投资。这才是一个稳健的，可以长期坚持的系统。交易也是如此，必须要让自己的交易适应不同的市场状况，这样才能确保你能做的长久。即使踢中国队，巴西也不可能不带后卫，更不可能堆10个前锋。事实证明，前锋堆得太多效果未必就好。
所以与其在一个系统上，加入两套玩法，还不如把钱分开，通过两套系统来交易。一些对冲基金，可能会用到4-5套系统，同时交易，这样他们的收益就能更加平滑。波动性是投资者的大敌，很多人炒股票炒不好，不是说股票市场没给大家机会，而是你没有解决波动性的问题。其实股票市场的年均回报是最高的，基金的年均回报更是超过20%，这么赚钱的东西，你都没赚到钱，就是因为太急功近利了，总想赚大钱，快钱，总想牛市前去抓那个涨幅最大的品种，结果就是完美的错过了涨幅，而被暴跌击垮。
另外，随着你的账户越来越大，你一定要选择一个流动性更好的产品。你有10万块钱的时候可以随便交易，买什么都行，等你有10个亿了就不是这样了，很多东西你可能买进去容易退出来难，这也是为什么基金们不敢去做太小市值的股票，一旦他们把价格买起来了，就不容易脱身了。
如果您是个股市老鸟的话，这本书读到这应该发现，其实并没有什么太多的新东西，所谓的交易系统也都是比较简单的，跟大家印象中的独孤九剑，降龙十八掌有很大的差距，其实交易的江湖里就是这样，一定要做到内外兼修，所谓内，就是你的心智，所谓外才是这些技巧，如果你内心达不到，学再多的东西也是白搭，这些花里胡哨的技术分析，不但不会让你赚到钱，反而可能给你造成严重的亏损。作者也说，他经常听某些交易高手夸夸奇谈，说自己找到了一个交易的圣杯，一个系统的正确率高达90%，投资入市几个月就能赚取200%的回报，但后来无一例外的发现，这些当年自吹自擂的交易高手，全都赔了钱，甚至还赔了很多的钱。这种自负心理，本身就是一种错误，太想战胜市场了，让你产生了严重的认知偏差。你越想发力，就越会留下破绽，对于市场缺少敬畏之心，到头来一定会被市场的教训。而在结果不如意之后，便会心性大乱，从而更是会一败涂地。
所以平和，保守才是交易之道，我们讲李嘉诚的时候也说，老超人总是告诫别人，未谋胜先谋败，先把失败的可能想明白了，胜利也就随之而来了，但现实中大量的交易者，只想着贼吃肉，却从不考虑贼挨打，以至于一次错误，就造成了满盘皆输。所以，最厉害的交易者，并不是他的手段有多么牛逼，而是他的心境升华到了一定境界，当你无所谓贪婪和恐惧的时候，你就站在了更高的维度上面，这时候你再看那些场内的交易者们的行为，发现就是一群小丑。并不是你多么高明而赚到钱，而是因为别人的愚蠢，把钱白送给你。什么时候你能想明白这些，就说明你已经升华了。
之前有人做过测试，在大学里股票做得最好的老师，不是经济系的更不是金融系的，他们甚至业绩连中等都算不上，真正股票做得好的老师，多来自哲学系和心理系，索罗斯就是一位哲学博士。所以从这个意义上来说，千万别听经济学家讲投资，因为他们知识都懂，但却根本不懂市场。如果投资能赚钱，谁还苦逼苦的去讲课啊。
作者19岁成为海龟学员，之后他一直在做各种尝试，失败的次数太多了，但他却认为每一次失败都是奔向成功的重要一步，就像错误的交易，是交易系统中的一部分一样，慢慢的，磨练了他的心境，他也找到了正确的方向。甚至最后他认为，自己在失败中学到的东西更多。当你不怕犯错了，当你不怕出丑了，反而发现自己赚到的钱越来越多。这就跟孩子学说话一个道理，有人说大人学语言不那么容易，是因为我们的学习能力退化了，作者说不是的，大人学语言之所以慢，是因为他们害怕出丑，害怕犯错，而孩子则不怕，在一句一句的错误发音中，逐渐找到了语言的感觉，而大人越怕犯错，就越不敢发音，不敢发音，当然就学不好语言。
这本书的最后，给出了具体的海龟交易系统，甚至是公式，以及如何买，如何卖，怎么止损，无非就是我们书里讲过的突破法，但针对某个特殊的品种，核心参数做了稍微修改，比如短期系统他用20日均线突破法，而长期系统他用了55日均线突破法。涨过均线就买入，跌破均线就卖出，然后用10日均线平仓，上一次交易赚钱了，那么就忽略一次交易。如果上次赔钱了，这次就要操作，价格上穿均线买入，下穿均线卖出。这些都有案例指导，但对于目前的市场，特别是股市可能并不适用，大家有兴趣可以找来看看，这就是本书的全部内容了，交易并不复杂，复杂的是人性。所以在你变得毫无人性之前，还是谨慎参与交易。这是老齐最后的忠告。明天我们开始新的学习
是什么让一个人成为交易者，而不是投资者？
投资者买东西是为了长远的目标，相信过段时间会升值；交易者买的是股票、期货和期权，从本质上来说，他们买卖的是风险。
一、情绪和心理优势才是成功交易的首要因素。
人类的情绪和非理性思考会制造出一种重复性的市场模式，这种模式便是机会出现的信号。
在交易世界里，人类的情绪既是机会所在，也是最大的挑战。掌控了它，你就能成功，忽视了它，你就危险了。
情绪陷阱：
1. 希望： 我希望我买了它之后，它马上就涨。
2. 恐惧：我再也赔不起了，这一次我躲得远远的。
3. 贪心：我赚翻了，我要把头寸扩大一倍。
4. 绝望：这个交易系统不管用，我一直在赔钱。
认知偏差：认知偏差对交易者有不可估量的影响，如果一个交易者可以不受这些偏差的影响，那么每一种偏差都意味着赚钱的机会。
1. 损失厌恶：对避免损失有一种强烈的偏好，也就是说，不赔钱远比赚钱重要。
2. 沉没成本效应：更重视已经花掉的钱，而不是未来可能要花的钱。
3. 处置效应：早早兑现利润，却让亏损持续下去。
4. 结果偏好：只会根据一个决策的结果来判断它的好坏，而不去考虑决策本身的质量（方法和结果）
5. 近期偏好：更重视近期的数据或经验，忽视早期的数据或经验。
6. 锚定效应：过于依赖（或锚定）容易获得的信息。
7. 潮流效应：盲目相信一件事，只因为其他许多人都相信。
8. 小数定律：从太少的信息中得出没有依据的结论。
三种必须克服的认知偏好：
1. 避免结果偏好：不在乎是对还是错，只在乎长久能不能赚钱，并不会扮演能预知未来的先知。细节是不可知的（很多时候赔钱），但特征是可以预测的（坚持住策略可以赚钱）。
2. 避免近期偏好：大多数交易者对过去同样考虑过多。海龟会从过去的经历中吸取教训，但是不会为过去而烦恼。
3. 避免预测未来：必须要从概率的角度考虑问题，而非预测未来。
二、市场风格
交易风格：不去做预测，而是寻找市场处于某种特定状态的指示信号。
1. 趋势跟踪：大多数人不太容易坚持。（1）大趋势很少出现（65%-70%会赔钱）；（2）不仅在没有趋势的时候失效，趋势逆转的时候也会失效；（3）大资金才能合理控制风险，如果资金过小很容易失败。【适用场景：平静的趋势】
2. 反趋势交易：在价格接近新高的时候卖空。盈利源泉在于市场的支撑和阻力机制。【适用场景：稳定中有波动】
3. 波段交易：瞄准的是短期市场动向，一次成功的波段交易可能只会持续三四天，多借用价格每5分钟、15分钟线。本质和趋势跟踪相同，只不过瞄准的是短期动向。【适用场景：波动趋势】
4. 日内交易：会在每天结束交易时退出市场，即使负面新闻引发开盘后的剧烈变化，头寸也不会受影响。通常会使用以下一种：头寸交易（position trading), 抢帽子（scalping）、套利
三、海龟思维
整个海龟培训计划，乃至所有成功交易的基础都来源于四个核心原则：掌握优势，管理风险，坚定不移，简单明了。
1. 掌握优势：找到一个期望值为正的交易策略，损失只是做生意的成本，不代表一次错误交易或坏决策，长期来看它能创造正的回报。
2. 管理风险：控制风险，守住阵地，否则即使你有一个期望值为正的系统也等不到那一天。
（1）破产风险：考虑前n笔都中了赌输的概率。
（2）资金管理：将破产风险控制在可以接受的水平，同时让盈利最大化。借助真实波动幅度均值ATR指标价值越高，趋势改变的可能性就越高；该指标的价值越低，趋势的移动性就越弱。
3. 坚定不移：唯有坚定不移地执行你的策略，你才能真正获得系统的正期望值。
4. 简单明了：抓住每一个趋势，大部分利润可能就来自两三次成功的交易，所以不要错过任何趋势，否则你全年的努力都可能化为泡影。
学习的基本准则：简化概念并且抓住核心，平时研究需要自己大量数据分析，并给予自己以自信。
能否掌握优势是专家和业余者之间的区别。无非是低点买入，高点卖出。或者高点卖空，低点平仓。
（1）资产组合的优势：决定应该进入哪些市场的运算系统。
（2）入市信号：决定什么时候开始一笔交易。
（3）退出信号：决定什么时候退出一笔交易。
四、策略与指标
1. 优势比率（入市优势衡量指标）
观察入市信号之后的价格变动，如果好方向的平均最大变动幅度（MFE）大于坏方向的平均最大变动幅度（MAE）， 说明存在正的优势，反之存在负的优势。之后用ATR（真实波动幅度均值）将它们统一化。
E比率：【注意时间跨度，要与所选的策略相匹配】
（1）为每一个入市信号计算制定时间段内的MFE和MAE。
（2）将上述各MFE和MAE值分别处以入市时的ATR，这是根据波动性，将不同市场标准化。
（3）将上述调整后的MFE和MAE分别求和，然后除以入市信号的总次数，得出调整后的平均MFE和MAE。
（4) 调整后MFE/调整后MAE为E-比率。
衡量退出策略更加不容易，因为你不能抛开最初建立的一个头寸的缘由而去单独考察退出策略。这里不止一个系统要素，而是错综复杂的关系。 因此，与其关注退出策略，你最好根据重要指标的衡量来判断一个退出策略的效果。
2. 支撑和阻力
支撑和阻力来源于市场行为的三种认知偏差，锚定效应、近期偏好、处置效应。
如果一个人采用的反趋势策略，那么支撑和阻力就是其优势的直接来源。相反，如果一个人采用的是趋势跟踪策略，那么支撑位和阻力位的突破才是要害。
接近支撑位和阻力位边缘的点：价格不稳定点。在交易者眼中，明显的锚已经不复存在，看不到任何潜在的转折点。而且在这些点上，压力太大，终有一方会赢得心理大战。
最容易判断战争胜败的时候就是战争即将结束的时候。你可以看到市场是冲破支撑或阻力，还是继续逆转。
好的交易者会洞悉蛛丝马迹，把赌注压在他们认为即将获胜的一方。如果烦了错误，会承认错误并迅速退出交易。
3. 风险的量化
大多数交易者担忧四大风险，包括衰落、低回报、价格动荡、系统死亡。
（1）最大衰落：代表一个测试其中从最高点到随后最低点下跌的百分比。
（2）最长衰落期：从顶峰到下一个顶峰的最长周期，衡量的是恢复速度。
（3）回报标准差：低标准差表名大多数时候回报率都接近平均值，高标准差表名不同该月份之间的回报差异较大。
（4）R平方：衡量实际投资回报率和平均复合增长率的吻合程度。
4. 回报的量化
（1）平均复合增长率
（2）滚动一年期回报率
（3）平均月度回报率
（4）夏普比率
（5）MAR比率：年均回报率/最大衰落幅度。
5. 海龟式积木
不要整天去膜拜杂志上的梦幻工具，学会如何用最基础的工具才是第一位，重要的不是你的工具的威力有多大，而是你能不能用好这些工具。
（1）ATR通道突破系统： 350日移动平均线，加上7个ATR作为通道的顶部，减去3个ATR作为通道的底部。如果前一日收盘价穿越了顶部，则在今日开盘时做多；如果前一日收盘价跌破通道底部，则在开盘时做空。
ATR: 真实波动幅度 = Max（H-L, H-PDC，PDC-L）
（2）布林格突破系统： 350日移动平均价加减2.5倍标准差，如果前一天收盘价穿越了通道的顶部，开盘时做多；如果前一天收盘价跌破了通道的底部，则在开盘时做空。
（3）唐奇安趋势系统
唐奇安通道法：在市场超越过去特定时期内的最高点时买入，如果25日均线在350日均线之上，只能做多；如果25日均线在350日均线之下，只能做空。
系统1：过去20天（4个交易周）的价格决定高低点。
系统2：过去60天（12个交易周）的价格决定。
（4）定时退出唐奇安趋势系统：定时退出，比如80天后退出。
退出1：损失不超过2N（2个真实波动率幅度的均值）
退出2：跌幅恰好等于账户总额的2%
（5）双重移动均线系统：只有在100日均线穿越350日均线时买入或卖出。
（6）三重移动均线系统：150日、250日、350日均线，在150日均线穿越250日均线时买入或卖出。最长期的350日均线扮演了趋势过滤的角色，只有150日均线和250日均线位于350日均线的同一侧才能交易。如果两者都高于350日均线，只能做多；如果两者都低于350日均线，只能做空。
有一些惊奇的发现：（1）复杂的系统未必更好。双重均线的优异表现明显好于三重均线；（2）虽然有些系统没有止损，但是风险回报率却可以和其他系统比肩，甚至更强。eg：双重均线、三重均线、唐奇安趋势
要不要加入止损点？
止损标准为零时，也就是没有止损点时，MAR最高，事实上对所有指标都成立，包括平均复合增长率、MAR比率、夏普比率、衰落比率。
五. 历史测试的谎言与真相
1. 偏差
骗子和无赖潜伏在黑暗的角落里，等待着不设防的猎物，不要成为他们的盘中餐。
1. 交易者效应：如果一种方法近期赚了很多钱，其他交易者可能会注意到它，并且用类似的方法去模拟。
交易者效应在任何情况下都可能发生，只要太多交易者不约而同地试图利用某种市场现象，这种现象就会被毁掉，至少一段时间不会有效。这个问题在套利类交易中尤其普遍，因为这种交易优势相对较小。
2. 随机效应：历史测试的随机结果夸大了系统的内在优势。拥有良好记录的有21个人，但是只有1/4才是真正优秀交易者。
好的投资者投资于人，而非历史记录。他们观察交易者时，知道哪些特征预示着未来的优异表现，哪些反映平庸的能力。
3. 最优化矛盾：选择特定参数的过程（比如选择25日均线而不是30日均线），可能降低事后测试的预测价值。
最优化虚高，但是不代表我们不应该最优化，事实上，建立有效的系统最优化至关重要。
【eg：B参数表现最优，但是实际与历史有稍微的变动，都会导致并非完全一致；但是，不代表我们选A，B通常表现优于A的表现】
4. 过拟合：从少数的例子无法得出太多的结论。eg：结果变好只是因为两个短暂的季节性现象，但是未来同时期不太可能发生同样的衰落。
峭壁：参数值的微小变化却引起了交易结果的剧烈改变。峭壁现象的出现是个好信号，证明你可能已经犯了过度拟合的错误，而且你的实际交易结果可能会与测试中的结果大相径庭。
通过最优化程序，你可以发现峭壁，并且在开始交易之前修正这个问题。
2. 统计学基础
我们所测试的市场越多，越可能包含不同的市场状态； 时间越长，会涵盖更多的样本。
如果系统太复杂，我们很难对测试结果的说服力抱有信心。
1. 样本分析在统计学上有效性受到两大因素的影响：一个是样本规模，一个是样本对总体的代表性。
2. 衡量指标的稳健性：年化收益率和夏普比率并不稳健，受到日期的影响。
新指标：RAR（回归年度回报率）。不会像CAGR那样敏感。
3. 稳健风险回报比率：
R立方。RAR/长度调整平均最大衰落
4. 稳健夏普比率： RAR/月度回报标准差
参数调整检验
在决定采用一个系统之前，先体验参数的作用。eg：20-25%，然后看看效果。
滚动最优化窗口：随便选择8-10年前的一天，用这一天之前的所有数据进行最优化。然后再用这一天两年后的数据检验参数值。
蒙特卡洛检验：通过改变交易命令和起始日，或者随机选择初始净值曲线的一条。
3. 防卫系统：要做到稳健交易，你必须首先接受一个事实，没有人可以预知未来，而且任何以历史数据为基础的测试都有相当大的内在偏差。
（1）分散化：生态系统中，不会只有一两个物种去完成任务，不会只有一种食物源。分散化可以避免生态系统在某种生物的数量急剧变化下陷于被动。
（2）简化：在稳定的环境中，复杂的生态系统更有韧性；然而在变化时期，复杂的物种更容易灭亡，简单的生命体之所以更为坚强，是因为他们并不是那么依赖于特殊的环境。当生态系统发生了天翻地覆的变化时，简单会成为巨大的优势。
选择不同的市场。市场越多，越有可能在至少某一个市场中碰到有利于你的状态。
简单的法则能够提高系统的稳健性。复杂的系统对特定市场状况或行为的依赖性高，未来市场不具备这种条件的可能性更大，因此，更为基础的概念为根基的简单法则在实际交易中适用性更强。
三大类市场：
1. 基本面市场。比如外汇和利率产品，价格变动的主要原因在于宏观经济事件的影响，趋势也最清晰。
2. 投机者市场：比如股票市场、黄金、原油等期货市场，价格是由市场态度决定，对趋势跟踪者较难把握。
3. 综合衍生品市场：投机行为是市场的主要动力。
市场分散化往往会受到资金量的限制，因为在可以接受的风险水平下同时进入多个市场是有一定的资金要求的。
六、掌控自己的心魔
克服自负心理，自负者希望事事正确，这样很难避开交易者的大敌——认知偏差。因此，需要保持谦虚谨慎的品性。
坚定不移地坚持策略是成功的关键。师从一个传奇的交易大师是成功的关键，除非你也可以给找到这样的老师给你强大的信心，否则就需要自己建立，并且相信你在很长时间内用这些方法赚钱的能力。
不要在意别人的评价。不要在乎别人怎么评价自己的成败，他们不会知道我的一生是否有意义，是否生活得快乐充实。
接受失败，从中学习。失败并不是一件坏事，有人曾经说过，你应该感谢你的敌人，因为他们教给你的东西比你的朋友家人还要多。
面对现实，果断改变。不要在意你在不喜欢的职业上花了多少时间，一个好的交易者懂得面对现实，他知道，如果一笔交易是错的，他不应该祈求变化，或是自欺欺人地假装现实已经变化，而是果断退出。
