上周二，在提交给美国证券交易委员会的一份文件中，伯克希尔哈撒韦公司(BRKA)表示已将其在台积电 (TSMC) 的头寸削减了86.2%，目前仅剩持有830万股台积电的美国存托股票，价值约6.18亿美元。

此消息一出，顿时引起一片哗然。因为台积电是伯克希尔新建仓的一只股票，2022年三季度以14倍PE左右的价格，斥资41亿美元买入，当时即引起了市场的躁动，也带动各方面声音开始热切看好这家全球最大的代工芯片制造商。然而半年时间不到，在获利不多的情况下，伯克希尔即清掉了所持有的大部分台积电股票，着实让人有些始料不及，似乎非常有违老巴关于“如果你不准备持有一个股票十年，那么最好连十分钟也不要持有”的经典言论。

巴菲特此番为何如此不合常理的翻手为云、覆手为雨呢。近期许多人对此进行了猜测，有的人说是因为前段时间苹果下跌出现了机会，老巴卖出台积电是为了补仓苹果，个人认为伯克希尔向来有囤积巨额现金储备的习惯（账面资金常年在千亿以上，主要来自于全资企业利润、上市企业分红及保险浮存金、各类兑现收益），不大可能缺这么点补仓的钱。

还有人说巴菲特已经92岁了，其最主要的助手查理.芒格更是达到了99岁的高龄，人年纪大了之后，身体、精力不可避免的都会出现衰退，因此伯克希尔的投资决策未必还出自两位老爷子之手，很可能另有他人掌舵，老爷子们扮演的仅仅只是台前吉祥物的角色而已。对于这种言论，我只能一笑置之，米国是一个媒体信息高度透明的社会，伯克希尔幕后另有大佬不可能完全没有风声，同时芒格近期在回答有关减持比亚迪的问题时，思路非常之清晰且符合常理，实在看不出有吉祥物的迹象。

那么关于老巴清掉台积电大部分头寸的原因到底是什么呢，或许段永平的评价可能略微接近一点真相——即台积电是家好公司，但是太重了。也就是说台积电这种重资产高资本支出模式本身就不是伯克希尔喜欢的类型，大概率就不在非卖品之列，如果老巴又发现了什么不好的地方或者遇到了其他客观原因，选择减持的对象肯定是此类生意模式较差的公司。

当然这一理由还是解释不了“只打二十个孔”、“不准备持股十年最好十分钟都不要持有”这些曾经划重点的语录，既然当初并不是特别青睐，为什么又要选择建仓呢。以至于很多人开始叫嚣老巴正在逐渐转变风格，近年来越来越呈现频繁交易和短线化趋势，或者干脆说老巴言行不一是个趋势投机者。

坦白讲，许多一知半解的人很容易受媒体的只言片语蛊惑，从而人云亦云的被混淆视听。例如巴菲特刚刚建仓台积电的时候，媒体大肆宣传台积电进入伯克希尔前十大持仓，立马给人一种似乎仓位很重的感觉，但事实上这是一个非常明显的断章取义。要知道伯克希尔可不仅仅只是一家做二级市场股票的投资公司，其旗下含有大量全资收购的私营企业（例如脍炙人口的盖克保险、伯灵顿北圣塔菲铁路、喜诗糖果、波仙珠宝等）以及作为现金等价物存在的巨额债券，二级市场的股票投资占比只是其中一部分而已。

就拿2021年来说，伯克希尔总资产为9587.84亿美元，其中股票投资为3507.19亿，只占总投资规模的36.58%。媒体通常所说的十大持仓，仅仅只是专指股票投资方面，这与伯克希尔的真正持仓其实是两个概念。

从严格意义上讲，如果将伯克希尔的总资产看作一个人的投资账户，1600亿以上的苹果可以称得上重仓，41亿的台积电真心是微不足道，相当于一个960万的资金账户里，拿出4.1万块钱来试试仓的存在。现实中，投资者拿出账户中0.42%的资金试仓，有时候甚至连操作都算不上（例如著名大V唐朝就曾试仓过福寿园、上海机场、美的集团，你能说别人改变了投资风格，开始做短线了？），非要过于解读其实一点意义都没有。

相反我们应该看到伯克希尔投资主体部分的全资私营企业压根就没有二级市场退出机制，其真正的重仓企业伯灵顿北圣塔菲铁路、苹果绝对是毫不含糊的长期投资，这一点其实没有任何疑问，至于台积电此类三瓜两枣是卖了还是送人了，大佬可能真的没有过于在意。

（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）

短线交易跟长期投资是两种不同的投资体系，每一种都有比较完整的理念，策略，方式方法，风控等等。

我发现一个非常普遍的一个现象，就是很多人看到某个大V或者身边的某个朋友，说某个票很好，有主力有资金，然后自己拿过来对着K线图一看，温和放量，五日均线上穿十日均线金叉等等，技术面图形挺好看的，觉得可以进去做个短线，吃一个差价，但是当他买进去，过两三天又五日均线死叉，十日均线量能开始萎靡缩小，这就是他用做短线，做差价的逻辑买进去的，但是买完两三天，短线买进去的一个逻辑已经不见了，可是他又不想离场，他又看基本面看财报，觉得这个企业基本面挺好的，所以又想再拿一拿，或者说就做长期投资，其实这个就有点乱了。

短线交易的本质是要追寻波动里面的差价，就需要去注重市场短期的热点，一些妖股，一些波动比较大的一些个股，并且去追求里面的短期差价，一旦不对劲，要严格的止损。因为短线交易它就是在这个波动里面去寻找差价，利润就需要通过这个高频的交易和大概率的胜算逐步的累积起来，这就为什么很多短线交易不是买早了就是卖飞的原因，很难吃到那种主升浪一般的大的利润。

长期投资要注重什么呢？叫做资产配置，它是基于家庭资产管理或者企业的一些资产管理，对各个行业，各个企业进行适度分散的进行多元化配置。这个需要了解国家的宏观政策，货币政策和各个行业、各个企业发展情况，而对短期的热点，五日十日均线金叉，量能这些东西基本上不具备参考价值，而且操作不会很频繁，甚至它里面有一些理念跟短线是相背。

比如你资产配置的一些优秀的企业，如果下跌，优秀的企业越跌越便宜，按照长期投资配置来讲，我们会加仓，尽量捡多一点筹码，而对于那些短短线的人来讲，下跌趋势避开不买。其实还有很多地方相悖。

其实只要有自己完整的投资体系或者策略，你会发现其实短线交易跟长期投资它是不矛盾的，但问题就是很多刚刚入市的，或者没有形成自己投资体系的中小投资者，他把这两种投资策略搞混了，他明明是做了一个短期交易，或者做一个投机，追求波动差价的一个事情，但他还要去追求什么基本面业绩，然后套了之后就要长期持有，这就是自己骗自己。长期投资也是一样，你就一定要进行资产配置，要对行业，对企业，对宏观政策要有一定的了解，并且要严格按照配置的仓位进行风险控制和管理，并且要有中长期持有的心理准备，你不能说我做长期投资，我然后又天天看什么金叉死叉，天天盯着盘面做差价做操作

基于什么理念来进行的策略或者是操作，就一定要一以贯之。其实在股市里面，无论是投资还是投机，你一定要专注，不能乱，不能什么钱都想赚，不能被这个市场各种诱惑所诱导。

1：当股票强势封出涨停板，并留下了跳空缺口，而且股价创出了历史新高，我们要建仓买入

2：当股票的底部已经显现，修复完成之后，我们要学会买进；当股票的顶部一旦确定，涨不动了，我们就要学会卖出；选对趋势，趋势为王

3：当股票跌到了底部，然后不断有资金在买入，这个时候股票的走势也比较震荡，成交量以及量能也会逐步放大，这个时候我们要仔细甄别，买点即将来到

4：在股票的底部，它的量能线出现了金叉，并且往上冲破了200日量能线，我们要注意了：牛市即将来到

5：在股票的下跌过程中，一旦出现了平低阳，就代表底部已经建成，第二天的开盘价就是一天的最低价格。趋势反转，行情即将到来，可以择机买入，

6：股票不断横盘震荡，然后开启了下跌通道，伴随着成交量和量能的不断增加，量能线也出现了金叉，典型的量价背离，左侧买入建仓，等待反转上升

7：当股票的第三浪冲破了前两浪的最高点，并且成交量以及量能也在不断放大，这种情况下我们就可以买入建仓了，不要怕追高，接着上涨是大概率事件

8：当股票上涨到了一定的高位，然后有一天的K线形成了长下影线，并且刺破了五日均线，止盈卖出，不可贪

9：股票受到利好或者主力追捧，连续上涨，使涨幅累计增加60%或者直接翻倍了，在这个时候我们要谨慎小心了，一旦趋势反转，卖出，不可留恋

10当底部形成了漂亮的双底形态，我们可以去进行买入，这是最小白的一个买点了。并且当五日均线上穿了24日均线，还放量冲击了涨停，这是最好的买点

今天开盘出击

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