近期，有基民对小编表示，看到平安300（510390）的单位净值大涨322.89％，累计净值却无异动，这是为什么呢？

就此，小编询问了专业人士，一只新的ETF在成立后往往要进行份额折算，通常以折算日标的指数收盘价的千分之一作为ETF折算日的基金单位净值，在保证基金资产不变的前提下，基金份额同时做出相应调整。

那么，为什么ETF成立后要进行份额折算呢？

这首先要从ETF的特征说起，ETF有几个重要特征：一、紧密跟踪相关指数；二、可以用一篮子股票进行申购赎回（在达到一定申赎起点后）；三、可以在二级市场进行交易。也就是说，一些喜欢做指数趋势投资的参与者，可以利用ETF紧密跟踪指数的特点来进行操作；一些喜欢做套利的投资人，可以利用ETF一、二级市场的价格差异进行套利。

ETF进行份额折算后，基金净值与指数挂钩，使得投资者可以更加直观地了解ETF的表现，甚至直接从盘中指数的变化来估算ETF净值的变化，从而可以更方便地进行趋势投资或者一、二级市场的套利操作。

ETF份额折算，对投资人的权益没有实质性的影响。由于基金资产=单位净值×基金份额，基金原单位净值乘以一个系数与折算日指数收盘价的千分之一相等，同时，基金份额再除以同样系数得到折算后份额，基金资产不变。而通过折算，投资者可以更加直观地了解ETF的表现。

ETF份额折算与变更登记

1．ETF份额折算的时间

基金合同生效后，基金管理人应逐步调整实际组合直至达到跟踪指数要求，此过程为ETF建仓阶段。ETF建仓期不超过3个月。

基金建仓期结束后，为方便投资者跟踪基金份额净值变化，基金管理人通常会以某一选定日期作为基金份额折算日，以标的指数的1‰（或1％）作为份额净值，对原来的基金份额及其净值进行折算。

2．ETF份额折算的变更登记及原则

ETF基金份额折算由基金管理人办理，并由登记结算机构进行基金份额的变更登记。

基金份额折算后，基金份额总额与基金份额持有人持有的基金份额将发生调整，但调整后的基金份额持有人持有的基金份额占基金份额总额的比例不发生变化。基金份额折算对基金份额持有人的收益无实质性影响。基金份额折算后，基金份额持有人将按照折算后的基金份额享有权利并承担义务。

3．ETF基金份额折算的方法

假设某ETF基金管理人确定了基金份额折算日（T日）。T日收市后，基金管理人计算当日的基金资产净值X和基金份额总额Y.

T日标的指数收盘值为I，若以标的指数的l‰作为基金份额净值进行基金份额的折算，则T日的目标基金份额净值为1/1000，基金份额折算比例的计算公式为：

折算比例=（X÷Y）÷（I×1/1000）

（以四舍五入的方法保留小数点后8位）

折算后的份额=原持有份额×折算比例

案例16-4

假设某投资者在某ETF基金募集期内认购了5000份ETF，基金份额折算日的基金资产净值为3127000230.95元，折算前的基金份额总额为3013057000份，当日标的指数收盘值为966.45元。

（1）折算比例=（3127000230.95÷3013057000）÷（966.45÷1000）=1.07384395

（2）该投资者折算后的基金份额=5000×1.07384395=5369.22（份）

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「科创 50ETF 那么牛？1 元发行刚刚上市就净值 46%！我这是 46% 赚好了」，周一四只科创 50ETF 首日上市交易，有基民看着交易价格和实时净值 (IOPV) 一阵愣神。

笔者只能很残忍地打破对方地美梦，因为这里看到地 1.46 地净值，不是靠投资赚出来，只是基金份额拆分地功劳。

份额拆分这回事

科创 50ETF 地净值怎么从 1 变成 1.46 地？

还是得看公告。

这里以华夏基金公布地《华夏基金管理有限公司关于华夏上证科创板 50 成份交易型开放式指数证券投资基金基金份额折算结果地公告》为例，里面对此有明确地说明，可以参考，尤其是笔者黄色高亮地部分。

折算这东西，有点像股票地 「送股」，送股比如 10 送 10，看上去份额是增加了 1 倍，但是股价是要除权变成原来地 50%，两相抵消，你地总市值不变。

如今基金玩地，不过是净值提升，份额缩减地逆向操作。

今年重新开始流行

基金份额拆分这事儿，其实不是新鲜玩意儿，很多年前基金公司就经常操作了。

不过普通基民一般未必能遇上，再加上从下面地表格来看，挺多年没有相关地操作，新基民没遇到过也正常。

从今年来看，之前华夏地创蓝筹、创成长，国泰地芯片、180 金融等，都有过拆分地操作。

份额拆分地两大诉求

基金份额拆分，主要是两大诉求。

第一，指数对齐。

今次地四只科创板 50ETF 拆分，就是为了对齐指数，让净值与指数地千分之一相若，这样持有人只要看到 ETF 地净值，就能直观地与指数对应起来，判断涨幅乃至于溢价，都会容易许多。

这类诉求地拆分，往往会以一个小数点后非常多地折算比例来进行。

第二类，降低门槛。

ETF 最小交易单位是 100 份，对于一只市价 2 元地基金，那就是最小交易单位 200 元；若是 1 拆 2，2 元变成了 1 元，那么最小交易单位就是 100 元，门槛可是大大降低了。

当然，说是降低门槛，其实某种程度上也是为了考虑许多基民还是认为 「低净值＝便宜」 地美丽误会，将净值拆分到 1 元左右，没坏处。

这种拆分，往往就会比较整齐了。

比如国泰 CES 芯片 ETF9 月份地那次拆分，就是很整齐地 1 拆 2。

累计净值才能无所遁形

因为有拆分这种操作，所以基金每天公布地净值，有时候会有误导。

与之相比，基金公司在官网公布地累计净值就要靠谱许多了。

比如下图就是华夏科创 50ETF 地官网净值数据，可以看到 11 月 13 日地累计净值是 0.9996，这个和 1 元认购时地净值相比，才能真正得到认购输赢地真实判断。

根据《鹏华中证一带一路主题指数分级证券投资基金基金合同》（以下简称“《基金合同》”）以及深圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司的相关业务规则，鹏华中证一带一路主题指数分级证券投资基金（以下简称“本基金”）将于2019年09月02日办理基金份额定期折算业务。相关事项公告如下：

一、折算基准日

根据《基金合同》的约定，定期份额折算基准日为每个会计年度9月第一个工作日。本次定期折算基准日为2019年09月02日。

二、折算对象

基金份额折算基准日登记在册的鹏华带路A份额（场内简称：带路A，基金代码：150273）、鹏华一带一路分级份额（基金简称：鹏华一带一路分级，场内简称：带路分级，基金代码：160638）。

三、折算频率

每年折算一次。

四、折算方式

鹏华带路A份额与鹏华带路B份额按照《基金合同》的约定进行基金份额参考净值计算，对鹏华带路A份额的约定应得收益进行定期份额折算。

在基金份额折算前与折算后，鹏华带路A份额与鹏华带路B份额的份额配比保持1：1的比例。对于鹏华带路A份额的约定应得收益，即鹏华带路A份额每个会计年度8月最后一个自然日基金份额参考净值超出1.000元部分，将折算为场内鹏华一带一路分级份额分配给鹏华带路A份额持有人。鹏华一带一路分级份额持有人持有的每2份鹏华一带一路分级份额将按1份鹏华带路A份额获得新增鹏华一带一路分级份额的分配。持有场外鹏华一带一路分级份额的基金份额持有人将按前述折算方式获得新增场外鹏华一带一路分级份额的分配；持有场内鹏华一带一路分级份额的基金份额持有人将按前述折算方式获得新增场内鹏华一带一路分级份额的分配。经过上述份额折算，鹏华带路A份额的基金份额参考净值调整为1.000元，鹏华一带一路分级份额的基金份额净值将相应调整。

每个会计年度9月第一个工作日为基金份额折算基准日，本基金将对鹏华带路A份额和鹏华一带一路分级份额进行定期份额折算。有关计算公式如下：

（1）鹏华带路A份额

定期份额折算不改变鹏华带路A份额的份额数，即

■

因持有鹏华带路A份额而新增的场内鹏华一带一路分级份额的份额数为

■

定期份额折算后的鹏华一带一路分级份额的基金份额净值，保留到小数点后3位，小数点后第4位四舍五入，由此产生的误差计入基金财产。

（2）鹏华带路B份额

定期份额折算不改变鹏华带路B份额的基金份额参考净值及其份额数，即

■

（3）鹏华一带一路分级份额

定期份额折算后鹏华一带一路分级份额的份额数等于定期折算前鹏华一带一路分级份额的份额数与新增的鹏华一带一路分级份额的份额数之和，即

■

份额折算后场外基金份额的份额数计算结果保留到小数点后两位，小数点后两位以后的部分舍弃，余额计入基金财产；场内基金份额的份额数计算结果保留到整数位，余额的处理方法按照深圳证券交易所或基金份额登记机构的相关规则及有关规定执行。

五、定期份额折算示例

假设本基金成立后第2个会计年度9月第一个工作日为定期份额折算基准日，鹏华一带一路分级份额当天折算前资产净值为8,661,250,000元。当天场外鹏华一带一路分级份额、场内鹏华一带一路分级份额、鹏华带路A份额、鹏华带路B份额的份额分别为55亿份、10亿份、20亿份、20亿份。前一个会计年度末鹏华带路A份额净值为1.065元，且未进行不定期份额折算。

定期份额折算的对象为基准日登记在册的鹏华带路A份额和鹏华一带一路分级份额，即20亿份和65亿份。

（1）鹏华带路A份额持有人

定期折算后持有的鹏华带路A份额为

■

鹏华带路A份额持有人在定期折算后总共持有20亿份鹏华带路A份额，基金份额净值为1.000元；新增持有100,000,000份鹏华一带一路分级份额，基金份额净值为1.300元。

（2）鹏华一带一路分级份额持有人

鹏华一带一路分级份额持有人新增的鹏华一带一路分级份额数为

■

鹏华一带一路分级份额持有人在定期折算后总共持有6,662,500,000份鹏华一带一路分级份额，基金份额净值为1.300元。

六、基金份额折算期间的基金业务办理

（一）定期份额折算基准日（即2019年09月02日），本基金暂停办理申购、赎回、转换、定期定额投资、转托管（包括系统内转托管、跨系统转托管，下同）、配对转换业务。鹏华带路A份额和鹏华带路B份额正常交易。当日晚间，基金管理人计算当日基金份额净值及份额折算比例并进行份额折算。

（二）定期份额折算基准日后的第一个工作日（即2019年09月03日），本基金暂停办理申购、赎回、转换、定期定额投资、转托管、配对转换业务。鹏华带路A份额暂停交易，鹏华带路B份额正常交易。当日，本基金基金份额登记人及基金管理人为持有人办理份额登记确认。

（三）定期份额折算基准日后的第二个工作日（即2019年09月04日），基金管理人将公告份额折算确认结果，持有人可以查询其账户内的基金份额。当日，本基金恢复办理申购、赎回、转换、定期定额投资、转托管、配对转换业务。鹏华带路A份额于该日开市起复牌，鹏华带路B份额正常交易。

七、重要提示

（一）根据《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则》，2019年09月04日鹏华带路A份额即时行情显示的前收盘价为2019年09月03日的鹏华带路A份额净值（四舍五入至0.001元）。由于鹏华带路A份额折算前可能存在折溢价交易情形，折算前的收盘价扣除约定收益后与2019年09月04日的前收盘价可能有较大差异，2019年09月04日当日可能出现交易价格大幅波动的情形。敬请投资者注意投资风险。

（二）鹏华带路A份额的约定应得收益将折算成鹏华一带一路分级场内份额分配给鹏华带路A份额的持有人，而鹏华一带一路分级份额为跟踪中证一带一路主题指数的基础份额，其份额净值将随市场涨跌而变化，因此鹏华带路A份额持有人预期收益的实现存在一定的不确定性，可能会承担因市场下跌而遭受损失的风险。

（三）由于鹏华带路A份额新增份额折算成鹏华一带一路分级份额的场内份额数和鹏华一带一路分级份额的场内份额经折算后的份额数取整计算（最小单位为1份），舍去部分计入基金财产，持有较少鹏华带路A份额数或场内鹏华一带一路分级份额数的份额持有人存在无法获得新增场内鹏华一带一路分级份额的可能性。因此，上述份额持有人可在基金份额折算基准日之前将原有份额卖出或者赎回或者增加持有份额的数量来保证自身权益不受损害。

（四）在二级市场可以做交易的证券公司并不全部具备中国证监会颁发的基金销售资格，而投资者只能通过具备基金销售资格的证券公司赎回基金份额。因此，如果投资者通过不具备基金销售资格的证券公司购买鹏华带路A份额，在不定期份额折算后，则折算新增的鹏华一带一路分级份额无法赎回。投资者可以选择在折算前将鹏华带路A份额卖出，或者在折算后将新增的鹏华一带一路分级份额转托管到具有基金销售资格的证券公司后赎回。

（五）本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资于本基金前应认真阅读本基金的基金合同、招募说明书及更新等文件。敬请投资者注意投资风险。

投资者若希望了解基金份额折算业务详情，请登陆本公司网站：www.phfund.com或者拨打本公司客服电话：400-6788-999或400-6788-533 (免长途话费)。

特此公告。

鹏华基金管理有限公司

2019年08月28日

​根据《方正富邦中证保险指数分级证券投资基金基金合同》(以 下简称“基金合同”)相关规定， 当方正富邦中证保险主题指数分级证券投资基金(以下简称“本基 金”)之基础份额(方正富邦中证保险份额)的基金份额净值高至 1.500 元或以上时，本基金将进行不定期份额折算。截至 2020 年 8 月 17 日，方正富邦中证保险份额的基金份额净值 为 1.529 元，达到基金合同规定的不定期份额折算条件。

科普知识：通常，分级基金（包括母基金、分级A和分级B），折算后，基金净值和份额会相应变化。基金折算分为定期折算和不定期折算，不定期折算又分为向上折算和向下折算。当母基金净值超过1.5元触发向上折算，分级B净值跌破0.25元会触发向下折算。

根据公告显示：

1.基金份额折算日 ：2020 年 8 月 18 日（吉利数字）

2.基金份额折算对象

（1）方正富邦中证保险分级，基金代码:167301

（2）方正富邦中证保险 A ，基金代码:150329

（3）方正富邦中证保险 B ，基金代码:150330

3.基金份额折算方式

由于折算公式比较麻烦，在这里我直接举例子说明：

假如：某投资人持有方正富邦中证保险份额、方正富邦中证保险 A 份额 和方正富邦中证保险 B 份额分别为 100,000 份，10,000 份和 10,000 份，在本基金的不定期份额折算日（即8月18日），假设三类份额的基金份额净值如下表所示(为便于投资者理解，此处采用假设的净值进行计算)。

从上表可以看出，折算后，方正富邦中证保险份额、方正富邦中证保险 A 份额和方正富邦中证保险 B 份额的基金份额净值均调整为 1.000 元，基金份额数有变动。

不定期份额折算日后的第二个工作日(即 2020 年 8 月 20 日)， 基金管理人将公告份额折算确认结果，基金份额持有人可以查询其账户内的基金份额。

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