信托公司资产配置业务的执行落地

不同驱动模式仍需落地于具体的业务实践，本节将从投资端、产品端、销售端拆解资产配置业务布局，并从能力建设和工作流程图的角度勾勒资产配置业务的行动路径，并且提示投资环节和销售环节的风险管理。

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按照资管新规的要求，信托公司的资产管理业务包括传统的资产产品化和标品投资业务。标品投资业务中，除了100％投资货币市场工具的现金管理类产品、100％投资于债券的纯债固收，都会涉及两种及两种以上不同风险特征的资产组合，比如当前市场上较流行的“固收+”和投资多只基金或信托的ToF、FoF、MoM等，都属于资产管理业务项下的资产配置业务范畴。

修订后的《发布证券研究报告执业规范》共40条，《证券分析师执业行为准则》共30条。两份规则的修改共计33处，主要围绕七大方向，具体包括：加强研究报告质量管控、提升研究报告质量；加强对分析师发表言论、使用自媒体和客户服务的管理，规范分析师执业行为；加强分析师廉洁从业管理和职业道德建设，提升分析师职业道德水准；加强分析师考核、参加评选管理，强化分析师执业独立性；加强保密管理，规范分析师上市公司调研；规范外请专家服务行为；规范研究报告发布、转载，以及宏观经济、产业研究及境外上市公司研究报告发布行为。

云从科技用了7年时间，都没找到公司盈利的模式，再给3年时间，云从科技就能实现盈利？

（1）投研分析能力。资产配置业务的风险属性和管理机制与传统融资类业务存在根本差异，需要信托公司加强投研分析能力，强化投研一体化支撑。大类资产配置自上而下的投研能力可以分为宏观、中观、微观三个层面。在宏观层面，大类资产配置需要具备的核心能力是宏观分析、策略研究、政策研究等体系化宏观研究能力；在中观层面，需要进行产业分析，分析行业发展态势和资本市场景气度，为具体配置时的行业轮动策略提供支持；在微观层面，需要对配置的底层资产进行分析，包括基金研究、债券研究、股票研究、衍生品研究等。

不过，在大消费退潮前后，相对于坤坤、春春们的“躺平”，胡昕炜的持仓风格相对均衡、灵活，期间对部分重仓股做了调整。由此可见，在公司大的投资框架下，这位清华才子还是力争与时俱进，对自己能力圈进行拓展，在投资仓位上也做了适当变通。

跟踪法律法规的变化：制定合规政策和流程；识别、记录、评估及咨询具体业务中的合规风险；参与新业务或新产品的审批等

根据用户本身特征进行用户画像描述，对于更精准地提供个性化资产配置方案具有特别重要的意义。用户画像中主要考察的维度可以包括用户的人口属性，如姓名、性别、年龄、电话、邮箱、家庭住址等；用户的信用属性，如职业、收入、资产、负债、学历、信用评分等；用户的消费特征，用于描述客户主要消费习惯和消费偏好，用于寻找高频和高价值客户，可以参考客户的消费记录将客户直接定性为某些消费特征人群，如差旅人群、境外游人群、旅游人群、餐饮用户、汽车用户、母婴用户、理财人群等；用户的社交信息，包括用户的各类社交媒体信息。以上的信息大多以非结构化数据形式存在，需要进一步经过文本挖掘、自然语言处理、机器学习等方式，将非结构化信息转化为定量信息，从而更好地采用匹配模型对不同的用户画像进行个性化资产配置方案的推荐。

无论是募资额还是市值，均无法与云从科技过往几年在一级市场的融资表现相比。

在欧美成熟市场，机构投资者通常更看重战略资产配置，很少进行战术资产调整。但在国内市场，拥有长期资金的机构投资者较少，资本市场相对不成熟，价格相对价值的偏离度较高，且受政策影响的短期波动较大，因此以择时、择券为主的战术资产配置在实操中的应用更多，更受金融机构重视。

岗位职责：

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摘自：《2021年信托业专题研究报告》

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