普通投资者最初进入资本市场选择投资标的时，往往首先想到股票。不过，在全球金融产品日益丰富的今天，投资者在进行资产配置时拥有更多的选择，其中包括股指期货、股指期权等金融衍生品，了解各产品间的差异就显得十分重要。本文将主要阐述股指期货、股指期权以及股票之间的差异。

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（十三）股指期权为何要设置收盘集合竞价制度？对每日结算价的确定方式产生何种影响？

在征求意见期间，中金所通过网上公开征求意见的方式，广泛听取市场各方的意见和建议。从此次征求意见情况看，市场参与者对中金所设计的沪深300股指期权合约及相关业务规则普遍表示认可。

德尔塔是期权重要的风险指标，中金所将在每日信息中发布各期权合约的德尔塔。

特此通知。

（十四）行权最低盈利金额的设置是出于怎样的考虑？

2019年11月10日至11月15日，中金所就沪深300股指期权合约及相关规则向社会公开征求意见。

总得来说，实物交割将涉及到标的物所有权的转移，而现金交割只要用现金结算，将盈亏划到投资者的账户中，与实物的转移并不相关。

内地资本市场第一个指数期权产品上市在即。

从合约细节来看，沪深300股指期权合约标的物为沪深300指数，合约乘数为每点人民币100元，合约类型为看涨期权、看跌期权，最小变动单位0.2点，报价单位指数点，每日价格最大波动限制为上一交易日沪深300指数收盘价的±10%，合约月份为当月、下2个月及随后3个季月，行权方式为欧式，交易时间为9:30-11:30 13:00-15:00，最后交易日为合约到期月份的第三个星期五，遇国家法定假日顺延。

沪深300股指期权的行权价格覆盖范围与间距应与指数波动情况相协调。若间距设计过小，将导致合约数量过多，易分散市场流动性。一方面，目前的行权价格完全覆盖了指数的涨跌停板，确保投资者有可交易的虚值或平值期权。另一方面，不论标的指数如何变动，近月合约行权价间距与指数比值在1%-2.5%，远月合约行权价间距与指数比值在2%-5%，符合国际市场惯例。

（九）沪深300股指期权到期日和最后交易日为什么是到期月份的第三个周五？

02现金交割

一些期货合约可能要求以实物交付商品。在这种情况下，合约可以指定一个交付月份，即卖方必须交付基础资产而买方必须支付相应款项的月份。

2) 使现货与期货市场联动起来，将期货市场晴雨表的作用发挥出来。

21世纪经济报道记者也从中金所了解到合约设计的相关细节要点，并为投资者划出重点：

指向交易所申请套期保值资格并被批准的现货企业，最后的现金结算日期。

从理论上说，股指期货现金交割与当日无负债结算在本质上遵循同一思路，只不过存在两个差异：一是两者计算方式不同；二是股指期货现金交割后多空双方的头寸自动平仓，多空双方均没有头寸且合约退市，而当日无负债结算后双方的头寸仍然保留，合约仍然存在。

根据我所交易规则及其相关实施细则规定，沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，即IF1911合约、IH1911合约、IC1911合约的最后交易日为2019年11月15日。最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。最后交易日即为交割日，交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价(计算结果保留至小数点后两位)，交割手续费标准为交割金额的万分之一。

股指期权目前仅提供限价指令。市价指令在合约流动性不足时容易造成价格异动，造成投资者损失，股指期权目前不提供市价指令，主要考虑为防范价格异动，保护投资者权益。

（一）为什么选择沪深300指数作为期权合约标的物？

使用远期或期货合约等金融工具保护其外汇交易免受货币风险的公司必须满足合同中规定的交割日期。

（十一）沪深300股指期权的交易代码代表什么含义？

股指期货交易规则一览

（十）沪深300股指期权的交割方式为何为现金交割？

从学界还是业界的使用习惯来看，看涨看跌和认购认沽两种说法都普遍存在，且均已得到投资者的广泛认可和接受。

在美国交易所市场（债券、股票、外汇和股指）交易的期货合约通常在3月、6月、9月和12月有季度交割日期。

沪深300股指期权、50ETF期权、500ETF期权、创业板ETF期权而言，因为是欧式期权，所以到期日、行权日和交割日是同一天。期货交易中，买卖双方均要交纳交易保证金，但买卖双方都不必向对方支付费用。期权交易中，买方支付权利金，但不交纳保证金。卖方收到权利金，但要交纳保证金。

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b. 双方交割：买卖双方都有权利提出交割申请（上海期货交易所、大连商品交易所采 用）。

（四）沪深300股指期权的最小变动价位为什么是0.2？

在行权过程中，会员可能对客户收取的行权手续费存在差异，因而通过提供行权最低盈利金额这一设置，客户可以根据自身行权手续费用标准通过会员设定行权条件。

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