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| 来源：和讯期货综合自腾讯财经、环球老虎财经、21世纪经济报道

期妹说：

昨日，嘉能可事件在大宗商品市场掀起了一场腥风血雨。投资人质疑嘉能可或触发大宗商品界“雷曼时刻”。嘉能可回应称，绝对没有偿付问题。

对于嘉能可今日股票毫无防备的上涨，期妹将带你分析事件缘由并尝试探寻后市走向，一起来吧~

面对周一暴跌，嘉能可在瑞士当地时间9月29日发布回应声明称，“嘉能可已经采取积极措施应对当前大宗商品市场的现状，我们继续保持业务和财务的稳健——有正现金流、良好的流动性以及绝对没有偿付能力的问题。”得益于嘉能可的官方发言，当日在伦敦上市的嘉能可股票蹭的一下回升17%。

是否意味着嘉能可的警报已经解除？

事实并非如此。对于嘉能可的后市走向，市场上主要分为两个阵营：悲观与乐观。毫无疑问的是，持悲观情绪的投资者占绝大部分比例。

例如，U.S. Global Investors首席执行官兼首席投资官Frank Holmes 在接受外媒采访时就直指，嘉能可能就是大宗商品界的雷曼，在金属、煤矿、铜等方面有复杂的交易关联。由于嘉能可杠杆率高企，有许多对手交易盘，一旦投资者对其多米诺效应和对手方杠杆感到担忧，可能拖累整个市场下跌。

但并非所有人都持有悲观情绪。特别是在周一的暴跌之后，华尔街部分券商认为，市场已经出现了“超卖”的情况。花旗将嘉能可的评价调整为“买入”，认为市场反应过度了，称嘉能可仍有很多重组举措，包括股价暴跌后可以选择私有化。而券商Bernstein则将嘉能可评为“增持”，表示“嘉能可的大宗商品交易业务和工业金属及矿产业务仍具有经济价值”。

综合以上两类观点，嘉能可的暴跌应该引起我们的警觉，在警觉的同时也应该客观理智地去分析嘉能可的暴跌，而不是在呼啸声中沦落为乌合之众。

嘉能可如果崩塌，会对整个大宗商品市场产生怎样的影响？

U.S. Global Investors的CEO兼首席投资官Frank Holmes表示，“嘉能可和雷曼兄弟一样，他们有非常复杂的交易部门，涉及金属、煤、铜、铁矿石。这不仅仅是一家处理矿石的公司，如果它倒下，影响将是全球性的。”

最坏的情况或将按照以下的顺序发生：

1.大宗商品价格进一步下跌5%。

2.评级机构将嘉能可的评级下调至垃圾级。

3.由于追加保证金和担保，嘉能可交易部门被迫清盘，公司现金耗尽，数万亿衍生品合约将无人问津。

4.大宗商品暴跌将致使全球范围内通货紧缩。

5.美联储及各国央行被迫推出“更强有力的”刺激措施。

6.花旗曾在报告中提到的大量热钱流入市场成为现实。

如何面对后市？既不要忽视风险 也不要过度恐慌

目前，嘉能可已宣布旗下位于非洲的两个旗舰铜矿将停产18个月。周一，嘉能可同意将其位于巴西的Araguaia镍矿以800万美元价格出售给Horizonte Minerals公司，嘉能可目前寻求出让非主营资产来降低债务。

此外，彭博援引消息人士称，嘉能可已聘请花旗和瑞士信贷来帮助他们出售旗下农业业务一部分股份。目前接洽的潜在买家包括一些主权基金和几家亚洲的贸易公司。

“实际上，近年来出现债务危机的贸易公司不止嘉能可一家，而是个普遍现象。此前，亚洲最大的商品贸易商来宝集团信用违约掉期(CDS)大幅上涨，市场同样担忧莱宝集团出现债务违约，而力拓、必和必拓等矿产公司持有资产同样大幅缩水，财务状况不佳。”许红萍表示。

徽商期货分析师傅凯认为，“嘉能可和雷曼的最大不同，就是他手上有大量的实体矿储量，而雷曼是空对空的，没有实体的支撑。预计对大宗商品市场的影响只是短期的，那些矿毕竟还是存在的，嘉能可不开发，还有别的企业会接手开发，从供需上来说不会造成太大的影响，更多的影响是体现在对宏观经济上的心理冲击。”

对于嘉能可抛售资产对商品价格的冲击，傅凯表示，“嘉能可对于短期的影响就是大量抛售库存，可能会导致金属价格短期下跌，等他们变现成功，能够稳定债务后，整个事件的影响会慢慢变小。我觉得嘉能可应该还不会像雷曼那样破产。”（End）

和讯股票消息 炒股大赛46周模拟周赛火热报名中，周四两市震荡走高，沪指站稳3600点，题材股表现活跃，截止收盘，沪指涨1.36%，创业板指大涨4.12%。

“xfh47266”本周收益18.71%，选手卖出海兰信(300065,股吧)、昆仑万维(300418,股吧)等3股赚逾20万。

“为吾所欲”本周收益18.19%，选手今日建仓的西部资源(600139,股吧)、韶钢松山(000717,股吧)、际华集团(601718,股吧)3股全部盈利。

“微笑生活718”本周收益15.44%，重仓股美达股份(000782,股吧)涨超5%，选手排名上升至第三位。

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