资本市场（特指股票市场）并不是如很多人想的那样，是轻松赚钱实现人生财富自由的地方，相反更是很多人掉入万丈深渊的地方。短期阶段性收益状况并不能客观反映个人能力，更何况金融市场里的所谓个人能力有时候更不值一提，难道要跟牛顿比数学物理能力，还是跟蒋介石比政治能力？他们都无一避免地被洗得一地鸡毛，然后回到他们真正擅长的领域。长期来说，哪怕是专业从业人员，投资收益率低下是常态，不要幻想实现长期高收益，相对厉害的人，也只能是在顺应周期的前提下，保住阶段性收益，而不至于竹篮打水一场空。

每天各种财经新闻铺天盖地，今天乌克兰危机，明天土耳其地震，后天又美联储降息，这些信息的意义某种程度上让从业人员刷存在感，而绝大部分被动接受推送的信息可以说毫无意义，除了让你点开删除让自己好像参与其中，证明自己也是市场一份子，一种被需要的错觉。而这些所谓的短期市场影响因素多为制造各种情绪，而情绪长期来看对市场影响力逐渐趋向于0。

真正长期影响资产价格波动的是利率，而且是美联储利率。

判断信息的价值，首先需要明确信息发布者的动机，发布传播渠道、方式和时间节点，理解信息内容的言语措辞，信息的一致性、完整性、连续性、真伪性。系统决策流程能有效防范错误。

而资产的多少长远来说应该首先考虑数量而非价格，价格波动、溢价折价的影响因素太多，绝对数量越多才真正体现财富实力。

你是怎么样特质的人，可能你的净值也呈现什么样的曲线，一个人内在性格特质可以在投资世界极大放大。贪婪和恐惧是必须跨过去的第一道坎。有备无患、谋定而后动、收益率、安全性、持续性，这些都是系统工程必须首先考虑的前置因素，投资是持续数十年的工作，可持续性是首要条件。那些尊重事物客观发展消亡规律的人，相对能规避更多风险。新技术应用能催生新产业，从而创造更多新增财富。那些相对不变的生产资料，如土地、不动产、专利、矿产资源，以及特定经营许可等等，是不可多得的多种财富展现方式，强大的家族以及文化传承能承载更多财富。

复利原理是资产增值核心要义，需要时间积累。复利的前提是个体自发性和事物内驱力的综合长期正向叠加，总的来说，是一种长期学习迭代进步能力。投资能力，说的是对方向的把握，包括新技术发展方向，政治和大国博弈，利率周期，商品期货供需判断，等等。对投资标的的定性分析能力，定量分析能力，这些都需要系统化工程思维。

考虑杠杆利率与资产风险收益比之间的可控风险下超额收益，而以套利为核心的投资组合考虑无风险利率成本。这两种方法灵活运用之。

使用更多有效工具，容量更大的大脑，极强学习能力和适应能力，有足够时间学习新技能和尝试高效生活习惯，走出去更远距离，扩大狩猎和采集食物的领地范围，举家搬迁到不同的地方，这些在远古时代决定人类区别于其他动物的特征，在今天个体竞争中如出一辙。参照以上，无疑能让个体实现更高自由度。

基于单一化在特定历史时期呈现爆发式增长，而容易导致系统性崩溃；多元化有助于平衡使得各方互相制约稳定发展但牺牲了短期爆发性。选择多元化技能学习，以及多元化资产配置，无疑提高了生存和发展容错度和弹性。多元化复合型人的生活，肯定要比单一化的人精彩得多。如果从历史上去找答案，单一化类比苏联、纳粹德国，多元化类比美国，而中国由于历史基因更偏向单一化。中国这个国家的文化特质就是这样，大统一的历史流传至今。运动式管理机制，以前如此，现在如此，以后也是如此。身处其中，要适应，更要跳出来看，找到一种自洽的生存方式。

对绝大多数人来说，绝对不要省吃俭用把钱投到资本市场里，苦行僧那般，会极大降低人生质量，除非个人真的喜欢这种虚幻生存方式。股票不能吃，只是一个数字游戏。这点涨跌，天天牵动了你的脉搏，蚕食你的宝贵光阴，实属本末倒置。更不要幻想一朝登顶，甚至毁灭了人生理想。

生活中，有很多事情更值得去关注，去融入其中，去体现价值。要去做那些自己真正擅长的，又能创造长久价值的事情。

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(本文由公众号越声投研(yslcwh)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

早些年，因为没有买车，每天下班后都搭的士回家。一段时间后，只要我走出写字楼大门，就有一辆的士停到我身边。司机姓张，40来岁，北方人，来广州多年，一直以开的士为生。

那段时间，出差的时间多，一周要去一趟机场。而让我惊奇的是，每次上车后，张司机都轻轻的问我一句：“去机场吧。”

张司机为人很好，话也不多，车开得稳，我虽然奇怪并心生怀疑，却仍然喜欢坐他的车。有一次去机场，我问他：“炒股票吗?”

张司机笑着回答：“炒，这些年炒股就像上厕所，几乎成为例行公事了。”

“赚了不少吧。”我客气着。

“哈，赚得多就不开的士了”张司机继续说：“赚了一点点，主要补贴家用。”

我随口又问：“喜欢长线还是短线?”

张司机说：“短线，来钱快。但是我经常做长线，要开的士，没时间做短线。”

“有赚钱的好办法吗，我也喜欢炒股票。”我有意隐藏了自己是投资经理的身份。

却不料张司机来了兴趣，看上去很开心，并且开始向我授道：“炒股票，最重要的是选对股票。就像我们开的士的，要想多赚点钱，就得学会观察人。

比如，你如果去机场，多半情况下会背着一个包出写字楼，而且有同事送行。所以，只要见到你背着包出来，就算当时有其它的生意，我也会放弃其它生意，直接来接你。”

听到张司机这番言论，我暗自吃惊，更加认真的听他下面的话：“炒股票也一样，要认真观察，我总结了几点，比如不要买闯红灯的股票。闯红灯的行为，看起来节省了时间，其实快不了几秒钟，一旦出事就会是灾难性的大事故。”

我听得有点震惊了，问他：“哪些股票是闯红灯呢?”

张司机说：“有些股票基本面很差，没有涨的时侯，根本没有人去看它。可是这些垃圾股，一涨起来就是连续上涨，往往接着有几个涨停板出现。每天出现在涨幅榜前例，就像闯红灯的车一样，很打眼，别人喜欢追涨买入这样的股票，但是我不买，我觉得买入这样的垃圾股，一旦中了主力的拉高出货圈套，就像是闯红灯闯出了大事故，后果很可怕。”

转过一个弯，张司机继续说：“也不要买入急刹车的股票。”

“急刹车?”我听得一脸迷茫，但是觉得很有趣。

张司机见我没听懂，就进行了较详细的解释：“急刹车的股票，就是突然改变方向的股票。

比如持续大涨的股票，突然出现一根大阴线，虽然别人说回调是低吸的机会，但是，我不会买入，如果已经持有这样的股票，我会卖出股票，因为我认为股票从上涨转为下跌，是主力急于出货的表现。

比如持续大跌的股票，突然出现一根大阳线，虽然像是反弹出现了，但是，我也不会买入，如果已经持有这样的股票，我也会卖出股票，因为我认为股票持续下跌后出现的反弹，往往是逃命的机会。”

快到机场了，张司机不紧不慢的继续说：“我一般只买刚开始加油门的股票。”说到这里，张司机脚下一踩油门，车速明显的加快了，然后，听得张司机对我说：“你看，我已经松了油门，可是车仍然会往前冲一段路程。股票启动的时侯，就像是车加了油门，在惯性的作用下会持续往上涨一段时间。”

在炒股方面绝大多数人认为炒股能否赚钱与悟性有关，并且与品质无关。即人们认为品质差的人也能炒好股票——其实这是完全错误的。

炒股要想达到一定境界和获得巨额财富与人的道德修养的联系非常重大。其实一个人在人生成功的路上能走多远，一个人在投资之路上能赚多少钱很大程度上是由于其道德品质决定的。正所谓“厚德载物”。

在操盘过程中要小心避开主力在成交量上设置的陷阱

(1)陷阱一：对倒放量拉升,这是盘中经常可以看到的盘口现象。主力利用人们的“量增价升”惯性思维,在拉升股价时采取不断的大手笔对敲,持续放出大成交量,制造买盘实力强劲,以吸引场外跟风盘进入,达到趁机出货的目的。

(2)陷阱二：借利好放量大涨。当个股年报、中报等成效优秀时，或有庞大利好动静呈现，有精采题材呈现时，主力凡是会提前把握各利好动静，从而提前匿伏拉动股价上涨，一旦利好兑现，投资者纷纷看好买入时，而今主力每每借重放量上涨，将筹码抛给散户，本身则乘隙减仓或直接出货。爱听“黑幕动静”的伴侣，凡是由于此缘故起因被主力勾引接盘。

(3)陷阱三：借利空大幅杀跌。这 种情况往往出现在大盘和个股已经持续下跌之后,一旦出现利空消息,主力经常喜欢采取放大利空效应,利用大手笔对敲来打压股价,刻意制造恐慌性破位下行或大 幅杀跌,诱骗持股心态不稳的散户纷纷抛售股票,以达到主力借机快速收集筹码的目的。当主力在建仓后进行振仓洗盘时也会经常采取这种手法。

(4)陷阱四：逆市放量上涨。某只个股原来都是随从尾随大盘并不下跌的，可能你是抗跌、修建平台清算，某日市场俄然放量大跌，千股翻绿，但该股却你是翻红，凡是放量上攻，在此番市场中相称惹眼，而今投资者凡是会以为该股立即逆势上涨，预示斗胆跟进，可不测的是此股惟独一两天短暂的行情，导致放量上攻当日跟进的投资者纷纷套牢，此类环境凡是是主力探求“接盘侠”常用伎俩。

(5)陷阱五：缩量跌不深：成交量萎缩往往意味着抛压在减弱,属于正常的价量配合关系。然而许多累计升幅巨大的个股主力机构就利用投资者的这种惯性思维,利用缩量阴跌的方式,缓慢出货,让高位套牢的投资者产生缩量不会深跌的丧失警惕性,错过及时止损出局的较佳机会。

(6)陷阱六：高送配除权后的填权陷阱：一般在个股有大比例送红股、用公积金转送和配股消息公布之前,主力通常都会将股票炒得很高了。此时,散户一般都有畏高症,不会在高价位追高买进,而主力再进一步拉抬也无法吸引跟风盘,只好等待送红股或公积金转送的机会。

成交量战法

1、带量突破就跟进

我们拿近期的中兴通讯举例，股价在前期以放量的阳线突破前期箱体的压力，筹码峰低位集中，说明股价主升浪的空间被打开，随后我们可以看到股价一路的飙升，所以接下来大家看到有个股是以放量阳线突破平台压力的话记得多关注可能会有意想不到的收获。同样我们可以看到最近案例卫星石化不就是这样选出来的么，这就是技术分析的作用。

2、低位放量就要跟，跟错也要跟

低位放量是好事，通常是资金介入吸筹，主力试盘的迹象，看抛压的大小，后期上涨概率大，拿最近的隆华节能举例，我们可以看到当时关注到这票就是因为股价已经从11块跌倒5块钱，在5块钱附近成交量开始一路放大，在这个低位是很典型的主力资金开始介入，要不然散户是没有能力有这么大的成交量，所以我们看到股价在最近重心不断上移波段收益也是非常不错。

3、高位无量就要拿，拿错也要拿

高位指的是股价处于或接近历史高位，高位无量横盘走势，是典型的上涨中继形态，此时不宜轻易出局。只有经过一段时间的观察，发现高位横盘时成交量萎缩严重，而且往往是上涨有量下跌无量，到最后能够打破平衡再度向上时，我们才能真正确定新的行情又来了。大家看鸿特精密就是比较好的例子，股价在前期放量拉升翻倍上涨，随后在高位无量盘整，要只知道如此缩量的情况主力是根本没有空间出货的，所以我们看到在洗盘一段时间主力再度向上拉升。

讲完买入信号的，我们再来讲观望和卖出的，这也同样重要避免我们买在不该买的地方

4、低位无量就要等，等错也要等

无量是因为主力还未做好拉升准备，不断在吸取低位的大量筹码。一旦吸筹差不多，会进行拉升，当股价放量就是大幅拉升的时候，我们来看漫步者就是最好的例子，为什么一直建议大家关注不要下手，就是因为成交量没放大，也没突破箱体压力，你不知道主力要在低位横盘震荡吸筹几个月，可能拿3个月都不见涨，我们何不等放量突破再介入。

5、高位放量滞涨就要跑，跑错也要跑

个股经历一波较大涨幅后，股价已经处于高位，但成交量不断增加，股价却一直停滞不前，表明此时已经出现高位量增价平的现象，大概率是主力开始出货，说明获利盘套现锁定利润的意愿已非常坚决，投资者应该及时离场。前期的老妖股柘中股份，在第一波拉升之后，第二波反弹成交量创新高，但是股价却没怎么涨反而在高位震荡，典型的主力出货，随后我们看到股价一路阴跌套牢不少股民。

6、高位量价背离，该出就出

个股经历一波较大涨幅后，股价已经处于高位，股价继续向上拉升，但是成交量却没有继续放大反而不断萎缩充分表明股价上攻的动能已经被消化，就像汽车油箱见底一样，这时候坚决卖出不要犹豫，拿西部建设举例，3月份一波上涨，股价在高位缓慢拉升的过程我们可以看到成交量不断萎缩很典型的量价背离这时候我们就要注意规避风险了。

还有2种特殊的量价关系，在涨跌停板制度下，股票的第一个无量跌停，后市仍将继续跌停，直到有大量出现才能反弹或反转;同理，股票的第一个无量涨停，后市仍将继续涨停，直到有大量出现才能回档或反转。

成交量出现这5种信号赶紧逃，或是主力在快速出货时

1、顶部量价特征。股价已经有一定涨幅情况下，某日股价急速拉升，成交量急剧放大，收出巨量大阳线或大阴线，这往往是庄家出货的标志，投资者应及时跟随出局。

2、高位放量大阴线。在股价前期涨幅较大的情况下，某日放量收出大阴线，说明主力在不急成本地出逃，投资者应及时出局。

3、高位放量跳空长阳线。前期股价涨幅已大，获利盘积累已经很多。某日放量收出大阳线，说明市场分歧加大，投资者可逐步减仓。如次日股价反转，可清仓出局。

4、高位放量带影线。高位放量带影线意味这高位滞涨，行情即将反转，投资者应谨慎持股，逐步减仓为宜。这里的带影线可以是十字星、上影线、下影线等。

5、高位放量打开涨停。股价短期涨幅较大，某日出现涨停，但盘中涨停板有被打开，量能急剧放大，投资者应逐步减仓。

成交量量买指标公式(使用时最好要配合短期均线系统，当短期均线走好出现上攻信号再考虑买入)：

A03:=(EMA((AMOUNT/100000),1)/3);

A04:=(WINNER(CLOSE)/ 0.3);

A05:=IF((BARSCOUNT(CLOSE) >100),A03,A04);

量:A05 LINETHICK2 ;

动量: (EMA(量, 13.000) * 1.5)LINETHICK2;

A01:=IF((量 > 动量),量,0);

A08:=BARSLAST((A01 > 0));

A09:=REF(量,A08);

趋势:IF((量 <= A01),量,A09),LINETHICK2,COLORRED;

盘整天数:BARSLAST((A01 > 0)),LINETHICK0,COLORMAGENTA;

量价同行:IF(趋势>量,趋势,DRAWNULL),COLORCYAN,LINETHICK2;

A0D:=((((REF(量, 1.000) = REF(趋势, 1)) AND (量 >= REF(量, 1))) AND (量 >= 动量)) AND (REF(量, 1) <= REF(量, 2)));

量价突破选股:IF(((((量 = 趋势) AND (CLOSE > REF(CLOSE, 1))) AND (量 > REF(量, 1))) AND (REF(A08, 2) > 0)), 888,0),LINETHICK0;

量价同行选股:IF((量 = 趋势), 888,0)LINETHICK0;

量价背离选股:IF((REF(((动量 > REF(动量,1)) AND (MA(CLOSE, 5) < REF(MA(CLOSE, 5), 1))), 1) AND 量价突破选股), 888,0),LINETHICK0;

再次上攻选股:IF(A0D, 888,0),LINETHICK0;

DRAWICON(量价突破选股>0,量,9);

DRAWICON(A0D>0,量,6);

DRAWTEXT(再次上攻选股>0,(量*0.7),'再次上攻'),COLORMAGENTA;

DRAWTEXT(量价背离选股>0,(量*1.149),'背离后上攻'),COLORGREEN;

DRAWTEXT(量价突破选股>0,(量*0.699),'上攻'),COLORCYAN;

(公式代码复制过程可能会有格式失误，如果导入不成功，可找我领取源代码，想了解更多目前A股阶段的操作技巧及完整公式代码，或有任何疑惑，可关注公众号越声投研(yslcwh)，第一时间获取最重要的投资情报和独创的股票技术分析方法，干货源源不断!)

把交易都做好的人，生活中也很少有难倒自己的，可以解决很多问题

这里说的解决问题不是说你什么都会做，而是你能接受、处理和协调很多事情，让事情往正向发展，最关键的还是想得通，拿得起，放得下，接受得失成败。生活没有好与坏，一切都在于心态，想通了就是好，想不通就是坏。

选择做交易就是跟风险为伍，在交易中成长的过程就是看透风险的过程，你正视风险，看透风险，那么你就少很多挫折，少掉很多坑。

当你能完全规避风险往前走的时候，前面的路就顺畅多了。很多新手亏钱就在于不知道风险在哪里，所以不断被风险坑了。进入市场就意味着面临风险，机会与风险同在，你获取机会的反面就是要承受失败的风险，交易要盈利就是用风险去博收益的过程，这就讲到了博弈论了，博弈之道就是用小的风险去博大的收益，记住，是用小的风险，而不是全部家当，也就是你只能小错，但是不能大错，所以孤注一掷是不可取的，适量经营才是正道。

不管是投资交易还是生活，都要留有足够的余地，这样遇到危机的时候你才能熬过最坏的情况，迎来形势变好翻盘的机会，俗话说，留得青山在不愁没柴烧。

所以在交易中，我的原则是，分散投资，积累优势，以小胜为大胜。

你会看到我不只是投资一样东西，不只是操作一个交易品种，也不会重仓交易。

你必须有足够多的余额，以扛过最坏的形势。你也必须保证你不能被赶出牌桌，只要你还留在牌桌上，就一定会迎来逆袭的机会。

生活充满意外，要留点应急的钱，以防不时之需。

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(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

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大投机家的证券心里学1.mp39:32

来自齐俊杰

股市的较量就是一场心理的博弈！投资必看《大投机家的证券心理学》

各位书友大家好，欢迎做客老齐的读书圈，在知识星球老齐的读书圈里，很多朋友建议老齐，讲讲科斯托拉尼，对这个名字很多人感到陌生，但如果是有点资历的投资者都应该知道，此人号称欧洲巴菲特，证券教父，他自称为大投机家，能够洞悉股市的波动，以及整个市场的心里。科斯托拉尼通透掌握“以钱赚钱”的精髓，对金融商品和证券市场的一切了如指掌，以幽默且极富魅力的笔调，写下精彩绝伦的心理告白。他写了很多本书，我们随后有时间都会给大家讲到，今天我们先来看，他写的一本关于证券心理学的。

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这是他85岁的时候写的，回顾他这大半辈子的奋斗，他说其实他一直以来只有一个愿望，就是经济与思想上能够独立，这个愿望他已经达成，他不再是任何人的主人，也不是任何人的仆人，这就是他这一生的成就。

科斯托拉尼出生在匈牙利布达佩斯，他们家是典型的中产阶级，父亲是企业家，母亲爱好音乐，他们家有四个孩子，本来其乐融融，但是二战让这一切付之一炬，庆幸的是，在二战前他就受到了很好地教育，所以很快就让这个家恢复了荣耀，甚至走向人生巅峰。

科斯托拉尼在35岁的时候就达到了事业顶峰，他可以退休了，完全可以用投资去养老，但是很可能是舒服的日子过久了，50岁他得了神经官能症，比如精神紧张，神经衰弱，或者焦虑吧，所以有个大学心理学教授给他出主意，他为了分散注意力开始做起了财经作家的工作，目的就是让他通过笔，把心底的不安全都发泄出来。他写的第一本书，《这就是股市》开始在欧洲大卖，于是他又找到了心底的满足感，摇身一变成了一个当时的网红，这时候他开始了人生第三段经历，那就是去做股市培训。将他的股市知识教授给大众。每每读到这的时候，老齐总有莫名其妙的亲切，跟他几乎差不多，都是35岁退休，所不同的是，我先当的作家，再开始的股市投资，最后都是在做投资者教育和培训。我比他好一点，因为一直没有闲下来，所以我现在吃得饱睡得着，一点都不抑郁。所以很多朋友经常问老齐，你不缺钱了，为什么还要工作，我的回答是不工作我就是个家庭妇男，顶多是个不缺钱的家庭妇男而已，跟胡同口下棋的大爷没什么区别。人生没有价值了，你其实就已经跌入了社会最底层。这会让我越来越不安，担心被社会淘汰，也担心自己变得没有价值，从而失去人脉圈。更担心因为自己的懒惰而让好运气消失。所以我可以不上班，但不能不工作。那么有人还要问，你都不差钱了，为什么还要收钱。其实大家可以在知识星球里甚至得到喜马拉雅转转，我们的收费绝对是最低的，为的是让这个生意正常的运转起来，这就是商人思维，生意是生意，慈善是慈善，比尔盖茨和巴菲特可以每年捐出很多钱，但他不会让你免费用微软。因为盈利本身就是企业家的责任，只有盈利的生意，才能持续下去，否则每天都亏钱，相当于流血不止，就算是比尔盖茨，他也一定是每天睡不着觉的，那样没几年，老齐也就神经官能症了。

其实，爱好各有不同，但大家唯一一个共同的爱好，就是赚钱，如果有人说他不爱钱，要么是虚伪，要么是从小家里就有矿。所以作者开始教授股票之后，就更加受欢迎了。社会各色人等，都成了他的粉丝。从此他再不觉得无聊和焦虑了，他觉得一天过得飞快，恨不得48小时都不够用。其实他在自我满足中重新找到了快乐，这是金钱给不了的快乐。

作者所在的布达佩斯，原来是全世界金融的中心，布达佩斯的证券，跟谷物交易所在1914年是欧洲的重要标志，但1949年，因为大家都知道的原因，两个股市同时停业，直到90年才有一个迷你股市重新开张。在欧洲有众多的交易所，比如苏黎世，维也纳，斯德哥尔摩和伦敦，法兰克福等等，在全世界范围来看，华尔街的影响力肯定是最大的，其次还有日本的东京交易所，包括我们的港交所，现在全球的股市已经练成了一张网络，这是一个真正日不落的帝国。

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下面我们就进入这本书的真正的主题，心理学造就了90%的行情，作者早年间认为，股市中的群体心理反应或者是单一投资人的心里反应，是不可预计的，但是他的表弟乔治，是一个专攻心理学的经济学教授，却认为投资者心里是可以预测的，随后两人掰扯了一段时间，最后修正判断，并得出这样的结论，个人及大众心里动机和反应，的确会在某种情况下变得难以预料，但是对于大众心里反应的强弱程度还有关键的时机，经验老到的股票高手，是可以猜测到的。

股市是这样运作的，就好比浑水中钓鱼，而且边钓鱼边放废话，然后媒体不断的把这些废话，跟股市的表现结合，来解释股市的现象，这些马后炮，反过来又影响了投资者的信心。老齐给你举个例子，富人上天堂，发现人太多挤不进去，于是他就编造一个谎言，说地狱发现了石油，结果天堂里的人都去地狱挖石油了，结果他轻松的进入了天堂，但很快他就不安了，这么多人都去了，莫不是真的发现石油了吧，于是他也主动离开天堂去地狱了。所以这叫什么，自己编制的谎言，最后连自己都给骗了，股市总是这样。

比如失业了下降，大家担心造成通胀，形成利率上升，所以股市下跌了、过几天，大家反过来要担心失业率上升，是经济衰退的先兆。失业率上升，股市还是下跌的。所以这是怎么担心都有道理。也许他就是在为股市下跌，做解释，而其实根本就没有过硬的逻辑。老齐记得，在2007年就是这样，一加息股市就低开高走，有经济学家解释了，说加息是因为物价高，经济好，经济好企业利润就高，所以股市就会一直涨。有的时候，你很难讲清楚一个消息到底是利空还是利好，在牛市里连增发和加息都是利好，而在熊市里，连降息降准降印花税都成了利空。

作者举了个石油的例子，说石油价格飙升，伤害美国的经济，让通胀上升，对美元是利空，但是过了几年，石油危机结束，油价暴跌，市场又反过来说，因为石油是美元定价，所以油价下跌，德国日本这种石油工业国，对美元的需求降低，所以对美元还是利空。这事让作者记忆深刻，反正怎么说似乎都有理。因为你总是事后再去解释原因，所以逻辑永远是对的。但是这种解释经济的方法，除了填充媒体的版面外，其实屁用没有，你不可能根据这个来做投资，也不可能赚到钱。股市就如同一个喝醉了的酒鬼，经常会听到好消息的时候哭，而听到坏消息的时候笑。

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比如在股市牛市里，股指节节攀升，而上市公司的业绩也通常会持续改善，这时候机构的判断，盈利增长支持目前的市场估值，但作为投资大师的作者，却相当不安，因为他已经看到了股票强弱的改变，由强手转为弱手，换句话说，这些股票正由持有意志坚定的人，转移给意志不坚定的跟风客，一旦大部分股票换手成功，那么也就意味着金融危机不远了。

所以你要在股市中投机，一定要看看你的周围，到底是傻子比股票多，还是股票比傻子多。

下面我们来说说，直觉和迷信，在股市里投资，其实很多人就是靠直觉，但很可惜你的直觉9成都是错的，甚至直觉倒是一个很不错的反向指标。比如股市里你感觉上错车了，结果就总想着往外跳，但从来不仔细想想，这个车真的错了吗？有很大一部分人是因为懒得想，而更大一部分人是懒得想也不会想。

至于迷信，所有人都会有，比如很多人会将某几天视为自己的幸运日，经常选择这些日子来投资，也会随身带很多的吉祥物。还有一些人，迷信经济指标，比如银行提高利率肯定不利于股市，还有些投机者会找各种关联，比如试图去发现大豆和白银之间的一些走势关联，用白银价格去预测大豆的价格，还有那些技术分析，作者觉得这些理论都只是扯淡而已，只是经纪人骗客户的手段，他说这些都是着了魔的人。那么这些狂热的迷信神力的投资者，会在股市中有怎样的下场呢？正确的做法又应该是什么呢。咱们明天接着讲。

作者：刘伟鹏

导读

许多人股票投资不赚钱，是因为对市场理解不够深刻。今天我把最近的思考分享给大家，假设A股市场存在两种极端的情况和一种混合的情况，那么你能在这三种状况下都赚到钱么？好，接下来跟着我进入下面的思考。

纯粹的投机博弈市场

假设我们的A股进入到一种纯粹的筹码博弈阶段，那么在存在摩擦成本（券商手续费、印花税、交易所费用等）的情况下，你如何保证在这场负和博弈中赚到钱呢？我想聪明人应该是离开市场的吧？因为，长期来看每个人都是必然输钱的，只有赚取摩擦成本的“赌场”才是终极赢家。

好，接下来，我们来思考，A股有没有这种纯粹投机博弈的市场呢？答案是YES！当市场运行至牛市尾声，或者绝大部分股票都高估的时候，A股就进入了这种纯粹博弈的状态。但是，实际情况却是许多人喜欢这种泡沫，久久不愿意离去！

最后的结论就是，在牛市尾声，绝大部分或者全部股票都高估的时候，要敢于理智的离开纯粹投机博弈的市场，因为风险随时会到来！

纯粹的价值投资市场

假设我们的A股进入到纯粹的价值投资市场，没有投资者原意短期投机，那么你如何赚到钱，你能赚到多少钱？当我们所有人都来价值投资的时候，竞争会让市场处于一种充分有效的市场状态，大家都会赚取一个市场的平均收益。

那么我们的A股市场存在这种纯粹的价值投资市场吗？答案是NO！但需要注意的是，在一种情况下，是属于比较接近纯粹的价值投资市场的情况，那就是熊市最低迷的市场环境下。我印象里上轮熊市里面上交所的换手率是0.23%，深交所的可能会高一些，就成交额来说，沪深两市基本上在1500亿左右。

每天换手一点点，波动一点点，我想那些短线投机者都绝望了，都快饿死了吧，没有波动，没有脉冲，根本抓不到机会。其实，这种类似于纯粹价值投资的市场，机会是巨大的。只要你原意持有那些优质的标的，拿上三五年，赚取100%以上的收益是大概率的。

投机和投资共存的市场

在股票市场上，投机和投资共存的情况，才是股市的常态；在股票市场赚取企业成长的钱是基础，赚取别人口袋里的钱是超额收益。如果你是聪明的投资者，你一定知道我在说什么，股票市场基础的收益，企业成长的收益，是一定要赚的，至于能否赚到超额收益，那要看有没有傻子和韭菜来送钱，至于能赚多少超额收益，要看有多少傻子和韭菜来送钱。

在我的印象里，熊市末期，很难受很难受的时候，傻子比较多，会很便宜的把好股票卖给别人；同样，在牛市尾声，情绪很亢奋亢奋的时候，韭菜比较多，还把银行里大把大把的存款向股市里搬，甚至不惜加上高倍的杠杆。当然，如果你运气好买到腾讯、茅台这种超级白马股也可以赚到一定的超额收益的，这个问题不在讨论范围之内。

因此，你要想赚取超额收益，股市最低迷的时候，你一定要在；股市最高潮的时候，你一定要离场。记住我今天说的话，知到，做到，赚到！

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