葛洲坝推出整体上市方案，央企背景板块继续建议中线看好

葛洲坝（600068）今天推出了整体上市方案。具体的方案是，公司控股股东葛洲坝水电工程公司将葛洲坝集团公司的主业资产全部纳入水电工程公司，然后上市公司以换股方式吸收合并水电工程公司，实现集团公司主业资产的整体上市，水电工程公司的法人资格注销，所持有的上市公司全部股份将随之注销。

经过初步预估，本次确定的换股价格为5.39元，换股比例为1:0.57，即每1元水电工程公司注册资本按照约1:0.57的换股比例换取上市公司股票。

公告显示，水电工程公司是2001年11月26日由集团公司与中国华融资产管理公司、中国信达资产管理公司、中国长城资产管理公司分别按62.61%、18.27%、17.68%、1.44%的比例出资组建而成。2005年9月，水电工程公司董事会和股东会作出决议由集团公司收购其他三家资产管理公司的全部股权。2006年，集团公司已完成了对中国华融资产管理公司、中国长城资产管理公司所持水电工程公司的股权收购，目前集团公司实际持有水电工程公司82.32%股权，剩余17.68%股权的收购手续正在办理之中，预计本次合并完成前水电工程公司将成为集团公司的全资子公司。

点评：3月24日开始突然停牌的沪市上市公司葛洲坝（6000068）的停牌原因终于有了眉目，今日，公司正式公告了整体上市方案，其大股东葛洲坝水电工程公司将葛洲坝集团公司的主业资产全部纳入水电工程公司，然后上市公司以换股方式吸收合并水电工程公司，实现集团公司主业资产的整体上市。而在关键数据上，本次确定的换股价格为5.39元，换股比例为1:0.57，即每1元水电工程公司注册资本按照约1:0.57的换股比例换取上市公司股票。很明显，这次整体上市的方式是：“控股股东吸纳集团公司主业资产，上市公司吸收合并控股股东”。属于真正意义上的注入优质资产、集团整体上市。对于上市公司葛洲坝而言，显然是重大利好，建议已介入的投资者耐心持股，享受主升机会。操作上以收盘价在5日或10日均线的得失为参考。另外，最关键的意义就是，说明央企正在加大利用证券市场整合、整体上市的步伐和力度，在此，我们强烈建议积极挖掘其他央企背景的个股，重点对电力、煤炭、钢铁这三大板块重点选择

这就是说，葛洲坝并不是彻底离开A股，只是短暂分别。二者合并之后，A股或又将新添一千亿级的巨头公司。

该合并计划目前已取得中国能建和葛洲坝董事会审议批准，还需葛洲坝股东大会、中国能建股东大会和中国证监会等的批准同意。

2014年9月，中国能建集团与其全资子公司电力规划总院有限公司共同发起成立中国能建；2015年12月，中国能建在香港联交所挂牌上市。

1．合同标的情况

合同生效条件：合同自缔约双方签字之日起生效

壮志雄心

特此公告。

图片：东方财富choice

葛洲坝在本次公告中表示，中国能建和葛洲坝将实现资源全面整合，消除潜在同业竞争，业务协同效应也将得到充分释放；合并后，存续公司的综合服务能力将进一步提升，中国能建与葛洲坝将通过资产、人员、品牌、管理等各个要素的深度整合，进一步增强核心竞争力和行业影响力。

图片：东方财富

●本次担保是否有反担保：无

开工日条件为：融资关闭；业主向承包商移交场地；承包商向业主提交预付款保函，承包商收到全部预付款；业主收到承包商的履约保函。

实现资源整合，消除同业竞争

据了解，葛洲坝和中国能源建设的合并事宜最早曝光是在去年10月。2020年10月28日，葛洲坝股份发布公告称，中国能源建设拟通过向葛洲坝股东发行A股股票的方式进行换股吸收。

公开资料显示，中国能建是中国能建集团下属上市公司，主要从事建造合约业务，主营业务覆盖能源电力、水利水务、铁路公路等；葛洲坝的直接控股股东为葛洲坝集团，其业务覆盖建筑、环保、房地产、水泥等。

根据公告，葛洲坝水电工程公司的控股股东是葛洲坝集团公司，但葛洲坝水电工程公司又是葛洲坝股份公司的控股股东。在实现集团公司主业资产整体上市前，集团公司需要将主业资产打包装进水电工程公司，再将水电工程公司其他股东的股权收购，使水电工程公司成为集团公司的全资子公司，最后葛洲坝与水电工程公司换股吸收合并。

本次换股吸收合并后，中国能源建设主营业务未发生变更，中国能源建设和葛洲坝将实现资源全面整合，消除潜在同业竞争，业务协同效应将得到充分释放。合并后存续公司的综合服务能力将进一步提升。中国能建、葛洲坝将通过资产、人员、品牌、管理等各个要素的深度整合，进一步增强核心竞争力和行业影响力。

2020年3月27日

1．该合同履行对公司本年度的资产总额、净资产和净利润等不构成重大影响。

2．该合同履行对公司业务独立性不构成影响，不会因履行该合同而对合同对方形成依赖。

图片：东方财富

“吸收葛洲坝资产后，中国能建可以进一步推动其在水泥建材、房地产投资、民用爆破等领域的扩张，有助于进一步提升其国际竞争力，其市值也将有更高的增长空间。”上述金融人士指出。

目前集团公司尚有少量的主业资产不在水电工程公司的范围之内，水电工程公司也有少量的非主业资产。在上市公司吸收合并水电工程公司前，集团公司将与水电工程公司进行一次小规模的资产重组，资产重组完成后集团公司主业资产将全部注入水电工程公司。

合同类型：EPC+F框架合同

而在本次交易后，中国能建将实现A股和H股两地上市。

该项目实施可能存在的主要风险如下：

千亿巨头强强联合

结算方式：后续商议之后确定。

而就在这家千亿级的巨头即将诞生之际，多个牛散早已潜伏进葛洲坝前十大流通股东，其中一个牛散曾经更是靠一只票爆赚超50亿元。

“灵活多元的退市制度也是践行注册制的要求，有助于保持市场‘有进有退’的健康运行机制。”对此，光大证券分析师王一峰认为，北交所的推行进一步激活资本市场，北交所定位于创新型中小企业，特征是高收益与高风险并存，预计北交所将体现上市家数快速增长、平均市值小、上市和退市更加便利的特点。

2020年10月，国务院下发《关于进一步提高上市公司质量的意见》（下称《意见》），文件指出国内上市公司近年来数量显著增长、质量持续提升，但上市公司经营和治理不规范、发展质量不高等问题仍较为突出，与建设现代化经济体系、推动经济高质量发展的要求还存在差距。

格隆汇9月5日丨葛洲坝(600068.SH)发布公告，根据《上海证券交易所股票上市规则》(2020年12月修订)第13.7.1条第一款第(六)项及其他相关业务规则的规定，公司已于2021年9月2日向上交所提交股票终止上市的申请，并于2021年9月3日收到上交所出具的《关于受理中国葛洲坝集团股份有限公司股票主动终止上市申请的通知》(上证函〔2021〕1534号)。根据该通知，上交所决定受理公司股票主动终止上市的申请。

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