摘要：10月大盘点！全球汇率、股市、油价“过山车”，唯有美元一枝独秀

【一牛财经】讯：10月全球资本市场迎来今年以来最大的一次风暴，全球股市、油价、汇率惨淡收官......

10月全球股市遭“血洗”

受强势美元、经贸纷争以及全球不确定政 治因素影响，美股上市公司10月公布的季报都不尽如人意。

受此影响，刚创下最长牛市的本轮美国股市遭遇沉重“打击”！连带全球股市下挫。

美国：纳指大跌9%，创近十年最大单月跌幅。标普500指数累计下跌6.94%，创下近7年最大单月跌幅。道指累跌5.08%，创下近3年最大单月跌幅。

欧洲：10月创下2016年1月来最差表现，以德国DAX指数为例，10月跌幅超6.5%。

日本：日经225指数10月跌幅为9.12%，创下自今年4月份以来新低。

韩国：KOSPI指数跌幅为13.37%，创下自去年1月份以来新低。

中国：上证指数10月跌幅为7.75%，深证指数总跌幅超10%，纷纷创下四年来新低。

10月油价“过山车”

此前受美国制 裁伊朗影响，全球对伊朗石油供给减少感到担忧，为此今年以来油价一路“高歌猛进”。

布伦特原油在10月初，一度突破86美元关口，创2014年8月来最高。WTI原油10月4日破74美元关口，创2014年11月来新高。

但10月中下旬，美国、沙特、俄罗斯等原油大国纷纷宣布增产，9月原油产量首次累计达到3300万桶/日。

因此，布伦特原油期货“转头向下”下跌约10美元/桶，出现两年多来的最大月度跌幅。

10跌全球外汇纷纷下跌，美元一枝独秀

受特朗普税改政 策和“美国优先”等影响，美国经济整体好于预期，经济复苏势头不断凸显。

外加全球股市大跌、油价“过山车”，资金避险情绪不断增强，强势美元继续回归。

美元10月涨幅超2%，创下2016年11月（特朗普当选）以来最大单月涨幅。

欧元兑美元创下5月以来最大单月跌幅。

人民币连续第7个月下跌，以人民币计价黄金创下2016年6月以来最大月度涨幅。

澳元兑美元创下2016年3月以来最低水平。

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得益于超低利率、新冠疫苗接种的普及、经济重新开放等因素，今年来投资者风险偏好上升，全球股市强劲反弹。在此背景下，从科技初创公司到特殊目的收购公司（SPAC）纷纷借机涌向市场，推动全球首次公开募股（IPO）在2021年再创纪录。美国IPO市场一片火热。

然而，不论是IPO最集中的科技行业的新股表现，还是追踪上市新股整体表现的指数走势，都令投资者大为失望。

展望2022年，不少市场人士预计，鉴于今年IPO市场史无前例的火热程度及新股表现不佳的情况，2022年将很难延续这股势头。同时提醒，美国2022年的IPO市场还将面临监管等风险。

2021年新股发行创纪录

根据数据提供商Refinitiv的数据，2021年全球共有2097家企业通过IPO（不包括SPAC）筹集了4020亿美元。与2020年相比，发行数量增加了51%，筹集资金增加了81%。根据数据供应商Dealogic的数据，包括SPAC上市在内，2021全球企业通过新股上市更是筹集了5940亿美元，创下新的历史纪录。

美国IPO市场依然炙手可热。根据安永最新发布的《2021年全球IPO趋势报告》，美国今年的IPO市场为该报告21年历史上最活跃的一次，共发行了416宗IPO，融资1557亿美元，数量和融资额同比分别增长了86%和81%。除了传统IPO，Refinitiv的数据显示，美国今年通过SPAC上市的新股融资额也达到约1600亿美元，丝毫不逊色于传统IPO。

摩根士丹利的美洲股票资本市场联席主管韦滕霍尔（Andrew Wetenhall）感慨：“如果从新股发行情况来审视市场，今年真是令人欣喜。”

安永全球IPO负责人Paul Go称：“今年是过去20年来IPO市场最活跃的一年。对全球经济反弹、疫苗接种普及最初的乐观情绪，以及政府刺激计划提供的流动性，为今年的IPO市场提供了强劲的顺风因素。”

新股最为集中的两个行业是科技和医疗保健行业。Refinitiv称，今年共有426宗科技类IPO和332宗医疗健康相关IPO交易，两者加起来占全球IPO融资的近42%。安永的报告指出，截至今年第四季度，科技行业已连续第六个季度（自2020年第三季度以来）成为新股发行数量最多的行业，连续第七个季度（自2020年第二季度以来）成为新股募资最高的行业。

花旗集团的股票资本市场全球联席主管弗莱明（James Fleming）称：“今年对全球股市而言，是不同寻常的一年。我敢说，今年的这种盛况在短期内不太可能重演。”

上市即熊途

虽然新股发行创下历史纪录，今年上市的新股表现却只能用惨淡来形容。

以新股上市最集中的科技行业为例，CNBC追踪了55支通过IPO、SPAC或直接上市方式上市的新股的表现发现，其中仅有一支新股——GlobalFoundries的股价较高位跌去不到20%，这意味着其他54支新股都已经进入技术性熊市区域，即较此前高位跌超20%。

更糟糕的是，这些新股中有近半（23支）目前的股价较此前高位跌去了至少一半。比如，罗宾汉（Robinhood）自8月初的高点大跌74%，LegalZoom自7月高位暴跌了58%。对需要额外外部资本来补贴增长的科技行业而言，不断飙升的通胀和利率提高的威胁都在逼近。

即使是那些采取多元化投资、选择了一揽子新股的投资者也无法幸免。跟踪近几年美国新股平均表现的文艺复兴新股交易所交易基金（Renaissance IPO ETF）在过去三周下跌了18%，比2月的纪录高位跌去了26%。该指数比重最大的几支股票是莫德纳（Moderna）、优步（Uber）、雪花（Snowflake）和Zoom。

除了通过传统IPO方式上市的新股外，通过直接上市（direct listing）和SPAC上市的新股，表现同样乏善可陈。

直接上市的方式在今年受到了更多企业的青睐。2021年之前，只有Spotify、Salk、PalANTR和AsANA四家知名企业选择了直接上市。而今年，Roblox、Coinbase、Squarespace、ZipRecruiter、Ampliance和Warby Parker等一系列企业均采用了直接上市的方式。但这些股票目前的股价较高位跌去20%～50%不等。

SPAC上市新股的跌幅同样严重。主要的SPAC ETF——Defiance Next Gen SPAC Derived ETF在2月达到峰值后，今年迄今已累计下跌25%。汽车保险公司Metromile在完成与SPAC的合并后不久就开启暴跌模式，目前较2月高点已跌去89%。其他SPAC上市新股中，社区社交网络公司Nextdoor较11月的高点下跌了47%，在线贷款商SoFi在过去10个月内累计下跌了44%。

花旗集团的北美股票资本市场联席主管阿布拉希姆扎德（Paul Abrahimzadeh）警告称，即使上市后股价已经跌去不少，2021上市的部分新股目前的估值仍处于历史高位，因为许多私人投资者在这些公司此前的数轮私募股权融资时，花费了超高的金额来购买他们的股份，而“这些早期投资者以及上市后购买新股的投资者现在都遭遇了亏损”。

2022年能否延续IPO热潮？

那么，进入2022年，今年的新股上市热潮能否延续？

2022年第一季度的新股上市后备军仍非常充足。社交媒体平台Reddit、交通科技初创企业Via、软件制造商Coherence和私募股权公司TPG等均已向监管机构提交了上市申请。

但摩根士丹利的美洲股票资本市场联席主管莫洛伊（Eddie Molloy）表示，许多今年上市的新股近期的财务表现不冷不热，意味着2022年不太可能重演今年的IPO繁荣，尤其是如果美股整体因通胀和其他经济方面的忧虑而失去一些动力的话。

对于在疫情后受到更多企业偏爱的SPAC上市方式，莫洛伊称：“SPAC上市今年经历了一场过山车式走势，投资者从年初对SPAC上市充满热情到近期因投资回报不佳而变得失望，现在市场又正面临整合。事实上，SPAC的峰值速度本来就是难以持续的。”不过他认为SPAC上市这一形式不会消失。

Paul Go说：“在今年第四季度，伴随奥密克戎毒株出现和地缘政治的持续紧张态势，IPO活动已然放缓，市场波动也加剧。”在他看来，无论计划上市的企业在2022年会继续谋求上市还是暂缓上市计划，都需要满足投资者对弹性增长战略和明确的环境、社会和治理（ESG）计划的需求。

“2021年是美国IPO市场创纪录的一年。新上市公司的激增是由高估值、长期低利率环境和投资者对股票的强烈兴趣推动的。”安永美国IPO负责人格林（Rachel Gerring）称，“但进入2022年，市场对欲上市的企业将保持谨慎乐观态度。"

此外，在业内人士看来，美国明年的IPO情况还会面临监管风险。12月初，美国证券交易委员会（SEC）宣布通过法规修正案，完善了《外国公司问责法案(HFCAA)》相关的信息提交与披露实施细则。根据新规，SEC要求在美国上市的外国企业必须披露是否由政府实体拥有或控制，并提供审计检查证据，同时以可变利益实体(VIE)上市的企业需要进一步加强信息披露。若美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）规定期内不能取得所要求的审计底稿，或者企业未及时申报是否为外国政府所有及控制，SEC可禁止上市公司股票交易，甚至摘牌。

德勤最新发布的《2021年IPO市场回顾报告》指出，今年共有42家中概股新股赴美上市，较去年增两成，但中国企业赴美上市自下半年起持续惨淡，仅有四支新股上市。

面对这样的情况，弗莱明表示：“我不得不认为（2022年）美国IPO发行水平将下降。”

而在美国收紧监管的同时，从此前的允许“同股不同权”到近期的放开SPAC上市，港交所却频频推出有利于中国企业上市的制度安排。

香港史蒂文生黄律师事务所合伙人曾浩贤称：“以美国加强监管以及中概股估值偏低为催化剂，下一波中概股在港股或A股上市可能会集中在2022年第3～4季度。”他指出，港交所近期的积极改革，旨在推动中概股企业回归香港上市，其新增的SPAC方式上市以及较早前“同股不同权”和生物科技公司上市的改革，都为中概股回归拓宽了入口。

美富律师事务所合伙人姚颖敏（Vivian Yiu）对第一财经记者分析称，港交所在2021年12月17日公布的咨询结论中做出了几项重要让步。这些举措会使SPAC发起人和SPAC股东之间的经济利益和商业吸引力更加一致。港交所在构建高质量SPAC机制中取得适当平衡，将提供传统IPO上市以外一种有实质性意义的替代方式，所以我们认为会有一些公司在香港采用SPAC方式上市。香港SPAC公司也有找到中国SPAC并购交易标的公司方面的优势。

资金从来如流水，散户飘飘真如烟。

水流总往低处走，袅袅轻烟随风翩。

一、数据

1. 两市大跌，上证：跌53.68点，报收3228.06；深证：跌191.77，报收12411.01；创业板：跌58.63，报收2760.50。
2. 两市涨：1001；跌：3686；涨停：64；跌停：52；开板：28；
3. 领涨板块：酒店餐饮、汽车整车、矿物制品、林业、酒类、日用化工、半导体、汽车配件等；领跌：其余全线下跌领跌的有房产、基建、数字经济类等。
4. 市场先生真是又坏又蠢。大好形势如果走坏就麻烦了，今天早报也说了美股筑底的事：经过我的观察美股与癌股就是跷跷板效应，因为大美丽可以做空所有更受资金青睐。现在大美丽筑底了估计资金要回去干大美丽了。这也是最真实的市场下跌原因。水流总是向低走。

二、今日操作与预测检验

1. 大盘点数：回踩3247后有过抵抗尾盘放量跌漏最终收3228点，下周坚定的看涨踩3211后开启反弹。反弹结束后五浪下杀到3192上下止跌。如果3192跌漏看3158（这是市场底线了）。
2. 过往早报提的板块：(1).医药商业在早上已经止损亏损一个点；（2）.中成药虽然板块跌了但是我的百灵鸟还算不错已经止盈；（3）昨日提的天银JD在冲高的时候按照交易策略已经暂时出来了留了1手做观察因为这股票票还是有大波段机会的，下周找机会接回来。（4）证券：昨日收盘就说了时间上看还有微调空间，如果启动也是下周的事，所以目前逢低吸纳。(5)船舶：昨日已经讲过冲高止盈，今天虽然没冲高也已经止盈，下周有机会再说吧，现在的市场就要不追高，提前卧底盈利了就跑。(6)环境保护：昨日收盘已经说了今天应该有波行情，目前已经止盈（详细的可以复看昨日盘后诸葛说）。
3. 今日早报所提板块：（1）塑料：本应该有波行情的也如期走高受大盘拖累今日收长上影的十字星，所幸的是所选个股还算不错买点也还行目前还有点蚊子肉，下周应该能止盈。（2）化纤：这个板块就小幅亏损中，下周应该能止盈。（3）多元金融：目前被套3个点，不会补仓，下周找机会出掉。

三、策略

1. 汽车新能源今日大涨，谨防诱多，不要追高。
2. 板块四个，仓位两成（仓位管理至关重要，最多选四个板块每个板块2成仓）。
3. 不要补仓、拐点已明。（被套个股不要轻易补仓，等到出现拐点机会有加大仓位解套）。
4. 阶梯建仓，金字塔型。
5. 不要贪心，卖飞光荣。
6. 轮动较快，学会止盈。
7. 学会认错，果断止损。
8. 辩证分析，策略先行。

每天努力一点点，离小钱钱近一点。

那上次我们已经知道了看大盘点数找入场时机是相当不靠谱的，不过又有小伙伴要说了，我还经常听到市盈率和市净率呢，下面我们就来聊聊。

市盈率英文缩写PE，指的是一笔钱投资进股票，需要多长时间能回本，公式是市盈率=公司市值/净利润。简单理解就是，与一只股票的盈利能力相比，目前它的价格是不是够便宜。

假设一家公司市值是一百万美元，每年净利润是十万美元，那是市盈率就是十倍，如果你是个财大气粗的土豪，拿出一百万美元收购了这家公司，公司每年为你赚十万美元，十年就可以回本了，如果市值是一百万美元，每年净利润只有一万美元，那市盈率就是100，也就是要100年才能回本。

现在你知道了这笔买卖要100年回本，如果还愿意买，那我也不拦着。所以我们可以通过市盈率初步判断一家公司是贵还是便宜，市盈率越低公司越便宜，市盈率越高公司越贵。这个指标并非一无是处，简单粗暴、快速有效是它的一大优点，但是也有明显的缺陷，我们不能用一个统一的值衡量所有的指数。

首先，不同的国家地区，不同的指数估值的波动区间不一样，有的15倍是高估，有的15倍是低估，比方说香港市场的重要指数国际指数，也就是H股指数(恒生中国企业指数)，过去十几年的市盈率在10倍上下波动，但是代表沪深三百的中国内地指数，市盈率在13倍附近波动，13倍的国际指数可能就是较高估值了，但13倍的沪深300还是低估，所以市盈率不能横向比较，只能自己跟自己的历史水平进行纵向比较。

其次，在同一国家和地区来看，不同的行业市盈率各有不同，也没有可比性。比如15倍市盈率在地产行业已经算高估了，对于白酒行业来说，却是很低的，所以，单单看市盈率这一项指标，不考虑其他的因素，所得出的结论是不靠谱的。

还有一个叫市净率PB。市净率=市值/净资产，和市盈率相似，市净率体现的是公司的净资产是否被低估。市净率指标跟市盈率指标一样，有局限性，比如像微软这种以知识产权为产品的轻资产公司，不需要投入太多的资产，就能获取更多的利润，所以微软这类轻资产公司的市净率比其他公司要高，在这种情况下，仅凭市净率高就断定公司是高估就太武断了，所以说，如果以市净率作估值的唯一标准也不靠谱。

听到这里是不是有点情绪低落了，想投资指数基金也太难了吧，明明已经选出好基金，现在居然不知道能不能买，也太憋屈了，大家先别急着伤心，事情并没有那么糟啦，下次给大家介绍一种靠谱的估值指标。

这里提前跟大家说一下市盈率和市净率的数据查询，网页搜索理杏仁网，然后搜索你需要的指数就可以了。这个网站有个很不友好的地方，就是新用户只能免费试用14天，1元试用2小时，不过如果只是偶尔用一下，注册或者一元试用也还是能接受的。

始终遵守你自己的投资计划的规则，这将加强良好的自我控制！

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