据港交所文件显示，伯克希尔哈撒韦公司在8月24日出售了133万股比亚迪H股，平均价格277.1港元/股，在比亚迪的持股比例降至19.92%。

‬ 01 巴菲特的收益

2008年9月，巴菲特以每股8港元、总价18亿美元购买2.25亿股比亚迪股份，占扩大股本后的9.89%。14年时间，以2022年6月28日比亚迪333港元的的高点计算，巴菲特买入比亚迪获利超40倍。

‬02 大佬的买入卖出时间

从k线的月线图看下大佬的买入时间（下图的标记黄色的区域）：

巴菲特的买入时间

是不是感叹买的位置怎么这么好。

再看看买入后大佬的经历，巴菲特买入后比亚迪开始大涨，股价最高涨到86块，十倍收益。上涨的主升浪时间大概是2009年4月到10月份。

之后比亚迪开始主跌浪，从86块又跌回了9块钱。但是大佬没有卖出股票，从2011年的最低点到2020年比亚迪成为新能源汽车龙头股，开启新一轮主升浪，过了9年时间，大佬的方式是持股，直到最近开始卖出。

9年持股时间

‬03 比亚迪的高速成长

8月29日晚间，比亚迪发布2022年半年报显示，公司实现营业收入1506.07亿元，同比增长65.71%；归母净利润35.95亿元，同比增长206.35%。比亚迪2022年上半年挣的钱，已超2021年全年。

2021年，比亚迪实现归母净利润30.45亿元，同比下降28.08%，出现增收不增利的现象。

比亚迪汽车业务的毛利率出现下降情形。总市值一度突破万亿人民币，股民已经开始憧憬目标超越特斯拉。

08年巴菲特刚买入比亚迪时，这家公司是什么情况呢？刚刚进军新能源车市场，推出了首款新能源汽车。

当时肯定也有人跟投了，当股价涨了十倍时，大家惊呼股神真是股神，后来股价又大跌，大家说股神不行了，股神老了。后面9年时间大家已经不关注这只股票时，股神真正的神奇2020年才开始到来。比亚迪2020年开始持续几倍的大涨，无数人才知道股神的远见。

‬04 如何像巴菲特一样投资

如何像巴菲特一样操作，笑傲股市呢？做到以下几点，你也能在股市赚到很多钱。

1、研究基本面找到好公司

这步是大佬的核心，对于普通人来说我们可能没有巴菲特那样的研究能力和远见。但是我们要找到自己的一套方法，即使不像大佬那么成功，也能找到好公司的买入点。

我对好公司的判断方法：

持续盈利的，每年至少上亿，挣钱越多越好；有垄断地位或者行业龙头，有定价权和市场护城河的最好；每年分红，且分红金额不低；公司不断回购股票；以月线为单位，股价呈上升趋势。

这样的公司都是赚钱不费劲，主营业务市场占有量大，出现重大危机公司有能力挽救。

2、等待价值低估时买入

找到好公司还要找到好时间才能买入股票。好时间一般会在以下时间出现：

第一，公司出现危机。

第二，大环境出现战争和疫情这种黑天鹅，影响了公司业绩。

第三，股市是熊市，个股受其影响出现恐慌下跌。

第四，主升浪后开始挤泡沫……

出现的时间有多种，但是出现的买点是一定的，那就是价值低估。而不是很多人以为的价格低估。

价格是价值的体现，重要的是公司的价值。

一只股票内在价值是有变化的，如果他开拓了新市场、新的产品就会提升价值；相反原来的产品被替代了，或者出现了同类型更有竞争力的其他产品，价值可能就会下降。

如何判断价值低估呢，每个人有不同的方法。我是在公司产品市场没有重大变化前提下，使用股票的滚动市盈率TTM，再结合大盘的历史市盈率，就基本能看出低估还是高估了。

这个指标使用同花顺、东方财富都能找到。你也可以使用其他指标判断，适合自己就可以。

例如下面这只个股，这是他从2012年至今的股价变化：

下面是公司市盈率变化：

是不是趋势基本一致，分别使用十年、五年、3年的股价和市盈率变化分别看，你一定能找到合适的低估买点区域（不可能是最低点）。

新股和次新股不适用此规律，所以少参与。

3、高估时卖出

什么是股票高估，和低估一样，价格已经超过了公司价值就高估了。高估相对的，如果公司持续成长，那高估只能针对某一段时间段的高估。

如何判断股票是否已高估呢。

第一，成长股看基本面。公司的毛利率是否已经下降；公司主营业务收入是否持续下降或产品已经过时、出现了市场替代品；公司发展已过高峰期，护城河已经开始消失。简单说就是看企业价值。

第二，周期股从市场环境牛熊市判断。如果你买的是周期股，规律是牛市大涨，熊市大跌，有明显的周期性。我们做的就是熊市通过上面的低估判断，牛市疯狂的时候走人。下面就是一个典型的周期股走势月线图。

第三，从指标看。上面判断低估的市盈率变化图同样适用于判断高估，高估时市盈率和市净率或超出正常指标区域很多，这时也是卖出的好时机。

价值高估，股价大涨，还会有一些人性指标也可以判断。比如牛市高潮时期，多年不炒股的亲戚、朋友、同事等开始给你推荐买股票，还说自己赚了很多，旁边的人越多越是卖出的时候。

4、做长线价值投资。这点是最重要的。想赚钱一定是孤独的，和大多数人在一起是无法赚钱的。巴菲特的比亚迪持股14年赚了40倍利润，选股持股缺一不可。很多人找到了好的股票，但是倒在了各种黎明前。

持股一定要克制人性。人性的本质是追求快速致富，但是对于投资来说“快就是慢”，越着急赚钱，越是追高买入最后被套。只有低估无人问津的时候买入，再躲过庄家漫长的洗盘建仓时期，最终才能迎来价格的主升浪。

以上就是我的一些投资经验分享，希望大家看完后对自己的投资事业有所帮助。

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中国基金报见习记者 文夕

资源为王的锂电赛道上，锂王又一次出手。

12日，天齐锂业发布一则证券投资公告，公司拟使用最高额度不超过1.5亿港币（折合人民币约1.29亿元）的自有资金在H股二级市场购买四川能投发展（1713.HK）约7750万股股份。

四川能投发展为宜宾市供电服务区内唯一的电力供应商，主营这笔投资看似与天齐锂业主营业务不沾边。但通过股权穿透，中国基金报记者发现，该公司与A股市场上另一家拥有丰富锂矿资源的川能动力（000155）实际上为关联公司。不由让人联想，锂王出手扫货实则意在锂矿。

背后锂矿资源丰富

天齐锂业公告显示，董事会审议通过公司及下属子公司将使用最高额度不超过1.5亿港币（折合人民币约1.29亿元）自有资金，在香港H股二级市场购买四川能投发展约7750万股股份。

截至8月12日收盘，H股四川能投发展报收于1.74港币/股，港股股本为2.69亿股，总股本为10.74亿股，流通股规模为2.69亿股。以此测算，天齐锂能此举相当于拿下四川能投发展近三成流通股，占总股本约7.21%。

公开资料显示，四川能投发展为宜宾市供电服务区内唯一的电力供应商。公司提供“发配售”一体化电力服务，有区位优势及丰富水电资源，公司控股股东四川水电投资经营集团有限公司的大股东为四川省能源投资集团有限公司（四川能投），后者隶属四川省人民政府。

对于此次投资目的，天齐锂业解释，公司与四川能投作为四川省的上市公司以及各自所在行业的龙头，本次投资将有利于推进双方未来在多领域的潜在合作及协同效应，对公司主营业务有积极影响。

不过，天齐锂业属于国内锂矿龙头，似乎与电力行业并不沾边。双方主营业务如何产生交集？

实际上，四川能投发展背后的四川能投亦是A股公司川能动力的控股股东。无论是四川能投还是川能动力，都是四川省国资发展锂资源的抓手。

据了解，四川能投是四川政府新能源锂资源运作平台，在锂矿资源和新能源发电方面具有明显优势。而作为国内唯一国资背景锂矿上市公司，川能动力未来有望持续获得母公司优质资产注入，成为四川锂矿资源的整合者。

川能动力近年来在锂矿领域布局动作颇多。2021年，川能动力以9.27亿元完成对四川能投锂业有限公司62.75%股权的收购，后者旗下的四川德鑫矿业资源有限公司拥有金川县的李家沟锂辉石矿采矿权，由此正式切入锂矿开采领域。

据公开数据，李家沟锂矿现已经勘探查明矿石储量为4036万吨，氧化锂（Li2O）储量51万吨。李家沟锂辉石矿是目前国内投资最大的锂矿采选项目。据悉，李家沟矿山2022年投产在即。

不仅如此，川投能源还布局锂盐业务。据了解，川能动力持有鼎盛锂业25.5%股权并受托管理 25.5%股权，目前正在推进鼎盛锂业46.5%股权、四川国理43.74%股权收购事项。资料显示，鼎盛锂业于2018年底建成投运年产1万吨锂盐生产线，今年4月5000吨碳酸锂技改扩建项目一次性开车成功。目前，鼎盛锂业已与德阿产业园区签订3万吨基础锂盐项目投资协议，总投资15亿元。

资源为王锂消费持续紧张

自去年下半年以来，下游新能源需求持续火热，导致上游锂矿资源供给紧俏。为降本增效，包括比亚迪、宁德时代在内的动力电池巨头均纷纷向上游布局。

中信建投一份研报显示，目前全球锂资源总量丰富，但不等于即期产能充裕，前期资本开支不足导致产能兑现较慢，加上资源开发存在天然壁垒和约束，多重因素导致产能释放难度大，资源开发项目进度“不及预期”才是最“符合预期”之事。

目前，天齐锂业拥有两个固体锂矿，其控股子公司泰利森旗下的西澳大利亚格林布什矿山，总资源折合碳酸锂当量850万吨。以及通过子公司盛合锂业100%持有的中国四川雅江措拉锂辉石矿，锂资源量为63.2万吨LCE(Lithium Carbonate Equivalent,碳酸锂当量)的储量。

中信建投预计，至2025年，锂消费的年均复合增速将进一步加快至30%左右，如果考虑新型市场模式对锂消费的带动，如换电模式、电池租赁模式等，锂的消费向上弹性将放大。供给弹性向下，消费弹性向上，供应紧张或是常态化，供需矛盾在2023年之后会逐步缓和，但很难根本扭转。

在此背景下，天齐锂业参股电力供应为主业的四川能投发展令人浮想联翩。

事实上，此次并非天齐锂业与四川能投首次股权互动。今年7月13日，天齐锂业正式开启A+H两地上市的新征程，四川能投曾为天齐锂业港股上市保驾护航。公开信息显示，天齐锂业港股上市的基石投资者之一便是四川能投（香港）控股。四川能投(香港)则是四川能投集团的成员企业。

编辑：舰长

今日上证指数很神奇地在黄金分割位3218点附近止跌（今日最低点跌到3217点开始回升），不过这个回升的力度还是比较弱的，不要说回到昨日的高点了，就连今日的高点也没过去，就开始下跌了，可见市场抛压还是较大的。

一个最主要的原因，就是受美国硅谷银行巨额亏损的影响，现在接二连三地有美国的银行表示有可能出问题，甚至连瑞银都表示有问题了。这对投资者的心理压力是非常大的。毕竟美国这把加息太猛了，导致低息的老债券跌得非常狠，许多持有老债券的人（机构投资者，主要是银行持有较多，尤其是硅谷银行），原来以为是拿了最安全的投资品，结果，一遇到流动性危机，老债券没人要的情况就格外严重了：本来现在利息就高，如果你老债不降价，让利息收益达到加息后的水平，就是没人要，更何况你为了应付提现不得不抛售呢？别人当然要把价格往死里砍。

由于硅谷银行顾名思义，就是设立在硅谷为一众高科技公司服务的，而这些高科技公司当中，估计就有不少中国的互联网公司，或者是在中美上市的互联网科技类公司的母公司。这些公司现在虽然得到承诺，可以全额提取存款，但是我们也看到了，为了防止这家公司倒下对美国整个金融系统的打击，一些大客户们还是发表声明，不在这个时候雪上加霜去提现，以保证这家银行在金融机构的支持下，有足够的流动性支应付中小储户的需要。

那么问题来了，这些大机构要是真有需要用钱的地方怎么办呢？显然，只能通过卖出股票来救急了，这就是股债双杀背后的逻辑。

所以我们今日就看到，虽然硅谷银行的危机可以说已经化解了，但是香港的恒生科技指数还是大跌了2.6%。基本上把昨日的上涨幅度全跌回去了。而且，拖累香港恒生指数也出现了超过2%的下跌。

本来这周是港股通大扩容的第一周，估计很多香港同胞还指望港股通能够带来更多的资金南下，把恒生指数好好的拉一把呢，毕竟香港市场上有太多的H股，同样的公司，同样的分红，可是比A股要便宜太多了，结果没想到，便宜的却是更便宜了，而国内那些估值高到天上去的股票，却还能涨了又涨。

先给大家看一下两张对比图，一张是今日场内上涨的ETF基金前十排名表，另一张是同类的今日下跌的基金排名表。看下这个表格，大家就可以大概知道两个市场科技股的冰火两重天了。

第一张表：

第二张表：

（以上数据全部来源于通达信）

从上表可以看出，今日国内的芯片股可是大出风头，导致跟踪芯片的指数基金基本上涨幅全部超过3%。而受硅谷银行事件带来的美元指数下跌全球股市震荡的影响，跟踪德法市场主要指数的基金，与在香港上市的科技互联网公司大多出现了超过2.6%的下跌。

对于芯片的上涨，虽然有券商认为，这是库存底迭加投资底再迭加业绩底的结果，同时预测下半年市场需求会超预期回暖。但是老实说，库存底与业绩底没问题，但是投资底需要打个问号，而下半年市场需求回暖也只是个预期，毕竟人工智能带来的芯片需求，与消费类电子带来的需求根本不是一个数量级的。别说人工智能等领域带来的芯片需求了，就是智能汽车带来的芯片需求量，也无法与消费电子的芯片需求量相提并论。

最简单、最核心的一句话，芯片为啥上涨：因为有妈的孩子像个宝！

看下目前规模最大的芯片类基金的前十大重仓股，也就是中证芯片指数的前十大重仓股，他们分别是：

而香港科技30里面，前十大重仓股就有在香港上市的中芯国际，在A股市场上，这家公司的股价是每股43.6元人民币，今日上涨了10%，港股市场上，每股只有16.1港币，按9折为人民币，其股价只有14.5元左右，今日只上涨了7%。今日收盘后，港股每股比A股便宜了30多元人民币，这与公司的基本面有啥关系呢？

从技术面分析，目前国内的芯片类基金确实从2021年的8月份开始下跌，跌到去年10月份，近乎腰斩，目前仅反弹了20%，而从业绩上来看，虽然2022年的年报没有出来，但是以三季度的数据来看，上述前十大重仓股的净利润同比是大幅增长47.8%的，只有三安光电与韦尔股份的业绩同比是下降的，目前来看，其平均市盈率也仅为47.1倍，相比历史数据处于相对较低的位置。

换句话说，芯片类个股在业绩大幅提升的情况下，股价却基本是一路向下的，目前只有小幅回暖，加上政策的鼎力支持，目前买进，从基本面来看，是比较安全的。从技术面上来看，目前这类基金不论是日线还是周线，都在布林通道的中轨上方，显示有一定的支撑以及向上的动力，加上目前也算是底部（次低点）放量，因此仓位不重的投资者可以考虑适当介入。

而反观香港科技类股票，除了政策前景不够明朗外，前十大重仓股里的快手、美团以及京东健康均为亏损股，因此，其净值在经营面没有大幅改善空间的情况下，仍有可能继续下跌，投资者保持观望为宜。

#国企改革#
#牛股#
国企行情全面启动，除了有相关发现题材的个股（包括6G，高分红，创新发展，国家战略产业），有做强做大要求的小市值央企国企非常值得关注！

关注：华润三九、中铁装配

#基金#
主题ETF的好处就是无惧此起彼伏的资金博弈。
159850恒生国企ETF：

这个是QDII，购买香港国企股。国企股的H股跟A股是同股同权的，但由于普遍H股较A股价格更低，且港币计价（打折），因此分红比例更大，而且T+0，性价比更高且灵活。考虑的风险主要是港币与人民币的汇兑损益。该基金全称华夏恒生中国企业ETF，规模5.87亿，3/13最新净值0.617。另一只南方基金的517180开放共赢ETF，也是购买富时国企指数内的成分股，主要是大盘国企央企如中国石油、中国石化、中国移动等，但基金规模仅0.79亿元，规模比较小。

A股ETF基金推荐：515900央创ETF。

该基金最近成交量显著增大，比较活跃，建议关注。

515900央创ETF全称博时中证央企创新驱动交易型开放式指数证券投资基金，基金规模39.56亿元，3/13净值1.368元。成分股主要是创新驱动型国企，十大重仓包括：海康威视、国电南瑞、科大讯飞、招商银行、中国中车、中芯国际、长安汽车、中国建筑、中国电建及中国中铁。

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