雷帝网 乐天 5月18日报道

高瓴日前在美国证券交易委员会（SEC）公布了2021年一季度美股持仓情况。数据显示，高瓴在美股市场持有91家公司的股票，总市值为101亿美元，硬科技、医药医疗、消费仍旧是其重点投资行业。

由于我们没有资格去交易所查人家的帐，又由于主力采用的是分仓手法，所以很长时间里大家对这种测量方法心里没底，恰恰是亿安科技这只股票给了我们验证该方法准确性的机会。

锁仓一般分为两种方式，即盈利锁仓与亏损锁仓。

反手，是指把原先手中单子平掉的同时开反向的单，即以对手价将你现在的仓位平仓，并开一个数量相同的反向持仓。

资金层面的重仓

我们定义这种测量主力仓位的方法叫"下移法"。它开创了技术分析的一个新时期，在此之前精确计算主力仓位几乎是不可能的。开个玩笑说，这个方法发现于2000 年有些遗憾，如果它早些问世，我们就可以在1999年亿安科技的股价仅为20 多元的时候发现这只股票庄家高度持仓，那时和庄家玩一把会很有意思。而到了2000 年2 月，该股已涨到了126 元。

　　持仓是什么意思

曾经我有点瞧不上设置10%（比如这个数字）止损点（一些私募条款是这么设置的）之类的，觉得这样有些短视，只是就在一些时间期限，比如一周或者一个月，亏损10%是一个很大的问题，这说明之前的预期是错误的——如果预期正确，那么肯定就不会在之前那个位置买入了，毕竟还可以通过等待几天的方式，就降低10%的成本。

一季度，高瓴二级市场团队在美股市场上对京东、哔哩哔哩等明星中概股进行调仓，而同样的情况也发生在其他大型投资机构身上。

也就是由于大家特别关注这些大笔的成交，反而使得主力又多了一种骗线的方法。如果主力想吸筹的时候，他会故意放出一个大单子做为抛压，让你以为有大户要离场，他却可以用小单子完成吸筹。反过来，主力要出货的时候呢?可以用单笔大成交单买进，然后再用10 倍于大成交单的小成交单渗透式卖出，你拿主力一点办法也没有。

据金十数据报道：从披露的持仓情况来看，Q4季度桥水的持仓有三大主题。一是爆买消费股。在前五大买入股中，有四只都是消费品公司的股票，分别是沃尔玛百货、拼多多、宝洁、可口可乐，还有一只是iShares MSCI核心新兴市场ETF。其中拼多多新进桥水前十大重仓。

已98岁高龄的著名投资人查理·芒格，也一改2月份看好投资阿里巴巴的公开表态，旗下公司Daily Journal在一季度将所持阿里巴巴的仓位减半。阿里巴巴也成为该季度芒格持仓的5只美股中，唯一减仓的股票。

应用场景：

　　平仓是指交易者转让手中持有的买卖合约，不管是盈利还是亏损。卖出转让持有的买入订立合约，称为多头平仓;买入转让持有的卖出订立合约，称为空头平仓。

我们不妨再回忆一个细节，每每当我们获知某只股票的消息的时候，这些股票的价格一般都不低，既然这些市场灵通人士可以打探到主力仓位这个核心秘密，那为什么在主力低位吸筹期间却毫无消息传出?在主力出货期间，更无从获得警告。

事实上，全球绝大多数资产所有者已在过去12个月里上调或保持对中国投资的配置。

另一方面在疫情期间，亚马逊、阿里、京东等虽说借电商业务有一波很猛的发展，但他们也嗅到了在B端市场的发展潜力。不论是阿里云还是京东云都进一步扩大了他们企业服务领域的布局，尤其是这次疫情期间云计算彰显出的增长潜力让科技巨头尝到不少甜头。

进入2月份，除了不少巨头跟中概股相继发布财报之外，顶级机构的持仓情况也备受投资者关注。根据美国证券交易委员会（SEC）披露，以桥水基金、高瓴资本、高盛等为代表的大部分机构已经公布了2020年第四季度末的美股持仓情况。

作为全球最大的对冲基金 ，桥水基金在去年四季度持仓总市值为115.54亿美元，在美股组合中新进169只股票，增持233只股票，清空74只股票，减持122只股票。

前十大重仓股占组合的42.67%，其中，桥水对沃尔玛的增持幅度最大，增持146万多股，或120%，位列第四。增持第二多的是宝洁，桥水增持宝洁近147万股，或119%，总持仓达269.54万股，位列第五。

第二大主题是偏爱中概股。四季度桥水增持阿里巴巴，按股份变化数计，增持幅度为19%，在十大重仓标的中排名第6位，此前排名第4位。上文提到的拼多多也是一只中概股，增持幅度达29%，在十大重仓标的中排名第10位。

第三大主题是建仓银行股。在建仓做多的169只股票中，银行股建仓明显。其中，买入摩根大通41.2775万股，买入美国银行140万股，买入花旗集团36.9670万股，买入富国银行71.4665万股，并买入摩根士丹利和高盛等银行机构和券商嘉信理财。

从整体布局来看，虽然去年桥水对金融类股票的持仓规模有所缩小，但仍是所有持仓类别中份额最大的，占36.41%。第二大则是消费股，占21.67%。

2020年桥水基金的表现并不好，根据LCH，2020年对冲基金平均回报率为11.6%。桥水基金收益却是亏损；桥水在2020年令投资者损失了121亿美元，不过桥水目前仍位居美国前20大对冲基金榜首。

根据媒体报道，桥水高管之一、首席运营官布莱恩克雷特(Brian Kreiter)即将离职。此前担任桥水投资部门联合主管的尼尔·巴迪（Nir Bar Dea）升任桥水首席执行官大卫·麦考密克（David McCormick）的副手，担任副首席执行官。

从持仓来看，高瓴资本的持仓很明显对医药明显偏爱。一方面，高瓴继续稳固其对医疗的投资版图，对百济神州的持有市值继续排在第二。而在过去一年中，其已斩获22个医疗企业IPO。

据格隆汇报道：在高瓴斩获的42个IPO项目中，医疗项目占据半壁江山，达到22个，当中不乏明星项目，比如刚上市市值就直飙5000亿港元的京东健康（06618.HK）、创新生物药企君实生物（688180.SH）、国产胰岛素龙头甘李药业（603087.SH）等。此外，高瓴还作为基石投资人参与了荣昌生物（09995.HK）、药明巨诺（02126.HK）、先声药业（02096.HK）等项目。

另一方面，其对中概股的布局更具选择性，其中拼多多、京东、爱奇艺、哔哩哔哩获增持。拼多多获得了增持2.3万股，持股数量升至1023万股，持股市值达到18.18亿美元（约合人民币117亿元），成为高瓴第一大重仓股（仓位占比14.45%）。

据统计，高盛四季度持仓总市值达3886.33亿美元，上一季度总市值为3523.54 亿美元，环比增长10.3%。高盛在四季度的持仓组合中新增了662只个股，增持了1922只个股。同时，高盛还减持了2536只个股并清仓了490只个股。其中前十大持仓标的占总市值的19.75%。

高盛的前十大重仓股还包括纳斯达克(14095.4741, 69.70, 0.50%)100指数ETF，可谓全面看好美股：标普500指数、罗素2000指数、纳指100指数ETF尽数囊括。此外，来自中国的阿里巴巴也进入了高盛的前十重仓股，这在美国的大型机构中并不多见。

其中，前十大持仓标的占总市值的19.75%。标普500指数ETF位列第一，持仓约4500.28万股，持仓市值约168.25亿美元，持仓数量有所减少（4%）；标普500指数ETF看跌期权排在第二，持仓约3252.55万股，持仓市值约121.61亿美元。持仓数量较上季度增加86%；其他包括苹果、特斯拉看跌期权、微软、iShares罗素2000 ETF、亚马逊等。

高盛的持股非常广泛，持股数量超过4000只。在其前100大重仓股中，中概股的数量也较多，除了阿里巴巴和台积电之外，还有百度、跟谁学和京东，持仓比重从1.4%到0.2%不等。

此外，在中概股中，高盛持仓最多的公司为阿里巴巴，持仓约1798.46万股，持仓市值约41.86亿美元，持仓数量较上季度增加7%，成为第八大重仓股。

根据数据显示，贝莱德集团在第四季度的持仓总市值为3.135万亿美金，上一季度为2.71万亿美金，增加了4200亿美金，环比增15.68%。

据财联社报道：从数据上看，必要消费股和信息科技类股票仍然为贝莱德最为关注的对象，其持仓前四名均为科技股，分别是微软，苹果，亚马逊和脸书。整体来看，前十大持仓标的占总市值的18.37%。

其中，苹果位列第一，持仓约10.56亿股，持仓市值约1401.81亿美元；微软紧随其后，持仓约5.16亿股，持仓市值约1146.6亿美元；亚马逊排在第三，持仓约2752.47万股，持仓市值约896.46亿美元；此外，特斯拉是第六大重仓股，持仓市值约353.4亿美元，较上季度持仓数量增长了31%，符合其称碳中和目标将改变全球资产配置格局的表态。

除了上述的机构之外，2020年的基金公司中大放异彩的非ARK基金莫属。作为去年全球增长最快的基金公司之一，其已在至少25家上市公司的持股超过10%，且ETF规模持续激增，达到580亿美元。最为重要的是，旗下五款积极管理产品的回报率在过去一年均超过100%。

此前，瑞银称，在新兴市场投资机会中，中国是该机构首选的股票市场之一，因中国率先从疫情中逐渐恢复，并且回报率优于许多发达国家市场。同时，该机构看好中国政府债，预计人民币兑美元将持续走强。“我们视新兴市场为全球最具回报潜力的股票市场，其回报将更多受今年盈利增长推动，而非估值上升。”

据第一财经记者采访富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）全球策略师施罗斯伯格（Gary Schlossberg），他认为，由于中国和美国将在2021年出现明显的经济增长，这两个国家将成为投资者青睐的目的地。越是靠近这两个国家的市场，投资机会越大。

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