每经记者：曾剑 每经编辑：梁枭

傅嘉

《意见》强调，上市公司因净利润、净资产、营业收入、审计意见类型或者追溯后的净利润、净资产、营业收入等触及规定标准，其股票被暂停上市交易后，公司披露的最近一个会计年度经审计的财务会计报告存在（扣除非经常性损益前后孰低）净利润为负、期末净资产为负、营业收入低于规定数额，或被会计师事务所出具保留意见、无法表示意见、否定意见的审计报告等情形之一的，应终止其股票上市交易。即无论上市公司是因为哪一项指标被暂停上市，在此之后，只要上述指标中一项指标不达标，即难逃退市命运。

今年2月6日，大通燃气曾公告称，控股股东大通集团数笔质押的公司股票低于平仓线。随后大通燃气2月13日公告称，大通集团已经通过补充质押、补充保证金和提前还款的方式解除了质押股份的平仓风险，公司的股权结构和控股股东的控制地位未受影响。

上述人士表示，（千琥医药）进来之后，相关运作还需要逐步开展，与公司现有的主营业务不存在冲突。

鉴于业绩亏损已成定局，*ST二重昨日再度向投资者提示退市风险。

据券商中国记者统计，众华会计师事务所在A股上市公司业务中拥有较大市场份额，2017年的上市公司年报中，有65份是由众华会计师事务负责审计，负责审计的公司数量在会计师事务所中排名第13。

据其年报，*ST昆机2011年净利润下滑幅度约70%，2012年开始出现亏损。到了2015年，*ST昆机及其上届管理层并未选择改善其经营状况，而是选择改变其经营数据，其新管理层在2017年3月自爆公司过往存在的财务问题，证监会在两天后正式就此展开立案调查。

值得注意的是将于下周五披露年报的国旅联合（行情，问诊），预计净利润亏损1.3亿~1.4亿元，净利润降幅高达1390.42％。

亏损78亿元，这是*ST二重交出的2014年“惨淡”成绩单。这也意味着，待公司2014年年报正式发布之后，公司或成为继长航油运之后，第二家因业绩原因而被动退市的上市央企。

目前，除了*ST二重外，*ST超日、*ST国恒、*ST武锅B、*ST凤凰都处于暂停上市状态，这些公司若去年继续亏损，有可能被交易所强制退市。值得注意的是，截至昨日已有*ST武锅B、*ST国创（行情，问诊）和*ST成诚等9家公司发布2014年度业绩预告，其中*ST武锅续亏14.3亿元至15亿元，*ST国恒续亏0万元至500万元，这两家公司或将与*ST二重“联袂出局”。

巧合的是，上述三家上市公司皆与东北有关。

已立案上市公司应怀忐忑

截至目前，金元证券与众华会计师事务所已确认牵涉其中。

相比*ST吉恩受到市场波动的影响，*ST昆机更像是被市场淘汰。*ST昆机在1993年后重组改制，成功挂牌上证所，主营业务是研发、设计、制造和销售卧式镗床、大型数控落地式铣镗床等，其中自动化程度较低的卧式铣镗床在生产量、销售量、库存量在2017年仍处于主打产品地位。在数控化、智能化逐渐成为行业主流的背景下，*ST昆机成为了“落后的一代”。

时代周报记者注意到，除*ST昆机与*ST吉恩外，*ST烯碳已触发终止上市的规定。*ST烯碳去年归属上市公司股东扣非后净利润近亿元，但被担任审计工作的中兴华会计师事务所出具了无法表示意见类型的年度审计报告。

《每日经济新闻》记者注意到，千琥医药及其股东方主要从事医药健康产业。由此看来，ST中基似乎存在从番茄酱厂商向医药厂商转型的可能。

一边是股市扩容速度的持续加快，上市公司总数的屡创新高；另一边则是股市退市率持续低迷，甚至处于多年来未见退市股的状况。由此可见，在中国证券市场里，除了借壳并购等形式外，真正因财务指标等因素而触及退市的上市公司，却并不多见。

今年以来，A股市场共有*ST超日、*ST二重、*ST国恒、*ST凤凰4家公司因为连续亏损被实施暂停上市。随着年关临近，如果今年财报不能扭亏为盈，这几家公司将集体退市，转入三板市场。

目前*ST国恒主业已基本“停摆”。公司此前发布的2014年业绩预告显示，由于土地回收，公司2014年盈利约500万元-1000万元，实现扭亏为盈。

证监会上市部主任欧阳泽华最近表示,新退市制度已经实施,预计今年将会有几家上市公司因为财务指标不达标而退市,具体可能会在2014年年报发布后,被证券交易所决定正式退市。

29日，松辽汽车披露了2014年度报告表示，2014年公司继续亏损。在报告中，公司还表示，因连续两个年度归属于上市公司股东的净利润为负值，公司股票将被实行退市风险警示，为此，公司申请股票停牌一天。

*ST吉恩、*ST昆机均已连续多年亏损，且触及多项退市标准，退市的结果市场此前早有预期。在A股市场走过退市风险警示、暂停上市、终止退市这三个阶段后，*ST吉恩、*ST昆机成为今年退市首批，接下来要走的只有一条路—30个交易日的退市整改期后，5个交易日摘牌，最后转入全国中小企业股份转让系统挂牌转让。

北京一位航运分析师表示，“2008年以后，全球航运市场萎靡不振，国内企业如中国远洋等公司业绩严重滑坡。中国远洋勉强保壳，通过变卖资产财务修正，避免了暂停上市。”

在雅百特的造假事件中，众华会计师事务所显然没有履行好审计职责，未发现雅百特的财务造假问题。

金元证券核查后宣布业绩承诺完成

二级市场表现方面，大通燃气股价持续低迷，一度让大股东质押股面临危机。尹中余对《每日经济新闻》记者表示，大通燃气的大股东股权质押比例高，“卖壳”的话，或会刺激股价上涨，那么大股东的爆仓危机也就解除了。

重新审计过后的2015年盈利数据

但是杨海同时强调，“十八届四中全会上，特别强调了依法治国。既然退市规定实施了，就该严格按照要求去做。以往的突击保壳大战是否会在今年成功上演还是未知数。”

年内5家公司进入退市程序

今年3月20日，大通燃气公告称，公司拟通过重大资产置换及发行股份购买资产的方式购买奥赛康药业100%股权。公司股票于3月20日开市起停牌至今。

“和以往相比，退市是今年资本市场发展的一个非常重要的主题。”英大证券首席经济学家李大霄在接据记者采访时表示，在严格的退市规则执行下，将会有更多的垃圾股、次新股、伪成长股、题材股、小股票等高估值股票风险暴露，退市公司数量也会增加，这也会彻底改变A股投资生态、投资文化与投资逻辑。

雅百特的前身是中联电气，该公司在2015年实际完成重大资产重组、更名为雅百特，公司的主营业务也从以前的移动变电站和电缆，变更为为金属屋面、光伏和咨询设计，完成借壳上市。

“以往经验看，退市、转板公司多为实力较弱的民企。国企、央企则相对保壳机会较大。”开源证券策略分析师杨海对《投资时报》记者表示，国企有市值考核要求，一旦退市等于引发了国有资产流失，有实力、有股东支持的大型国企其实退市压力并不是很大。

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