这是一家连续多年位居中国芯片设计前10强的半导体上市企业，公司主要为电能计量、电源电路和通信电路领域提供专用芯片。

目前，这家企业不仅同时具备汽车芯片和第3代半导体概念，还研发出锂电池充电管理和电池保护芯片，主要应用于锂离子电池充电管理系统。

从2019年开始，该公司的历史业绩已连续三年实现了大幅度的增长，并在2021年以7.29亿元的净利润创出了历史新高。

而这家企业的股票在充分回调了65%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，听声音应该是位长者，说话的态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，公司的主营业务为集成电路的设计。

这家企业境内集成电路业务的收入占比为74.35%，中国香港集成电路业务的收入占比为22.76%。

在公司的财报中翻译官了解到，该企业的大股东或者实际控制人涉及央企，所以其还具备央企国资改革的背景。

除此之外翻译官还发现，该公司在2021年，针对国家电网及南方电网推出了支持新型传感器的计量芯片，这也彰显其强大的客户资源。

而从董秘的口中翻译官还得知，该企业自上市以来累计分红22次，总共派发现金8.97亿元。并在2017~2021年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了20%。

以上是对这家公司基本信息的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，公司的业绩还有5.07亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就降至3.72亿元，同比下降了27%。

而这家公司目前的业绩，在A股芯片概念板块381家上市企业中，排名第77位。这个名次不算低，说明其规模相对来说并不小。

看过了公司的业绩表现，下面我们再来分析一下这家企业每年为员工以及高管支付薪酬的情况，并判断出该公司目前所处的状态。

在现金流量表中有一个指标叫支付给职工以及为职工支付的现金，它是记录一家企业现金收支情况的。

从2017年开始，该公司每年为员工以及高管支付的薪酬已经连续增长了5年，并在2021年以1.75亿元薪酬创出了历史新高。

这说明该企业目前正处在高速发展的阶段，每年都在招兵买马，向外扩张。

在本环节的最后我们再来分析一下这家公司的估值情况，市盈率是衡量一家企业估值情况最有效的指标，它是股价与每股收益的比值。

2022年第三季度，该公司的市盈率为28倍。这说明如果管理层把每年通过芯片赚到的钱都分给股东的话，你买入该企业1万元的股票，28年后就能赚到1万元的股息。

而这家公司目前的市盈率，在A股芯片概念板块381家上市企业中，从低至高排列位居第75位。这个名次更高，说明该公司目前并没有被高估。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家企业的规模很大，也没有被高估，并且其目前正处在高速发展期。

净利润下降原因

下面翻译官将使用杜邦理论来分析出该公司业绩下降的原因，这也是本文最重要的环节，希望大家认真阅读。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在今年第三季度，这家企业净利润下滑的主要原因是销售回款时间的延长。

销售回款的时间，就是公司销售芯片的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，公司销售完芯片之后，只需要53天就能收回货款。而现在却需要55天，销售回款的时间延长了4%。

销售回款时间的延长对于一家企业最大的危害在于，使货款回到公司生产环节的速度变慢了。这样就降低了公司的资金使用效率，减弱了其赚钱的能力。

综上所述，在2022年由于该企业客户的资金出现了问题，无力支付货款。或者管理层营运能力的降低，减弱了应收账款的催缴力度。

这些不仅延长了公司销售回款的时间，还使得企业第三季度的净利润出现了下滑。

优点

在本文最后的环节中，翻译官将找到这家公司目前的优点，并对其进行详细的分析。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，虽然在今年第三季度该企业的净利润出现了下滑，但是公司芯片的利润空间却扩大了。

2021年第三季度，这家企业销售100元的芯片，只能赚回33.99元的毛利润，销售毛利率为33.99%。

而到了2022年第三季度，该公司同样销售100元的芯片，却能赚回35.43元的毛利润，销售毛利率达到了35.43%，同比增长了4%。

该企业目前的销售毛利率，也就是芯片的利润空间，在A股芯片概念板块381家上市公司中排名第155位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其产品的利润空间相对来说并不低。

销售毛利率的上涨既扩大了该企业芯片的利润空间，也提高了公司的收益，这对企业的生产经营也是十分有利的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

而这家企业就是上海贝岭股份有限公司，股票代码:600177。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐上海贝岭这只股票，也没有说上海贝岭公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

近年，中美之间逐渐由“贸易之战”转为“科技之争”，集成电路已然成为“中美科技战”的关键战场。

从2018年7月开始，美国先后把近百家中国企业列入实体清单，实行高科技出口管制，其中就包括对中国通讯巨头华为的芯片限制供应。

我国一直非常重视集成电路的发展。2014年中国正式设立国家集成电路产业投资基金；2015年至今，国务院及财政部颁布了系列政策以支持集成电路产业的高质量发展。

以上海市、深圳市、北京市为代表，上海市早在2012年就将软件产业、集成电路产业作为上海产业战略重点；2013开始，深圳市财政每年投入不少于5亿元支持软件产业和集成电路设计产业发展；北京市2014年在中关村科学城建设了国家级集成电路设计产业基地。

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集成电路整体发展状况

1. 总体情况对比分析

2021年国内集成电路全行业销售额首次突破万亿元。据上海市集成电路行业协会统计，其中上海市总销售额为2578.85亿元，销售额全国排名第一，同比增长24.5%；核心三业（设计、制造、封装）占全国21.9%，上海市集成电路集群入选工信部《先进制造业集群决赛优胜者》。

深圳半导体行业协会统计显示，2021年深圳市集成电路产业整体规模达1690.3亿元，同比下降6.6%。

表：上海市集成电路销售额情况

*数据来源：上海市集成电路行业协会

2. 企业数量对比

上海市、北京市、深圳市从事集成电路相关的企业数量逐年增加，创业市场较为稳定，创业环境持续向好。

截止到2023年2月，深圳市集成电路产业共1924家企业，增速约为19%。上海市集成电路产业共1130家企业，从2018年到2022年企业数量增速约为29%。北京市集成电路产业共530家企业，近五年企业数量增速约为25%。从增速上看，上海市集成电路产业的企业数量增速高于北京市和深圳市。从企业总数上看，深圳市集成电路产业的企业数量高于上海市和北京市。

图：集成电路企业数量对比

数据来源：启信慧眼-产业大脑

启信慧眼推出的产业大脑汇集2.3亿企业27大类、1000小类维度数据，基于政府规划文件、深度研究报告、专家咨询构建产业链图谱，对产业环节关键词进行梳理、构建产品-公司挖掘模型，形成地区产业链图，关联产业企业数据、创新数据、投融资数据等多维数据，助力地方了解本地产业发展。

3.区域对比

启信慧眼-产业大脑的产业区域对比功能支持选择产业环节，进行不同地区多个维度的数据对比。对比情况以可视化图表呈现，可直观查看各个城市之间的差距。

图：启信慧眼-产业大脑产业区域对比

数据来源：启信慧眼-产业大脑

4. 创新水平对比

从发明专利授权总数看，深圳市的创新水平较高，截止到2023年2月深圳市集成电路产业内发明专利授权数量为88320件，总体高于上海市与北京市。北京市集成电路产业内发明专利授权数量为47189件。上海市集成电路产业内企业发明专利授权数量共有30737件。

从每百家企业专利数看，其中北京市企业平均创新能力更高，北京市从事集成电路相关的企业不到600家，但是北京市集成电路产业内平均每百家企业拥有专利授权数最多，截止到2023年2月为16442件；深圳市集成电路产业内平均每百家企业拥有专利授权数为15307件，略低于北京市。上海市集成电路产业内平均每百家企业拥有专利授权数为6003件，少于北京市、深圳市。

图：专利总数

图：每百家企业专利数

数据来源：启信慧眼-产业大脑

5. 融资环境对比

上海市集成电路融资市场相比较于深圳市、北京市更加活跃。上海市近五年总融资事件总数达到了670件，高于深圳市和北京市。从2020-2022年各年的数据来看，上海市2020年、2021年、2022年集成电路产业年度融资次数分别为160次、200次、153次，这三年融资次数均多于北京市、深圳市，其中在2021年融资次数最多。北京市2020年、2021年、2022年年度融资次数分别为77次、104次、63次。深圳市2020年、2021年、2022年年度融资次数分别为120次、113次、113次。

图：近五年融资次数地域TOP5

数据来源：启信慧眼-产业大脑

6. 空间布局

从空间布局来看，上海市浦东新区积聚的集成电路企业数量最多，为606家，其次是市区、闵行区，分别为132家、104家。北京市海淀区积聚的集成电路企业数量最多，为249家，其次是大兴区、朝阳区，分别为81家、59家。深圳市南山区、宝安区、福田区积聚的集成电路企业数量较多。

数据来源：启信慧眼-产业大脑

7.产业地图

启信慧眼-产业大脑根据产业企业坐标绘制产业地图，从空间维度展示产业的分布情况，帮助地区了解全国产业布局和本地企业集聚。

图：启信慧眼-产业大脑产业地图

数据来源：启信慧眼-产业大脑

8.规划对比

从与集成电路相关的政策规划上看，上海市重点在设计、装备材料领域培育上市企业；北京市重点在于建成集成电路产业创新高地；深圳市重点放在集成电路制造、封测等中下游环节达到国内领先水平。

9.产业政策

启信慧眼-产业大脑汇聚了全国各地的政策新闻，对政策进行解析，识别产业相关政策，帮助用户洞察产业政策动向。

数据来源：启信慧眼-产业大脑

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上、中、下游对比分析

1. 集成电路核心三业环节布局

上海市、北京市、深圳市的核心三业布局均以集成电路设计业为主。

上海市集成电路产业链布局更为均衡、完备。在集成电路设计环节，上海市企业数量为812家，低于深圳市，明显高于北京市；在集成电路制造环节，上海市企业数量为55家，略高于北京市、深圳市；在集成电路封测环节，上海市企业数量为78家，略高于北京市，略低于深圳市。

深圳市集成电路设计业集中度非常高。集成电路设计业企业数量为1310家，占深圳市集成电路产业的企业69.72%，集成电路制造、封测业分别为47家、88家，占深圳市集成电路产业企业数分别为2.5%、4.68%。从数据上看，深圳市集成电路对龙头设计企业有一定的依赖，2019年的数据显示，前十名企业的销售总额为1065.7亿元，占深圳市设计业销售额的比例为97%，2020年龙头企业受到制裁导致深圳市销售额大幅下滑，深圳市2021年集成电路设计业增速为-46.4%。

北京市集成电路产业链以集成电路设计为主，核心三业各环节企业数量均低于上海市、深圳市。

图：核心三业企业数量

数据来源：启信慧眼-产业大脑

表：集成电路龙头企业分布情况

数据来源：来自于中国半导体行业协会发布的集成电路设计业十强企业榜单、集成电路制造业十强企业榜单、集成电路封测业十强企业榜单

2. 集成电路设计业销售额对比

上海市集成电路设计业一直以来均稳速发展，2019年集成电路设计业销售额为715.31亿元，2020年为954.15亿元，2021年销售额达到1222.28亿元，一直以来均有所增加，2020年到2021年集成电路设计业销售额增速为28.1%。

深圳市集成电路设计业在全国长期处于优势地位。2020年深圳市集成电路设计业销售额达到1300亿元，全国排名第一，但是在2021年集成电路设计业销售额大幅下降，增速为-46.4%。同时在晶圆制造、封装测试领域尚有提升空间。2018年深圳的集成电路封测业规模为62.20亿元，仅占全国总产业规模的2.8%。

北京市集成电路设计领域一直是北京集成电路产业的支柱环节，2020年集成电路设计业销售额为494.3亿元，2021年达到839亿元，2020年到2021年集成电路设计业销售额增速达到69.8%。

从集成电路设计业销售额总量上看，上海市集成电路设计业销售额高于北京市、深圳市；从2020到2021年集成电路设计业销售额增速上看，北京市集成电路设计业销售额增速高于上海市和深圳市。

图：集成电路设计业对比分析

*北京市2019年集成电路设计业销售额暂未公布

数据来源：各地集成电路行业协会

3. 企业数量对比

上海市、深圳市、北京市企业数量均在集成电路上游（集成电路设计及相关配套服务）更多。

在集成电路上游环节（集成电路设计及相关配套服务），深圳市企业数量最多，为1317家；在集成电路中游环节（集成电路制造设备与集成电路制造材料），上海市企业数量为223家，略多于北京市、深圳市；在集成电路下游环节（集成电路及相关设备批发业、集成电路封测及相关材料、设备），深圳市企业数量多于上海市和北京市。

图：上、中、下游企业数量分布

数据来源：启信慧眼-产业大脑

4. 创新水平对比

深圳市的集成电路在授权发明专利表现相对较强。截至2023年2月，深圳市在集成电路上游累计授权发明专利数为34978件，高于上海市和北京市；在集成电路中游环节，北京市累计授权发明专利数为36212件，多于上海市和深圳市；在集成电路下游环节，深圳市累计授权发明专利数为52883件，高于上海市和北京市。

图：累计授权发明专利数

数据来源：启信慧眼-产业大脑

5. 融资环境对比

上海市集成电路上游融资环境相较于北京市、深圳市相对活跃；2022年北京市集成电路融资环境在中游表现的更为活跃；深圳市集成电路下游融资次数在2021年以前多于上海市、北京市，2022年融资次数明显下降。

图：上游年度新增融资次数

图：中游年度新增融资次数

图：下游年度新增融资次数

数据来源：启信慧眼-产业大脑

【以上仅供参考不作为投资参考依据，切勿盲目跟风】

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不知道买什么股票，那就先看看国家队怎么买股票，买了哪些股。

今天分享国家队—国家集成电路产业投资基金，相比之前的机构阳光普照式的持仓，这个从名字看就是具有针对性，从持仓看也显得牛气冲天，养育了多个妖股，可谓是养妖行家。

那这是一个什么基金呢？

先介绍一下，国家集成电路产业投资基金是为促进集成电路产业发展，于2014年9月24日成立的。基金由国开金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海国盛、中国电科、紫光通信、华芯投资等企业发起。基金重点投资集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业，实施市场化运作、专业化管理，也叫国家大基金。

下面分享该基金从2019年一季度到2020年一季度的持仓情况，看看有多少牛股。

2020年一季度持仓明细

2019年四季度持仓明细

2019年三季度持仓明细

2019年二季度持仓明细

2019年一季度持仓明细

以上分享的是大基金一期的持仓情况，统计的是进入十大股东或十大流通股东的个股，如其他未进入十大股东或未进入十大流通股东的没有统计在内。

目前大基金二期投资也已开始，在老美对相关技术和产业的封锁下，该基金和相关公司承担着振兴国家、振兴集成电路产业的重任，所以个人认为相关行业仍将继续维持热度，后市仍然值得重点关注。

集成电路相关股票价格涨跌幅

富满电子（300671）、国科微（300672）、博敏电子（603936）、富瀚微（300613）、光力科技（300480）、北京君正（300223）、联创电子（002036、康强电子（002119）、南大光电（300346）、至纯科技（603690）、晓程科技（300139）、华微电子（600360）、圣邦股份（300661）、北方华创（002371）、长川科技（300604）、晶瑞股份（300655）、晶方科技（603005）、全志科技（300458）、国民技术（300077）、耐威科技（300456）、亚光科技（300123）、华天科技（002185）、通富微电（002156）、长荣股份（300195）、韦尔股份（603501）、明阳电路（300739）、万业企业（600641）、长电科技（600584）、润欣科技（300493）、广东骏亚（603386）、东软载波（300183）、苏州固锝（002079）、景嘉微（300474）、欧比特（300053）、士兰微（600460）、兆易创新（603986）、兴森科技（002436）、紫光国微（002049）、文一科技（600520）、扬杰科技（300373）、上海贝岭（600171）、南方轴承（002553）、光华科技（002741）、汇顶科技（603160）、台基股份（300046）、中颖电子（300327）、海特高新（002023）、江丰电子（300666）、振芯科技（300101）、航锦科技（000818）、上海新阳（300236）、太极实业（600667）、大唐电信（600198）、飞凯材料（300398）、鼎龙股份（300054）、纳思达（002180）、强力新材（300429）、中环股份（002129）、超华科技（002288）、世运电路（603920）、有研新材（600206）、振华科技（000733）、四创电子（600990）、崇达技术（002815）、深科技（000021）、三安光电（600703）、丹邦科技（002618）、北斗星通（002151）、深南电路（002916）、晶盛机电（300316）、洁美科技（002859）、紫光股份（000938）、博通股份（600455）、东山精密（002384）、中国软件（600536）、中国海防（600764）

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