截至目前，我省41家上市公司2023半年报已悉数披露完毕，山西板块整体而言，营收和净利润同比双降，11家上市公司出现亏损，28家净利润同比下滑。

据晋融社统计，今年上半年，41家上市公司合计实现营业收入3054亿元，同比下降5.75%；实现净利润367亿元，同比下降17.94%。

我省41家上市公司中有8家煤炭企业，从近两年数据来看，8家煤企的收入贡献几乎占到整个山西板块的一半。而今年上半年山西板块业绩下滑与8家煤企业绩下滑关系密切。

晋融社带大家来详细了解一下山西8家煤炭行业上市公司的情况。

总体来讲，业绩下滑成煤炭行业普遍现象，极少数业绩同比实现正增长，与2021年、2022年火热的煤炭市场行情形成鲜明对比。具体到山西，8只煤炭股合计实现营收1231.75亿元，同比均出现不同程度下滑；其中7家公司净利润同比下降，降幅最大的超70%。

（股价情况为8月29日收盘数据，财务数据为2023年半年报数据。

数据来源：东方财富网。）

晋融社先给大家介绍下这8家煤炭上市公司，分别是永泰能源、潞安环能、晋控煤业、兰花科创、山煤国际、华阳股份、美锦能源、山西焦煤。

事实上，根据申万31个一级行业分类，山西共有10家煤炭上市公司（占全省上市公司总数近25%），除了上述8家公司外，还有山西焦化和安泰集团。

但山西焦化最新财报显示，报告期内公司主业为焦炭及相关化工产品的生产和销售，安泰集团主业为焦炭及其副产品、型钢产品的生产与销售，严格来说，二者主业均属于煤炭行业下游产业。因此，晋融社在梳理山西煤炭上市公司上半年业绩表现过程中，将二者进行剔除，仅统计、分析另外8家公司业绩。

再来看看8家公司的营收情况。

（数据来源：东方财富网，图片为晋融社自制，转载请注明来源）

据晋融社统计，今年上半年，山西这8家煤炭上市公司共实现营收1231.75亿元，同比均有所下降。2021年、2022年同期，8家公司合计营收分别为1063亿元、1475.8亿元。

今年上半年，8家公司中营收最高的为山西焦煤（275.6亿元），其次为潞安环能（218.83亿元）、山煤国际（206.76亿元），三者营收总和占8家公司总营收的57%。其中，山西焦煤和山煤国际均属于省属国企山西焦煤集团旗下上市平台。

关于净利润表现，2021年上半年、2022年上半年、2023年上半年，8家煤企合计净利润分别为111亿元、255.6亿元、200.17亿元。

今年上半年，净利润最高的为潞安环能（52.96亿元），其次为山西焦煤（45.17亿元）、山煤国际（30.58亿元）。除了永泰能源之外，其余7家煤企净利润均有所下滑。

永泰能源为何能实现逆势增长？

其解释称，主要系报告期内公司煤炭业务产销量同比增加，电力业务动力煤采购成本同比下降所致。

永泰能源主营业务为煤炭和电力业务，形成了以煤电互补为基础的综合能源经营格局。其2023年半年报显示，公司电力业务为主要营收来源，收入同比增加，成本同比有所降低。

（截图来源：永泰能源2023年半年报）

综合来看，尽管8家煤企今年业绩普降，但与最新这波行情开始前相比，仍维持在一个相对较好的收入水平。

此外，不少证券公司分析师看好今年下半年煤炭板块上市公司。

开源证券在一份研报提出，稳增长政策有望在下半年发挥效力，尤其是在施工旺季的“金九银十”，政策有望对房地产新开工带来边际改善，利多黑色产业链，同时也间接利多动力煤的电煤产业链、直接利多动力煤的非电产业链。

民生证券一份研报指出，近期国际煤价涨势较强，进口煤优势减弱，后续进口量有望减少。同时，“旺季”来临，电煤刚需保障下有望维持高位，非电需求已经启动，进入9月旺季后有望加速释放。

很显然，煤企的业绩表现仍然取决于行情。

不过，晋融社了解到，上述8家煤企中多家已经着手进行业务转型升级，布局新能源、新材料等新兴产业。如永泰能源在推进电化学储能产业、华阳股份的储能和钠离子电池、美锦能源已经形成从制氢到场景落地完整产业链……但从目前的财报来看，新领域布局在业绩中的贡献仍微乎其微，甚至还处于投资阶段。

7月煤炭行业利润环比6月增加62.5亿，从低点起来了13.5%电力行业利润环比6月大增44.1亿，达到最近7,8年的最高月度利润。

对比8个煤炭股半年报数据，长期跟踪8个煤炭股，已公布中期报表，分别为：中国神华、中煤能源、兖矿能源、山西焦煤、平煤股份、潞安环能与甘肃能化、兰花科创。从每吨专用储备金上分析，平煤股份达到70.67元最高，次高为甘肃能化、兰花科创与潞安环能，这4个多为矿井有关。注：山西焦煤无公布上半年经营数据。

①按真实净利润对比，中国神华-6.53%、中煤能源-0.92%、兖矿能源-51.44%、山西焦煤-32.55%、平煤股份-23.85%、兰花科创-31.46%、潞安环能-11.03%与甘肃能化-10.74%。

②按同口径净利润对比，中国神华-1.32%、中煤能源4.36%、兖矿能源-47.16%、山西焦煤-25.53%、平煤股份-27.72%、兰花科创-25.7%、潞安环能-5.37%与甘肃能化10.1%。实现正增长2个，负增长小于1成2个，负增长超4成1个，其他3个负增长在3成内。

注：平煤股份对比时算上2023年改变井架计提影响净利润5.46亿元，甘肃能化根据合并把去年专用储备金修正为2.3亿元，兖矿能源受澳洲3~4月份暴雨影响了业绩且澳煤价格暴跌有关。

有人看库存下降，觉得煤炭供不应求。现在每个月外煤进口比去年多1000万吨左右。每年电煤需求总数约27亿吨上下，9 10 11 12还有4000万吨，对应10亿吨左右的总需求，约4%。港口 电厂总库存还在高位。如果火电增量同比不能持续在7%，那么电煤就会马上开始累库。今年不会有冬储行情了，相当于已经储完了。

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