记者 | 张艺

近5日资金流向一览见下表：

值得注意的是，恒力集团曾通过委托苏南小贷向所控股的上市公司松发股份提供贷款。

随着经营规模的扩张、募集投资项目的实施等，东方盛虹的资产负债率也正在上升。

以下为朱睿所任职基金的部分重仓股调仓案例：

作为化工行业的龙头企业，恒力石化持续发展纤维、薄膜、塑料等化工新材料产业，已具备了“大化工平台”和“新材料延伸”的体系化产业格局。随着在建项目投产并持续贡献业绩增量，公司将呈现高成长性，加速成长为世界一流的平台型化工新材料研发与制造企业。

为了给集团扩张提供资金，恒力借助债券市场大举融资。

三季报显示，2022年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为大连市国有资产投资经营集团有限公司，取代了二季度末的玄元元宝18号私募证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。

今年2月，新京报曾报道，恒力投资项目已全国开花，包括位于贵州的260亿元投资计划、位于陕西的1500亿元煤化工全产业链项目、位于江苏的230亿元恒力时尚产业园、位于广东的820亿元石化中下游及新材料项目。恒力集团拟投资的上述4大项目涉及资金已达2810亿元。

东方盛虹曾于8月13日公告称，盛虹炼化与上述银团签署了银团闭团协议，确认了415亿元的参贷份额，但各行实际参贷金额尚未最终确定。

恒力集团旗下恒力股份董秘李峰回应贝壳财经记者表示，信雅达主营互联网金融的公司，基本上可以算是空壳公司，目前被集团剥离，未来恒力集团还会逐步退出地产业务。

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恒力集团发行文件显示，其金融服务业务主要由其下属子公司吴江市苏南农村小额贷款股份有限公司（“苏南小贷”）运作。苏南小贷公司成立于2009年，注册资本为2亿元，主要面向“三农”发放贷款、提供融资性担保、开展金融机构业务代理以及其他业务。

据媒体报报道，2016年9月，陈建华重回公众视线，恒力集团网站发布了他接待大连长兴岛经济区领导参观公司的消息。

进击资本市场 大连国资减持

截止本公告日，股东恒力集团有限公司已累计质押股份2.79亿股，占其持股总数的19.95%。本次质押后恒力石化十大股东的累计质押股份占持股比例见下图：

恒力石化2022三季报显示，公司主营收入1703.9亿元，同比上升12.48%；归母净利润60.87亿元，同比下降52.12%；扣非净利润47.91亿元，同比下降60.13%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入512.15亿元，同比上升9.17%；单季度归母净利润-193946.96万元，同比下降147.66%；单季度扣非净利润-262602.68万元，同比下降170.05%；负债率76.91%，投资收益2350.55万元，财务费用42.2亿元，毛利率10.18%。

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级17家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为20.66。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，恒力石化（600346）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标4星，好价格指标4星，综合指标4星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

两度发债 未来或面临授信余额不足

据悉，作为新材料化工行业的龙头企业，恒力石化今年以来连续回购股票主要是基于公司稳定经营业绩和未来新材料项目投产下的持续增长预期，公司对未来发展前景具有坚定的信心，并充分认可自身长期发展价值。

事实上，恒力布局锡商银行由来已久。据2020年3月公告，锡商银行已完成发起人股东调整的相关工作，新增发起人股东江苏恒科新材料有限公司及江苏利创新能源有限公司，原发起人股东江苏双象集团有限公司、感知技术无锡有限公司调整认购股份数量；南京德乐科技有限公司、苏州柯利达装饰股份有限公司不再认购锡商银行股份。

3月16日，证监会在传达学习金融委专题会议精神时表示，要鼓励上市公司加大增持回购力度。今年以来的“回购潮”彰显出上市公司维护股价和修复信心的强烈意愿，助推股价回归内在价值。

相比于这样扩张动作，恒力扩张亦对其金融布局进行调整。去年10月，贝壳财经曾报道恒力集团退出了深圳信雅达互联网金融服务有限公司（“信雅达公司”），为其近年来快速扩张路上少见的收缩动作。

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股价单日大跌也不影响股东的收益，恒力石化此次解禁的股东账面浮盈已超过7倍。

另一方面，恒力石化自上市以来业绩持续向好，营收规模不断扩大，净利润亦增长迅速。

上清所披露显示，恒力集团2020年发行了两期短期融资券，为分别于8月和10月发行的“20恒力CP001”、“20恒力CP002”，发行金额合计10亿元，募集资金中5亿元用于偿还金融机构借款，5亿元用于补充营运资金。

合同规定，银团同意向盛虹炼化提供总计不超过415亿元的中长期贷款额度。盛虹炼化提取的每笔贷款资金都将用于其1600万吨/年炼化一体化项目。

11月16日晚，东方盛虹公告称，旗下子公司盛虹炼化（连云港）有限公司（下称盛虹炼化）与中国工商银行股份有限公司吴江分行、国家开发银行江苏省分行等十家银行组成的银团，签署了固定资产银团贷款合同。

评级机构大公国际在今年10月对恒力集团作出的评级报告中确定恒力集团的主体长期信用等级为AAA，评级展望为稳定。

2020年3月17日，恒力石化计划在一年内回购不停于5亿元，不超过10亿元公司股份。然而至今，公司累计回购不足1亿元。

截止2023年一季度末，基金经理朱睿旗下共管理6只基金，本季度表现最佳的为鹏华精选成长混合A（206002），季度净值跌3.29%。

朱睿在担任大摩进取优选股票（000594）基金经理的任职期间累计任职回报118.01%，平均年化收益率为44.69%。期间重仓股调仓次数共有36次，其中盈利次数为28次，胜率为77.78%；翻倍级别收益有4次，翻倍率为11.11%。

1、圣邦股份（300661）翻倍案例：

朱睿管理的大摩进取优选股票基金在19年2季度买入圣邦股份，在持有2个季度后在19年4季度卖出。持有期间的估算收益率为204.9%，持有期间圣邦股份在2018年到2019年的年报归属净利润增幅达69.76%。

2、恒力石化（600346）调仓案例：

朱睿管理的大摩进取优选股票基金在20年3季度买入恒力石化，在持有2个季度后在21年1季度卖出。持有期间的估算收益率为96.43%，持有期间恒力石化在2020年到2021年的年报营业总收入增幅达29.94%。

3、东方盛虹（000301）调仓案例：

朱睿管理的鹏华精选成长混合A基金在21年4季度买入东方盛虹，在持有2个季度后在22年2季度卖出。持有期间的估算收益率为-36.07%，持有期间东方盛虹在2021年到2022年的年报营业总收入增幅达21.13%。

值得注意的是，因股价大涨，恒力石化此前说好的回购计划或无法顺利完成。

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